繼續(xù)上一次的話題；談海外資產(chǎn)配置
說到海外資產(chǎn)配置，國內(nèi)接觸最多的就是1. 海外買房；2. 香港買保險。當(dāng)然大家都知道海外投資是未來財富管理的發(fā)展方向，所以原來做P2P的都開始轉(zhuǎn)型。
最近我也看到有些金融機構(gòu)開始推出產(chǎn)品，說是和國外知名基金合作，當(dāng)然根據(jù)中國人的偏好，推出地產(chǎn)基金。對于這些產(chǎn)品，我建議大家找熟悉海外市場的人幫忙看一下具體的termsheet。
因為就我的經(jīng)驗，一般大家就只看到預(yù)期收益，其他的風(fēng)險提示都不清楚；還有各種隱性費用和鎖定期等。
首先是資產(chǎn)類別的配置 (asset class allocation)?；痉譃閹状箢悾康禺a(chǎn)（房地產(chǎn)信托投資）、股票、債券。
除了這些二級市場的以外，還有privateequity和venturecapital，私募和風(fēng)投；這兩個因為門檻比較高；風(fēng)險也比較大，所以以機構(gòu)投資者為主。
對于個人來說，因為自己已經(jīng)有了房產(chǎn)的話，其實股票和債券就已經(jīng)足夠了。當(dāng)然如果實在喜歡房產(chǎn)，也可以適當(dāng)投資房地產(chǎn)信托或者買個度假房供消遣。
我曾經(jīng)看到過許諾10%收益的房地產(chǎn)投資，號稱可以提供海外一流的基金平臺。我來說說我這邊接觸的機構(gòu)投資，是保險公司的自有資金；平臺肯定比國內(nèi)的某財富管理平臺要歷史悠久經(jīng)驗豐富。
因為全球的低利率環(huán)境，也在尋求高收益一點的資產(chǎn)類別，包括私募、風(fēng)投、房地產(chǎn)基金和對沖基金等；接觸的名字肯定都業(yè)界大佬。
對這些非常規(guī)投資（alternative investment）預(yù)期的目標(biāo)收益率是9%。結(jié)果去年做到了2.5%。我上一片也講過哈佛捐贈基金的收益，6/2015-6/2016收益率是-2%，耶魯大學(xué)的捐贈基金2016年算是表現(xiàn)突出，收益率是3.4%。
我只是舉個例，希望大家調(diào)整預(yù)期，要有懷疑精神。如果真的這個基金表現(xiàn)那么好，美國的那么多捐贈基金、保險基金、養(yǎng)老金都爭著去買了，為什么還要到中國找個人去融資？
再次是幣種的配置，也就涉及到了地域配置（Geographical asset allocation）我看到有不少文章也提到說配置海外資產(chǎn)的時候，在換美元的同時，也別忘了換點日元、歐元、英鎊啥的。
我來談一下我的看法：我覺得貨幣其實代表了該國的經(jīng)濟。目前全球經(jīng)濟來說，總體都不景氣，發(fā)展緩慢，矮子里面拔的話，就是美國了。
但就算這樣，美國的GDP增長2%也是低于歷史3%的平均水平。但是你看日本自從90年代以來經(jīng)濟一直沒啥起色；安倍經(jīng)濟學(xué)也搞得不咋樣。
歐洲經(jīng)濟受歐債危機一直低迷；歐洲和日本都在實施寬松貨幣政策，負(fù)利率。而澳大利亞和加拿大基本就是和大宗商品統(tǒng)一趨勢。
所以我的建議是，要配置海外資產(chǎn)就直接換美元，沒必要麻煩換多幣種，就算以后要用，也可以用美元換過去。如果要多元化地域投資，完全可以通過投資該地的股市或者上市公司來實現(xiàn)。
簡而言之，我總結(jié)一下一般家庭所需要的資產(chǎn)配置，如果你在國內(nèi)已經(jīng)有一套以上的房產(chǎn)，然后存款也覺得沒有投資途徑，股市不放心，房市也不放心；而由于國內(nèi)教育壓力，有可能以后孩子會到海外求學(xué)（不一定要到美國），那么可以：
1．盡量用每年的外匯額度（每人每年五萬）換成美元。這樣一定程度上分散了人民幣
2．為了方便海外投資，需要在中國大陸以外的城市開個銀行賬戶。最方便的是香港，因為有些銀行可以提供代開戶，不需要本人去香港。其次是美國，但是美國開銀行賬戶一定要本人去，旅游簽也沒關(guān)系，設(shè)置好了網(wǎng)上銀行，賬戶余額超過一定金額（i.e.2500美金）就不收賬戶維護費。
至于說為什么一定要開海外銀行賬戶，而不能用國內(nèi)銀行的美元賬戶，這是由于中國的外匯管制造成的。
因為根據(jù)外管規(guī)定，個人美元只能經(jīng)常項目下（即消費貿(mào)易等），而不能用于資本項目下（投資）；所以如果你有美元在中國銀行，或者花旗銀行的上海分行；那么就不能直接轉(zhuǎn)到海外的證券交易帳戶。
這一點前幾年據(jù)說是可以的，但是隨著外匯管制越來越嚴(yán)，目前基本是不行了。
這也是為什么我建議各位朋友如果以后有美元需求的盡量早做準(zhǔn)備，因為中國的外匯政策不斷變化，近幾年有不斷變嚴(yán)的趨勢；從限制換匯、到限制轉(zhuǎn)錢、到預(yù)約換匯，其實就是增加了換匯的時間成本。
3．開一個海外證券交易帳戶，我不建議開香港的賬戶，因為現(xiàn)在美國證券交易帳戶開立也非常方便，都可以網(wǎng)上實現(xiàn)；而最終投資產(chǎn)品最多的還是美國市場。
4．到了真正投資的時候。兩種選擇，找人管或者自己投。如果想做撒手掌柜又覺得投資經(jīng)理只得信賴的，那么就找人幫你去管理投資。
如果相信自己不在乎時差的，那么自己投資。對于自己投資的話，如果不是對某行業(yè)某公司特別了解而且有時間研究的話，建議直接買ETF好了。
你可以不選擇個別公司，這樣就避免了對個別公司的研究，直接在行業(yè)和資產(chǎn)類別上進行選擇。
美國的ETF種類繁多，最大的如Blackrock提供的iShare；或者Vanguard的。
喜歡大盤的就S&P500,中小盤的可以Russel2000；債券的可以BarclaysAgg，或者也可以10year Treasury bonds, 或者inflation linked bonds.
如果喜歡房地產(chǎn)的，也可以投資各種REITS，有工業(yè)的、商業(yè)的、住宅的。這些ETF流動性都非常好，和買股票類似。大家根據(jù)大方向去選就行。
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