由國(guó)際商會(huì)銀行委員會(huì)主辦發(fā)起的年度全球貿(mào)易金融調(diào)查報(bào)告，因其極全面地分析了貿(mào)易和貿(mào)易融資領(lǐng)域的發(fā)展變化而廣獲贊譽(yù)。 今天，小編將連載《國(guó)際商會(huì)全球貿(mào)易金融調(diào)查報(bào)告》中的另一篇精彩文章《福費(fèi)廷業(yè)務(wù)趨勢(shì)》，為大家奉上獨(dú)一無二的貿(mào)易金融解讀！
作者：國(guó)際貿(mào)易和福費(fèi)廷協(xié)會(huì)、亞洲開發(fā)銀行
作為貿(mào)易融資工具的福費(fèi)廷
盡管福費(fèi)廷是一項(xiàng)成熟技術(shù)，但其有效的功能，作為國(guó)際貿(mào)易融資工具的使命，尤其在應(yīng)收賬款融資領(lǐng)域，最近才在《供應(yīng)鏈融資標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)定義手冊(cè)》中申明。定義手冊(cè)由國(guó)際商會(huì)、國(guó)際貿(mào)易及福費(fèi)廷協(xié)會(huì)（ITFA）及其他一些機(jī)構(gòu)聯(lián)合出版。福費(fèi)廷、應(yīng)付賬款融資和保理，都是合適和靈活的融資工具，它們促使供應(yīng)鏈中某點(diǎn)已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的應(yīng)收賬款貨幣化。
在定義手冊(cè)中，對(duì)買入應(yīng)收賬款技術(shù)的研究顯示，這些技術(shù)通常有更多共性，而非彼此隔離。然而歷來，福費(fèi)廷與其他技術(shù)有下列區(qū)別：
·-它是一項(xiàng)以供應(yīng)商為核心的技術(shù)，同時(shí)也涵蓋以買方為核心的技術(shù)。
·-它是無追索權(quán)的–盡管一定程度上，也接受定義清晰的追索權(quán)，且這已被編入條文。（見下述）
·-它要求買入付款責(zé)任 – 無條件且獨(dú)立于基礎(chǔ)交易 – 這促使廣泛的應(yīng)收賬款能得到貼現(xiàn)。
·-付款責(zé)任通常易于轉(zhuǎn)讓，并且能夠在二級(jí)市場(chǎng)交易。
事實(shí)上，大量由銀行參與融資的貿(mào)易應(yīng)收賬款可以被劃分為福費(fèi)廷，盡管它們常常不被標(biāo)記為福費(fèi)廷。這使福費(fèi)廷業(yè)務(wù)總量和流量統(tǒng)計(jì)較難，很多數(shù)據(jù)被趨于低估。在中國(guó)，福費(fèi)廷市場(chǎng)預(yù)計(jì)在大約300億美元。當(dāng)然，全球市場(chǎng)應(yīng)該數(shù)倍于此，但要取得可靠數(shù)據(jù)還需要進(jìn)一步的工作。可以明確的是，許多貿(mào)易票據(jù)是可以被買斷的。對(duì)信用證進(jìn)行貼現(xiàn)，這種形式占福費(fèi)廷付款責(zé)任最多（在中國(guó)尤其是），其他國(guó)際商會(huì)規(guī)則涵蓋的票據(jù)也可以被買斷，例如，《托收統(tǒng)一規(guī)則》（URC）項(xiàng)下的托收，《銀行間償付統(tǒng)一規(guī)則》（URR）項(xiàng)下的償付擔(dān)保。國(guó)際商會(huì)推出BPO后，其很快就被運(yùn)用到福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中，當(dāng)然，仍需要進(jìn)一步做工作，使確定的責(zé)任能在更廣的范圍交易。
由國(guó)際商會(huì)和ITFA聯(lián)合出版的《福費(fèi)廷統(tǒng)一規(guī)則》（國(guó)際商會(huì)出版物800號(hào)），是僅有的一部促進(jìn)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展，闡述應(yīng)收賬款來源和交易的規(guī)則。
結(jié)合福費(fèi)廷和其他技術(shù)元素的混合融資結(jié)構(gòu)，也被市場(chǎng)運(yùn)用。
福費(fèi)廷的地域分布
福費(fèi)廷在全球被廣泛使用并不令人驚訝，由于其原理簡(jiǎn)單，福費(fèi)廷能夠在不同的司法管轄下成功復(fù)制，還不會(huì)違反當(dāng)?shù)氐姆伞８ＹM(fèi)廷是一項(xiàng)可執(zhí)行和可拓展的技術(shù)，大體上講，它只要求專業(yè)人員熟悉各國(guó)登記和規(guī)范債務(wù)的相關(guān)法律。行業(yè)實(shí)務(wù)技術(shù)由大型銀行和小型專業(yè)融資公司來研究完善。
下表展示了亞洲開發(fā)銀行調(diào)查的2015年按區(qū)域劃分的福費(fèi)廷交易分布情況
本表既包括進(jìn)口也包括出口業(yè)務(wù)，或者有時(shí)也稱買方信貸和供應(yīng)商信貸。從表中可見，亞洲和歐洲的業(yè)務(wù)占比最高，當(dāng)然，其他地區(qū)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)也不錯(cuò)。中東和北非地區(qū)市場(chǎng)處于成長(zhǎng)發(fā)展之中，因該地區(qū)法律制度健全，傳統(tǒng)可流通票據(jù)如匯票、本票甚至支票的使用很普遍。在俄羅斯聯(lián)邦和獨(dú)聯(lián)體國(guó)家，因俄央行對(duì)外匯兌換的管制，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)主要分布在俄以外的其他獨(dú)聯(lián)體國(guó)家。在南撒哈拉非洲地區(qū)，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)量較小，主要原因是在需要當(dāng)?shù)劂y行介入以緩釋進(jìn)口商的風(fēng)險(xiǎn)背景環(huán)境下，缺乏基礎(chǔ)設(shè)施和匹配的信貸。當(dāng)然，不止一家大型區(qū)域多邊銀行正在努力改變這種狀況。
福費(fèi)廷的發(fā)展
對(duì)比2014年，所有地區(qū)的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)都有增長(zhǎng)。亞洲開發(fā)銀行的這份調(diào)研中還顯示，雖然反饋者感受到了大宗商品價(jià)格下跌對(duì)其有影響，但48%的反饋者反饋他們的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)額是增長(zhǎng)的。如果價(jià)格下跌沒有那么出乎人意料，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)額還會(huì)更大，這反映這類貿(mào)易融資具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)意義。
需求方面，41%的反饋者稱支持出口業(yè)務(wù)的福費(fèi)廷需求在增加。重要的是，78%的反饋者將福費(fèi)廷業(yè)務(wù)需求變化歸因于全球中小企業(yè)的融資需求。令人鼓舞的是，70%的反饋者能夠匹配中心企業(yè)的需求。
55%的反饋者稱福費(fèi)廷業(yè)務(wù)服務(wù)成本保持不變，雖然有超過半數(shù)（59%）預(yù)期2016年將有所增長(zhǎng)?？偟膩碚f，與大宗商品業(yè)務(wù)一致的是，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的利潤(rùn)受到擠壓，然而，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)還可以額外賺取結(jié)構(gòu)費(fèi)和承諾費(fèi)。此外，尤其在信用證業(yè)務(wù)下，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)是一項(xiàng)業(yè)務(wù)量大、回報(bào)率高的組合業(yè)務(wù)。
福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的障礙
亞洲開發(fā)銀行的調(diào)查報(bào)告顯示很多因素影響福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的發(fā)展。這些因素中，很多與其他貿(mào)易融資業(yè)務(wù)一樣。然而值得注意的是，對(duì)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)來說，三個(gè)最大的發(fā)展障礙中，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)居首，合規(guī)或監(jiān)管退居其次。
這為以下觀點(diǎn)增加了說服力，即，在一個(gè)具有創(chuàng)新性和創(chuàng)造性的行業(yè)內(nèi)，譬如貿(mào)易金融，“有志者，事竟成”，而且這個(gè)必要的“志”只能被經(jīng)濟(jì)利益召喚起來。福費(fèi)廷技術(shù)可以在業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)被快速應(yīng)用。福費(fèi)廷可如上所述地應(yīng)用于大量的付款責(zé)任。這種技術(shù)或工具在可行的情況下已經(jīng)十分成熟。即使沒有被明確指定，福費(fèi)廷技術(shù)仍然得到了廣泛的應(yīng)用，客戶對(duì)福費(fèi)廷不熟悉并沒有成為妨礙福費(fèi)廷應(yīng)用的重要因素，恰恰證明了這一點(diǎn)。
即使是對(duì)福費(fèi)廷這類成熟的業(yè)務(wù)（如上圖所示）， AML/KYC 要求的影響仍不容忽視。這一影響在撒哈拉以南非洲和中東/北非地區(qū)尤其明顯，并且需要得到彌補(bǔ)，因?yàn)楦ＹM(fèi)廷特別適合在這類可轉(zhuǎn)讓流通票據(jù)廣泛流行并在法律上比其他支付方式更為靈活的地區(qū)使用。
結(jié)論
隨著企業(yè)追求營(yíng)運(yùn)資本和資產(chǎn)運(yùn)作效率，自2008年以來，應(yīng)收賬款融資在貿(mào)易融資中發(fā)揮了越來越大的作用。對(duì)于跨境貿(mào)易，福費(fèi)廷是一項(xiàng)適應(yīng)性強(qiáng)的技術(shù)，幾乎沒有法律或?qū)嵺`障礙?！案ＹM(fèi)廷統(tǒng)一規(guī)則”（URF 800）在國(guó)際層面提供了一套商業(yè)化的、完善的規(guī)則，而且至關(guān)重要的是，它不僅限于適用單一類型的付款責(zé)任、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)或門戶。
本報(bào)告由國(guó)際商會(huì)中國(guó)國(guó)家委員會(huì)（ICC China）組織翻譯，感謝各位委員會(huì)成員的辛勤勞動(dòng)！
翻譯人員：洪韋、邵宇鋒、楊慧、周亞玲、申麗珍、楊琳、陳昊嘉、秦浩東、黃莉、張毅琳、黃明輝
校譯人員：邵宇鋒、洪韋、楊慧、周亞玲、申麗珍、楊琳、陳昊嘉、秦浩東、黃莉、宋燕、黃卉
譯審：徐珺、邵宇鋒
排版：邵宇鋒
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