大家好，相信大家在分析股票的時候總會看一下F10，F(xiàn)10里面的公司財務(wù)指標(biāo)總是會讓大家眼花繚亂，很多新手看到財務(wù)報表的時候總是會出現(xiàn)畏難情緒，甚至?xí)?shù)據(jù)敬而遠(yuǎn)之，實際上進(jìn)行財務(wù)報表分析是我們在股票分析中非常重要的一個環(huán)節(jié)。而杜邦財務(wù)報表分析方法可以讓大家了然的理解各個財務(wù)指標(biāo)。

本圖不代表任何投資建議，僅供使用

在哪可以查到上市公司的杜邦分析表？

大家可以在新浪股票中輸入上市公司代碼，在左下角表單中可以看到一家企業(yè)的杜邦分析報表。

或者在很多軟件中比方說同花順，東方財富的choice金融終端中看到，還有一些主流網(wǎng)站都可以查詢到，像東方財務(wù)里面?zhèn)€股可以查看其杜邦分析報表

杜邦報表究竟是什么？

來源新浪財經(jīng)

來源東方財富

這就是杜邦分析表，它可以很清楚的透視出一家企業(yè)的財務(wù)情況。那我們下面就來為大家講解里面的關(guān)鍵的指標(biāo)。在這里我們暫且把加權(quán)資產(chǎn)的加權(quán)剔除掉，因為如果算上了資產(chǎn)權(quán)重大家會很難理解，我們按非加權(quán)來進(jìn)行計算，實際上這個因素不會影響太大。除非是有很大的并購重組業(yè)務(wù)產(chǎn)生，新浪財經(jīng)中的杜邦分析表是按照加權(quán)計算的，東方財富中的是按照非加權(quán)體系算的

杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率ROE為核心的分析體系。

凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)-總負(fù)債

大家知道凈資產(chǎn)是總資產(chǎn)減去總負(fù)債，意味著企業(yè)股東投資了多少，或者說是企業(yè)有多少的是自己的錢，那么用凈利潤除以凈資產(chǎn)就意味著自己投入的錢當(dāng)期有多少的回報，這個也是一家企業(yè)股東所在乎的。所以杜邦分析也是以凈資產(chǎn)收益率為核心的分析體系，出具給股東看，告訴股東其公司一年為股東的投入帶來了多少的回報價值。

總資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)，總資產(chǎn)=凈資產(chǎn)+總負(fù)債

由于一家企業(yè)通常是會舉債經(jīng)營的，企業(yè)會通過股東的錢加舉債來的錢進(jìn)行購買設(shè)備，廠房等一些資產(chǎn)來進(jìn)行業(yè)務(wù)。而這一切我們稱作為企業(yè)的總資產(chǎn)，那么這些資產(chǎn)總共為公司帶來的多大的收益呢，于是就有總資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)，再把這兩個公式合并一下，總資產(chǎn)收益率=凈利潤/(凈資產(chǎn)+總負(fù)債)，大家看這個公式。

假如現(xiàn)在有兩家相同的企業(yè)，相同的業(yè)務(wù)，相同的競爭力，相同的產(chǎn)品，相同的規(guī)模

假如兩家企業(yè)的總資產(chǎn)總額相同都為10，兩家企業(yè)凈利潤相同都為5，不同的是一家企業(yè)是全部股東自己出錢的于是其凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)=10，另外一家股東出了5塊錢，借了5塊錢債務(wù)來經(jīng)營，所以總資產(chǎn)（10）=凈資產(chǎn)（5）+總負(fù)債（5），在兩個凈利潤相同的前提下

第一家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率=凈利潤（5）/｛總資產(chǎn)（10）-總負(fù)債（0）｝，為50%

第二家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率=凈利潤（5）/｛總資產(chǎn)（10）-總負(fù)債（5）｝，為100%，也就是說第二家企業(yè)股東投入了5塊錢，產(chǎn)出了5塊錢，收益率遠(yuǎn)比投入10塊錢產(chǎn)出5塊錢劃算。

而這個我們也稱作財務(wù)杠桿，即通過負(fù)債的形式來增加企業(yè)股東的收益率，當(dāng)然了，高收益也意味著高風(fēng)險，如果經(jīng)營不善就會導(dǎo)致資不抵債的格局。所以一家企業(yè)只能適當(dāng)?shù)?，更具企業(yè)情況加入財務(wù)杠桿。

權(quán)益乘數(shù)：1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率），資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)，凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)-總負(fù)債

在杜邦體系中，關(guān)于舉債杠桿就是上面的第二排第三項，其實這些就是一個公式的相互套用，權(quán)益乘數(shù)越大，意味著企業(yè)的財務(wù)杠桿越高。

那么再回到最上面的凈資產(chǎn)收益率，把所有公式套進(jìn)去。

凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤/總資產(chǎn))*{1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）}

其實大家注意看圖，一排表單用連接線在一起的就是相乘，至于里面的歸屬母公司利潤是由于企業(yè)并購或者股權(quán)結(jié)構(gòu)，會有一部分利潤屬于少數(shù)股東損益因此戶乘以歸屬母公司利潤占比

好，大家再往瞎看各個分支呢，就是組成某個財務(wù)指標(biāo)的各項。

營業(yè)利潤率=凈利潤/營業(yè)總收入，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)總收入/資產(chǎn)總額

大家看這一排是不是就是企業(yè)的運營效率了，所以大家可以發(fā)現(xiàn)，這張表就是企業(yè)財務(wù)報表中各個項目的組合，通過計算算出來的指標(biāo)，最后再通過上面的符號算法進(jìn)行關(guān)聯(lián)。大家注意看里面是不是還有方框，這個方框就就是組成某一項里面的所有因素。

比方說凈利潤=總收入-總成本，總收入包含了營業(yè)總收入即光賣公司的產(chǎn)品得到的收入，公允價值變動收益，營業(yè)外收入類似于企業(yè)拿到的政府補償，處理企業(yè)資產(chǎn)，投資收益包括企業(yè)對外進(jìn)行金融投資，股權(quán)收益等

成本總額里面包括產(chǎn)品的成本，稅收，資產(chǎn)減值，還有營業(yè)外的支出，像罰款或者關(guān)聯(lián)交易，同時成本里面還包括哦三項費用，這些指標(biāo)都是將利潤表中的各項進(jìn)行歸納，收入一項，成本一項，讓所有人都一目了然的看到企業(yè)的運營狀況。

像又半邊都是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債項，資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)就是可以很快變現(xiàn)的資產(chǎn)，而非流動資產(chǎn)就是變現(xiàn)稍微慢的資產(chǎn)，同時里面可以看到無形資產(chǎn)，在建工程，投資性房地產(chǎn)，大家注意一點，這個方框就是某個指標(biāo)的組成部分，其實企業(yè)的負(fù)債也可以像這樣進(jìn)行延伸。

在杜邦分析表中，很直觀的體現(xiàn)出了企業(yè)的收入構(gòu)成，運營狀況，財務(wù)杠桿情況以及股東回報情況，大家弄懂了杜邦分析報表其實很大程度上了解了一家企業(yè)的基本面情況，大家想要投資這家企業(yè)之前，設(shè)身處地的想想，如果你是這家企業(yè)的股東，你滿不滿意企業(yè)的經(jīng)營情況。

當(dāng)然了杜邦表也有局限性，在這里看不到企業(yè)的成長狀況以及同行業(yè)的相互對比情況，所以杜邦分析也是像我前面文章中講解的屬于一種基本面分析工具，而不是基本面分析體系。