加倉戰(zhàn)術(shù)
第七章利弗莫爾提出了一種加倉方式，即 “向上加倉”。所謂“向上加倉”就是一開始先嘗試買一點(diǎn)，等確認(rèn)正確后再上大倉位，每次加倉的前提就是前一次盈利。這種加倉的方式和價(jià)值派截然不同，價(jià)值派一旦確定價(jià)值、鎖定了安全邊際就會越跌越買。從這個加倉方式看，就明白了市場派和價(jià)值派的出發(fā)點(diǎn)不同，價(jià)值派主要依賴內(nèi)涵價(jià)值，而市場派以市場為第一準(zhǔn)則。
此外，他還認(rèn)為應(yīng)該采取“金字塔”的加倉方式，也就是第一次加倉最多，此后逐步遞減，最終形成“金字塔”的模式加。但很多人是采取“倒金字塔”的方式，一開始沒有信心，買了一點(diǎn)點(diǎn)，等股價(jià)上去了害怕錯過，急忙加倉不等回撤，最終在頂部加最大的頭寸。這樣的加倉方式只要一回撤就虧錢。
時(shí)機(jī)的重要性
第八章講到了利弗莫爾的第二次破產(chǎn)。1906年，利弗莫爾感覺股市不行了，所以一把做空，但市場沒有馬上跌，在磨頂?shù)倪^程中利弗莫爾來回重倉交易，最終破產(chǎn)。也就是說，他看對了大勢，但缺乏耐心，沒有等到叩響扳機(jī)的一刻，所以第二次破產(chǎn)。
到了1907年，他終于實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的完美結(jié)合，即看對了大勢、又把握了時(shí)機(jī)。單1907年10月24日這一天，他就賺了100萬美金，成為這個市場最大的贏家，以至于當(dāng)時(shí)JP·摩根都希望他不要繼續(xù)做空。于是1907年10月底，利弗莫爾把空單全部撤掉了，翻手做多，結(jié)果1908年市場確實(shí)復(fù)蘇了，所以他這一把他空也賺錢、多也賺錢，還贏得名聲。
第三次破產(chǎn)
第十二章講到了利弗莫爾的第三次破產(chǎn)。第三次破產(chǎn)的原因是什么呢？主要是他聽信了所謂棉花權(quán)威的觀點(diǎn)，而拋棄了自己原有的策略。而且他建立了錯誤的頭寸后，一開始就虧損，但他沒有堅(jiān)持其慣有的策略，非但仍有虧損擴(kuò)大、反而不斷加倉，最終把他在1907年賺的錢全虧回去。
這次破產(chǎn)告訴他：永遠(yuǎn)不要輕信他人的看法，要堅(jiān)守自己的框架和體系。這次破產(chǎn)最大的問題還不是喪失財(cái)富，而是接下來五年基本沒有像樣的機(jī)會。利弗莫爾的框架本來就是做趨勢，沒有行情非要操作、并且習(xí)慣下重手，最終讓他背上了100萬的債務(wù)。
最經(jīng)典的東山再起
這100萬債務(wù)讓利弗莫爾束手束腳，為了解決這個問題，他去和債務(wù)人談判，希望能豁免這些債務(wù)。另外他找經(jīng)紀(jì)行，希望能借點(diǎn)本金，對方只允許他買500股股票。于是乎他有了最后一發(fā)子彈，也就造就了一段經(jīng)典。
由于只有一次機(jī)會，所以利弗莫爾非常冷靜，把畢生戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)全用上。最終他認(rèn)為股市已進(jìn)入牛市，而領(lǐng)頭羊是伯利恒鋼鐵，戰(zhàn)術(shù)上他認(rèn)為伯利恒鋼鐵在突破100元整數(shù)關(guān)口的時(shí)候會加速，這是最好的加倉機(jī)會。為此他等待了六個星期，看著伯利恒鋼鐵從50到90、到95···最終在98塊錢的時(shí)候，他開始沖進(jìn)股市，在98到99這個幅度之內(nèi)買了500股，當(dāng)天的收盤價(jià)就是 114 塊錢，然后他浮盈加倉、加到一千股，第二天股價(jià)達(dá)到145塊，漲了50%，所以利弗莫爾很快就東山再起了。
這個故事我認(rèn)為是整個《股票作手回憶錄》里面最經(jīng)典的時(shí)刻故事，這個操作體現(xiàn)了利弗莫爾所有的原則。
《股票作手回憶錄》只寫到大概二十年代，但利弗莫爾人生的最高峰應(yīng)該在是出現(xiàn)在1929到1933年的那一次股災(zāi)，據(jù)說那一次他實(shí)現(xiàn)了盈利一個億。但為什么就是這么一個人最終還是自殺身亡，這一點(diǎn)值得我們深思，是這種投資方法的宿命，還是其他？
未完待續(xù)· · ·
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