上篇介紹了水電行業(yè)的基本情況、水電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈及行業(yè)運(yùn)營周期，有興趣的朋友可以點(diǎn)擊查看——水電行業(yè)（一）
本篇內(nèi)容以涵蓋水電的成長(zhǎng)性、差異性與重要的水電基地三個(gè)方面。
水電的成長(zhǎng)性
成長(zhǎng)性：
營收=上網(wǎng)電價(jià)*發(fā)電量=上網(wǎng)電價(jià)*發(fā)電效率*發(fā)電時(shí)間*來水量
水電站一年到底能掙多少，取決于發(fā)電量，而發(fā)電量又取決于水源上游的來水情況，這部分主要靠天吃飯。
而人為主動(dòng)提高發(fā)電量的，主要來自于提高發(fā)電效率與發(fā)電時(shí)間，有以下幾個(gè)辦法：
第一：技術(shù)改造：通過技術(shù)升級(jí)與改造，把發(fā)電機(jī)組的功率提升上去，以此提高每年發(fā)電量；例如：葛洲壩電站原先裝機(jī)容量為273.5萬千瓦，通過技術(shù)改造增加47.5萬千瓦，增幅17.36%，現(xiàn)在總裝機(jī)容量為321萬千瓦。
第二：抽水蓄能：抽水蓄能簡(jiǎn)單理解就是有上下兩個(gè)水庫，在電網(wǎng)電能富余的時(shí)候，把水從下水庫抽到上水庫，等到電網(wǎng)電能不足的時(shí)候，再把水從上水庫放水用來發(fā)電。這樣就可以起到削峰填谷的作用；
現(xiàn)有的水電站能不能加裝這樣的抽水蓄能呢？答案是能的，目前兩河口水電站就是這樣的混合式抽水蓄能電站。
這樣的混合式抽水蓄能電站，對(duì)比新建的抽水蓄能項(xiàng)目而言造價(jià)更低（可以直接利用水電站上下水庫庫容），對(duì)現(xiàn)有環(huán)境影響較小（沒有新的淹沒區(qū)）；
第三：梯級(jí)聯(lián)調(diào)：簡(jiǎn)單說，就是在同一河流上修建多個(gè)水電站，而上游的水壩利用其超高的壩體與超大的水庫容量，在洪水期把水盡量的截流下來，等待到枯水期的時(shí)候用來發(fā)電，這樣下游的各級(jí)水庫均可在枯水期擁有更多的水資源用來發(fā)電，從而提高整個(gè)流域的發(fā)電量與發(fā)電效率，也能同時(shí)起到抗洪救災(zāi)的作用；
正因這樣，一般而言一個(gè)流域的開發(fā)權(quán)在同一個(gè)公司手中，方便科學(xué)最大化聯(lián)調(diào)。而具備這樣調(diào)節(jié)流量的水電站，為了補(bǔ)償它對(duì)下游水電站的貢獻(xiàn)，在上網(wǎng)電價(jià)方面享受優(yōu)待，如四川水電上網(wǎng)電價(jià)如圖所示：
前三種方法均從水電自身出發(fā)尋找增長(zhǎng)的突破口，增量具備一定的上限，且均為一次性的增量，無法保持持續(xù)增長(zhǎng)，為了解決持續(xù)增長(zhǎng)的問題，則出現(xiàn)了第四種方法，該方案則是從外部出發(fā)與從其他能源形式尋求合作。
第四：水光互補(bǔ)：光伏電站只能在白天發(fā)電，晚上完全沒電；陽光充足時(shí)發(fā)電多，陰天發(fā)電少，因此光伏發(fā)電具有波動(dòng)性、間歇性，其發(fā)電曲線是鋸齒狀的。為了消除這些鋸齒狀的波動(dòng)，水光互補(bǔ)是很好的方案。光伏電站發(fā)出的電，并不會(huì)直接接入電網(wǎng)，而是通過線路接入水電站，和水電站發(fā)出的電捆綁在一起，再接入電網(wǎng)。這樣就可以通過調(diào)度系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)短期的日調(diào)節(jié)——白天，光伏多發(fā)，水電少發(fā)；晚上，光伏不發(fā)，水電多發(fā)。還可以實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期的季調(diào)節(jié)、年調(diào)節(jié)——枯水期，光伏多發(fā)，水電少發(fā)；豐水期，光伏少發(fā)，水電多發(fā)。
水電的差異化：
水電與火電、風(fēng)電、光伏、核電的差異有哪些呢？
水力發(fā)電穩(wěn)定，相較自然界的陽光、風(fēng)等資源，河流的徑流均勻穩(wěn)定，具有季節(jié)特性。不存在陰雨、狂風(fēng)、無風(fēng)等頻繁影響。汛期剛好處于用電高峰，使得電站發(fā)電量也隨之呈線性輸出。另一方面，水能具有可存蓄性，水電站可以通過合適的地理位置加以利用，形成調(diào)節(jié)水庫庫容或者配合抽水蓄能，使之成為最優(yōu)質(zhì)的電網(wǎng)電源。
水電的缺點(diǎn)：存在季度波動(dòng)（遇到洪水或者少水的年份，存在少發(fā)電的情況）、且建造周期長(zhǎng)，水資源點(diǎn)有限；
風(fēng)電光伏雖然也是綠色能源，可再生，但缺點(diǎn)均為輸出不穩(wěn)定（當(dāng)風(fēng)速小于3米/秒或者高于25米/秒時(shí)，風(fēng)電機(jī)組就只能停機(jī)，夜晚或者陰天則影響光伏發(fā)電效率，造成輸出電量為鋸齒狀不穩(wěn)定而影響電網(wǎng)安全），另外風(fēng)電與光伏電站占地需求非常大。
火電的優(yōu)點(diǎn)：平穩(wěn)持續(xù)、建設(shè)周期快占地少，選址靈活，而缺點(diǎn)為原料不可再生，煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)化，當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格高企的時(shí)候會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營虧損。
核能優(yōu)勢(shì)：效率高，占地少；劣勢(shì)：選址要求高（泄漏風(fēng)險(xiǎn)，需要大量的水用于冷卻）。
根據(jù)以上特點(diǎn)以及我國情況，未來發(fā)展路徑為火電雖然占比會(huì)下降，但仍然會(huì)是國內(nèi)電力供應(yīng)的主力軍作為基本負(fù)荷輸出電力。而水電、風(fēng)電、光伏，則作豐枯、峰平谷的調(diào)峰負(fù)荷，并以大型抽蓄工程配進(jìn)行補(bǔ)充。這樣可以最大限度的利用各種發(fā)電形式的特點(diǎn)，達(dá)到最高的發(fā)電效率。
隨著環(huán)境保護(hù)和節(jié)能減排壓力與日俱增，我國大力發(fā)展清潔能源勢(shì)在必行。有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等可再生能源發(fā)電機(jī)組享有優(yōu)先調(diào)度權(quán)，電網(wǎng)將優(yōu)先調(diào)度水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電所發(fā)電量上網(wǎng)，但除因不可抗力或有危及電網(wǎng)安全穩(wěn)定的情形外，電網(wǎng)應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電全額上網(wǎng)。
水電基地
水電站的資源總量與經(jīng)濟(jì)開發(fā)情況：
據(jù)國家水利部2005年完成的第二次水利資源普查資料：水力資源理論蘊(yùn)藏量6.9億KW；技術(shù)可開發(fā)量5.4億KW，年發(fā)電量24740億KW.H；經(jīng)濟(jì)可開發(fā)量4億KW,年發(fā)電量17534億KW.H，根據(jù)國家公布數(shù)據(jù)2022年，全國水電發(fā)電裝機(jī)容量4.13億KW，根據(jù)技術(shù)可開發(fā)量計(jì)算，未來空間還剩1.4億KW，增量約34%。
我國大型流域水電站的開發(fā)是根據(jù)國家統(tǒng)一規(guī)劃進(jìn)行，主要采取梯級(jí)滾動(dòng)開發(fā)模式。根據(jù)中國十三大水電基地發(fā)展規(guī)劃，我國大型流域水電站主要分布在金沙江、雅礱江、大渡河、烏江、長(zhǎng)江上游、南盤江紅水河、湘西、瀾滄江干流、黃河上游、黃河北干流、閩浙贛、東北、怒江十三大水電基地，這十三大水電基地集中了我國近一半的水力資源，其中前六大基地開發(fā)已經(jīng)處于開發(fā)后期，主要的上市公司業(yè)務(wù)與項(xiàng)目也集中在這十三大基地中。
十三大水電基地中，我們來看看幾個(gè)最主要的基地目前是什么情況：
1：金沙江水電基地分為上中下游三段，其開發(fā)權(quán)分別屬于不同公司，總規(guī)劃裝機(jī)容量為7209萬千瓦。
金沙江上游：所有權(quán)開發(fā)權(quán)屬于華電集團(tuán)，投產(chǎn)：蘇洼龍水電站（120萬千瓦），在建：拉哇水電站（200萬千瓦）、巴塘水電站（75萬千瓦）、葉巴灘水電站（224萬千瓦），前期準(zhǔn)備：崗?fù)兴娬?、巖比水電站、波羅水電站、昌波水電站。
金沙江中游：開發(fā)權(quán)為云南華電金沙江中游水電開發(fā)有限公司，歸屬于華電集團(tuán)，長(zhǎng)江電力在20年以49億從大唐手中收購公司23%的股權(quán)。該流域規(guī)劃為“一庫八級(jí)”開發(fā)方案，即：龍盤（420萬千瓦）、兩家人（300萬千瓦）、梨園、阿海、金安橋、龍開口（屬于華能集團(tuán)，華能水電參股11%）、魯?shù)乩?、觀音巖，規(guī)劃總裝機(jī)容量2058KW，年均發(fā)電量883億度。其中龍盤與兩家人處于前期準(zhǔn)備階段，其余電站已經(jīng)全部投產(chǎn)。
金沙江下游：規(guī)劃烏東德水電站（1020萬KW）、白鶴灘水電站（1600萬KW）、溪洛渡水電站（1386萬KW)和向家壩水電站(784萬KW)四座世界級(jí)巨型梯級(jí)水電站，均已投產(chǎn)歸屬權(quán)為長(zhǎng)江電力。
2：瀾滄江水電資源開發(fā)現(xiàn)狀：全流域開發(fā)權(quán)屬于上市公司華能水電，全流域可開發(fā)總裝機(jī)容量3200萬千瓦，,截至目前，瀾滄已投產(chǎn)的水電裝機(jī)容量約2000萬千瓦，并且配套的風(fēng)電與光伏在“十四五”末預(yù)計(jì)新能源累計(jì)裝機(jī)達(dá)到1000萬千瓦。
在建一座：托巴水電站（進(jìn)度：53.35%，,裝機(jī)容量140萬千瓦，預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)）。
前期準(zhǔn)備：古學(xué)水電站（前期工作完成進(jìn)度97.38%）、古水（進(jìn)度3.72%）、如美（進(jìn)度4.78%）、班達(dá)（進(jìn)度14.65%）、邦多水電站（進(jìn)度0.34%）。
建成的水電站如下圖：
3：雅礱江水電基地（川投能源48%和國投電力52%）。雅礱江流域水能理論蘊(yùn)藏量為3372萬千瓦，全流域可能開發(fā)的水能資源為3000萬千瓦，規(guī)劃開發(fā)2971千瓦。在全國規(guī)劃的十三大水電基地中，裝機(jī)規(guī)模排名第三。截至2021年底，雅礱江水電基地已建成裝機(jī)總量為1920萬千瓦，在建裝機(jī)規(guī)模552萬千瓦。
建成：兩河口、楊房溝、錦屏一級(jí)、二級(jí)、官地、二灘、桐子林
在建：孟底溝水電站、卡拉水電站
前期準(zhǔn)備：牙根一級(jí)、牙根二級(jí)、楞古水電站
4：怒江（松塔電站已經(jīng)在做前期準(zhǔn)備工作，由桂冠電力投資建設(shè)）與雅魯藏布江是暫時(shí)沒有開發(fā)水電資源的兩條流域，這兩條流域蘊(yùn)藏著巨大的水能，之所以沒有開發(fā)是因?yàn)榻煌ú槐?、處于活躍地震帶，建設(shè)成本高等原因?qū)е碌摹?/p>
總結(jié)
金沙江上游歸屬華電集團(tuán)，開發(fā)程度早期，在建與前期準(zhǔn)備的項(xiàng)目較多；
金沙江中游歸屬華電集團(tuán)，長(zhǎng)江電力有23%的股權(quán)，華能水電有11%的股權(quán)，開發(fā)程度屬于中晚期，僅剩兩座電站處于待建狀態(tài)，其余已經(jīng)投產(chǎn)。
金沙江下游歸屬長(zhǎng)江電力$長(zhǎng)江電力(SH600900)$ ，開發(fā)程度已經(jīng)完成；
雅礱江歸屬于國投52%川投48%$國投電力(SH600886)$ ，開發(fā)程度中后期（處于第三階段），第四階段整體裝機(jī)容量只有350萬千瓦新增。
瀾滄江歸屬于華能水電$華能水電(SH600025)$ ，開發(fā)程度處于中期，在建的只有一座水電站，前期準(zhǔn)備的項(xiàng)目有多個(gè)。
怒江與雅魯藏布江是暫時(shí)未開發(fā)。
根據(jù)22年年報(bào)中顯示，長(zhǎng)電、華能水電、國投，川投，桂冠、黔源六家主要的水電公司在建項(xiàng)目中：
屬于國投、川投的雅礱江上的：孟底溝水電站（進(jìn)度5%），卡拉水電站（進(jìn)度11%）；
屬川投的金沙江銀江水電站；（規(guī)劃35萬千瓦，進(jìn)度25%）
屬華能水電的托巴水電站（規(guī)劃140萬千瓦）；而古水、瀾滄江上游、如美水電站只是前期準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)2035年投產(chǎn)。
屬于桂冠的西藏怒江松塔水電站項(xiàng)目（規(guī)劃360萬千瓦，完成度1.56%）
長(zhǎng)電收購烏白，并與黔源電力兩家均無新建水電站計(jì)劃
根據(jù)目前信息可得知，在建的水電站規(guī)模不大，大型水電開發(fā)的高峰期已過，剩下的可開發(fā)資源需要各方面條件更加成熟后再做開發(fā)，而各大公司的在建項(xiàng)目中更多為風(fēng)光項(xiàng)目與技術(shù)改造，未來水電發(fā)展趨勢(shì)將向儲(chǔ)能，抽水蓄能，風(fēng)光水一體化協(xié)助等多方位發(fā)展。
未完待續(xù)：下篇水電指標(biāo)與估值（三）
聯(lián)系客服
