TWS為'True Wireless Stereo'的縮寫，是“真正的無線立體聲”的意思。
2016年藍(lán)牙技術(shù)聯(lián)盟在倫敦正式發(fā)布了最新的藍(lán)牙5.0技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。官方表示，全新藍(lán)牙5.0標(biāo)準(zhǔn)在性能上將遠(yuǎn)超藍(lán)牙4.2LE版本，包括在有效傳輸距離上將是4.2LE版本的4倍。
從藍(lán)牙1.0 到5.0：
第一代藍(lán)牙：關(guān)于短距離通訊早期的探索
第二代藍(lán)牙：發(fā)力傳輸速率的EDR 時(shí)代
第三代藍(lán)牙：High Speed，傳輸速率高達(dá)24Mbps
第四代藍(lán)牙：主推「Low Energy」低功耗
第五代藍(lán)牙：開啟「物聯(lián)網(wǎng)」時(shí)代大門
藍(lán)牙5.0性能全方位提升
傳輸能力：藍(lán)牙5.0 在低功耗模式下具備更快更遠(yuǎn)的傳輸能力，傳輸速率是藍(lán)牙4.2 的兩倍，有效傳輸距離是藍(lán)牙4.2 的四倍，數(shù)據(jù)包容量是藍(lán)牙4.2 的八倍。
室內(nèi)導(dǎo)航：支持室內(nèi)定位導(dǎo)航功能，結(jié)合WiFi 可以實(shí)現(xiàn)精度小于1 米的室內(nèi)定位.
智能家居：針對IoT 物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行底層優(yōu)化，力求以更低的功耗和更高的性能為智能家居服務(wù)。
▲藍(lán)牙的應(yīng)用場景
藍(lán)牙5.0的高傳輸帶寬也讓TWS真無線藍(lán)牙耳機(jī)的雙邊通話成為了可能，目前市面上主要BT-TWS藍(lán)牙耳機(jī)和使用藍(lán)牙5.0手機(jī)型號如下：
國內(nèi)重點(diǎn)公司介紹：
1. 立訊精密
AirPods初始組裝供應(yīng)商為中國臺灣的英業(yè)達(dá)，歌爾2018年導(dǎo)入，當(dāng)前產(chǎn)能和良率仍在爬坡；立訊17年導(dǎo)入供應(yīng)鏈并且受益于產(chǎn)線自動化的優(yōu)勢，預(yù)期將充分受益于AirPods的爆發(fā)。
立訊精密2019年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.19億元，同比增長66.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.16億元，同比增長85.04%；落在之前指引區(qū)間（70%~90%）的高位區(qū)間！一季度營收以及利潤的增長主要得益于airpods的放量，同時(shí)立訊指引2019年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.0~15.7億，同比增長70%~90%，大部分受益于airpods等新品的利潤率爬坡，立訊憑借自身強(qiáng)大的項(xiàng)目落地能力使得公司業(yè)績能夠繼續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長。
公司以連接器起家，不斷豐富其產(chǎn)品線。公司19年開始有LCP天線、無線充電、線性馬達(dá)等多個(gè)新品導(dǎo)入，我們判斷公司新品良率提升超出預(yù)期；在聲學(xué)方面，公司持續(xù)拓展聲學(xué)組件和振動馬達(dá)的市場份額，積極完善技術(shù)以及提升產(chǎn)品良率，努力縮小與行業(yè)龍頭的距離。此外，公司還將繼續(xù)受益AirPods的份額繼續(xù)提升和上量。公司與大客戶合作多年，產(chǎn)品技術(shù)以及服務(wù)都收到了客戶的認(rèn)可，未來份額也有望繼續(xù)提升。
公司在通信和汽車的長線業(yè)務(wù)開始取得進(jìn)展，其中通信業(yè)務(wù)全面布局有線、無線和光模塊業(yè)務(wù)，已經(jīng)在海外幾家主力設(shè)備客戶中取得積極進(jìn)展。5G時(shí)代有望成長新的利潤增厚。光模塊方面，基站側(cè)目前以6G/10G 為主，未來有望逐漸升級到25G/100G。公司5G 基站用濾波器產(chǎn)品已有部分產(chǎn)品小批量出貨。在新能源汽車領(lǐng)域，公司與國內(nèi)客戶新產(chǎn)品線進(jìn)展順利。隨著新能源汽車持續(xù)放量，國內(nèi)外客戶逐漸導(dǎo)入，有望成為新的增長動力。
2. 兆易創(chuàng)新
每顆耳機(jī)均需要一顆128M NOR Flash用來存儲固件及相關(guān)代碼，每一快屏幕需要一顆8-16M NOR用于demura光學(xué)補(bǔ)償，且由于低功耗要求高目前格局良好，A股龍頭廠商正在加速切入、份額超預(yù)期。
新款airpods 發(fā)布，相關(guān)第三方機(jī)構(gòu)第一時(shí)間進(jìn)行細(xì)致拆解，我們認(rèn)為從中能夠石錘TWS耳機(jī)對高階128M NOR flash的需求拉動，同時(shí)除蘋果外基于聯(lián)發(fā)科及高通CSR平臺的產(chǎn)品亦采用了類似方案，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，TWS耳機(jī)將成為消費(fèi)電子2019-2020年的一抹亮色、同時(shí)亦將成為高階NOR的X因素。
主業(yè)“存儲+IoT”業(yè)務(wù)逆勢向上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)+新產(chǎn)品放量突破。兆易作為典型高科技成長性公司，成長路線由16年NOR到17年NAND到18年DRAM，市場空間將按照十倍打開。公司主業(yè)圍繞“存儲+IoT”逐步完善“存儲-處理-傳感-傳輸”布局，2005年來從SRAM→NOR→MCU→NAND，新品持續(xù)迭代推出。而這也正是我們一直以來強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)科技公司高科技紅利轉(zhuǎn)化效率、成長性突出的本質(zhì)。強(qiáng)執(zhí)行力下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、工藝迭代帶來的成本下降是公司核心競爭力所在，四季度公司高階NOR Flash占比繼續(xù)提升、SLC NAND進(jìn)一步放量，有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健成長。
得DRAM者得天下，三大領(lǐng)域需求驅(qū)動DRAM繼續(xù)成長。2017年開啟全球半導(dǎo)體第四次硅含量提升周期，物聯(lián)網(wǎng)、AI、智能駕駛與5G四大核心創(chuàng)新應(yīng)用將驅(qū)動數(shù)據(jù)量指數(shù)式增長，進(jìn)而驅(qū)使全球存儲器需求大爆發(fā)，第四次硅含量提升周期內(nèi)，存儲器芯片將成為推動半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)上行的主要抓手。第四波硅含量提升周期的四大核心創(chuàng)新驅(qū)動是AI、物聯(lián)網(wǎng)、5G與智能駕駛，從人產(chǎn)生數(shù)據(jù)到接入設(shè)備自動產(chǎn)生數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)呈指數(shù)級別增長！智能駕駛智能安防對數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行訓(xùn)練推斷、物聯(lián)網(wǎng)對感應(yīng)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理等大幅催生內(nèi)存性能與存儲需求。
并購思立微切入AI人機(jī)交互，打造“MCU-存儲-交互”一體化解決方案。思立微為國內(nèi)市場領(lǐng)先的智能人機(jī)交互解決方案供應(yīng)商，產(chǎn)品以觸控芯片和指紋芯片等新一代智能移動終端傳感器SoC芯片為主。本次收購有助于兆易豐富芯片產(chǎn)品線，拓展客戶和供應(yīng)商渠道，在整體上形成完整系統(tǒng)解決方案。上海思立微將一定程度上補(bǔ)足兆易在傳感器、信號處理、算法和人機(jī)交互方面的研發(fā)技術(shù)，提升相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的產(chǎn)品化能力。
3. 歌爾股份
聲學(xué)器件與MEMS為國內(nèi)領(lǐng)先廠商。聲學(xué)器件不斷升級，加入立體聲、防水、智能化等創(chuàng)新，公司具備先進(jìn)聲學(xué)器件設(shè)計(jì)與生產(chǎn)能力，在大客戶中份額領(lǐng)先；同時(shí)，公司在微電子領(lǐng)域持續(xù)加強(qiáng)布局，MEMS麥克風(fēng)、MEMS動傳感器占據(jù)市場領(lǐng)先地位，并在半導(dǎo)體芯片研發(fā)和封測和SIP方面加強(qiáng)投入，未來有望保持持續(xù)成長。
隨著無線藍(lán)牙耳機(jī)的興起，歌爾領(lǐng)先布局TWS耳機(jī)整機(jī)設(shè)計(jì)組裝及核心聲學(xué)元件，在市場占有絕對領(lǐng)先地位，并為客戶提供整體技術(shù)解決方案，有望迎來新的業(yè)績增長點(diǎn)。
公司積極布局AR\VR市場。根據(jù)中國信息通信院的最新數(shù)據(jù)顯示，全球虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)規(guī)模接近千億元人民幣，2017-2022年均復(fù)合增長率有望超過70%。在整體規(guī)模方面，根據(jù)Greenlight預(yù)測，2018年全球AR\VR市場規(guī)模超過700億元人民幣，同比增長126%，預(yù)計(jì)2020年全球虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過2000億元，歌爾全面布局虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈，并積極投入研發(fā)和生產(chǎn)，有望帶來新的成長動能。
4、瀛通通訊
電聲元器件行業(yè)領(lǐng)先玩家。瀛通通訊是國內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)從事聲學(xué)產(chǎn)品、數(shù)據(jù)線及其他產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的先進(jìn)制造企業(yè)。公司專注于以耳機(jī)用微細(xì)通訊線材為代表的各類電聲產(chǎn)品、數(shù)據(jù)線及其他產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)2018年快報(bào)，公司營收為9.02億元，同比增長25.01%，收入的大幅增長主要受益于聲學(xué)產(chǎn)品銷售量持續(xù)增加，2018年歸母凈利潤為65.29%，同比下降23.9%。利潤下降主要是受原材料成本的提升和公司新事業(yè)部成立而產(chǎn)生的早期成本。隨著下游無線耳機(jī)需求上升，預(yù)期2019年?duì)I收及利潤會實(shí)現(xiàn)大幅增長。
TWS提供耳機(jī)用聲學(xué)產(chǎn)品新動力。隨著智能機(jī)外觀功能的不斷進(jìn)化，配件也不斷升級，加上用戶對耳機(jī)輕便化的需求，無線耳機(jī)應(yīng)運(yùn)而生。根據(jù)GFK數(shù)據(jù)，2016年無線耳機(jī)出貨量僅918萬臺，市場規(guī)模不足20億元。GFK預(yù)計(jì)2018年無線耳機(jī)出貨量同比增加41%，市場規(guī)模將達(dá)54億美金。到了2020年TWS無線耳機(jī)的市場規(guī)模將達(dá)到110億美金。預(yù)計(jì)隨著無線耳機(jī)音質(zhì)以及功能性持續(xù)改善，未來無線耳機(jī)的滲透率有望繼續(xù)提升，隨著無線耳機(jī)市場的不斷擴(kuò)大，耳機(jī)用聲學(xué)產(chǎn)品市場也將水漲船高。
積極擴(kuò)產(chǎn)為需求儲備產(chǎn)能。隨著終端產(chǎn)品出貨量不斷上升，未來預(yù)期也將持續(xù)上漲，公司目前產(chǎn)能難以滿足未來市場需求，另一方面，電聲元器件行業(yè)主要采取以銷定產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式，為配合核心客戶偶發(fā)大額訂單的及時(shí)交付，公司需保留一定的產(chǎn)能彈性，也使得產(chǎn)能擴(kuò)充成為必要需求，因此公司于2017年進(jìn)行IPO為產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目募資。通過募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司產(chǎn)品覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈的范圍將產(chǎn)品由生產(chǎn)鏈中上游向下游逐步延伸，有助于提升公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位和知名度，縮短與核心客戶的合作半徑。相信公司在堅(jiān)持研發(fā)、精益管理的前提下不斷進(jìn)行產(chǎn)能的擴(kuò)充能使公司獲得更好的規(guī)模效益
5、共達(dá)電聲
2019年一季度扭虧為盈。公司是專業(yè)的電聲元器件及電聲組件制造商和服務(wù)商、電聲技術(shù)解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為微型電聲元器件及電聲組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括微型麥克風(fēng)、車載麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話器及其陣列模組，廣泛應(yīng)用于移動通訊設(shè)備及其周邊產(chǎn)品、筆記本電腦、平板電視、個(gè)人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費(fèi)類電子產(chǎn)品領(lǐng)域。2018 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.05億元，同比增長2.27 %；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.21億元。同時(shí)公司發(fā)布一季度業(yè)績指引，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤0-300萬元，同比增長100%-120.69%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
收購萬魔聲學(xué)，垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈。萬魔聲學(xué)是一家主要從事耳機(jī)、音箱、智能聲學(xué)類產(chǎn)品以及關(guān)鍵聲學(xué)零部件的研發(fā)設(shè)計(jì)、制造和銷售的企業(yè)，除小米公司外,萬魔還成功開發(fā)了ODM業(yè)務(wù)客戶華為、亞馬遜、愛奇藝、華碩、酷我、咕咚、網(wǎng)易、京東、騰訊等知名客戶。共達(dá)電聲擬通過向萬魔聲學(xué)全體股東發(fā)行股份的方式,收購萬魔聲學(xué)100%股權(quán)。共達(dá)與萬魔聲學(xué)處于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,雙方合體后,將真正在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。萬魔聲學(xué)預(yù)計(jì)2019年-2021年凈利潤分別為1.5億元、2.2億元和2.8億元。
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