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好的主動管理型基金經(jīng)理，不僅要能在風(fēng)口來時乘風(fēng)而上，更要能在風(fēng)停時用擇時、擇股這兩只翅膀自我翱翔~
基金一季報已披露完畢，大家都可以去看看自己持倉基金的一季報，做到心中有數(shù)。
老K把一些人氣比較高的科技主題基金的一季報基本都看了一遍。
已經(jīng)挑了劉格菘的廣發(fā)雙擎、鄭巍山的銀河創(chuàng)新成長做個解析了。
再一個個寫，怕大家看的累，今天就把幾個知名的湊一起，正好也可以做個對比，看看這些基金經(jīng)理是如何應(yīng)對科技股的下跌行情的。
選的幾個人氣高的基金分別是，劉格菘的廣發(fā)雙擎、胡宜斌的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)、黃興亮的萬家行業(yè)優(yōu)選、金梓才的財通成長優(yōu)選、鄭巍山的銀河創(chuàng)新成長、馮明遠(yuǎn)的信達(dá)澳銀先進(jìn)智造股票、王創(chuàng)練主管的諾安成長混合、龍宇飛主管的長城久嘉創(chuàng)新成長。
如果你一季度買過主動權(quán)益類科技基金，大概率就是這里面這些人管理的，或者就是這些基金了。
面對從2月底開始的科技股大幅回撤，他們是如何應(yīng)對的呢？我們基民是買入還是賣出呢，我們一起來看看。
一、如夢幻泡影的“科技牛”，瘋狂過后只剩哀嘆
還記得年初科技瘋漲那段的激情歲月嗎？老K記得那段很多人包括一些大V都喊著炒科技股不用看PE(因為高的沒法看了)，看誰漲的猛就買誰就行了。
各種新手收益完爆老手的消息滿天飛，結(jié)果呢，風(fēng)停之后，摔的最疼的就是那些飛的最高的。
老K身邊就有朋友吐槽說，自己吃肉的時候不在，挨割的時候倒是沒一刀躲過去了，被坑的只能無奈的裝死了。
而作為專業(yè)級的基金經(jīng)理和他們管理的基金呢？表現(xiàn)如何？
老K以2月25日的高點作為分界線，看了下這些知名科技基金經(jīng)理的表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)，截至2020.03.31
2月25日之前漲的最猛的銀河創(chuàng)新成長、長城久嘉創(chuàng)新成長，在后面也是摔的最慘的。
從年初到2月25日這個區(qū)間，在不到3個月的時間里，鄭巍山的銀河創(chuàng)新成長漲了65.62%，長城久嘉創(chuàng)新成長也漲了56.85%！
而在2月25日到3月底這一個月多一點時間里，這兩只基金也回撤超過了30%！
在下跌的過程中，回撤控制能力比價強(qiáng)的，要數(shù)黃興亮、劉格菘、胡宜斌、馮明遠(yuǎn)這4位了。
而從整個一季度的業(yè)績看下來，控制好回撤的黃興亮和馮明遠(yuǎn)進(jìn)入了這8只基金的前三，銀河創(chuàng)新成長是漲的時候吃的足夠飽，才能保持一季度業(yè)績居前的。
可是基民呢，對于那些2月25號之后買入銀河創(chuàng)新成長，長城久嘉創(chuàng)新成長這些回撤超30%的基民來說，一季度就是他們的噩夢！
老K在這里要提醒大家，選基金的時候一定要考慮基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置是否合理，一些風(fēng)格激進(jìn)的基金最好不要碰。
這些基金在科技股底部震蕩的4月業(yè)績又如何呢？咱們直接看數(shù)據(jù)：
數(shù)據(jù)來源：東方財富choice，截至2020.04.24
截至4月24日，4月以來業(yè)績表現(xiàn)好的是萬家行業(yè)優(yōu)選、財通成長優(yōu)選、廣發(fā)雙擎升級這三只基金。
大家先心里有個數(shù)，這肯定和基金經(jīng)理的調(diào)倉換股有關(guān)，具體為啥，咱們后面會講到。
二、規(guī)模暴增的背后，藏著多少基民破碎的心？
一季報公布的規(guī)模，是截至到3月31日的，我們沒法知道每只基金每日的申購贖回情況。
但是從老K了解的情況來看，有很多都是高位買入被套，跌了不死心再抄底，一直抄到彈盡糧絕，只能無奈裝死的人不在少數(shù)。
數(shù)據(jù)來源：東方財富choice，截至2020.0331
除了華安媒體互聯(lián)網(wǎng)本來規(guī)模就大，而且今年整體表現(xiàn)確實很一般，規(guī)模沒有增長之外。
其他幾只基金規(guī)模都出現(xiàn)了大幅增長，增幅最大的信達(dá)澳銀先進(jìn)智造規(guī)模增長了8倍多，萬家行業(yè)優(yōu)選也增加了近4倍。不過買這兩只基金的，只要不是真的山頂上買入的，估計就算虧也虧的不多。
銀河創(chuàng)新成長規(guī)模從19.86億增長到了56.31億，長城久嘉創(chuàng)新成長的規(guī)模從5.25億增長到了17.84億，諾安成長的規(guī)模從66.97億增長到了108.48億，被這三只基金深套的人肯定不少。
三、面對下跌分歧巨大，應(yīng)對各有戰(zhàn)法
面對科技股的回調(diào)，這幾位名聲在外的科技基金管理人是如何擇時的呢？
對比2019年年底的股票倉位和一季度末的倉位水平，老K發(fā)現(xiàn)有的在趁著下跌掃貨，有的把倉位降了很多，可以說是分歧巨大。
數(shù)據(jù)來源：東方財富choice，截至2020.03.31
把倉位猛加上去的有黃興亮的萬家行業(yè)優(yōu)選以及長城久嘉創(chuàng)新成長。
馮明遠(yuǎn)則把信達(dá)澳銀先進(jìn)智造股票的倉位降了很多，而且老K發(fā)現(xiàn)馮明遠(yuǎn)前十大重倉占比很低，投資很分散，看他過去幾個季度的倉位分布，很有點像等權(quán)重布局的意思，就是前十大重倉占凈值比都沒差多少，這樣布局的好處就是最大限度的分散了風(fēng)險，當(dāng)然降低風(fēng)險的同時，也放棄了一些博取更高收益的機(jī)會，這也算馮明遠(yuǎn)投資風(fēng)格上的一個特色吧！
其他幾位都是做了微調(diào)，但倉位都保持在80%上方，說明還是都很看好科技成長未來的表現(xiàn)的。
數(shù)據(jù)來源：東方財富choice，截至2020.03.31
從前十大重倉占比可以看出，馮明遠(yuǎn)、劉格菘、胡宜斌都減少了集中度的，而諾安成長混合則是把超過76%的倉位押注在前十大重倉上了，這樣做的風(fēng)險大了很多。
四、積極調(diào)倉換股，有的“科技含量”已很低了
擇時的同時，基金經(jīng)理肯定也會精選個股，這兩個操作是體現(xiàn)基金經(jīng)理價值的關(guān)鍵所在。
從這些基金的最新持倉來看，有的基金可能和傳統(tǒng)意義上的主投高科技的基金已經(jīng)相去甚遠(yuǎn)。
數(shù)據(jù)來源：東方財富choice，截至2020.03.31
其中變化最大的要屬華安媒體互聯(lián)網(wǎng)了，持倉變化很大，從去年四季度重倉新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，到今年一季度的完全重倉投資傳媒板塊，可以說“科技含量”已經(jīng)很低了。
數(shù)據(jù)來源：東方財富choice，截至2020.03.31
而劉格菘和黃興亮兩個人，比較一致的除了投資科技行業(yè)外，還重倉布局了生物醫(yī)藥和新能源車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
長城久嘉創(chuàng)新、銀河創(chuàng)新成長、諾安成長混合、財通成長基本上還是圍繞半導(dǎo)體、5G概念、芯片、消費電子、金融科技在做投資，科技含量更純些，但是風(fēng)險也更大些。
五、寫在最后，一切用業(yè)績說話
基民都是用真金白銀來投資的，雖說很多是看好“科技成長”才選擇了這些基金經(jīng)理，可能擇時也沒做好，追高買入了。
但是好的主動管理型基金經(jīng)理，不僅要能在風(fēng)口來時乘風(fēng)而上，更要能在風(fēng)停時用擇時、擇股這兩只翅膀自我翱翔。
逆境才是考驗一名合格基金管理人真實水準(zhǔn)的時候，這次科技回調(diào)的大考，老K看來萬家黃興亮、廣發(fā)劉格菘、信達(dá)澳銀馮明遠(yuǎn)是做的比較好的。
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