關(guān)于龐氏騙局，有必要先回顧一下它背后的故事。
100年前，有位叫查爾斯.龐茲的意大利老頭，不遠萬里來到美國。
1919年一整年他就干了一件事。
什么事呢？
騙人。
騙大家向一個事實上子虛烏有的企業(yè)投資，
許諾投資者，你們在三個月內(nèi)，
將得到40%的利潤回報。
然后他就把新投資者的錢，
作為快速盈利付給最初投資的人，
以誘使更多的人上當。
由于前期投資的人回報率很好啊，
龐茲成功地在七個月內(nèi)，
吸引力3萬名投資者。
這場陰謀持續(xù)了一年之久，
人們才真正地清醒過來。
后來他順理成章就成為了金融詐騙的“老祖宗”，
這就是著名的龐氏騙局。
近二十年來龐氏騙局進入了中國，
龐茲的徒子徒孫們，
在中國土地上大行其道。
雖然所有的騙局都離不開“老祖宗”龐茲身上一脈相承的特征，
但五花八門的形式很容易讓人看花了眼，
一不小心就掉入陷阱當中。
特別是新型互聯(lián)網(wǎng)平臺和金融技術(shù)的出現(xiàn)，
為這種騙術(shù)提供了更難分辨的外衣。
“比特幣”虛擬貨幣，原油、白銀期貨交易和微信朋友圈的傳銷騙局，
讓許多普通人，甚至是大學生、教授、公務(wù)員都深陷其中。
金融詐騙包裹在技術(shù)外衣之下
風險與回報成正比乃是投資鐵律，
不管如何包裝，
龐氏騙局宣傳的核心卻是低風險，高回報的反投資規(guī)律。
那么，
這種反其道而行之，精心設(shè)計出遠高于市場平均回報率，
而絕不揭示風險的投資路徑，
是如何讓投資人忘記一切，奮不顧身加入其中的呢？
貳
被騙無關(guān)智商！
一說到上當受騙，很多人理所當然想到是沒文化、沒有分辨能力、貪小便宜的人才會遇到的事情。
事實并非如此。
在所有大型騙局中，真正受到嚴重損失的往往都是自以為聰明的投資者，
他們能投入足夠多的金錢和難以掩蓋的野心。
用“飛蛾撲火”，都不足以表達他們前仆后繼的行為。
我們來復(fù)盤一個前兩年非常有名的項目，看它是被參與者們一步步親手打造成非法龐氏騙局的，也看看其中的參與者：普通投資人、代理商、投資平臺管理層、投資平臺董事會之間將出現(xiàn)怎樣的博弈困境。如果是你，你會采取跟他們一樣的行動嗎？
市面上99%的原油交易平臺是不合法的，這早已不是什么新聞。證監(jiān)會發(fā)言人曾公開提醒大家注意辨別這種“黑平臺”。
既然不合法，參與進去虧錢那就是板上釘釘?shù)氖虑?，有人說，我交易技術(shù)高難道也會虧錢嗎？答案是肯定的。
原油平臺有一套通用的對賭方式，叫“A B Book倉?！?/p>
所謂A Book倉是合法途徑，是接到上海期貨交易所去的，如果發(fā)現(xiàn)有特別厲害的團隊，就接A Book賺手續(xù)費。
絕大部分顧客，是接B Book倉非法途徑，也就是對賭的，榨干該客戶的最后一分錢。
什么意思呢？大部分參與這種“黑平臺”的中國原油投資者大都是受身邊親戚朋友的影響開始走上投資原油的道路，他們本身并不具有投資所必須的專業(yè)知識，大多數(shù)人都跟著平臺提供的所謂“專家”或者“老師”的意見買賣。隨著行業(yè)的發(fā)展，各個平臺發(fā)現(xiàn)，這部分客戶的交易結(jié)果是十個有九個里面虧錢賠本，另一個直接爆倉，于是“聰（ji）明（zei）”的平臺商們想出了個邪法子，美其名曰“做市”，實則是對賭。
例如你通過某平臺買入一手原油，你的訂單壓根就沒去上海期貨交易所進行交易，而是僅僅在對方的服務(wù)器上記號了一下，你在賬戶信息里看到的也只是一個模擬頁面。因為你總是會賠本爆倉，投入10000，出金時可能只剩幾百或是一分不剩。整個過程如果賺取手續(xù)費的話能賺個幾百塊就不錯了，但如果采用“B Book倉”的方式，訂單根本沒去上期所交易，而僅僅做個模擬頁面給顧客裝裝樣子，這1000塊錢的人民幣就幾乎全是平臺的利潤了。其實什么交易都沒發(fā)生，就相當于你給平臺送了10000塊錢。
如果有的客戶特別厲害，或者運氣特別好，賺大錢了呢？
分兩種情況，一種是從其他客戶賺到的錢墊付給他。另外一種是突然消失走人。后者的情況居多。
當時，這個原油平臺是個純'B Book倉'交易的黑平臺，而當時的法律是完全空白的。該平臺一心想成為行業(yè)老大，就想出一記狠招——送紅包。
送紅包就是，你如果投資10000RMB進入平臺的話，賬戶上會顯示20000RMB，這多出來的10000RMB就是平臺送給你的紅包。當然，這多出來的錢只能用作交易，不能直接提取。
平臺的邏輯是：反正你遲早要虧完，通過這種方式我們一分錢不花，就能白白吸引大量客戶充值，還能建立優(yōu)勢一舉打敗其他平臺，何樂而不為呢？
可事實是，通過這種策略，平臺短時間確實獲取了大量客戶，一舉成為行業(yè)老大。
但散戶有沒有一如既往虧得血本無歸呢？沒有！反而有大量客戶不知為何賺的盆滿缽滿。
難道，發(fā)了紅包之后突然間所有的客戶交易水平都突然提高了？這不科學啊。
其實非?？茖W，只不過有一群套利者利用了這個送紅包策略的天生漏洞而已。
賺錢的方式非常簡單，一方面利用平臺賬戶的20000元（實際投資10000元）選擇一個原油投資標的，另一方面去正規(guī)的上海期貨交易所花20000元也購買同一個投資標的，總投資30000元，一手做空，一手做多。不考慮其他費用，一個賬戶必然爆倉，一個賬戶必然凈值翻倍也就是40000元。
套利者無需掌握任何投資技巧、沒有任何判斷，沒有任何風險，一倒手就能獲得33.3%的收益?？梢詿o限次做，每天做，借錢做......
但是，你賺到的每一次錢那可都是要平臺給你的，你做的越多平臺虧得越多，虧損的平臺哪有錢支付你呢？
叁
接下來有意思的地方出現(xiàn)了，涉及到博弈論，心理學，組織架構(gòu)的學問，財務(wù)的學問。
上面的情況出現(xiàn)后，傻子都能看出問題，平臺管理層能不知道嗎？
況且這種賺錢的法門，傳播起來那是相當迅速，越來越多的人參與讓公司迅速變成凈虧損，那為什么平臺還一直堅持這樣的愚蠢策略呢？
其實事情發(fā)生以后，出現(xiàn)了很多微妙的變化。
平臺董事會開始著手整治套利，一旦發(fā)現(xiàn)立馬取消賬戶紅包，禁止交易。
部分散戶投資者越做越大，成立公司規(guī)?；\作該平臺，甚至發(fā)布理財產(chǎn)品。他們通過賄賂平臺員工讓糾察人員睜一只眼閉一只眼。
平臺員工的灰色收入已經(jīng)遠高于工資，原本和公司的隸屬關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了改變，剛開始還擔心公司的長期發(fā)展，后期已經(jīng)完全被利益所蒙蔽。平臺管理層聯(lián)合財務(wù)合力編撰了一個謊言，用財務(wù)的語言完全看不出任何端倪，反而顯示平臺進賬越來越多，形成一種皆大歡喜的局面。
董事會很滿意，公司“盈利”相當可觀。
套利者們很滿意，無風險純套利。
員工很滿意，收入越來越高。
但是錢不滿意了，“我”從哪里來？要到哪里去呢？
平臺必然是無法兌現(xiàn)的，當平臺董事會意識到被耍了，一場原油投資就此演變成了龐氏騙局。
為了加快籌措資金兌現(xiàn)，平臺加大了紅包贈送力度和宣傳力度。企圖通過拆東墻補西墻的資金騰挪，來實現(xiàn)承諾的投資回報，以此延續(xù)時間更長的騙局。
本來套利者心知肚明，這種模式是無水之源、無本之木，根本不可能長久。但他們自己給自己編撰了種種故事，平臺其實是洗錢的，平臺其實是俄羅斯黑幫的工具，平臺其實拿大家的入金去做了其他交易，利潤足夠覆蓋套利所得。
在刺激之下，被沖昏頭腦的投資者開始新一輪借貸投入平臺從事套利交易，傻傻的把錢送進去。
然后劇情終于回到了正常的樣子，平臺完全兌換不了，所有的錢都提取不出來，投資者砸了平臺辦公室，打傷了平臺員工，代理商被追債，董事會跑路，據(jù)稱，平臺在龐氏騙局式收官之前，當時的兌付壓力至少在1億美元以上。
然而即使到了這種地步，還有各種版本的故事在投資者當中流行，不理性的群體用了最讓自己大腦舒服的方式，集體說謊騙自己。
肆
在這場瘋狂的游戲中，所有人都表現(xiàn)出了超乎尋常的不理性，旁觀者似乎無法明白這種不合理的情況是如何一步步產(chǎn)生的？
但推演了整個“棋盤”之后我們發(fā)現(xiàn)，這一切從博弈論的角度來說，都異常合理。
博弈一：如果大家都慢慢玩，平臺用不套利交易者的損失來填補套利者的利潤，大家都有得玩，而如果一方加快套利獲取高收益則會讓其他人眼紅，越來越多人參與到高杠桿投資后，最后平臺入不敷出，龐氏騙局崩盤，大家血本無歸。
博弈二：董事會不想賺龐氏騙局的錢，一直加大監(jiān)察力度，平臺員工沒有收賄賂的機會，平臺會在低利潤情況下延續(xù)較長時間。一旦董事會放松要求，或者平臺員工賄賂收入超過工資太多，就會出現(xiàn)進一步滋生瘋狂套利的局面，最終導致平臺崩盤。
博弈三：代理商本身和平臺利益一致，代理商給平臺介紹客戶，然后找平臺拿交易回扣，但代理商為了保證客戶在自家交易的忠誠度，總會給投資者一定的好處，會教他們?nèi)绾毋@平臺的漏洞，而平臺虧損后又拒絕支付代理商返傭，最后平臺倒閉，代理商完蛋。
三組囚徒困境擺在這里，不合作才是優(yōu)勢策略，注定造成一場零和博弈的局面。
所以當有人問，遇上剛開局的龐氏騙局是不是應(yīng)該立刻投錢的時候？
我們應(yīng)該想到，剛開盤不代表最后會獲利，如果操盤團隊內(nèi)部發(fā)生博弈，或者你過于貪婪不知道啥時候離場，最后照樣會虧的血本無歸。
從剛開始的紅包漏洞發(fā)展到最后的龐氏騙局，一切都好像充滿了隨機性但其實又充斥著必然。在利益誘導下，已經(jīng)完全不是個人知識和理性能控制得住局面了。任何時候，只要有利益博弈的存在，人就大概率會做出不合作的策略選擇，最后兩敗俱傷。一旦要是這種選擇從個人變成了群體的時候，那悲劇發(fā)生的概率就將會是99.9%以上。
五
不要責怪人性，不是人性決定的，囚徒困境的博弈結(jié)果本該如此。
當然，在這個故事中，有沒有人賺到錢呢？有的，是那些套利剛剛瘋狂的時候，放大杠桿做套利交易。并且在危機爆發(fā)以前，全部兌現(xiàn)利潤走掉的人。龐氏騙局中，如果擁有這種火中取栗的膽子，那我們說這個人，是擁有賺錢的理由的。
可怕的是，大部分套利者并不知道，在每一場套利風暴中，自己能異于常人獲得收益的特殊理由是什么，是資金、是技術(shù)、是消息還是人脈？上當與不上當之間，也許就是是否相信上帝擲骰子這種概率事件的存在。一旦某個獲利項目出現(xiàn)了投資訣竅的不可知性，那離騙局的揭開也就不遠了。
天上不會掉餡餅 地下到處有陷阱。
在利益爭辯的你來我往中，所以的貪婪者終將嘗到失望的苦果。
文章來源：云投匯 原創(chuàng)文章 轉(zhuǎn)載請注明來處
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