本周星期五1月10日晚北京時間21:30將公布美國2013年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，現(xiàn)已進入“后QE時代”，本次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是否能促進加快“縮減QE”的步伐？對黃金走勢的影響如何？下面來詳細前瞻本次非農(nóng)報告。
回顧上月非農(nóng)分析：
上月非農(nóng)分析時，重點提示“美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，特別是勞動力市場復蘇持樂觀狀態(tài)，我們分析預期本次非農(nóng)就業(yè)增加人口將高于市場預期的18.3萬人，支持失業(yè)率由7.3%降回7.2%，看好本次非農(nóng)時段的黃金走勢預期為反彈破敗后重回下跌趨勢”。最終非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長20.3萬遠高于市場預期的18.3萬，失業(yè)率由7.3%大幅下降至7.0%，基本附合我們的預期分析，再來回顧上月非農(nóng)時段黃金走勢與內(nèi)部會員喊單情況，10月非農(nóng)報告公布的時間為12月6日21：30，見下圖：
從圖中看到金價在非農(nóng)時段里先大跌至1211，再大漲至1244，之后再度一路下滑回落至1224，呈急速激烈震蕩波動，我們于非農(nóng)數(shù)據(jù)后在1219喊單進場做空，但行情最終卻反數(shù)據(jù)面而逆勢上漲將空單掃止損，雖然掃止損，行情最終沖高后一路回落，但并沒有反手追漲做多，讓損失控制在最小范圍內(nèi)；上個月非農(nóng)喊單虧損，也是2013年內(nèi)僅有的一次非農(nóng)時段喊單止損，屬正常現(xiàn)象，保持長期投資的穩(wěn)定性收益。
投行觀點及市場預期：
各投行及市場預期12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為19.3萬人、低于前值20.3萬人，預期失業(yè)率維持在7.0%；先來看下非農(nóng)新增就業(yè)人口走勢圖：
從圖中看到最近兩年來非農(nóng)新增就業(yè)人口沒有形成明顯的上升或下降趨勢，基本維持在每月新增18萬的平均值附近波動，再來參考下近期勞動力市場數(shù)據(jù)。
勞動力市場：
首先來看初請失業(yè)金人數(shù)四周均值，見下圖，從圖中看到12月份的初請失業(yè)金人數(shù)四周均值在連續(xù)的飚升，近期美國就業(yè)市場有轉(zhuǎn)差跡象，而且在勞動參與率很不理想的前提下，我們預期這次失業(yè)率回升的概率不小。
再來參考12月ADP就業(yè)增長數(shù)據(jù)，見下圖，最近3個月的ADP就業(yè)增長人數(shù)在連續(xù)攀升，而且12月份ADP就業(yè)人數(shù)大幅增加23.8萬高于市場預期20.0萬以及前值21.5萬，就業(yè)市場呈現(xiàn)復蘇趨勢，預期本次非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將高于市場預期的19.3萬。
基本面數(shù)據(jù)：
近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)：12月消費者信心指數(shù)12月上升到78.1，高于11月的72。12月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)59.1，低于市場預期。12月ISM制造業(yè)指數(shù)57.0高于預期且連續(xù)第七個月擴張，但環(huán)比回落。上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)降至33.9萬。11月工廠訂單環(huán)比增長1.8%，創(chuàng)歷史新高。12月ISM服務業(yè)指數(shù)53.0遜于預期。11月貿(mào)易逆差為343億美元，逆差收窄至2009年10月以來最小值，11月出口創(chuàng)紀錄新高。12月ADP就業(yè)人數(shù)大幅增加23.8萬高于市場預期及前值。近期總體數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟有起色，消費者信心回暖，工廠訂單與出口均創(chuàng)歷史新高，就業(yè)市場逐步改善。
縮減QE步伐：
美聯(lián)儲12月議息會議宣布開始縮減100億美元購債規(guī)模，現(xiàn)已進入“后QE時代”，但切莫理解為進入加息步伐，現(xiàn)時依然是超寬松的貨幣政策，每月繼續(xù)增加750億美元購債規(guī)模給市場注入流動性，同時不要忽略了退出寬松的兩個必要條件：失業(yè)率降至6.5%下方以及通脹達到2%上方；現(xiàn)時低迷的就業(yè)參與率與7.0%的失業(yè)率離退出還有很長一段距離；再來看下美聯(lián)儲衡量通脹水平的重要因素：核心PCE物價指數(shù)年率走勢，如下圖，從圖中體現(xiàn)了美國通脹水平持續(xù)萎縮，最近的數(shù)據(jù)顯示為1.1%，離2%的通脹目標太遠！預期美聯(lián)儲在接下來的議息會議上繼續(xù)加大縮減QE步伐的概率甚微。
黃金技術(shù)分析：
金價日線圖顯示在下降通道下軌收出“早晨之星”反轉(zhuǎn)形態(tài)，之后站上布林通道中軌，最近兩天修正回調(diào)暫時受布林中軌支撐，MACD指標呈空頭動能收縮狀態(tài)，從技術(shù)面分析看黃金這輪的反彈上行階段未結(jié)束，預期會繼續(xù)向上測試下降通道的上軌壓力位1265美元左右。
預期分析：
從上述分析總結(jié)后，我們預期本次非農(nóng)就業(yè)增加人口強勁，將高于市場預期的19.3萬、但失業(yè)率維持7.0%甚至有回升的可能，看好本次非農(nóng)時段內(nèi)黃金出現(xiàn)激烈波動的概率較大，非農(nóng)后金價將回歸反彈上漲走勢，更多精確分析與策略見當天金評與飛信內(nèi)容。
（非農(nóng)詳細交易策略見內(nèi)部會員當天飛信提示）
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