基金走出藍籌“防御”堡壘 試探性加倉成長股

時間：2015年09月28日 07:45:10 中財網(wǎng)

　　大盤圍繞3000點筑底震蕩，基金或已開始“暗度陳倉”。上周，偏股基金和混合基金股票倉位微幅下行，有色、銀行、非銀金融等行業(yè)倉位遭減持，食品飲料、醫(yī)藥和汽車等行業(yè)略有加倉。多家基金公司人士向記者透露，在市場震蕩筑底過程中，投資者情緒有所轉暖，已開始戰(zhàn)略性減持藍籌股，試探性加倉成長股，以期抓住后市的反彈行情。

　　基金倉位略降
　　大藍籌遭減持
　　數(shù)據(jù)顯示，基金當前倉位總體處于歷史中位水平。好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，截至上周末，偏股基金倉位較前周下降1.67個百分點至69.01%，股票型基金和標準混合型基金分別下降1.74個百分點和0.83個百分點，當前倉位分別為86.17%和67.63%。

　　行業(yè)配置方面，大藍籌股出現(xiàn)被基金減持跡象。上周，基金主要減倉了有色金屬、銀行和非銀金融三個行業(yè)，減倉幅度分別為0.35個、0.5個和0.51個百分點；基金主要加倉了食品飲料、醫(yī)藥和汽車三個板塊，加倉幅度分別為0.83個、0.43個和0.38個百分點。

　　多位公募人士表示，市場震蕩筑底過程中，投資者情緒開始轉暖，當前對藍籌股略有減持，但仍在倉位中占據(jù)較大比重。

　　北京某基金經(jīng)理透露，其管理的混合基金目前倉位約為70%，其中藍籌股與成長股的比例為7：3，已開始逐漸減持藍籌股，為后市反彈操作預留倉位?！笆袌鋈栽谡鹗幹字校谙蛏馅厔萆形创_定前，雖然略有減持，但仍重點持有藍籌股?！鄙鲜龌鸾?jīng)理說。

　　北京某基金經(jīng)理分析，藍籌股估值較低，下跌空間有限，不會對凈值產(chǎn)生較大沖擊。在市場尚未企穩(wěn)的情況下，選擇高彈性的成長股存在較大風險。

　　北京一位醫(yī)藥類基金經(jīng)理也稱，基金近期開始從銀行、非銀金融等最保守的藍籌股轉向次級保守的食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)，說明市場的操作情緒在轉暖，投資操作開始偏進取。當前機構倉位都不高，若有機構抄底，將引發(fā)跟風買進，反彈或將一觸即發(fā)。

　　公募試探性加倉成長股
　　市場震蕩中，成長股相比藍籌股顯示出較好的投資收益。不少接受采訪的基金經(jīng)理表示，已開始試探性加倉成長股。而在倉位調(diào)整方面，基金經(jīng)理們顯示出不同的偏好。

　　有基金經(jīng)理非?？春檬袌觯J為價值投資成長股的時機已到，開始減持大藍籌，持倉成長股。

　　北京一位大型基金的基金經(jīng)理表示，近期已減倉銀行、非銀金融、醫(yī)藥消費板塊，加倉TMT。股票倉位達到八成以上，組合中10%是穩(wěn)定類的銀行股，三成為醫(yī)藥、消費股，其余都是成長股，放大了基金組合的彈性。

　　該基金經(jīng)理分析，市場在2850點已經(jīng)基本穩(wěn)住，再次大幅殺跌的可能性較小，而股指一回到3000點就會引發(fā)買盤進入，引發(fā)市場有效支撐；此外，藍籌股彈性較小，在這個點位投資價值偏弱，在低位介入高彈性的成長股，行情一旦啟動，將帶來不錯的長期回報；同時，環(huán)保、新能源、醫(yī)藥股、次新股的業(yè)績和股價近期陸續(xù)復蘇，但股價反彈和業(yè)績的關系并不大，主要是股票估值有整體性恢復的需要。“股指企穩(wěn)回升的順序依次是中證50、滬深300、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指，成長股迎來了價值投資時點，而TMT企業(yè)中又是成長性股票最多的?！痹摶鸾?jīng)理說。

　　北京某消費性基金經(jīng)理也透露，他加倉了商業(yè)、地產(chǎn)、電子等領域的國企改革主題標的，在成長股方面，上周加倉了5%~10%倉位。該基金經(jīng)理稱，“近期市場板塊輪動，熱點頻出，公司加倉的成長股比較多，在當前點位可以偏激進一些?！?br>
　　但泓德基金研究總監(jiān)王明德注意到，近期行情帶有存量資金場內(nèi)博弈的色彩，熱點輪換較快，板塊行情持續(xù)性較差，對待成長股需要謹慎。“成長股需要鑒別‘真成長’和‘偽成長’。”上述北京中型基金的基金經(jīng)理稱，“真正的成長股在未來市場啟動時，可能會帶來很好的收益，而一旦誤選了‘偽成長’股，風險就會很大?！?