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進入17年以來，天然橡膠現(xiàn)貨價格已從年初的16700元/噸漲至20400元/噸，漲幅達22%。滬膠期貨17年以來漲幅近16%，穩(wěn)穩(wěn)站在21000元/噸上方。

供給方面，近期全球最大橡膠產(chǎn)出國泰國受到季風(fēng)影響連降暴雨，東南、洛坤府等地區(qū)遭受洪水襲擊。此次受災(zāi)區(qū)是泰國杯珓、膠片和乳膠原料的主要供應(yīng)區(qū)，受災(zāi)較為嚴重的4個府橡膠產(chǎn)量占泰國年產(chǎn)量的40%，預(yù)計或?qū)?dǎo)致泰國橡膠減產(chǎn)10%。另外此次洪水引發(fā)部分橋梁沖斷，天然橡膠加工廠成品出運受到影響，天然橡膠供應(yīng)短期有望趨緊。

一般1月底至2月初，天然橡膠主產(chǎn)國陸續(xù)進入停割期，新膠供應(yīng)有望持續(xù)下降。目前國內(nèi)青島港保稅區(qū)天然橡膠庫存7-8萬噸，相比于2016年年初仍處于低位。

需求方面，目前國內(nèi)輪胎廠全鋼、半鋼開工率均高于去年同期水平，且2016年12月國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛7.6萬輛，比去年同期的4.9萬輛增長56%。近日，輪胎主要廠家紛紛宣布漲價，漲價潮已經(jīng)從一線品牌，逐漸蔓延到二線甚至三四線品牌。

合成橡膠主要原材料為丁二烯。受全球裂解生產(chǎn)乙烯原材料輕質(zhì)化及煤制乙烯工藝逐漸推廣，石腦油裂解制乙烯產(chǎn)量下降導(dǎo)致其副產(chǎn)丁二烯產(chǎn)量下降。丁二烯有望長期供給偏緊，疊加短期內(nèi)丁二烯裝置停工眾多，大幅推升合成橡膠價格。合成膠此輪快速上漲出現(xiàn)的與天然橡膠價格大幅倒掛將極大增強天然橡膠上漲確定性，提高天然橡膠上行的安全邊際。

相關(guān)個股：
海南橡膠（601118）近日發(fā)布2016年年度業(yè)績預(yù)盈公告，得益于2016年天然橡膠價格漲幅近100%且下游需求旺盛，預(yù)計2016年將實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤4700萬元- 6900萬元。
中化國際（600500）通過內(nèi)部整合初步實現(xiàn)橡膠業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈的全球化運營。