挖掘成功交易者的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、交易理念和心路歷程，還原他們身上自律堅(jiān)韌、知行合一和百折不撓的精神，遠(yuǎn)比宣揚(yáng)“一夜暴富”的賺錢神話更有價(jià)值?！镀谪泴?shí)戰(zhàn)榜中榜》一書通過對(duì)113位期貨大賽優(yōu)勝者的訪談，從不同角度刻畫了眾位贏家的認(rèn)知邏輯、心理調(diào)整和成長(zhǎng)歷程，他們的資金管理、交易理念、分析方法、交易策略、情緒管理和人生感悟等，值得交易者品味、借鑒。
A資金管理
杠桿效應(yīng)對(duì)期貨交易者來說是一把雙刃劍：能充分利用資金，放大利潤，但也放大了風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，很多交易者入市初期會(huì)出現(xiàn)重倉、死扛、頻繁交易等現(xiàn)象?！镀谪泴?shí)戰(zhàn)榜中榜》中，贏家們著重強(qiáng)調(diào)了資金管理的重要性。
第一，重視倉位管理。交易者入市時(shí)面臨兩種選擇：重倉出擊還是輕倉交易。正所謂盈虧同源，也許個(gè)別運(yùn)氣好的人靠重倉某品種賺到了“第一桶金”，但大多數(shù)虧損者恰恰輸在重倉出擊。這也是期貨贏家們刻骨銘心的教訓(xùn)：黃金力曾有滿倉操作被市場(chǎng)正常調(diào)整“掃地出門”的慘痛經(jīng)歷；劉衛(wèi)新說他最常見的失誤是重倉和死扛，栽倒數(shù)次后，至少學(xué)會(huì)了控制單品種重倉。至于是集中火力做單一品種，還是多品種操作，交易者也有不同的選擇。郭曠說：“一定要做熟悉的長(zhǎng)期跟蹤的品種，做深做透，才能抓住可能的機(jī)會(huì)?！睖赜抡J(rèn)為，長(zhǎng)期跟蹤并觀察一個(gè)品種，對(duì)它各方面信息都了如指掌，就能及時(shí)發(fā)現(xiàn)好機(jī)會(huì)果斷出手。鮑瑞海指出，CTA產(chǎn)品往往配置同一產(chǎn)業(yè)鏈上的多個(gè)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益。
第二，風(fēng)險(xiǎn)控制是實(shí)現(xiàn)盈利的重要環(huán)節(jié)。開倉后，就要根據(jù)行情變化對(duì)持倉進(jìn)行風(fēng)控了。對(duì)于止損點(diǎn)的設(shè)置，汪星敏說：“我通常把虧損控制在5%以內(nèi)?！睆堒f：“在虧損還能承受的范圍內(nèi)，盡量盡早止損?！眳蝹ゲ┱J(rèn)為，可以根據(jù)品種的平均波動(dòng)率分別設(shè)置止損的大小。關(guān)于量化交易，李煥逸說：“程序化交易的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)更高、更嚴(yán)格。”富犇投資的風(fēng)控原則是：“通過機(jī)器和人工兩條風(fēng)控線進(jìn)行實(shí)時(shí)風(fēng)控，打破風(fēng)控盲點(diǎn)，減少回撤幅度?！逼跈?quán)方面，“職業(yè)玩家”認(rèn)為，期權(quán)的風(fēng)控主要是對(duì)初始投入資金的控制。周俊認(rèn)為，期權(quán)買方一定要做好事前風(fēng)控，要把握買賣節(jié)點(diǎn)，降低交易頻率。
第三，盈利處理方式是決定勝敗的關(guān)鍵。正確處理賬面盈利，也是期貨贏家們的獨(dú)到之處。一是盈利出金。有經(jīng)驗(yàn)的交易者都知道，一旦經(jīng)歷盈利大幅回撤或全部回吐的慘痛經(jīng)歷，會(huì)影響之后的交易心態(tài)。吳偉淼說：“盈利出金方式適合多數(shù)人。無數(shù)人嘗試盈利加倉再創(chuàng)輝煌，又有多少人成功呢？”劉俊熙認(rèn)為，盈利出金可以很好地降低風(fēng)險(xiǎn)。二是浮盈加倉。浮盈加倉就有可能充分利用杠桿效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)復(fù)利增長(zhǎng)，是一種比較激進(jìn)的交易方法。張建國說：“一旦虧損就會(huì)及時(shí)出場(chǎng)，一旦盈利便會(huì)再次加倉，使利潤不斷擴(kuò)大。”孟德穩(wěn)坦言自己喜歡浮盈加倉，并認(rèn)為大多數(shù)人失敗是因?yàn)椴粫?huì)抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)乘勝追擊。
B交易理念
交易理念如同交易者的靈魂，是關(guān)乎投資者世界觀和方法論的戰(zhàn)略選擇。
第一，單邊交易還是對(duì)沖套利？風(fēng)險(xiǎn)偏好者喜歡單邊交易，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者喜歡雙向?qū)_策略，大多數(shù)個(gè)人交易者采用單邊交易方式。鮑瑞海認(rèn)為，無論是采取對(duì)沖還是單邊策略，風(fēng)險(xiǎn)控制上都要非常謹(jǐn)慎，多品種對(duì)沖策略的風(fēng)險(xiǎn)控制，主要是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的控制。孟德穩(wěn)認(rèn)為，套利交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較小，收益也比較穩(wěn)定，適合做大資金，尤其適合相對(duì)保守的投資者?？梢钥闯?，采取什么交易方式跟風(fēng)險(xiǎn)偏好、交易習(xí)慣、資金規(guī)模等相關(guān)，投資團(tuán)隊(duì)為了資金曲線更加穩(wěn)定，多選用對(duì)沖套利方式。
第二，短線、波段還是中長(zhǎng)線交易？每位投資者都會(huì)根據(jù)自己的性格及偏好，以及交易成本和勝率選擇交易周期。張曉良坦言，選擇做短線交易是因?yàn)樽约旱男愿瘛芭隆⒇?、急”。怕看錯(cuò)方向，短線交易相對(duì)容易；貪短期收益，短線交易盈虧立竿見影；急是性情急躁，耐不住長(zhǎng)期持倉。鄭旺旺認(rèn)為，小波段要想賺錢就要一根筋，一個(gè)方向，圍繞自己判斷的大方向一直同向操作，直至行情真的轉(zhuǎn)向，再掉頭操作。選手“期貨明燈2”表示，他在行情起爆點(diǎn)重倉入場(chǎng)，戰(zhàn)略上做波段、戰(zhàn)術(shù)上做日內(nèi)，即盈利就做波段、虧損就日內(nèi)處理。
第三，打“追逐戰(zhàn)”還是“伏擊戰(zhàn)”？林斌斌認(rèn)為，一個(gè)優(yōu)秀的操盤手，更像一個(gè)獵手，要善于蟄伏等待機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)到來時(shí)才能果斷出擊。夏波的操作風(fēng)格以趨勢(shì)交易為主，一般不輕易開倉，等到他認(rèn)為時(shí)機(jī)成熟時(shí)會(huì)重倉介入，判斷趨勢(shì)運(yùn)行力道衰竭時(shí)退出。周戰(zhàn)平對(duì)追漲殺跌的交易者提出了警告：“散戶基本上都是在人氣火爆的時(shí)候選擇進(jìn)場(chǎng)，而這正是機(jī)構(gòu)選擇離場(chǎng)的時(shí)候?！?/p>
C分析方法和交易策略
有了正確的交易理念就需要有可行的分析方法、交易策略和交易手段來執(zhí)行。贏家們主要關(guān)注以下三個(gè)方面：
第一，技術(shù)分析、基本面分析還是心理分析？很多投機(jī)者會(huì)選擇技術(shù)分析，從相關(guān)行業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)的交易者會(huì)側(cè)重于基本面分析，也有一些期貨贏家擅長(zhǎng)市場(chǎng)心理分析。夏波認(rèn)為，期貨市場(chǎng)由于杠桿效應(yīng)，要求對(duì)進(jìn)出點(diǎn)位的把握更為精準(zhǔn)，技術(shù)分析能力必須過硬。朱浩青認(rèn)為，一個(gè)人對(duì)基本面的了解很難全面，市場(chǎng)波動(dòng)也越來越難以預(yù)料，也就很難把控所謂的“真相”。選手“六盤山”說：“平倉和建倉的邏輯是一樣的，都是基于K線組合來進(jìn)行強(qiáng)弱判斷決定是否繼續(xù)持倉?！睏钫空J(rèn)為，技術(shù)面至簡(jiǎn)，基本面至真。崔強(qiáng)認(rèn)為，要格外重視市場(chǎng)大眾交易情緒的分析判斷。李永澤認(rèn)為，要分析K線背后的邏輯，以及市場(chǎng)中交易者的心理、情緒。
第二，主觀交易還是量化交易？為了進(jìn)行更加精準(zhǔn)的博弈，也為了克服人性弱點(diǎn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益，越來越多的投資者開始搭建量化交易團(tuán)隊(duì)。李煥逸坦言，程序化交易并不預(yù)測(cè)行情走勢(shì)，快速識(shí)別并捕捉市場(chǎng)波動(dòng)發(fā)出的交易信號(hào)至關(guān)重要。朱浩青認(rèn)為，程序化交易可以在交易過程中克服人性弱點(diǎn)。當(dāng)然，程序化交易并不是萬能鑰匙。比如，它不能充分發(fā)揮交易員的個(gè)性特點(diǎn)和交易的藝術(shù)性特征。李詠澤就認(rèn)為期貨交易更多是一種人的發(fā)揮，很難有固定模式，很多想法無法在程序上得到體現(xiàn)。
第三，單兵作戰(zhàn)還是團(tuán)隊(duì)合作？一方面，期貨交易講究慎獨(dú)決策，因?yàn)槎喾經(jīng)Q策將會(huì)出現(xiàn)無序狀態(tài)；另一方面，團(tuán)隊(duì)合作可以通過分工協(xié)作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，涌現(xiàn)出新的增長(zhǎng)點(diǎn)和市場(chǎng)新秩序。關(guān)于如何更好地分工協(xié)作，李煥逸認(rèn)為：“團(tuán)隊(duì)內(nèi)每個(gè)人分兵把守，各司其職?！辟F開偉的量化交易團(tuán)隊(duì)由7位專業(yè)人員組成，分別負(fù)責(zé)交易系統(tǒng)執(zhí)行、風(fēng)控管理、數(shù)據(jù)采集、軟件開發(fā)、程序編寫、策略研發(fā)及主觀分析工作。裘慧明說：“要專注于交易這件事,又要具備發(fā)散思維，我一個(gè)人做不到，所以要組建團(tuán)隊(duì)?！?/p>
D情緒管理
價(jià)值投資大師本杰明·格雷厄姆說：“成功的投資者往往是那些性格穩(wěn)定的人，投資者最大的敵人不是市場(chǎng)，而是自己?！彼裕燃芍M交易者沒有獨(dú)立判斷左右搖擺，又忌諱情緒失控孤注一擲。期貨贏家能夠根據(jù)自己的性格有針對(duì)性地進(jìn)行情緒管理，調(diào)整交易心態(tài)。
第一，找到適合自己性格的交易策略和方式。有人說，細(xì)節(jié)決定成敗，性格決定命運(yùn)。因?yàn)橐粋€(gè)人的性格會(huì)潛移默化地影響他的思想觀念、思維狀態(tài)乃至行動(dòng)方式。羽帛認(rèn)為，找到適合自己性格的策略才是“圣杯”。單銘哲認(rèn)為，交易者采用的交易策略不要與自身的性格背道而馳。在汪星敏看來，性格比較緩的人，適合交易波動(dòng)率較小的農(nóng)產(chǎn)品，性格比較急的人適合交易波動(dòng)率大的品種。吳偉淼說：“我是個(gè)偏急促的人，喜歡見效快，不喜歡磨蹭的行情，所以短線是我比較喜歡的交易方式。不僅不留隔夜倉，而且也不讓交易造成的失落情緒隔夜?！?/p>
第二，如何培養(yǎng)“好心態(tài)”。市場(chǎng)波動(dòng)能反映交易者的心態(tài)博弈，心態(tài)平和、情緒穩(wěn)定是期貨贏家的重要特征。首先，好心態(tài)來自對(duì)人性弱點(diǎn)的認(rèn)知和超越。王斌認(rèn)為，交易是不斷戰(zhàn)勝自己、超越自己的過程，戰(zhàn)勝自己的軟弱、猶豫、恐懼與貪婪。鐘建強(qiáng)認(rèn)為，不會(huì)輕倉，反映出人性的貪婪；不會(huì)止損反映出是人性中的害怕失敗和僥幸心理；不會(huì)做長(zhǎng)線，是缺乏耐心和貪婪的表現(xiàn)；不會(huì)順勢(shì)操作，反映出人性中一廂情愿的強(qiáng)烈主觀化特征。其次，學(xué)會(huì)自我調(diào)整。吳偉淼認(rèn)為，心態(tài)調(diào)節(jié)不僅是調(diào)節(jié)交易者的心態(tài)，還要認(rèn)真分析影響心態(tài)的因素，提升交易認(rèn)知。張大方認(rèn)為，心態(tài)調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)是資金管理。最后，通過訓(xùn)練提升心理素質(zhì)。郭曠認(rèn)為，情緒和心態(tài)問題的本質(zhì)是止損和盈利的承受力問題。陸燦權(quán)通過自創(chuàng)的“無所謂”倉位管理法來訓(xùn)練自己的心理素質(zhì)。楊亮認(rèn)為，控制欲望方能保持穩(wěn)定盈利，好的心態(tài)才能保證按計(jì)劃執(zhí)行交易策略。
交易時(shí)干擾因素很多，只有通過充分研究找到確定性，才能充滿自信地執(zhí)行交易計(jì)劃。陸燦權(quán)表示，他的交易策略正是從行情的確定性中獲取信心。張建國說：交易本質(zhì)上屬于思考者的職業(yè)，交易者成功與否和思考的深度、密度有直接的關(guān)系。只有通過思考，才能不斷完善交易策略，也只有一次次在失敗后總結(jié)教訓(xùn)，才能重新在市場(chǎng)中找到自己的位置。
E人生感悟
相信每一位經(jīng)歷了跌宕起伏的交易者都有很多人生感悟，期貨贏家們的感悟主要聚焦于以下三個(gè)方面：
第一，知行合一的人格檢驗(yàn)。有了明確的資金管理方式、交易理念和交易策略，接下來就是在交易過程中檢驗(yàn)執(zhí)行力。侯雨欣認(rèn)為，投資本質(zhì)上是知行合一的人格檢驗(yàn)過程，因?yàn)槊恳淮闻袛嗯c操作都會(huì)體現(xiàn)在最后的結(jié)果中。陳海洋認(rèn)為，優(yōu)秀的操盤手需經(jīng)常自省，敢于舍得，勤于學(xué)習(xí)。丁笠認(rèn)為，成熟的交易員不僅有豐富的盤面經(jīng)驗(yàn)、堅(jiān)定的系統(tǒng)信仰、知行合一的執(zhí)行力，而且能深刻理解期貨交易，有深刻的交易哲學(xué)支撐，任何時(shí)候都能堅(jiān)持自己的交易系統(tǒng)。陸燦權(quán)覺得從期貨市場(chǎng)獲得更多的是對(duì)自己人格的完善，比如，言行一致、人前人后一個(gè)樣、謙虛低調(diào)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的深刻認(rèn)識(shí)。
第二，處理好交易與生活的關(guān)系。期貨交易是一個(gè)博采眾長(zhǎng)、慎獨(dú)決策、知行合一的成長(zhǎng)歷程。有人說交易和生活本就是一體的。張大方認(rèn)為，交易和生活要相互平衡，投資如生活，在交易里形成的哲學(xué)往往會(huì)遷移到生活中?？琢钏囌f：“交易之內(nèi)，謹(jǐn)慎、專注、果敢；交易之外，毫無保留地享受生活?！币灿腥苏f最好將交易和生活分開。馮云華認(rèn)為，生活中的煩惱和不愉快不要帶到交易中來，交易時(shí)的不順也不要影響正常的作息和生活。鄭旺旺表示，要分配好交易和生活的資金和時(shí)間，不要讓交易影響了生活。還有人說，家庭和朋友的幫助不可或缺。王昌南認(rèn)為，期貨交易需要一個(gè)比較好的家庭環(huán)境，如果虧損時(shí)能得到另一半的鼓勵(lì)和支持，交易者更容易調(diào)整好心理狀態(tài)。焦勇剛認(rèn)為，做期貨除了需要清晰的頭腦、健康的身體，還需要一幫樂觀開朗、志同道合的朋友。
第三，期貨交易是一場(chǎng)修行。追逐熱門行業(yè)就像在期貨市場(chǎng)追漲殺跌，人生規(guī)劃、謀定而動(dòng)就像期貨交易的細(xì)心觀察、耐心等待。做期貨就是做人。吳敬忠認(rèn)為，交易是一場(chǎng)修行，是不斷尋找自我的過程。從知道到做到，從做到到掙到是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的修行。選手“有風(fēng)盡駛”提出，做期貨想成功，首先要做一個(gè)坦坦蕩蕩的人，能夠直面自己的一切缺點(diǎn)。交易就是戰(zhàn)勝自我的過程。丁元恒說：“交易是一種修身養(yǎng)性的歷練，是一個(gè)不斷在否定與肯定、失與得之間轉(zhuǎn)換，尋找自我的過程。”周俊認(rèn)為，推翻自我比被人質(zhì)疑更痛苦，人性被無限拉升再揉碎，對(duì)決策者來說每一秒都是煎熬，跌倒后爬起來繼續(xù)前行尤為珍貴。丁笠認(rèn)為，期貨就是濃縮的人生，處處存在矛盾，收獲與努力不一定成正比，如果沒有哲學(xué)思想、自控力和信仰就不要入市。吳齊利認(rèn)為，投資的意義不僅在于盈利，更重要的是通過資本市場(chǎng)明白世間的許多真理。
古人云：“以銅為鏡，可以正衣冠；以古為鏡，可以知興替；以人為鏡，可以明得失?！蔽覀円高^現(xiàn)象看本質(zhì)，除了看到113位期貨贏家的盈利數(shù)字，更看到他們努力奮斗的艱辛過程和心路歷程。正如投資大師查理·芒格喜歡研究人類失敗的原因一樣，更多的是通過經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)汲取智慧。做期貨就是做人，是一場(chǎng)戰(zhàn)勝自我的修行，最終實(shí)現(xiàn)有價(jià)值的人生。
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