昨天（3月8日）我設(shè)計(jì)了一個(gè)投資組合，取名為“消費(fèi)股困境反轉(zhuǎn)”。為什么要搞這個(gè)組合呢？說說我的想法。
自從2017年高呼價(jià)值投資以來，我們A股中優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)股如茅臺(tái)、伊利、格力、美的、福耀、老板、索菲亞等大家耳熟能詳?shù)暮霉?，都已?jīng)大幅上漲了，估值已然不便宜，就算有成長性好的個(gè)股，但看K線已然在天上，追高有恐高癥。萬一來個(gè)如老板電器那樣來個(gè)業(yè)績不及預(yù)期跌個(gè)30%，會(huì)很難受的。
在我長期關(guān)注的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股票池中，有三個(gè)，近2-3年來一直不漲，在去年藍(lán)籌股股上漲的行情中基本沒有表現(xiàn)。這三家以前很優(yōu)秀的消費(fèi)公司（青島啤酒、張?jiān)、上海家化）目前都存在或多或少，這樣那樣的問題?；仡^想想2012-2013年反腐中的茅臺(tái)、三聚氰胺時(shí)候的伊利、瘦肉精事件時(shí)的雙匯。黨的十八大召開后，茅臺(tái)股價(jià)大幅下跌的時(shí)候，大量的人說以后誰還喝白酒啊，年輕人不喝了，酒精尤其是白酒對身體傷害太大，反腐敗誰還喝那么貴的茅臺(tái)啊，茅臺(tái)不可能再有輝煌了?；乜赐?，不堪回首。
先說說這三個(gè)股票目前存在的問題：
1、張?jiān)：大家都知道，近幾年，紅酒主要受到國外各種進(jìn)口紅酒大量的沖擊。張?jiān)＝鼛啄甑臉I(yè)績一直徘徊不前。比如我過年的時(shí)候去逛麥德龍，準(zhǔn)備買點(diǎn)紅酒過年喝。在紅酒專柜，我的媽呀，發(fā)現(xiàn)那柜臺(tái)擺了至少100多個(gè)品牌，產(chǎn)地來著法國、西班牙、意大利、智利等等國家，價(jià)格從30多元到1000多元一瓶的都有。很暈啊，完全無處下抓，不曉得買什么好。最終我隨便買了幾瓶，也不曉得是什么牌子的。由于中國沒有傳統(tǒng)的紅酒文化，不像白酒那樣深入人心，大家特別是普通消費(fèi)者對紅酒品牌的要求并不高。因此一旦外來紅酒大量沖擊，國產(chǎn)紅酒就會(huì)收到巨大影響。從張?jiān)５膱?bào)表看，近3年?duì)I業(yè)收入一直在40-50億之間徘徊，凈利潤在10億元左右徘徊。
2、上海家化：自從中國平安入主上海家化第一大股東后，公司的原來董事長被迫離開。公司的高層管理人員出現(xiàn)了大幅變動(dòng)。公司原董事長一直怒懟，在過去一段時(shí)間，雙方的爭執(zhí)不斷，經(jīng)常被媒體報(bào)道。由于人員的變動(dòng)，公司的業(yè)績出現(xiàn)了巨幅下降，且中國平安前期空降的高管并沒有帶領(lǐng)公司走出低谷。直到2016年底公司的新董事長張東方入職以來，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了明顯的穩(wěn)定跡象。公司近期公告的2017年業(yè)績預(yù)告顯示，公司的營業(yè)收入和利潤重新開始增長。
3、青島啤酒：說啤酒是“民工經(jīng)濟(jì)”，是低端消費(fèi)的代名詞，目前啤酒的銷量已經(jīng)接近飽和，人均啤酒消費(fèi)量也基本達(dá)到了世界平均水平，也就是說，啤酒的銷量以后再大幅增長的概率很低。且目前國內(nèi)幾大啤酒大品牌：華潤、青島、珠江、燕京、哈爾濱等，各自的市場份額基本穩(wěn)定。因此，近幾年，青島啤酒的銷售收入一直在260-290億元之間徘徊。股價(jià)近幾年也一直圍繞在30-40元之間波動(dòng)橫盤。
這三家企業(yè)都存在這樣和那樣的困境，那有沒有可能這些公司能擺脫這樣的困境，從而真正實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)呢。那么買入這些公司的理由是什么呢？
一、品牌：這三個(gè)品牌，都是百年歷史的老品牌了。經(jīng)歷了那么多的歷史的風(fēng)云變幻，品牌還依然優(yōu)秀的公司，說明在老百姓當(dāng)中有很高的美譽(yù)度和良好的口碑。
二、渠道：這三個(gè)公司的產(chǎn)品都是快消品，消費(fèi)頻率較高。這三個(gè)公司的產(chǎn)品特別是張?jiān)：颓嗥?，在任何的超市、小賣鋪、街邊煙酒店、酒樓都能方便的買到。渠道能力極強(qiáng)。
三、這三家公司，面對困境，都在積極的應(yīng)對。張?jiān)７e極收購海外酒莊，應(yīng)對國外紅酒的沖擊；推出小瓶裝的醉詩仙，應(yīng)對年輕人市場。上海家化大力推進(jìn)渠道建設(shè)，把產(chǎn)品推進(jìn)到每一個(gè)超市每一個(gè)商場。青島啤酒近期通過漲價(jià)，不斷推出新品中高端啤酒，以提升利潤率?？梢钥闯?，這些公司努力的方向都是對的，這些公司的經(jīng)營管理層都是業(yè)內(nèi)的頂尖人士。如果給與一定的時(shí)間，一定會(huì)走出目前的困境。
本組合平均買入了3個(gè)公司，如果在持有的過程中，發(fā)現(xiàn)有一家公司率先成功走出困境，可以賣掉其他2個(gè)在全部買入成功走出困境個(gè)公司。
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