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獨(dú)角獸戰(zhàn)略配售基金，是投資者近期最關(guān)注的火爆話題，上次節(jié)目我們已經(jīng)為大家解釋了獨(dú)角獸、戰(zhàn)略配售和CDR的概念。

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這些戰(zhàn)略配售基金在募資完畢后，會(huì)拿著大家的“彈藥”，化身為一個(gè)獨(dú)角獸捕手，參與到那些高增長(zhǎng)行業(yè)的龍頭公司的“打新”行列。打的什么新? 有可能是IPO，直接拿到公司的首發(fā)股權(quán)，也有可能是CDR，即股權(quán)的憑證，這兩個(gè)東西不一樣，我們后面講。

作為戰(zhàn)略配售者，獨(dú)角獸基金擁有第一個(gè)開(kāi)槍的最優(yōu)權(quán)限，誰(shuí)先開(kāi)槍誰(shuí)先中，因此獨(dú)角獸基金的中簽率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于各位在網(wǎng)上打新股（以富士康為案例，二者中簽概率相差100倍）。但是作為代價(jià)，戰(zhàn)略投資者必須容忍持續(xù)多年的股權(quán)鎖定期，不能賣(mài)。

因此，戰(zhàn)略投資者要找的是那些愿意與企業(yè)同甘共苦，同進(jìn)同退，一路相伴走到底的人，而不是一漲就賣(mài)，一跌就跑的順風(fēng)車(chē)旅客。因此，在做出決定之前，我們不需要對(duì)神父宣誓，但至少要捫心自問(wèn)：真的愿意嗎？

接著，我們講四個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題：

• 買(mǎi)了什么

• 如何定價(jià)

• CDR的轉(zhuǎn)換機(jī)制

• 封閉式基金的折價(jià)

首先，它到底買(mǎi)了什么？大概三種：CDR的憑證，股權(quán)或者債權(quán)。平日里它就是個(gè)債券基金，它會(huì)把不超過(guò)40%的資產(chǎn)拿去買(mǎi)債，基本上都是AAA級(jí)的，這部分收益率基本上可以參考銀行理財(cái)?shù)乃?，但是一旦?dú)角獸批文下來(lái)，它拿起彈藥馬上上場(chǎng)。

現(xiàn)在第一個(gè)拿到批文的是小米的CDR，打不打得中另說(shuō)，包括大家最感興趣的騰訊、阿里，他們發(fā)不發(fā)CDR，發(fā)多少，打不打得中，一切都不知道，因此籃子里的情況，現(xiàn)在是不確定的。

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