人性風(fēng)險(xiǎn)博弈論
德州撲克的輝煌和幻滅：人性風(fēng)險(xiǎn)博弈論
作者 網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載 來源 VIP群友“分享經(jīng)濟(jì)增長”推薦 瀏覽 518 發(fā)布時(shí)間 14/10/22
股海藏經(jīng)樓(QQ/微信1730397054)評注：很不錯(cuò)的關(guān)于交易風(fēng)險(xiǎn)控制的文章，把風(fēng)險(xiǎn)分成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)、策略性風(fēng)險(xiǎn)，分析了三種風(fēng)險(xiǎn)的形成原因、特點(diǎn)以及應(yīng)對策略。值得一讀。
內(nèi)容摘要：
風(fēng)險(xiǎn)層次：
1、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：對策-包容
不可規(guī)避的也不需要規(guī)避，因?yàn)槟阋?guī)避它就也在規(guī)避利潤，盈虧同源。
不以我們的意志為轉(zhuǎn)移的，是在一個(gè)游戲制定之初，就由它的游戲規(guī)則所賦予的。
特征：不可避免，始終存在，還有就是贏虧同源！
面對第一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為最好的作法就是包容，而不是逃避，把它從交易虧損的概念，轉(zhuǎn)化為了交易成本的概念
2、人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)：對策-規(guī)避
我們一定要規(guī)避，因?yàn)樗旧聿⒉荒芙o你帶來利潤，但卻需要你用贏利來對沖。
特征為：理論上都可以避免，只會(huì)造成虧損，不會(huì)帶來贏利，都源自自己的失誤。
對于第二種風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對也出來了，當(dāng)我還不成熟的時(shí)候我自然必須向市場交一筆象樣的學(xué)費(fèi)，但當(dāng)我已經(jīng)客觀認(rèn)識市場后，我會(huì)通過駕御心靈的能力來對對沖人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。
3、策略性風(fēng)險(xiǎn)：對策-包容，水平夠高時(shí)可轉(zhuǎn)化
策略型風(fēng)險(xiǎn)也不能規(guī)避，盈虧同源。
特點(diǎn)：強(qiáng)加于對手或被對手強(qiáng)加于自身的風(fēng)險(xiǎn)，理論上贏虧同源，但同系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不同的是，這樣的風(fēng)險(xiǎn)（與利潤）并沒有辦法在概率上被衡量，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以被概率統(tǒng)計(jì)與衡量。
第一類風(fēng)險(xiǎn)與第三類風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)本質(zhì)不同的地方，那就是第一類風(fēng)險(xiǎn)不以我們的策略改變而改變，而第三類風(fēng)險(xiǎn)卻可以因?yàn)槲覀兊牟呗愿淖兌淖?。通過策略強(qiáng)加于我們的風(fēng)險(xiǎn)，也可以被我們通過策略給對沖、轉(zhuǎn)移，甚至轉(zhuǎn)化成利潤。
正文：
我曾經(jīng)是一個(gè)職業(yè)牌手，就是天天在上海的地下賭場里跟別人賭德州撲克的人，現(xiàn)在德州撲克在QQ啊，360啊，各種渠道玩的很多，只是一般人玩的是游戲幣，我們玩的是人民幣。上海有數(shù)以百計(jì)的地下場子玩德州撲克現(xiàn)金桌，我有幾年就是靠這個(gè)為生。一年365天我起碼打300天牌，一天起碼打10個(gè)小時(shí)，一個(gè)小時(shí)我們一般可以玩20手牌。所以我一年至少要打60000手牌。
每個(gè)月穩(wěn)定的5~8萬的收入，從頭到尾投入1500元，退出這個(gè)游戲的時(shí)候帶走了7位數(shù)，這聽起來根本不可想象，很象是吹牛。若是你有機(jī)會(huì)在上海或澳門玩德州撲克較長一段時(shí)期，就會(huì)發(fā)現(xiàn)事實(shí)如此。當(dāng)然，能長期玩德州撲克贏錢的人極少?！竟珊２亟?jīng)樓(QQ/微信1730397054)評注：股市同樣有不少賺錢的人，當(dāng)能長期在股市盈利的人同樣極少?！?div>
在我打德州的那段時(shí)間，因?yàn)榈轮菔且粋€(gè)人跟人互動(dòng)的游戲，撇開輸贏不談，我也通過打德州這件事情交到了不少朋友。其中有一個(gè)人，因?yàn)樗笆悄ЙF爭霸3的職業(yè)選手，而這個(gè)游戲又是我非常喜歡的游戲，所以從一開始就比較談的來。他的水平不敢說頂尖，但也到了可以代表中國去參加WCG的地步了，現(xiàn)在中國范圍內(nèi)最頂尖的職業(yè)選手——人皇SKY也是他的前隊(duì)友。他在退役后和幾個(gè)國家隊(duì)級別的職業(yè)玩家（包括星際一的職業(yè)玩家）都選擇了在上海當(dāng)職業(yè)德州撲克選手。
或許是因?yàn)殡娮痈偧嫉穆殬I(yè)選手，也是每天在跟不同的人進(jìn)行不停的博弈，所以很快我就發(fā)現(xiàn)這些有職業(yè)選手背景的人，他們的德州成績遠(yuǎn)比普通玩家要好，成長得也更快。但是因?yàn)榈轮葸@個(gè)游戲所特有的超高波動(dòng)性（我曾經(jīng)和幾個(gè)作期貨出身的德州玩家一起討論過，我們對德州的結(jié)論是德州雖然表面上看起來是沒有杠桿的游戲，但因?yàn)樽疃嗫梢酝?0人桌，所以某種程度上來說，也可以認(rèn)為德州是一個(gè)10倍杠桿的游戲，并且德州的波動(dòng)性比期貨的還要大很多，相當(dāng)于市場上30倍杠桿左右品種的波動(dòng)性）
所以，高手翔（這里用的都是化名，因?yàn)槎际钦嫒怂晕也幌胍驗(yàn)槲业囊枚绊懙絼e人的隱私，所以以后所有的人名我都會(huì)用化名）在他的德州成長路上，也碰到了幾次被歸零的狀況，可還好他打德州有一個(gè)好師傅。
他的師傅是我們德州撲克圈的傳奇人物，聽說他當(dāng)年名牌大學(xué)畢業(yè)后，不知道因?yàn)槭裁丛?，在一次去澳門旅游的情況下，突然迷戀上了這個(gè)游戲，然后他在賭場開的書店內(nèi)，買了大約50本英文原版的德州撲克玩法介紹的書籍，回家反復(fù)研究。
一年以后，他的師傅辭掉了工作，飛去了澳門成為了一個(gè)職業(yè)玩家，又在兩年后，從澳門回到了上海，聽說還帶回來了不少于1000萬港幣的純利潤。當(dāng)然，我承認(rèn)這些都是聽說的，雖然是他徒弟告訴我的，依然是聽說的，我沒辦法證明這傳說的真實(shí)性。但有一點(diǎn)，這個(gè)人與我玩過不下幾十次，絕對是一個(gè)三好牌手（牌品好，技術(shù)好，信用好）而這樣的牌手，我看遍上海也最多能數(shù)出來10個(gè)。
總之，高手翔在逆境的時(shí)候，得到了他師傅的頂力相助，解決了起步資金的問題。最讓我難以理解的，是這個(gè)人有三個(gè)徒弟都在上海玩職業(yè)（上海當(dāng)職業(yè)的難度確實(shí)比澳門低）并且都是住在他家，吃在他家，他不但包他們生活費(fèi)，還資助他們打牌（承擔(dān)他們輸錢時(shí)虧損的50%，當(dāng)然如果你贏了也要給他50%，這樣作法其實(shí)就是變相降低了波動(dòng)性巨大對于他徒弟們的傷害）。
并且在我從認(rèn)識他們，到今天不下5年的時(shí)間里，從沒有聽說，他對他這幾個(gè)徒弟有過任何要求……不是在那么長的時(shí)間里親眼看到，我是真的沒有辦法相信世界上還有這種事情的?？傊?yàn)橛匈F人相助，外加自身素質(zhì)比一般人要出眾，雖然也起落幾次，但他確實(shí)在一兩年的時(shí)間里，就達(dá)到了穩(wěn)定收益的水準(zhǔn)。
他曾經(jīng)給我看，他自己用IPNONE手機(jī)記錄的他自己打牌的每次贏虧記錄，我看到的記錄橫跨1年半的時(shí)間，其中最高單月收益是16萬，最大單月虧損是9萬。起起落落但又確實(shí)輸少贏多的成績，讓他在一年半的時(shí)間里，積累了100萬出頭的資金規(guī)模，而且還是在除掉了生活費(fèi)的情況下。要知道我們德州職業(yè)選手的生活普遍很奢靡，我們的生活成本因?yàn)閬礤X容易，所以遠(yuǎn)高于普通人，一頓四五百元的早飯，一個(gè)星期起碼要吃2次，五六百一次的按摩，兩天至少去一次，偶爾牌局結(jié)束早必定去喝酒，每次去結(jié)帳都是5位數(shù)的單子。只要我們能保持穩(wěn)定贏利，生活中的一切開銷我們都覺得不貴！
比起厲害交易者的收入，其實(shí)未必我們的有多高，但問題在于我們的收入更有錢感，而交易者的收入更象是一個(gè)數(shù)字符號。每次我們打完牌，拿到的都是現(xiàn)金，有時(shí)候運(yùn)氣真的好了，一晚上就贏了六位數(shù)，當(dāng)這些錢交到你手中時(shí)，你會(huì)做何感想？我告訴你，一開始我的感覺是激動(dòng)，習(xí)慣了后我只覺得錢太重不方便。總之，我們既年輕又充滿欲望，而且我們的收入放在上海也是算可以了的，相對于普通人，我們來錢又太容易，真的找不到要節(jié)約的理由！所以，我大概能計(jì)算出高手翔一年半的真實(shí)收入，大約在150萬左右，而這樣的收入水平在我們職業(yè)的圈子里只能算中上水準(zhǔn)。
后來，我聽說他想跟他師傅一樣，去澳門挑戰(zhàn)下自己，就帶著100萬的資金去了澳門。在某一天因?yàn)橐粋€(gè)小概率事件的發(fā)生，一時(shí)情緒失控，忽視了控制風(fēng)險(xiǎn)，最終把那上百萬的資金全部葬送在百家樂上。（這個(gè)我會(huì)在后面詳說）
一、風(fēng)險(xiǎn)分層理論
風(fēng)險(xiǎn)！風(fēng)險(xiǎn)！我們交易者最無奈，最不喜歡的可能就是這兩個(gè)字了吧!
因?yàn)樵诮灰渍叩氖澜缋?，風(fēng)險(xiǎn)代表著虧損，虧損代表著失敗，失敗代表著......總之很多不愉快的事情都是由這兩個(gè)字引起的，所以我交流過的無數(shù)交易者，無不把制約風(fēng)險(xiǎn)放在自己交易系統(tǒng)中最重要的位置上。
他們中的一部分人竭盡全力地優(yōu)化自己的系統(tǒng)，以期望達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，可現(xiàn)實(shí)卻是殘酷的，不論他們?nèi)绾螔暝?，虧損始終不斷產(chǎn)生，從不停止，只是到底這樣虧，還是那樣虧的不同而已。
而另一部分交易者認(rèn)識到并提出了贏虧同源的理念，這部分人在他們的系統(tǒng)中制定了相當(dāng)包容風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)則，他們認(rèn)為虧損是交易系統(tǒng)必然的成本，如果你刻意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這本身也讓你失去了從市場上獲取利潤的機(jī)會(huì)?！竟珊２亟?jīng)樓(QQ/微信1730397054)評注：關(guān)于“盈虧同源”的理念，推薦“金融帝國”在《走出幻覺，走向成熟》一書中的一篇文章《從對待虧損的態(tài)度看炒股境界》】
可以說后一種交易者的成績是遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于第一種交易者的。在后一種交易者中，相當(dāng)一部分人已經(jīng)作到穩(wěn)定贏利的層次。當(dāng)然我也知道我前面說的這些內(nèi)容早就已經(jīng)有人說過了，遠(yuǎn)的不說,金融帝國在他的《走出幻覺，走向成熟》一書中就詳細(xì)地提到了贏虧同源的問題，有興趣這方面內(nèi)容的朋友可以去參考《走出幻覺，走向成熟》一書。
而因?yàn)樽约哼^往不同于常人的經(jīng)歷，使我獲得了大量反復(fù)直面風(fēng)險(xiǎn)最本質(zhì)一面的機(jī)會(huì)，而這些與眾不同的經(jīng)歷，讓我得出了我自己獨(dú)特的對于交易中風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識與看法，我稱之為風(fēng)險(xiǎn)分層理論。
在我的交易觀中，我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)不是單一不變的，而是有層次的。為什么我會(huì)得出這樣的結(jié)論呢？
這還要從我作為職業(yè)牌手的經(jīng)歷說起。在前面狐貍大叔的回復(fù)中我看到這樣一段話，“本來感覺80%可能出大機(jī)會(huì)的市場狀態(tài)，結(jié)果沒有出來，被刷了幾次錯(cuò)過一次大機(jī)會(huì)后，心態(tài)一下就失衡，導(dǎo)致盤中亂做，最后虧了20%才停下來?！痹谖易约捍蚺频倪^程中，經(jīng)常經(jīng)歷比這極限得多的情況。
記得有一次打到最后，只剩我跟一個(gè)玩家單挑了，還有最后一張牌要發(fā)，臺面上已經(jīng)有3張方塊了，我手上也有兩張方塊，其中最大的那張是方塊J，我已經(jīng)成花了。而我的對手還必須再發(fā)一張方塊才能贏我，他手上兩張牌一張是沒有用的雜牌，另一張是方塊K。
整副牌一共只有13張方塊，現(xiàn)在我們兩人已經(jīng)拿走了3張方塊，臺面上也發(fā)出來3張方塊了（一共臺面上發(fā)5張牌，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)了4張了還剩最后一張）那就是13-6=7還有7張方0，而一副牌去掉大小王一共52張，4人的牌局，起手牌發(fā)掉8張，公共牌發(fā)掉4張，削牌發(fā)掉3張，最后一張牌是從剩余的35張中發(fā)出，那么他贏我的概率只有7*35=20%，我的贏面是80%，對手的贏面是20%，值得高興吧？
然后在發(fā)最后一張牌前，他還可以叫一次注，他問了我一句，你還有多少錢？我回答一共5萬，他說那好吧，我就下你全部的錢，5萬！我不需要任何深層次的思考只需要1秒就可以確認(rèn)他是在偷雞，他現(xiàn)在手上的牌幾乎沒有可能比我大，但他通過巨大的下注，卻實(shí)實(shí)在在給了我巨大的壓力，因?yàn)樗苯訅毫宋遗_面上所有的身家。雖然我早已確定他是在偷雞，希望通過巨大的金額逼迫我棄牌從而偷下底池，但總數(shù)超過12萬的彩池，絕對金額依然給了我不小的壓力。（我們兩個(gè)算上最后一手各下了6萬多所以總額超過了12萬。）當(dāng)然我除了CALL，沒有任何其他選擇的余地。
開牌后發(fā)現(xiàn)他只有一個(gè)K，我自然相當(dāng)高興，因?yàn)槲彝孢@個(gè)已經(jīng)相當(dāng)職業(yè)，心里默默地計(jì)算一下就知道我的贏面是80%，是對手的4倍，但我因?yàn)榕屏︻I(lǐng)先他而高興的同時(shí)，依然有相當(dāng)?shù)膿?dān)心，畢竟20%說高不高，說低也不是低到等于根本不會(huì)發(fā)生的程度，2秒后牌發(fā)了出來，真的就是一張方塊！
我在概率、判斷、計(jì)算、膽量等所有方面全部沒有犯錯(cuò)誤的前提下，卻得來了失去一個(gè)六位數(shù)的彩池的結(jié)果。在前后不過3分鐘的時(shí)間里！請問如果是你，你作何感想？
并且我還可以告訴你，雖然前面的事情從概率的角度上來說，確實(shí)可以說是小概率事件，但事實(shí)上我們每天打牌都會(huì)碰到，很多牌手一旦碰到這樣的情況，都會(huì)象狐貍大叔一樣心態(tài)失去控制，而在德州上你心態(tài)失去控制的結(jié)果是很可怕的，可能不到10分鐘就可以讓你再輸10萬。所以雖然我堅(jiān)定的打成手牌（就是只在概率上贏面比對手大的前提下才與對手玩到底，這樣做是因?yàn)橛酗@而易見的概率優(yōu)勢從長期來看），但頂不住老是被人家小概率一把，而且絕對金額還都挺大。
所以空閑的時(shí)間也會(huì)和一起玩牌的好友反復(fù)談?wù)摰降自撊绾我?guī)避這種情況發(fā)生。談?wù)摰慕Y(jié)果很令人喪氣，那就是我們發(fā)現(xiàn)這一類的風(fēng)險(xiǎn)不論我們怎么去做都不可避免，我們稱之為“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。
所謂系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不以我們的意志為轉(zhuǎn)移的，是在一個(gè)游戲制定之初，就由它的游戲規(guī)則所賦予的。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有以下的特征：不可避免，始終存在，還有就是贏虧同源！
大家可以簡單地設(shè)想一下，如果假設(shè)那個(gè)人一樣的牌，一樣的打法，我們一共玩5次，那是不是可以說我獲得利潤的原因與獲得虧損的原因是一樣的，這就叫贏虧同源。（我這一次輸臺面給他的原因，就是他想利用規(guī)則的允許來靠錢的絕對數(shù)量偷我雞，然后又靠運(yùn)氣戰(zhàn)勝了我。但下一次如果運(yùn)氣不站在他那邊了，那么我贏到他那么多錢的原因依然是同樣的，他想利用規(guī)則來靠錢偷我機(jī)，不然以他當(dāng)時(shí)的牌力是沒有可能全下我的。）
如果純粹從概率的角度來分析這件事情，那么這樣的牌進(jìn)行的次數(shù)越多，其實(shí)我獲得的利潤就該越接近理論上概率所給出的那個(gè)數(shù)字是吧？我相信這點(diǎn)沒有人會(huì)反對吧？那事實(shí)上不是這樣的，這是包括我自己以及觀察了大量職業(yè)牌手的實(shí)戰(zhàn)結(jié)果后得出的結(jié)論，那就是實(shí)戰(zhàn)得到的數(shù)值會(huì)因人而異，而不是都完美地和理論數(shù)值相符合。不同的人結(jié)果有比較大的偏差，如果概率統(tǒng)計(jì)出來的數(shù)據(jù)要因人而異，那這樣的數(shù)據(jù)還有意義嗎？【股海藏經(jīng)樓(QQ/微信1730397054)評注：很多人熱衷于用軟件來測試自己的交易規(guī)則，比如《揭秘：均線真的能夠賺取暴利么？》一文中對均線的測試，目的是為了給自己增加信心，但這種測試方法只能作為參考，沒有什么實(shí)戰(zhàn)意義，一是沒有考慮到資金管理，二是忽略了最重要的東西：人。所以作為參考可以，但不可過于依賴，信心來自于自身的實(shí)力和實(shí)戰(zhàn)操作，而非模擬的數(shù)據(jù)?！?div>
為什么理論上的完美，一經(jīng)歷實(shí)戰(zhàn)的檢驗(yàn)就會(huì)發(fā)生這樣大的偏差呢？這是因?yàn)槲覀兂袚?dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不是只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)這一種而已。
我們在投機(jī)領(lǐng)域都聽說過一些老話，比如人才是最大風(fēng)險(xiǎn)源，最該小心的那個(gè)人就是我自己等等。這些話無不在向我們揭露另一種類型的風(fēng)險(xiǎn)，那就是人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)。
就拿前面的牌局為例子，可以想象我輸了這把牌后我的心情是何等地難以平復(fù)，如果我對自己的控制力稍微差一點(diǎn)，我可能作出的決定就不是離開牌桌，回家一個(gè)胸悶去了，而是再拿更多的錢上桌亂搞一氣。
打德州幾乎沒有人不會(huì)碰到心態(tài)失去控制的情況，所區(qū)別的是，他可能一下失去控制幾個(gè)小時(shí)甚至整個(gè)晚上，然后帶著巨大的虧損離開牌桌。如果他的心靈沒有失去控制，他是根本不會(huì)輸?shù)暨@樣離譜的一個(gè)數(shù)字的。
而職業(yè)高手一般都可以在1-10分鐘以內(nèi)就平服心情，因?yàn)槲覀冎腊l(fā)脾氣對事情的改變，根本沒有任何幫助，只會(huì)讓人有機(jī)可乘。我們會(huì)把我們輸出去的錢當(dāng)作是暫時(shí)放在那條運(yùn)氣好的魚那里，我們也相信早晚那條魚會(huì)把我的錢還回來，而且連本帶利。
正是在控制心靈力量的偏差下，不同牌手在同樣完美概率理論的作用下，得到的結(jié)果完全不同，而這類情況所對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)類型并不是贏虧同源的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而是人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)。
所有人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)的特征為：理論上都可以避免，只會(huì)造成虧損，不會(huì)帶來贏利，都源自自己的失誤?？梢哉f一個(gè)職業(yè)牌手素質(zhì)好不好主要就看他是怎么控制人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不可控制，不可避免的，所以這樣的損失是恒定的，并且利潤也是恒定的，但這個(gè)利潤還要減去人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。而這才是完美理論在實(shí)戰(zhàn)中因?yàn)槿说牟煌罱K結(jié)果嚴(yán)重偏差的根本原因。
試想一個(gè)牌手只承受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（假設(shè)他完美），而你卻既要承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還要承擔(dān)人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)，那么只要你自己人為造成的風(fēng)險(xiǎn)，大過了你采用的系統(tǒng)所能帶給你的風(fēng)險(xiǎn)與利潤的差值，那你的結(jié)果早已經(jīng)注定，不論你怎么研究下籌模式，怎么改進(jìn)你的系統(tǒng)都是沒有任何用處的。
所幸人為的風(fēng)險(xiǎn)雖然巨大但卻是可以克服的，當(dāng)然也相當(dāng)不容易，這需要你能很好的駕御你的心靈，并能作到知行合一。但終歸是有出路的。
光面對前兩種風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)很難了，可德州撲克并不只有這兩種風(fēng)險(xiǎn)類型，它還有一種更高級別的風(fēng)險(xiǎn)類型需要你承擔(dān)，而這正是德州撲克為什么能成為世界上最偉大，最流行的搏奕游戲。那就是策略型風(fēng)險(xiǎn)！正是這種策略型風(fēng)險(xiǎn)把德州撲克從賭博游戲升華成了偉大的搏奕。
所謂策略型風(fēng)險(xiǎn)有以下特點(diǎn)，強(qiáng)加于對手或被對手強(qiáng)加于自身的風(fēng)險(xiǎn)，理論上贏虧同源但同系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不同的是，這樣的風(fēng)險(xiǎn)（與利潤）并沒有辦法在概率上被衡量，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以被概率統(tǒng)計(jì)與衡量。
策略性風(fēng)險(xiǎn)并不存在干多少次就一定會(huì)成功多少次，或失敗多少次的統(tǒng)計(jì)模型，因?yàn)樗鼑?yán)重的技巧化與因人而異化。
簡單來說什么是策略型風(fēng)險(xiǎn)呢？
我們做股票的人一定知道股票市場有主力，主力會(huì)刻意誤導(dǎo)散戶，主力明明要啟動(dòng)行情卻偏偏故意先來個(gè)大跌，導(dǎo)致我們看不清楚真實(shí)的方向，該買的時(shí)候賣，該賣的時(shí)候買。這樣的行為就是通過策略強(qiáng)加于我們的風(fēng)險(xiǎn)。
同樣如果我們看穿了主力的誤導(dǎo)，我們就找到了最堅(jiān)實(shí)的買入信心與證據(jù)。所以我們既會(huì)因?yàn)橹髁Φ恼`導(dǎo)而做出錯(cuò)誤選擇，也會(huì)因?yàn)橹髁Φ男袨槎@得機(jī)會(huì)與利潤。所以這也是贏虧同源的。
但主力的操作分析起來感覺還可以，好象真的是有風(fēng)險(xiǎn)也有機(jī)會(huì)，但為什么到了真實(shí)的操作上，散戶們總是吃虧受傷呢？因?yàn)檫@是由策略型風(fēng)險(xiǎn)的高技巧性所決定了的。
主力做出的操作都是建立在人性的對立面上的，你要想你的操作能跟上主力的節(jié)奏你就必須能作出違背人的本性的操作。這樣的操作如果沒有建立在熟練駕御自己心靈的基礎(chǔ)上你是絕對做不出來的，這也正是市場上散戶，總喜歡買入還沒有啟動(dòng)的股票，而對主力發(fā)動(dòng)行情的股票視而不見的根本原因！
主力控盤就是要通過他們的操盤技巧，來達(dá)到讓股票的走勢違背人性，從而讓眾多小散看得見卻跟不上。這樣的策略型風(fēng)險(xiǎn)給予散戶的結(jié)果，就是散戶捕捉不到大的波動(dòng)，來對沖他們固有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，然后心態(tài)再變壞，再自己主動(dòng)制造人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)不成到在市場上獲得利潤的目的。
從承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)類型的區(qū)別來看，散戶面對主力就已經(jīng)很吃虧了，因?yàn)橹髁χ怀袚?dān)兩種類型的風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)（主力也是人主力也會(huì)犯錯(cuò)，只是主力的水準(zhǔn)比散戶高多了，這就好象職業(yè)牌手對普通德州撲克玩家一樣，大家都有錯(cuò)誤，只是職業(yè)的犯的錯(cuò)比業(yè)余的少得多）。
而策略性的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)通過技巧的控制與違背人性的操作手段，把風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)嫁到了散戶身上，同時(shí)還轉(zhuǎn)嫁了部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給散戶。
散戶就吃虧多了，不但要為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)買單，還要承擔(dān)自己因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)不足或?qū)κ袌稣J(rèn)識錯(cuò)誤或心靈失去控制所帶來的人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還因?yàn)橹髁Φ牟倏v，被強(qiáng)加了策略型風(fēng)險(xiǎn)在身上，所以散戶的成功率那么低，老賺不到錢再自然不過了。
有那么多風(fēng)險(xiǎn)類型需要對沖，散戶獲得的那些微薄的利潤那里夠看，只有不停的虧損自己的本金來對沖了。
其實(shí)玩股票不太容易認(rèn)識到第三類風(fēng)險(xiǎn)的存在，因?yàn)楣善钡谋憩F(xiàn)形式太過復(fù)雜了，但德州撲克卻不一樣，我們每一個(gè)人都可以象股票市場中的主力一樣，通過技巧來運(yùn)用策略，并達(dá)到誤導(dǎo)對手的目的。相對這點(diǎn)而言，股票市場就很不公平了，我們只能被人家用策略攻擊，而我們卻不能主動(dòng)的對主力出手，唯一能做的就是，憑借我們的能力來識辨判斷主力的招數(shù)。
說到這里我總結(jié)一下，我認(rèn)為股票市場與德州撲克一樣有三種類型的風(fēng)險(xiǎn)，或者說任何搏奕的領(lǐng)域都會(huì)有這三種層次的風(fēng)險(xiǎn)。
其中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不可規(guī)避的也不需要規(guī)避，因?yàn)槟阋?guī)避它就也在規(guī)避利潤；而人為型風(fēng)險(xiǎn)我們一定要規(guī)避，因?yàn)樗旧聿⒉荒芙o你帶來利潤，但卻需要你用贏利來對沖，所以你規(guī)避的越多你的系統(tǒng)能剩給你的利潤就越多；而策略型風(fēng)險(xiǎn)則是最難把握的一種風(fēng)險(xiǎn)類型，卻同時(shí)也能帶來最豐厚的回報(bào)。只是它的技巧性太強(qiáng)，對人的素質(zhì)要求也及高，需要不僅要精通這個(gè)游戲，也能輕松駕御自己心靈的人，才能通過它逆轉(zhuǎn)主力強(qiáng)加于你的風(fēng)險(xiǎn)，反而取得超乎尋常的利潤。
策略型風(fēng)險(xiǎn)也不能規(guī)避，因?yàn)樗莿e人強(qiáng)加于你的，但美好的地方在于它也是贏虧同源的。即可以是風(fēng)險(xiǎn)也可以是利潤，因人而異，看你的修行水準(zhǔn)的高低。但因?yàn)樗慈诵缘奶攸c(diǎn)，所以交易者需要擁有極好的應(yīng)對策略與完美的心靈駕御能力，而這才是真正最難學(xué)的地方。
同時(shí)我也認(rèn)為正是因?yàn)楣善笔袌鲇捎诓呗孕燥L(fēng)險(xiǎn)的存在，所以它并不是一個(gè)純概率型交易市場，它是一個(gè)以搏奕為主，概率為輔的市場。決定你在這個(gè)市場收益的最根本原因并不是你算概率能力的高低，而是你搏奕能力的比拼。
所以我基于以上認(rèn)識，組建了自己獨(dú)特的主力針對交易系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)是以搏奕為核心，心靈駕御為前提，量化概率統(tǒng)計(jì)為基礎(chǔ)的交易模型。因?yàn)槭遣?，所以自然不可能是機(jī)械系統(tǒng)，法無定法，道非常道。在搏奕的世界中唯一不變的那就是變，可雖然變有些本質(zhì)的東西卻又從未改變。
二、為什么要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分層
今天在回復(fù)中看到了wang1390論友提出的一些他自己的看法與理解，在這里我先要表示感謝，論友與我這樣的交流與互動(dòng)才是對我們雙方都最有益處的學(xué)習(xí)方式。
我相信當(dāng)我們都客觀地?cái)[出我們自己對某個(gè)問題的看法與理解，并相互談?wù)撆c辯論，我們一定都能從對方的觀點(diǎn)中學(xué)到有益于自己的內(nèi)容。我們交流辯論的是觀點(diǎn)，錘煉的卻是我們那一顆顆熱愛交易的心！我經(jīng)常在論壇上看到有人說，這個(gè)問題根本說不清楚有什么好談的類似這樣的言論，我認(rèn)為這是不對的。討論重要的根本不是到底誰對誰錯(cuò)，而是討論本身產(chǎn)生的哪個(gè)思想交流與碰撞的過程！我們交流的可能是理念，可能是手法，但萃煉的卻是我們的心靈，就這點(diǎn)而言，誰敢說交流是對于一個(gè)交易者成長不重要或沒有意義的事情那？交流的觀點(diǎn)可能你對可能我對，也可能我們都錯(cuò)了。但交流的過程卻完全可以讓交流者一起成長。所以我由衷希望讓我們交流的思想碰撞出更猛烈的火花吧！
下面進(jìn)入正文，我今天看到wang1390論友在他的回復(fù)中談到了關(guān)于第一類風(fēng)險(xiǎn)與第三類風(fēng)險(xiǎn)可以歸為一類風(fēng)險(xiǎn)，而最終都可以歸入到第二類風(fēng)險(xiǎn)中去。
在這里我要說一些我自己不同的理解與認(rèn)識。
首先我為什么要去把風(fēng)險(xiǎn)分層？因?yàn)槲艺J(rèn)為面對不同層次的風(fēng)險(xiǎn)，我所需要去作的事情并不相同。
面對第一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為最好的作法就是包容，而不是逃避，因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就如果大海一樣，而你我就如果行駛在海上的船。試問海上的船如何能逃避海的風(fēng)險(xiǎn)？唯一的辦法就是不出海，放在交易里就是徹底離開這個(gè)市場。
但我們來海上并不是沒有原因的，我們或許來是為了捕魚的，或許是為了運(yùn)輸?shù)模幸稽c(diǎn)是肯定的那就是我們一定是來追求利潤的！離開海就離開了被海吞噬的風(fēng)險(xiǎn)（并且這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)始終存在）但也離開了我們想要的利潤。贏虧同源絕對不是簡單的一句話，而是即使放在現(xiàn)實(shí)生活中也完全有效的理念。既然注定無法逃避，也不需要逃避，那我們除了在系統(tǒng)中去用合理的規(guī)則包容他還有別的選擇嗎？
而第二種風(fēng)險(xiǎn)——人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)的卻是客觀事物必須的發(fā)展過程。我們沒有人是生而知之的，我們都需要一個(gè)學(xué)習(xí)并了解一個(gè)事物的客觀過程，在學(xué)習(xí)與實(shí)踐的過程中我們會(huì)犯錯(cuò)，我們會(huì)愚蠢，我們更會(huì)天真！但最終我們會(huì)獲得一個(gè)對市場或其他任何事物的比較客觀的認(rèn)識，也就是我們成熟了。而從開始學(xué)習(xí)到走向成熟的那個(gè)過程，在金融市場我們每個(gè)人都必須支付一筆極其貴的學(xué)費(fèi)。很多人都不想付，或少付。但為難的地方在于，除非你是萬中無一的天才，不然該付出的始終要付，不如此我們就不足以真正走向成熟。而真正決定我們?yōu)檫@筆學(xué)費(fèi)到底要付出多少的最關(guān)鍵因素不在于我們態(tài)度有多端正，或我們有多努力，而在于我們是否掌握了駕御心靈的能力。如果你能熟練地駕御你的心靈，那這就象是一筆一次性的學(xué)費(fèi)，不在于他的絕對值有多大，而在于以后你是否還會(huì)因?yàn)橥瑯拥氖虑榉磸?fù)交學(xué)費(fèi)。
所以寫到這里，我對于第二種風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對也出來了，當(dāng)我還不成熟的時(shí)候我自然必須向市場交一筆象樣的學(xué)費(fèi)，但當(dāng)我已經(jīng)客觀認(rèn)識市場后，我會(huì)通過駕御心靈的能力來對對沖人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。
對于第二類風(fēng)險(xiǎn)我的態(tài)度是，我認(rèn)可我必須交一筆合理的學(xué)費(fèi)，然后通過我的成長與熟練駕御心靈的能力而達(dá)到盡可能避免這類風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。是的，我簡單來說我對第二類風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度就是成長時(shí)付出，成熟后盡量規(guī)避。這與對第一種風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度完全不一樣吧！
而第三種風(fēng)險(xiǎn)就更復(fù)雜了，因?yàn)槟鞘遣┺男偷娘L(fēng)險(xiǎn)。博弈型的風(fēng)險(xiǎn)是你的對手盤，針對你或大眾的交易模式或行為模式，而專門設(shè)計(jì)出來，使大眾的系統(tǒng)無效化，從而產(chǎn)生虧損并破壞大眾的心態(tài)，從而達(dá)到利己性目的行為。
我在金融帝國的走一書中看到這樣一段話：“2000年的牛市運(yùn)行的非常復(fù)雜，其間出現(xiàn)了很多次有驚無險(xiǎn)的快速大幅回落。我在每一次大幅回落時(shí)都采用了止損策略來保護(hù)自己，但市場總是一次次的嘲笑我。身邊的人都因不知死的逢低吸納而一次次的占到便宜，這給我?guī)砹司薮蟮膲毫ΑＨ螣o效止損后，我終于放棄了止損策略，結(jié)果就是那唯一一次沒有止損的交易，讓我虧損了6位數(shù)的資金?！?div>
不知道各位論友從這段話中都讀出來了什么，我運(yùn)用我博弈型的思維模式從中讀出了不少東西。首先，金融帝國的這段經(jīng)歷，絕對是被主力或者說市場主導(dǎo)者運(yùn)用策略給針對了。這樣的針對產(chǎn)生的結(jié)果，不僅僅是被強(qiáng)加了博弈型風(fēng)險(xiǎn)（多次無效止損），而導(dǎo)致執(zhí)行系統(tǒng)的成本上升了很多，大大壓縮了理論上的利潤空間。更可怕的是還破壞了金融自身的心態(tài)從而又引發(fā)了第二風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，造成了更大的虧損。
在這里，其實(shí)也佐證了我的風(fēng)險(xiǎn)層次理論中一個(gè)很重要的論點(diǎn)，那就是不同的風(fēng)險(xiǎn)類型如果你處理不好，還會(huì)互相牽引，產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樽约罕蝗藦?qiáng)加了第三類風(fēng)險(xiǎn)而不自知，導(dǎo)致了不但要承擔(dān)這類風(fēng)險(xiǎn)帶來的虧損，更引發(fā)了第二類風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，從而導(dǎo)致了更大的虧損。
論友們，這樣的經(jīng)歷我們是否感同身受？雖然從表面上看起來，這就是自己犯了錯(cuò)誤而導(dǎo)致的虧損，但沒有主力通過策略的針對，結(jié)果會(huì)是這樣的嗎？同時(shí)我們還在這段話里讀到：有一部分人，不但沒有虧損反而通過閉著眼睛的抄底行為獲得了利益，而金融他卻收獲的卻是無效的止損。這段話剛剛好又證明了博弈型的風(fēng)險(xiǎn)贏虧同源，使得金融虧損的原因正是其他人獲得利潤的原因。
但這并不是最重要的，因?yàn)槲蚁嘈派厦婺遣糠謨?nèi)容，我讀得出來大家也讀得出來?，F(xiàn)在我要講一些可能大家忽略了的東西，而這些東西沒有成熟的博弈型思維模式是很難一眼看穿的。
首先，金融的經(jīng)歷告訴了我，他的交易系統(tǒng)是趨勢跟隨或類趨勢跟隨型的交易系統(tǒng)，而同時(shí)我們也知道那些獲利的人，使用的是逆市型的交易系統(tǒng)（不關(guān)他是否意識到他的行為模式也算是系統(tǒng)），那么市場上千千萬萬的交易者，市場主導(dǎo)者為什么單單要針對金融或者說金融型的系統(tǒng)交易者，從而產(chǎn)生讓其他類型的市場交易者獲得利潤的機(jī)會(huì)那？（市場主導(dǎo)者不針對金融類的系統(tǒng)交易者，就不會(huì)讓金融類的交易者產(chǎn)生虧損，同時(shí)也不會(huì)產(chǎn)生讓逆市類交易者獲得利潤的機(jī)會(huì)）。
答案非常簡單，因?yàn)樵谝惠喆笈Ｊ械氖袌霏h(huán)境下，趨勢跟隨系統(tǒng)類的交易者是獲利最豐厚的交易類型。我承認(rèn)有些萬中無一的短線高手或波段高手可以在牛市取得比趨勢跟隨更好的成績，但問題是這樣的交易者有一個(gè)顯著的特點(diǎn)，那就是不可復(fù)制。哪怕他告訴你他是怎么干的你都干不了！而正是因?yàn)椴豢蓮?fù)制，所以在整個(gè)市場上他們的樣本實(shí)在太小，主力根本沒有辦法去針對他們。也沒有足夠的利益，讓主力去主動(dòng)選擇針對他們。但趨勢跟隨就不同了，趨勢跟隨系統(tǒng)是對于普通人范疇來說，在牛市可以取得的最好成績的一種途徑，主力如果不選擇針對你，那么他必然會(huì)要多支付很多其他的交易成本，失去利潤。
而人性決定了人都是利己的，主力寧可讓那些有著錯(cuò)誤理念的逆市交易者得到獲利的機(jī)會(huì)，也必須要打擊到趨勢跟隨交易者，因?yàn)樵谒麄兛磥砟媸薪灰渍哔嵉降腻X，不算是真的賺到錢，他們本身的水準(zhǔn)層次，決定了他們總會(huì)犯這樣或那樣的錯(cuò)誤，把那些曾經(jīng)賺到手的錢再次還回市場主導(dǎo)者那里，而且連本帶利！而趨勢跟隨系統(tǒng)的交易者就不一樣了，如果讓他順順利利在高位拋出了他的籌碼（或叫股票）這樣的交易者可是真的會(huì)把利潤給帶走了的。所以兩害相權(quán)取其輕，針對趨勢跟隨交易者，讓有錯(cuò)誤理念的人獲得利益就是順理成章的事情了。
同樣，我們?nèi)绻仡欀袊善笔?，我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)簡單的現(xiàn)象，那就是每輪大牛市進(jìn)行中，市場總會(huì)產(chǎn)生三到四次大幅度的震蕩盤整區(qū)間來做為中續(xù)平臺，在這些平臺區(qū)間市場也無一例外地，放出了遠(yuǎn)比趨勢走得順暢時(shí)更大的成交量或叫換手率。這說明什么？這說明這些震蕩行情有效的清洗了底部區(qū)間的獲利籌碼，主力的針對策略取得了相當(dāng)好的效果，而那些猛烈放大的成交量就是最好的證明。
當(dāng)市場上的交易者，出于對可能到頂?shù)目謶指谢驅(qū)ξ粗淮_定性的擔(dān)憂，而拋出了手中那些在底部買入的廉價(jià)籌碼后，他們往往會(huì)換入一些價(jià)格看起來仍舊便宜的股票，而對自己曾經(jīng)拋出，而現(xiàn)在又已經(jīng)另創(chuàng)新高的股票是絕對不會(huì)去追回來了，因?yàn)檫@樣他們會(huì)有一種吃虧了的錯(cuò)覺。結(jié)果是新買的低價(jià)股，漲時(shí)不漲，跌時(shí)一馬當(dāng)先，原來拋出的創(chuàng)新高的股票，一漲再漲一去不回頭。試問：如果沒有這樣的大震蕩行情，這些股民會(huì)拋出他們手中的股票嗎？雖然這些股民可能都不知道什么叫趨勢跟隨系統(tǒng)，但這并不妨礙他們在行為上符合了趨勢跟隨系統(tǒng)的要求，從而從市場上獲得相當(dāng)可觀的收益。
