各位好，今天我們來繼續(xù)講講低風(fēng)險投資之路，今天要講就是十八般兵器了，刀槍劍戟斧鉞鉤叉都擺在你面前，你怎么也得會耍兩下才行。先來看看現(xiàn)金，昨天講了現(xiàn)金也是一種資產(chǎn)，而且是一種能在未來極端情況下抄底的權(quán)利，而現(xiàn)金又有很多種，比如活期，定期，以及定期理財(cái)?shù)鹊?，這其中最理想的就是余額寶一樣的貨幣基金了，風(fēng)險極低，幾乎等同于沒風(fēng)險，但收益不低，比如現(xiàn)在余額寶收益達(dá)到了3.6%甚至高于10年國債收益率的3.46%，而且流動性極好，隨支隨取靈活便捷。所以多把現(xiàn)金用貨幣基金的形式存在，是老齊的一個投資習(xí)慣。特別是在加息周期，未來余額寶的利息還會越來越高，而相對應(yīng)的是債券利率也會升高，而債券市場會下跌，所以很長一段時間，可能余額寶的收益比債券還要高。還有逆回購，這個可能大家都不清楚，就是短期把錢借給金融機(jī)構(gòu)周轉(zhuǎn)，在股票交易軟件里就能買，上海市場的交易代碼是204開頭，深圳市場是131開頭，后面的數(shù)字代表天數(shù)，比如上海204001，就是借一天多少錢，204182，就是借182天對應(yīng)的利率。通常逆回購都是3%的收益率，但像年底錢荒，或者央行突然收緊流動性之類的，你就有賺年化30%收益的機(jī)會。但這個日子出現(xiàn)的機(jī)會很有限，需要等待。
然后就是打新股了，這個大家都清楚，這也是一種管理現(xiàn)金的很好方式，目前新股不敗，所以收益也基本沒問題，安全性和流動性基本都有保證。而現(xiàn)金的投資策略很簡單，有錢就都放貨幣基金，錢緊的時候時刻盯著逆回購，新股發(fā)行的時候打打新股也行，新股發(fā)行多了，收益就會下降。
第二種武器，就是債券。有人認(rèn)為債券沒有風(fēng)險，其實(shí)是不對的，債券有信用風(fēng)險，也就是遇上楊白勞了，他天天出去躲債，你的錢還真就打水漂了。所以一般大機(jī)構(gòu)都是通過債券包的方式投資，比如買幾十種債，一個違約了頂多收益下降一些，但不會血本無歸。組合越分散，收益越穩(wěn)定。還有一種叫做市場風(fēng)險，也就是現(xiàn)在處于加息周期，債券利率都上升了，而債市上，那些抱著老債的資金就少賺了好多錢，所以他們就會拋售老債而不斷買入新債，老債拋售多了，也就造成了債券市場價格的下跌，所以這段時間，債券基金的表現(xiàn)都比較糟糕。相反，如果在市場利率很高的時候，大家可以買一些長久期的債券，這樣在日后的降息周期里，不但能享受到到債券的收益率，還能享受到債券價格上漲帶來的超額收益，過去的3-4年，債券市場都是牛市，而很多債券基金已經(jīng)能夠有每年12%的收益。遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期股票的收益。
所以債券的投資策略，低息環(huán)境盡量買短債，一旦加息大不了拿到還本付息。照樣賺錢，如果買垃圾債就得分散投資，至少買上幾十個，這樣才能分散風(fēng)險，如果高息環(huán)境下，買入長久期債，會有不錯的超額收益，比投資P2P收益更高。債券收益率的合理區(qū)間是5-8%，只有在降息的大背景下才會有8-15%的收益。特定降息周期，加高杠桿操作能有30%的收益。而當(dāng)下顯然是最糟糕的低息環(huán)境，要么投資短債，要么避開債券。
第三種武器，可轉(zhuǎn)債。這東西是一種低息債，在特定環(huán)境下可以換成股票。具有債權(quán)和股權(quán)的雙重特性，進(jìn)可攻退可守，相當(dāng)于一種保本的股票。通常是約定一個轉(zhuǎn)股價，投資者按照約定價格轉(zhuǎn)換成股票。比如A公司的轉(zhuǎn)債面值100，轉(zhuǎn)股價5塊，他就可以轉(zhuǎn)換成20股股票，假設(shè)股票從5塊錢漲到了10塊錢，那么也就是說，這張轉(zhuǎn)債至少值200元，100元買入的投資者，會獲得翻倍的收益。那股票跌了呢？一般情況下，募集說明書里還會寫，存續(xù)期間，當(dāng)該公司A股股票任意15個交易日，收盤價低于轉(zhuǎn)股價格85%，那么董事長有權(quán)提出下調(diào)轉(zhuǎn)股價格。有朋友問，轉(zhuǎn)債哪里能查到，雪球和東方財(cái)富的網(wǎng)站上都能查的到。
而可轉(zhuǎn)債的債券利率都參考公司債的利率，比如工行如果發(fā)債利率為5%，那么可轉(zhuǎn)債收益率理論上也是5%。正是由于可轉(zhuǎn)債攻守平衡的特性，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)全面跑贏上證指數(shù)。而這種優(yōu)勢全都是在熊市里展現(xiàn)出來。
那么可轉(zhuǎn)債的投資應(yīng)該什么策略呢，那就是找債券收益率高的可轉(zhuǎn)債，比如2013年的南山轉(zhuǎn)債，中海轉(zhuǎn)債?；貓蠖汲^了5%，一邊安心吃利息，一邊等待股市暴漲。特別是如果要買銀行股，不如買銀行股轉(zhuǎn)債，比如工行轉(zhuǎn)債。這種轉(zhuǎn)債一般溢價比較低，隨時可以轉(zhuǎn)股票，持有轉(zhuǎn)債跟你持有股票的股息率差不多，但并不會遭遇市場下跌風(fēng)險。而當(dāng)工行分紅派息，工行轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價還會相應(yīng)下調(diào)，相當(dāng)于分紅這個錢你還能享受到。還節(jié)約了一大筆利息稅?，F(xiàn)在交易的轉(zhuǎn)債有歌爾轉(zhuǎn)債128009，對應(yīng)歌爾聲學(xué)，還有白云轉(zhuǎn)債，藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債等等。
下面一種武器，之前說過叫做封閉基金。這就跟超市的什么過年大禮包差不多，一堆商品放在一起，然后給你個折扣，比單買劃算。特別在熊市里有更大的優(yōu)惠促銷力度。上期也說了，2004年的時候折價30%，相當(dāng)于打七折，2005年市場最低谷的時候，折價5成，所以封閉基金，在熊市最熊的時候，大家都熬不住的時候，買封閉基金是個最好的選擇，或者是最牛的時候，如果你怕股市估值過高，那么也可以買封閉基金，因?yàn)橥ǔ＝?jīng)過了大牛市，封閉基金都有巨大的分紅。所以當(dāng)市場開啟暴跌模式，封閉基金通常比較抗跌，比如基金久嘉，在6月份開始暴跌，但由于有10派2.38元的分紅，所以12月就回到了前期高點(diǎn)，1月再暴跌7月又回去了。而同期上證指數(shù)你也知道的，5000點(diǎn)跌倒了3000點(diǎn)。那么封閉基金的分紅一定可以兌現(xiàn)嗎？一定可以，封閉基金合同約定，基金凈值大于1的部分如果利潤已經(jīng)兌現(xiàn)，必須將9成以上部分通過紅利分配掉。所以，封閉基金有利潤必須分紅。
說完封閉基金，下一個就是開放基金了。主要分為三種方式場外基金，LOF基金和ETF基金，場外就是最傳統(tǒng)的基金了，無論買入賣出都有手續(xù)費(fèi)，而LOF，則是上市型開放基金，投資者可以申購贖回，也可以在交易所網(wǎng)上購買份額，手續(xù)費(fèi)低，交易速度快?；緦?shí)現(xiàn)了T+1的操作。ETF就是交易所基金，也就是跟股票一樣直接在股票賬戶里買入賣出。一般一提ETF就是指數(shù)，分為寬基比如什么上證50，上證180什么的，還有行業(yè)，比如醫(yī)療ETF，新能源ETF等等。開放式基金有個低風(fēng)險套利的方法，比如某某股票利好而停牌，你知道后買不到了，怎么辦，迅速打開F10，查看一下對這只股票重倉的基金有哪些，然后買進(jìn)去。等他一開盤，如果大漲，那么這些基金的凈值也會大漲。比如之前有格力停牌，而同期的美的電器大漲，于是有人研究出來129只基金持有 格力，持倉比例最高的是廣發(fā)集鑫A持倉13.76%，其次是東方紅京東大數(shù)據(jù)的12%，格力開盤后從17最多漲到31，漲幅82%，換句話說這么套利的投資者，輕松就收到了差不多10%的收益。但這里面還有個技巧，就是盡量選擇冷門的套利基金，因?yàn)槟隳芸吹降霓k法，別人也能想到，當(dāng)大量資金都沖進(jìn)來套利的話，收益就被攤薄了。所以盡量找那些別人不注意的，比如剛才格力的例子，這兩只基金顯然會被更多人盯上，咱們找一個持倉3名開外的基金會有更好的收益。
我們的難度在進(jìn)階，下面到了最難的基金操作了，也就是分級基金，大家很多人都不理解分級基金，其實(shí)你把它當(dāng)成3部分看，一個是母基金，如果不拆分跟一般的基金也沒什么不同，第二部分是A基金，相當(dāng)于一個債券，固定收益率取決于拆分的份額。每年他的利息，由B類基金出，第三類就是B基金，他像A類基金借錢，從而讓自己帶上了杠桿。相當(dāng)于一次配資。
這里面A類基金還分兩種，一種場外定期，一種場內(nèi)交易的，場外定期基本等同于無風(fēng)險理財(cái)產(chǎn)品?；旧隙伎梢越oAAA評級。也就是沒什么風(fēng)險。那么分級基金有怎樣的無風(fēng)險套利方法呢，還有股票又有怎樣的低風(fēng)險投資的辦法呢，我們明天統(tǒng)一講。
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