別把一時(shí)半會(huì)收益當(dāng)回事
收益只是個(gè)結(jié)果，是對(duì)資產(chǎn)管理人行為的打分，你擁有正確的符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律投資規(guī)律的行為，你沒有急功近利，你遵守了經(jīng)濟(jì)規(guī)律，價(jià)值規(guī)律，最終你就會(huì)有好收益，收益不重要，重要的是行為的合理性。我關(guān)注的是自身行為的合理性，保證自身行為的合理性。當(dāng)與大多數(shù)主流認(rèn)知截然相反，導(dǎo)致你看上去就像一個(gè)傻瓜，人們嘲笑貶低你，但你知道你不是傻瓜，你是真相和真理的擁有者，你將最后勝出。你對(duì)嘲笑貶低視而不見，聽而不聞，只關(guān)注自己是否正確，如果你在意短期收益率（無論漲還是跌），你就做不到特立獨(dú)行，獨(dú)立思考。也許這就是巴菲特說的，要關(guān)注場(chǎng)上的比賽，不要關(guān)注記分牌。如果一個(gè)運(yùn)動(dòng)員不斷關(guān)注記分牌，那么他根本無法靜心比賽。
當(dāng)時(shí)你因?yàn)橛姓_認(rèn)知反而收益悲慘時(shí)，你要充滿樂觀，充滿了自信，你把一切光明美好的詞語都送給了自己，你是正確的！你是絕對(duì)正確的！你是真理的化身，你將擁有一切。如果在被瘋狂大眾的非理性碾壓時(shí)，你能做到絕對(duì)自信，你的價(jià)值觀、投資理念和投資行為得到升華，對(duì)人性的理解就會(huì)得到飛躍。我永遠(yuǎn)不會(huì)懷念我經(jīng)歷的那些被非理性碾壓的歷史性時(shí)刻！
機(jī)靈鬼在股市活不長(zhǎng)
我們總認(rèn)為，管理者靈活機(jī)動(dòng)的策略能創(chuàng)造超額利潤(rùn)，實(shí)際上歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)證明主動(dòng)的交易、頻繁換股等策略，都沒能創(chuàng)造超額利潤(rùn)，反而是那種死不動(dòng)搖的堅(jiān)定持有某一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公司的投資者創(chuàng)造了超額利潤(rùn)。所以我自己在投資策略上常常依據(jù)《道德經(jīng)》，常常相信無為而治，常常相信不發(fā)揮人的靈活性機(jī)動(dòng)性，靠客觀資產(chǎn)的質(zhì)地，靠企業(yè)的增長(zhǎng)來創(chuàng)造利潤(rùn)?？勘煌顿Y公司的質(zhì)地和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲得利潤(rùn)，中間過程我們希望自己成為一個(gè)只買不賣的投資人和管理者。當(dāng)股價(jià)波動(dòng)到很低的時(shí)候，我們就會(huì)加大投資規(guī)模，為此我們甚至愿意負(fù)債和使用杠桿，當(dāng)股價(jià)漲得很多的時(shí)候，我們也并不賣出股票，而是用看跌期權(quán)等工具進(jìn)行資產(chǎn)保護(hù)。
學(xué)習(xí)大師是基礎(chǔ)，自己摸索是關(guān)鍵
坦率地講，過去的十多年，我都是在閱讀大師的文章書籍中度過的，但是十多年過去了，我越來越覺得看別人的東西永遠(yuǎn)不能真正的進(jìn)步，資產(chǎn)管理是一門經(jīng)驗(yàn)科學(xué)、是一門實(shí)踐科學(xué)。很多最關(guān)鍵的能力均無法來自于課本教科書和他人的經(jīng)驗(yàn)，雖然其他成功者的經(jīng)歷有啟發(fā)作用，但是核心能力核心原則均不能來自于他人的經(jīng)驗(yàn)，必須自己體會(huì)自己揣摩自己推敲。所以我現(xiàn)在已經(jīng)把絕大部分甚至全部精力用于自己思考，在實(shí)踐中反復(fù)的證實(shí)或者證偽自己的想法。大師的文章書籍幫助我走入了這個(gè)行業(yè)，但是要想在這個(gè)行業(yè)走得遠(yuǎn)，甚至做出一些成績(jī)，必須脫離大師，必須自己去思考，自己去實(shí)踐，自己去總結(jié)，創(chuàng)造出自己的獨(dú)特的體系。這種體系包括投資對(duì)象選擇的體系，也包括過程管理的體系，甚至包括團(tuán)隊(duì)組織建設(shè)的體系。就根本上講我們不能通過教科書，也不能通過模仿大師獲得真正意義上的成功。通過自己艱辛的努力總結(jié)出屬于自己的東西比學(xué)習(xí)大師更重要?！?/p>
好投資人都是思想家
一個(gè)碼頭工人養(yǎng)家糊口靠的是體力，靠的是身體中的物質(zhì)力量。一個(gè)資產(chǎn)管理者一個(gè)基金經(jīng)理養(yǎng)家糊口靠的是什么？靠的是思想，靠的是與眾不同的觀點(diǎn)，如果一個(gè)資產(chǎn)管理者不能使自己變成一個(gè)思想者，甚至變成一個(gè)思想家，是絕對(duì)做不好資產(chǎn)管理工作的。資產(chǎn)管理是思想的較量，是思想的博弈。沒有思想的資產(chǎn)管理者就像沒有體力的碼頭工人。所以我對(duì)自身的要求是希望自己能成為一個(gè)思想者，甚至能成為思想家，哪怕是一個(gè)三流的思想家。我們都知道索羅斯、芒格，這些杰出的投資家都變成了哲學(xué)家和思想家，真正的投資家最終都將走向思想家和哲學(xué)家。因?yàn)橥顿Y要準(zhǔn)確地預(yù)判未來，預(yù)判未來是一個(gè)思考分析理性研究的過程。另一方面投資必須克服人性，克服內(nèi)心深處的貪婪與恐懼，這種對(duì)人性的克服需要哲學(xué)，沒有哲學(xué)思考，沒有哲學(xué)深度是控制不住人性的。哲學(xué)終究服務(wù)的是人和人性的升華。因此要想成為一個(gè)好的投資者，最終必須有哲學(xué)高度和思想深度，當(dāng)然純粹的思想家和哲學(xué)家，并不一定成為好的投資家，可是好的投資家必須成為思想者和哲學(xué)家。我在做資產(chǎn)管理和投資實(shí)踐的時(shí)候，實(shí)際上激起我內(nèi)心更大的快樂并不是金錢，而是思想上的飛躍升華和所得。孫子兵法說上兵伐謀，這是哲學(xué)思想理論是最高的謀略。這也是我不特別主張發(fā)展所謂技巧的原因，我認(rèn)為最重要的是，哲理性的謀略，而不是小的技巧。
我自己通過投資茅臺(tái)形成了投資于精神產(chǎn)業(yè)的理念，同時(shí)也發(fā)現(xiàn)一種全新的精神經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，這些理論的獲得給我?guī)淼闹饔^快樂遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)回報(bào)，我正在努力的把精神經(jīng)濟(jì)學(xué)闡述的更加周詳嚴(yán)密。精神經(jīng)濟(jì)學(xué)是以討論那些非實(shí)用的，主要是滿足人的情感精神和人際關(guān)系需要的商品，特有的定價(jià)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)原理和經(jīng)營規(guī)律的理論，在構(gòu)建精神經(jīng)濟(jì)學(xué)的過程中深入地研究了亞當(dāng)斯密和李嘉圖的經(jīng)濟(jì)學(xué)，發(fā)現(xiàn)亞當(dāng)斯密的經(jīng)濟(jì)學(xué)主要是解決那些生存性物質(zhì)性商品的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，對(duì)于滿足精神心理需要的商品，亞當(dāng)斯密的經(jīng)濟(jì)學(xué)是無效的。亞當(dāng)斯密的經(jīng)濟(jì)學(xué)就相當(dāng)于牛頓力學(xué)一樣，牛頓力學(xué)只能對(duì)宏觀低速領(lǐng)域有效，微觀高速領(lǐng)域牛頓經(jīng)濟(jì)學(xué)是無效的，從而產(chǎn)生了量子力學(xué)?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的傳統(tǒng)亞當(dāng)斯密經(jīng)濟(jì)學(xué)，對(duì)精神產(chǎn)業(yè)也是無效的，人類需要像量子力學(xué)一樣的精神經(jīng)濟(jì)學(xué)。傳統(tǒng)的亞當(dāng)斯密經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為在自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上，不可能有任何一家企業(yè)可以長(zhǎng)期提價(jià)，并且靠提價(jià)得到超社會(huì)平均回報(bào)的收益。但是在中國有貴州茅臺(tái)，在美國有喜詩糖果和迪士尼樂園，在歐洲有著名的奢侈品品牌，它們是可以長(zhǎng)期提價(jià)的，它們靠提價(jià)獲得了超越社會(huì)平均的超額回報(bào)率。這在傳統(tǒng)的亞當(dāng)斯密經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼里是完全不可能的，他們認(rèn)為沒有一個(gè)產(chǎn)業(yè)，沒有一個(gè)公司可以長(zhǎng)期獲得社會(huì)超額回報(bào)率。顯然事實(shí)上中外都有可以長(zhǎng)期提價(jià)，長(zhǎng)期獲得高利潤(rùn)的企業(yè)。事實(shí)證明了亞當(dāng)斯密的經(jīng)濟(jì)學(xué)是有局限性的，它不是一個(gè)普遍有效的經(jīng)濟(jì)學(xué)。對(duì)某些領(lǐng)域，對(duì)某些公司亞當(dāng)斯密經(jīng)濟(jì)學(xué)是無效的。這些亞當(dāng)斯密無效的領(lǐng)域都是生產(chǎn)精神商品的奢侈品，是精神商品。茅臺(tái)酒是為了互相促進(jìn)人際關(guān)系，迪士尼樂園公司是精神服務(wù)。在精神領(lǐng)域，精神商品的生產(chǎn)經(jīng)營完全與亞當(dāng)斯密經(jīng)濟(jì)學(xué)不一樣的規(guī)律，這種規(guī)律人類尚沒有認(rèn)識(shí)到也沒人去挖掘。我有幸在投資實(shí)踐上認(rèn)識(shí)到了這種新的經(jīng)濟(jì)規(guī)律的存在，從而我正在不斷的努力完善這些規(guī)律。精神經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，我已經(jīng)把它發(fā)表到凌通價(jià)值網(wǎng)上，我完成了近十萬字的書寫，還有10萬字我正在書寫，如果有興趣可以在凌通價(jià)值網(wǎng)上看。我希望在有生之年徹底完成這個(gè)理論，并把這個(gè)理論介紹給更多的人，以造福社會(huì)，以服務(wù)社會(huì)。這恐怕比掙多少錢更令我愉快和激動(dòng)。
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