上周，前一段宣布以300多億美金收購(gòu)紅帽Red Hat軟件公司的IBM被傳出消息稱，正在甩賣一批軟件業(yè)務(wù)，換取現(xiàn)金以便為紅帽支付足夠的彩禮金。

18億美金解決部分問(wèn)題

消息顯示，印度HCL技術(shù)公司將支付18億美元，購(gòu)買包括原屬于IBM的包含Notes和Domino在內(nèi)的電子郵件和低代碼快速應(yīng)用程序開(kāi)發(fā)包，同時(shí)還包括：用于安全應(yīng)用程序開(kāi)發(fā)的Appscan; 用于安全設(shè)備管理的BigFix; 內(nèi)部部署用于營(yíng)銷自動(dòng)化方面的Unica，另外甚至還包括一些涉及電子商務(wù)、數(shù)字體驗(yàn)和協(xié)作鏈接的業(yè)務(wù)產(chǎn)品。

HCL公司本身業(yè)務(wù)規(guī)模也不小。據(jù)說(shuō)已經(jīng)在43個(gè)國(guó)家運(yùn)營(yíng)，綜合收入為82億美元，服務(wù)于金融服務(wù)，制造業(yè)，電信，媒體，出版，娛樂(lè)，零售和其他行業(yè)。在此之前，印度HCL技術(shù)公司已經(jīng)與IBM在幾類產(chǎn)品上建立了五年的合作伙伴關(guān)系。HCL認(rèn)為此次收購(gòu)擴(kuò)大了其在安全，營(yíng)銷和商業(yè)領(lǐng)域的影響力，并因此獲得了數(shù)千家全球企業(yè)客戶。

對(duì)于IBM公司來(lái)說(shuō)，官方說(shuō)法是——將有助于IBM向人工智能，混合云，網(wǎng)絡(luò)安全和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)過(guò)渡。

當(dāng)然，更現(xiàn)實(shí)的結(jié)果是，這筆交易將的確為IBM帶來(lái)一筆可觀現(xiàn)金，只是比起要用在紅帽身上的300多億來(lái)，還是太少了。

根據(jù)公開(kāi)信息，IBM目前擁有145億美元現(xiàn)金，此前他已經(jīng)表示收購(gòu)紅帽的交易將以現(xiàn)金和債務(wù)的形式融資。假設(shè)管理層希望將一半的現(xiàn)金頭寸用于交易，這意味著IBM將需要借入約260億美元來(lái)為這筆交易提供資金。

這將增加該公司470億美元的總債務(wù)，并導(dǎo)致其杠桿率（債務(wù)/ EBITDA）飆升至4.3。目前，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪（Moody）已將IBM的信用評(píng)級(jí)列入降級(jí)評(píng)級(jí)，穆迪說(shuō)'杠桿率顯著增加......與IBM的歷史收購(gòu)理念背道而馳，即制造小規(guī)模的收購(gòu)，限制整合風(fēng)險(xiǎn)。 '

同樣，標(biāo)準(zhǔn)普爾已經(jīng)將IBM的信用評(píng)級(jí)從A +降至A，理由也是該公司將承擔(dān)大量債務(wù)。

Notes這項(xiàng)產(chǎn)品是1989年開(kāi)發(fā)的Lotus Notes，它通過(guò)電子郵件和協(xié)作工作區(qū)等功能席卷市場(chǎng)，人們可以在文檔和數(shù)據(jù)庫(kù)上共同工作。當(dāng)時(shí)這算是非常好的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，當(dāng)然我們現(xiàn)在已經(jīng)認(rèn)為這是理所當(dāng)然的。Lotus之前曾在1983年推出的Lotus 1-2-3電子表格中獲勝，這推動(dòng)了IBM當(dāng)時(shí)新PC的普及。IBM以1995億美元的價(jià)格于1995年收購(gòu)了Lotus Corporation。

其實(shí)早在5年前，IBM已經(jīng)就開(kāi)始關(guān)閉Lotus 的一些業(yè)務(wù)。2013年5月，IBM宣布：Lotus SmartSuite , Lotus Organizer 和 Lotus 1-2-3 將一起退出歷史舞臺(tái)。首發(fā)于1983年的表格處理軟件Lotus 1-2-3是IBM公司的第一個(gè)殺手級(jí)應(yīng)用軟件，在1980年代中期如日中天。Lotus 1-2-3對(duì)IBM PC的成功做出了卓越貢獻(xiàn)。

Notes以及其所屬的Lotus都曾經(jīng)屬于IBM著名的中間件產(chǎn)品。

在云計(jì)算和SaaS火爆起來(lái)之前，IBM的中間件在業(yè)界也算如日中天。在IBM的定義中，中間件是一種獨(dú)立的系統(tǒng)軟件或服務(wù)程序，它位于客戶機(jī)和服務(wù)器的操作系統(tǒng)之上，管理計(jì)算機(jī)資源和網(wǎng)絡(luò)通訊。中間件具有能滿足大量應(yīng)用需要的特點(diǎn)，它們能運(yùn)行在多種硬件和OS平臺(tái)之上，支持分布式計(jì)算，提供跨網(wǎng)絡(luò)、硬件和OS平臺(tái)的 透明性應(yīng)用服務(wù)的交互功能，支持標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議和接口。

IBM的五大中間件產(chǎn)品WebSphere、Info Management、Lotus、Tivoli和Rational既為廣大企業(yè)用戶提供了強(qiáng)大的業(yè)務(wù)應(yīng)用支持與管理功能，也為IT開(kāi)發(fā)者提供了靈活高效的開(kāi)發(fā)環(huán)境。

但世易時(shí)移，云計(jì)算和SaaS如今已經(jīng)數(shù)字化主流趨勢(shì)，IBM的中間件已經(jīng)光環(huán)不再。像Lotus Notes這樣當(dāng)年一時(shí)領(lǐng)風(fēng)氣之的產(chǎn)品已經(jīng)被更多更年輕范、更互聯(lián)網(wǎng)化的產(chǎn)品逐步侵蝕、乃至完全替代。最后落得一個(gè)甩賣退出的結(jié)局。

轉(zhuǎn)機(jī)還有多遠(yuǎn)？

IBM近幾年的發(fā)展可謂令人失望。

這期間，很多人——包括股神巴菲特——都投資了他，都希望迎來(lái)IBM成功的轉(zhuǎn)型。但截止目前，這個(gè)節(jié)點(diǎn)應(yīng)該說(shuō)還遠(yuǎn)未到來(lái)。

IBM的股票在今年內(nèi)已經(jīng)跌了20%左右，同時(shí)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，收入正在下降，對(duì)沃森的巨大賭注也沒(méi)有成功。

為了保住資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，IBM在現(xiàn)任CEO Rometty的領(lǐng)導(dǎo)下，不斷大舉借貸來(lái)回購(gòu)股票，以至于有投資者說(shuō)IBM已經(jīng)成為一家金融工程公司。在過(guò)去的十年中，該公司已經(jīng)花費(fèi)了超過(guò)400億美元的股票回購(gòu)。這種情況下，IBM收購(gòu)Red Hat的交易也將大幅增加其公司債務(wù)。事實(shí)上，由于此次收購(gòu)，他已宣布將在2020年停止回購(gòu)股票。

作為這個(gè)世界上'最古老'的科技公司之一，IBM成立于1911年。在過(guò)去的107年里，它經(jīng)歷了無(wú)數(shù)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，如今已成為全球最大的IT服務(wù)提供商之一。應(yīng)該說(shuō)，IBM一直在努力增加銷售額，但事實(shí)上，他的銷售額連續(xù)22個(gè)季度都在下降。

IBM此番的轉(zhuǎn)型基本計(jì)劃是利用其與大型和保守的企業(yè)IT部門(mén)長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的關(guān)系，將客戶轉(zhuǎn)移到其云計(jì)算和訂閱收入業(yè)務(wù)中來(lái)。

然而，這個(gè)過(guò)程并不順利。

很多人都認(rèn)為，IBM在云計(jì)算這個(gè)業(yè)務(wù)或者大趨勢(shì)上，是起了個(gè)大早、趕了個(gè)晚集。IBM對(duì)云計(jì)算行業(yè)并不疏遠(yuǎn)，但在部署上卻遠(yuǎn)不如亞馬遜、微軟等公司更為堅(jiān)決、快速。

根據(jù)分析公司Synergy Research Group的說(shuō)法，整個(gè)云計(jì)算市場(chǎng)年增長(zhǎng)45％，但I(xiàn)BM的增長(zhǎng)速度卻低于此速度，這和亞馬遜、微軟和谷歌比起來(lái)，就實(shí)在太慢了。

根據(jù)Gartner的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)談到基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（IAAS）時(shí)，IBM的市場(chǎng)份額更是非常糟糕，在2017年底只有2％。2018年的情況并沒(méi)有好轉(zhuǎn)，IBM的市場(chǎng)份額還在下降，而其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在增長(zhǎng)。

Watson是IBM最寄予厚望的產(chǎn)品，IBM在其廣告中聲稱的說(shuō)：'Watson。它可以幫助醫(yī)生對(duì)抗疾病。它可以預(yù)測(cè)全球的天氣模式。它改善了各地兒童的教育。' 根據(jù)Rometty的說(shuō)法，Watson現(xiàn)在應(yīng)該'觸動(dòng)十億人......并且能夠解決，診斷和治療世界上80％的癌癥。' 但運(yùn)行幾年下來(lái)，結(jié)果令人大失所望，很多合作伙伴已經(jīng)結(jié)束對(duì)Watson的使用。

也就是說(shuō)，Watson既沒(méi)有帶來(lái)信心，也沒(méi)有帶來(lái)收入。

這種情況下，IBM要繼續(xù)延續(xù)其成功的轉(zhuǎn)型傳統(tǒng)，的確需要買新賣舊。但這一買一賣最見(jiàn)水平。買什么？賣什么？IBM公司內(nèi)外部都在思考。

買什么？賣什么？

對(duì)于買，其實(shí)在科技公司發(fā)展歷史上，真正成功的收購(gòu)并不多見(jiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，83％的并購(gòu)交易都失敗了。但失敗幾率高并不是說(shuō)就不應(yīng)該去收購(gòu)。要想盡快縮小與與亞馬遜等公司的差距，IBM可別無(wú)他法。

只是，同樣是收購(gòu)，具體該收購(gòu)哪家是個(gè)問(wèn)題。比如有人分析，其實(shí)可以花費(fèi)大約30億美元收購(gòu)像Box這樣更互聯(lián)網(wǎng)化的2B軟件公司。

說(shuō)白了，IBM現(xiàn)有的管理能力和投資水平同時(shí)遭到了重大質(zhì)疑。有人專門(mén)列出了IBM Ventures投資部門(mén)的戰(zhàn)績(jī)列表，以此說(shuō)明，IBM基本算是沒(méi)有進(jìn)行任何有意義的投資。

對(duì)于賣，IBM對(duì)于在轉(zhuǎn)型中甩賣業(yè)務(wù)并不陌生。此前，成功的將PC業(yè)務(wù)甩給聯(lián)想就是成功一例。

也有人出主意說(shuō)，IBM應(yīng)該考慮剝離其全球業(yè)務(wù)解決方案（GBS）部門(mén)。這是一個(gè)提供咨詢，應(yīng)用程序管理和全球流程服務(wù)的細(xì)分市場(chǎng)。2017年，該部門(mén)的收入為163.8億美元，低于2016年的167億美元。該部門(mén)的利潤(rùn)率在其他部門(mén)中最低，毛利率為25％。與它相比，像埃森哲等公司的毛利率都超過(guò)30％。這說(shuō)明IBM的這部分業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率有不小的問(wèn)題。據(jù)估計(jì)，GBS擁有超過(guò)12萬(wàn)名員工，瘦身的空間還是蠻大的。

總起來(lái)說(shuō)，IBM如今遇到的問(wèn)題的確不小。問(wèn)題面前，管理層的問(wèn)題應(yīng)該最容易引起關(guān)注。正像在Satya Nadella上位之前微軟正在瀕臨死亡和史蒂夫喬布斯回歸之前蘋(píng)果正在死亡一樣，IBM要想重新崛起就應(yīng)該考慮改變其管理。

如今，在現(xiàn)在CEO Verginia Rometty的領(lǐng)導(dǎo)下，IBM的股票下跌總計(jì)超過(guò)30％，而與此同時(shí)，她已獲得超過(guò)1.2億美元的報(bào)酬。如果Rometty在6年多的時(shí)間里都沒(méi)有改變公司，接下來(lái)還要繼續(xù)等下去嗎？