歐洲2013年最高單機(jī)功率達(dá)6MW以上，國內(nèi)2019年實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，國內(nèi)追趕海外步伐加速。隨著平價(jià)時(shí)代來臨，降價(jià)壓力和項(xiàng)目離岸距離增加將加速倒逼國內(nèi)海風(fēng)技術(shù)發(fā)展，有望實(shí)現(xiàn)彎道超車。
2019年我國陸/海上風(fēng)電整機(jī)吊裝份額CR3為60%/92%，海風(fēng)集中度更高，5MW已成為海上風(fēng)電機(jī)型門檻，2022年國補(bǔ)退出后面臨降本壓力，預(yù)計(jì)海風(fēng)板塊持續(xù)被動出清，加速格局優(yōu)化。
全產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)30%可達(dá)平價(jià)
平價(jià)時(shí)代，在上網(wǎng)電價(jià)0.395元/度，IRR收益率在8%-10%合理范疇下，海風(fēng)LCOE需要下降25-30%。
1) 風(fēng)機(jī)，需降本35%，通過整機(jī)廠開發(fā)、升級機(jī)型、供應(yīng)鏈控制等途徑實(shí)現(xiàn)。
2) 基礎(chǔ)，需降本20%，通過設(shè)計(jì)院與整機(jī)廠合作進(jìn)行基礎(chǔ)優(yōu)化設(shè)計(jì)和塔減重實(shí)現(xiàn)。
3) 吊裝，需降本30%，通過施工方案增加安裝船供給+吊裝方案、施工窗口、利用率優(yōu)化實(shí)現(xiàn)。
4) 電氣設(shè)備，需降本30%，通過開發(fā)商和設(shè)計(jì)院進(jìn)行升壓站、送出線纜等設(shè)施共用、場內(nèi)線纜布置優(yōu)化、新型輸電技術(shù)應(yīng)用實(shí)現(xiàn)。
5) 運(yùn)維，需降本20%，通過整機(jī)廠提高機(jī)組可靠性和空中可更換部件占比、運(yùn)維公司開發(fā)高空吊裝維護(hù)平臺實(shí)現(xiàn)。
未來需求
1) 根據(jù)中信、IRENA預(yù)測，2021-2025海外新增裝機(jī)預(yù)計(jì)逐年提升，5年CAGR達(dá)45%，是海外風(fēng)電裝機(jī)的主要增量，主要系歐洲、北美、東南亞地區(qū)海風(fēng)裝機(jī)增加。
2) 我國風(fēng)電零部件較主機(jī)具備出海優(yōu)勢，競爭力持續(xù)強(qiáng)化，海外主機(jī)廠供應(yīng)占比提升。如塔筒、主軸、鑄件、機(jī)艙罩等由于原材料價(jià)格、交付速度相比海外競爭對手更優(yōu)，從而具備出海優(yōu)勢。
3) 供應(yīng)海外的零部件由于配套海外大兆瓦機(jī)型，一方面價(jià)格高，另一方面成本攤薄，因此毛利率較國內(nèi)高。2019年機(jī)艙罩/鑄件/塔筒海外毛利率高4.08%/16.99%/2.32%。
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公司主營：明陽智能屬于電源設(shè)備行業(yè)。公司財(cái)務(wù)狀況優(yōu)秀，近兩年?duì)I業(yè)收入和凈利潤均爆發(fā)式增長，且保持良好勢頭。此外，公司盈利能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用控制力高。
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上市公司調(diào)研：1、公司對于未來的價(jià)格走勢怎么看？答：未來一段時(shí)間，風(fēng)電整機(jī)的價(jià)格隨著大型化、產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新還會有所下降，但與2018年的價(jià)格戰(zhàn)相比，雖然銷售價(jià)格更低，但現(xiàn)在的機(jī)組成本隨著容量增加和技術(shù)進(jìn)步，單位成本下降的幅度更大，行業(yè)的盈利能力較2018年會更好...
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