中國基金報(bào)記者 方麗
6124點(diǎn)！
在2007年10月16日，上證指數(shù)最高6124點(diǎn)，13年過去了，這仍是上證指數(shù)的“珠穆朗瑪峰”。不過，雖然指數(shù)目前在3300點(diǎn)震蕩，但不少股票創(chuàng)出了歷史新高，不少基金凈值震蕩中上升，創(chuàng)出歷史新高，且獲得不俗業(yè)績。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，大多數(shù)主動(dòng)偏股基金已經(jīng)超越了2007年的高點(diǎn)，其中備受矚目的是79只主動(dòng)權(quán)益基金實(shí)現(xiàn)了100%以上的收益，最高達(dá)到359.51%。
業(yè)內(nèi)人士表示，主動(dòng)權(quán)益基金逆市創(chuàng)造了很高的長期絕對回報(bào)，印證了深度研究創(chuàng)造投資價(jià)值的理念，正體現(xiàn)了公募基金的價(jià)值。
基金大幅跑贏指數(shù)
2007年10月16日上證指數(shù)最高上攻至6124.04點(diǎn)，成為歷史第一高點(diǎn)。而到2020年的10月15日，正好是13周年時(shí)間，這段時(shí)間上證指數(shù)下跌了44.74%，而深證成指、滬深300均出現(xiàn)-28.62%、-17.57%的大跌。不過，成長股代表的中證500、中小板指漲幅分別為32.09%、59.56%。而在一片結(jié)構(gòu)性行情中，權(quán)益類基金整體表現(xiàn)不俗。
WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，剔除運(yùn)作不滿13年的基金，將權(quán)益基金分為普通股票基金、偏股混合基金、主動(dòng)權(quán)益類（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏債混合型、靈活配置型）、權(quán)益類基金（含主動(dòng)和被動(dòng)）這四類來看，2007年10月16日以來表現(xiàn)不俗，分別有89.87%、91.05%、91.28%、86.27%的收益。顯示出公募基金在投資上的具有明顯優(yōu)勢，也確實(shí)炒股不如買基金。
具體來看，2007年10月16日以來，若僅算主動(dòng)權(quán)益基金，所有的基金跑贏了上證指數(shù)，顯示出公募基金整體投資優(yōu)勢。其中業(yè)績最好的是有79只基金業(yè)績超100%（各類型合并計(jì)算），不過也有8只基金跌幅超20%，差距很大。
5只主動(dòng)權(quán)益基金收益超300%
究竟自6124點(diǎn)以來，這13年間哪些主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)出色？
WIND數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績最好的是有79只基金業(yè)績超100%（各類型合并計(jì)算），而嘉實(shí)增長、華夏大盤精選、銀華富裕主題、富國天惠精選成長、富國天合穩(wěn)健優(yōu)選等5只混合型基金近13年的收益率超300%。
成立于2003年7月9日的嘉實(shí)增長，自6124點(diǎn)以來收益率高達(dá)359.51%，成為13年以來表現(xiàn)最好的一只基金。這只基金也是長期由明星基金經(jīng)理邵健管理，在2004年4月6日至2015年7月8日間，他創(chuàng)造了768.11%的收益，歷經(jīng)牛熊表現(xiàn)出色。
緊隨其后的是華夏大盤精選，這是行業(yè)內(nèi)曾備受關(guān)注的基金。這13年來的回報(bào)高達(dá)到348.65%。華夏大盤精選曾為華夏基金知名基金經(jīng)理王亞偉管理，他管理華夏大盤精選的時(shí)間區(qū)間為2005年末至2012年5月，在7年多時(shí)間里創(chuàng)造了11.99倍的任職總回報(bào)，年化回報(bào)高達(dá)49.77%，收益非常耀眼。管理過華夏大盤精選基金的基金經(jīng)理包括王亞偉、孫彬、陽琨、陳偉彥等等。
排位第三的基金是銀華富裕主題，截至10月15日，2007年10月16日以來收益率為337.1%。第四和第五只收益超300%的為富國天惠精選成長，富國天合穩(wěn)健優(yōu)選，這兩只基金這13年來收益達(dá)到329.55%、323.23%。
此外，整體來看，實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍的基金達(dá)到79只，而匯添富成長焦點(diǎn)、富國天瑞強(qiáng)勢精選、國泰金牛創(chuàng)新成長、中銀收益A、華安寶利配置、興全趨勢投資、銀河穩(wěn)健、景順長城鼎益、富國天益價(jià)值等也超過220%。
滬指6124點(diǎn)以來13年間翻倍的基金背后基本都有很牛的基金經(jīng)理在管理，除了王亞偉之外，嘉實(shí)基金邵健、富國基金朱少醒、博時(shí)基金鄧曉峰等都是業(yè)界有名的投資牛人。當(dāng)然，其中有些已經(jīng)離開，有些升任領(lǐng)導(dǎo)不再具體管理基金，也有一批繼續(xù)奮戰(zhàn)在投資一線。
這些翻倍的?；校幸恢换疬^去13年都是同一人所管理，他就是已連續(xù)管理富國天惠精選成長的朱少醒，他自2005年11月16日起一直管理這只基金，任職回報(bào)達(dá)到1931.61%，年化回報(bào)達(dá)到22.35%，持續(xù)業(yè)績優(yōu)秀。
興全趨勢投資成立于2005年11月3日，可以說成立于大牛市的前夜，屬于成立在較好做投資的之際。截至10月15日，這只基金成立以來獲得2271.49%的收益，背后王曉明和董承非這兩位優(yōu)秀基金經(jīng)理功不可沒。
中銀收益的陳軍自2006年10月11日成立以來就開始管理，一直管理到2020年2月24日，期間任職總回報(bào)高達(dá)555.08%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏業(yè)績基準(zhǔn)。（期間也有其他基金經(jīng)理管理）。
業(yè)內(nèi)人士表示，一只基金長期業(yè)績的背后是一整個(gè)基金公司投研實(shí)力和投研文化延續(xù)性的表現(xiàn)，是公司綜合實(shí)力的體現(xiàn)?；鸾?jīng)理變動(dòng)有的時(shí)候是難以避免的，對于公司而言，是不是能夠做到盡可能降低個(gè)人變動(dòng)對基金的影響力，這就是公司實(shí)力的體現(xiàn)了。
若按照基金公司來看，從A股6124點(diǎn)以來翻倍基金來看，富國、華夏表現(xiàn)突出，在過去13年來均有6只基金實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍。此外，景順長城、交銀施羅德、國海富蘭克林、國泰、華安、鵬華、泰達(dá)宏利、興證全球、銀河等基金公司旗下有3只及以上基金業(yè)績翻倍，這些基本是大中型基金公司。
92.5%主動(dòng)權(quán)益基金獲取正收益
288只基金凈值創(chuàng)出新高
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，13年來214只具有可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的主動(dòng)權(quán)益基金（包括股票型、平衡混合型、偏股混合型、靈活配置型）平均投資收益為91.28%，對照滬指超40%的跌幅相對超額收益明顯。
具體來看，為投資者賺取正收益的基金達(dá)到198只，占比92.5%。其實(shí)這13年來指數(shù)走勢較大差異，上證指數(shù)、滬深300、上證50等以藍(lán)籌股投資為主的指數(shù)出現(xiàn)下跌，不過，代表中小盤股的中小板指卻逆市有不錯(cuò)漲幅。除了指數(shù)走勢存在差異，各個(gè)行業(yè)表現(xiàn)得差異也很大，顯然在這一過程中，公募基金體現(xiàn)出專業(yè)的投資能力，能看好未來發(fā)展機(jī)遇，逆市獲得較好回報(bào)。
若將基金范圍擴(kuò)展到全類別，盈米基金研究院院長楊媛春做了一組數(shù)據(jù)，按2020年10月14日凈值超過2007年10月16日凈值統(tǒng)計(jì)，分類如下：
（注：根據(jù)wind分類；在一級投資總站比：超過高點(diǎn)的股票型基金共13只，被動(dòng)的占5/13=38.46%；總占比：總共288只基金超過了最高點(diǎn)，其中股票型基金中的被動(dòng)型基金占比5/288=1.74%）
數(shù)據(jù)顯示，大概有288只基金的凈值創(chuàng)出了2007年高點(diǎn)以來的新高，其中還是以權(quán)益類基金為主。
楊媛春總結(jié)，其特點(diǎn)為：（1）偏股混合類數(shù)量最多，（2）超過高點(diǎn)收益最多的前十名中，九只為偏股混合型產(chǎn)品。國內(nèi)優(yōu)秀的基金經(jīng)理在擇時(shí)、選股上均有取得超額收益的能力。
而她認(rèn)為，對于基民投資而言，要能跨越牛市找到值得托付的基金經(jīng)理，有幾個(gè)注意：
一、選定管理期業(yè)績優(yōu)秀且從業(yè)時(shí)間較長的績優(yōu)基金經(jīng)理，長期持有。
二、權(quán)益產(chǎn)品的波動(dòng)相對較大，需要是長期不用的錢購買高波動(dòng)產(chǎn)品，至少是3年以上不用的錢。
三、在超過2007年高點(diǎn)凈值的產(chǎn)品中，一些優(yōu)秀的固收 風(fēng)格的產(chǎn)品，比如偏債混合、二級債基的長期收益也較為理想，而且凈值回撤大幅小于偏股型產(chǎn)品，也十分值得個(gè)人投資者重點(diǎn)關(guān)注。
四、基金品類、數(shù)量越來越多、選擇基金的難度在持續(xù)增加，建議基民在投資時(shí)多選擇專業(yè)基金投顧長期陪伴，也在投資實(shí)踐中，逐步積累起科學(xué)的基金投資理念。
投資啟示錄
雖然各家公司能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)定位都有差別，但依然在指數(shù)表現(xiàn)低迷下獲得超額收益。主動(dòng)權(quán)益基金的長期業(yè)績較好，正體現(xiàn)了公募基金的價(jià)值。從以往情況來看，部分基金不僅創(chuàng)造了很好的相對收益，還有的逆市創(chuàng)造了很高的長期絕對回報(bào)，這也從一個(gè)方面印證了深度研究創(chuàng)造投資價(jià)值的理念。投資者也需要注意長期投資、理性投資。
1、不少投資者在投資權(quán)益基金往往并不關(guān)注基金經(jīng)理的風(fēng)格、適合他風(fēng)格的市場環(huán)境，而更多是看到凈值沖上去之后投資，有可能就投到了風(fēng)格不合適的時(shí)期或者就是一次“追高”市場的行為。若投資者遇到好的基金經(jīng)理，或者是抓住市場機(jī)遇的基金經(jīng)理，確實(shí)可以無懼漲跌，收益也不錯(cuò)。但是也有一批基金經(jīng)理未能把握住市場機(jī)遇。投資者應(yīng)該更關(guān)注基金經(jīng)理的風(fēng)格和投資能力，以及這一風(fēng)格更適合哪一類市場，而不僅僅關(guān)注業(yè)績。
2、從越短時(shí)間來看，基金業(yè)績分化越大，有些基金業(yè)績表現(xiàn)出色，有些運(yùn)作多年還是虧損狀態(tài)。同時(shí)，今年來市場風(fēng)格變化很大，結(jié)構(gòu)性機(jī)遇明顯，很難出現(xiàn)普漲格局。更重要的是，中國基金業(yè)基金經(jīng)理變動(dòng)異常頻繁，好的基金經(jīng)理的離職往往對相應(yīng)基金帶來業(yè)績的波動(dòng)。假如一只基金無論基金經(jīng)理是否發(fā)生變更（沒有發(fā)生變更當(dāng)然最好），都能持續(xù)地創(chuàng)造穩(wěn)定回報(bào)，這樣業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的白馬基金也應(yīng)該進(jìn)入投資者的重點(diǎn)基金池。
3、長期看，公募基金的優(yōu)勢非常明顯，也逐漸被市場所認(rèn)識(shí)。2017年9月下旬開始，爆款基金逐漸出爐，比如興全、睿遠(yuǎn)等基金公司都出現(xiàn)主動(dòng)權(quán)益類基金的銷售遭遇市場搶購熱潮，還有一些長期業(yè)績優(yōu)秀的，如易方達(dá)、富國、匯添富、廣發(fā)、景順長城等多家基金公司旗下偏股基金，都在逆市募集較大規(guī)模。持有時(shí)間越長，主動(dòng)權(quán)益基金的收益率最高。對于很多投資者來說，選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理最好能長期堅(jiān)持，獲得“時(shí)間的玫瑰”。
還有不少理財(cái)專家也有看法，好買基金研究中心總監(jiān)曾令華就表示，2007年以來表現(xiàn)較好的絕大部分是基本面選手，或者基本面選手的接力跑。如果從另一個(gè)側(cè)面來看，保持風(fēng)格穩(wěn)定也是一個(gè)方面。對于投資者來說，如何找到好的基金經(jīng)理？一是多看，現(xiàn)在很多采訪 ，聽聽基金經(jīng)理是否言行一致。二是多想，想這些邏輯上是可靠的嗎？三是，問問自己，是否相信他可以賺錢，能夠把錢放那里三年不變嗎？
創(chuàng)金合信基金權(quán)益投資部總監(jiān)黃弢也表示，從2007年10月上證綜指見頂6124點(diǎn)以來，我們可以看一下同時(shí)期另外三個(gè)重要寬基指數(shù)的走勢，其中上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)都沒有再創(chuàng)新高，距離高點(diǎn)分別下跌約30%和20%，而中證500指數(shù)創(chuàng)出新高，上漲約30%?；饘?biāo)的業(yè)績基準(zhǔn)一般是滬深300指數(shù)或者是中證500指數(shù)，那么從2007年以來的13年間，一個(gè)基本合格的基金經(jīng)理至少應(yīng)該戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)20%的下跌，實(shí)現(xiàn)凈值高于6124點(diǎn)時(shí)的水平，當(dāng)然我們也看到多數(shù)的基金都高于當(dāng)時(shí)的高點(diǎn)。
這些基金的一個(gè)基本特征是秉承價(jià)值投資的底層思維，核心組合以最能代表中國經(jīng)濟(jì)的各行各業(yè)龍頭個(gè)股為主，因此基本能跑贏同期的GDP增長。對于基民投資而言，有一點(diǎn)是比較遺憾的，就是盡管證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人也曾經(jīng)給出過一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，就是公募基金近20年復(fù)合回報(bào)的中位數(shù)水平是高于信托的剛性回報(bào)率的，但是多數(shù)基民沒有賺到這個(gè)回報(bào)，最重要的原因是基民沒有堅(jiān)持長期投資的思維，也沒有堅(jiān)持資產(chǎn)配置的思維，經(jīng)常在市場非常熱鬧的高位大量申購基金，而在低位的時(shí)候卻沒有申購，甚至于還割肉離場。所以總體而言，確立長期投資的資產(chǎn)配置思維非常重要，且要學(xué)會(huì)越跌越買。
德邦基金基金經(jīng)理黎瑩也表示，A股歷史上，每一輪超級牛市之后，都有一段較長的陣痛期，在一些特殊極端環(huán)境下，牛市之中建立起來的投資理念和信仰會(huì)經(jīng)受嚴(yán)苛的考驗(yàn)，每到這一階段，都是對自身投資邏輯進(jìn)行反思和革新的好機(jī)會(huì)，如果要總結(jié)得失，可能就是現(xiàn)在會(huì)對在自身能力圈范圍內(nèi)進(jìn)行投資會(huì)有更強(qiáng)烈的堅(jiān)持，并且對市場有了更深的敬畏。
能夠長期持續(xù)為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)的基金，其基金經(jīng)理的投資風(fēng)格通常來說是穩(wěn)定的，其投資業(yè)績在多數(shù)市場環(huán)境中可被復(fù)制，而不是依靠短期的市場機(jī)遇，當(dāng)然，這也和其背后的基金公司所秉承的投研文化和體系有關(guān)。
對于基金投資基金，一定要結(jié)合自身的資金屬性和風(fēng)險(xiǎn)偏好，挑選符合自身能力和偏好的基金和基金經(jīng)理，堅(jiān)持中長期投資，也可以考慮采用定投的方式，來獲得中長期的業(yè)績回報(bào)。
編輯：艦長
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