如何評估一家基金真實收益水平以及管理人的能力，是FOF配置的關(guān)鍵性問題，業(yè)內(nèi)當前對私募FOF業(yè)績統(tǒng)計中，主要采用的指標有7個，包括凈值增長率、累計凈值增長率、年化收益率、年化波動率、夏普比率、歷史最大回撤、卡瑪比。雖然每個指標都能反映基金的業(yè)績水平，但每個指標本身有其固有的特性，它們各自反映的側(cè)重點有所不同。
1.凈值增長率
所謂凈值增長率，就是基金在一段時期內(nèi)資產(chǎn)凈值的增長率。凈值增長率是判斷基金收益極為重要的指標之一，但在實際展示過程中，很多基金管理人卻不采用這一關(guān)鍵指標。比如，當前市場上很多基金喜歡用7日年化收益率來展示基金收益，事實上，這并不能反映基金的真實收益情況，要衡量基金的收益，關(guān)鍵還是要看凈值增長率。最主要的原因是其計算業(yè)績的時段過短。同樣，投資者在參考FOF凈值增長率之時，其凈值增長率最好能以季度或者年度為時段，才有參考價值。
根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，成立于2008年的新價值投資公司旗下的產(chǎn)品——新價值3期，其凈值在2015年初至2015年6月期間大幅飆升，但下半年凈值跌回年初水平。如果對基金凈值增長率衡量時段集中在2015年初，則可能遭遇投資的失利。
當然，如果要進一步考究凈值增長率，投資者還要區(qū)分基金凈值增長率所呈現(xiàn)的結(jié)果，有無分紅的情況，因為兩者計算方式有所不同。在有分紅的情況下，昨日凈值還要減去分紅。
2.累計凈值增長率
累計凈值增長率主要反映的是基金自成立以來基金份額持有人所創(chuàng)造的回報率。
累計凈值增長率不同點在于，它評估基金的周期是從基金正式運作至今的業(yè)績表現(xiàn)。累計凈值增長率能更加客觀、真實地評估基金業(yè)績和管理人的能力。
3.年化收益率
年化收益率反映的是基金在歷史存續(xù)中每年復合的收益水平。年化收益率越高，表明基金為投資者獲取的收益的能力就越強。對于年化收益率這個指標，如果基金的續(xù)存時間越長，投資者根據(jù)此指標對基金的評估價值就越大。
4.年化波動率
波動率主要反映的是基金的穩(wěn)定性，基金凈值波動率即基金收益的標準差，在收益水平相同的情況下，波動率較小的基金更能反映基金凈值增長的平穩(wěn)。
投資者在參考年化波動率、收益率之時，要注意基金成立時間，如果基金運行時間過短，則有可能放大年化波動率，扭曲基金的真實收益率水平。對于運行時間越久的基金，年化收益越大以及年化波動率越穩(wěn)定的基金，則說明基金投資能力越強。
5.夏普比率
投資中，有一個常規(guī)的特點，即投資者對投資標的預期越高，能忍受波動風險就越高，反之，預期報酬越低，能承受波動風險就越低。因此在固定所能承受的風險下，追求最大的報酬；或在固定預期報酬下，追求最低的風險。
夏普比率就是同時對收益與風險加以綜合考慮的經(jīng)典指標之一，它反映的是基金風險調(diào)整后的收益，也是基金績效評價標準化指標，是基金研究與評價實務(wù)中應用最多的指標之一。
與其他指標不同的是，夏普比把風險因素添加進來，比值展現(xiàn)的是承擔一個單位的風險所獲得的收益。夏普比率值越高，反映基金在承擔同樣風險時獲得的收益就越高。
6.歷史最大回撤
歷史最大回撤用于描述該產(chǎn)品在歷史上出現(xiàn)的最糟糕的情況。雖然這個指標對當前基金收益評估作用較小，但對基金經(jīng)理風險控制能力有極大的參考價值。在眾多風險指標當中，它是一個非常重要的風險指標，對量化策略和對沖基金來說，該指標比波動率還重要。
一般而言，歷史最大回撤越小，基金管理人控制基金凈值下行風險的能力就越強。當然在對比的標的基金之時，要在相同的歷史區(qū)間、市場環(huán)境之中。除此之外，還要進一步深入了解基金管理人出現(xiàn)最大歷史回撤的原因，判斷回撤是因為市場系統(tǒng)性風險還是因為自身策略出現(xiàn)偏差。當然出現(xiàn)回撤在所難免，還可以就此考察基金經(jīng)理回補能力，特別是通過基金回補最大回撤所用的時間，進行深度評估。
7.卡瑪比
卡瑪比反映的是風險收益補償與最大損失之間的關(guān)系。其計算方法為，年化收益率除以歷史最大回撤，是每單位最大損失所帶來的收益回報。卡瑪比越高，反映基金承受單位損失獲得的回報水平就越高。
以上7種方式，不僅是評價眾多基金業(yè)績的幾種重要方式，也是評估私募FOF基金業(yè)績常用的統(tǒng)計方式。FOF母基金管理人通過上述幾種常用的指標以及自身在市場中實盤經(jīng)驗，綜合起來判斷私募基金子投顧是千里馬還是駑馬，然后將駑馬剔除，組建一批進可攻退可守的千里馬組合，方能令投資人安枕無憂。
