股市最大的敵人就是我們自己，所以大家有必要了解心理學(xué)。在行情各個(gè)階段人的心理狀態(tài)和錯(cuò)誤的投資決策過(guò)程。其實(shí)人的主觀心理往往是投資的最大敵人，「科學(xué)投資」強(qiáng)調(diào)的是“驗(yàn)證”，無(wú)驗(yàn)證，不投資。而大部分投資者在面對(duì)決策時(shí)往往不是根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)行情、當(dāng)前的基本面進(jìn)行投資“驗(yàn)證”，而是基于自己過(guò)去的選擇，基于自己主觀的情感進(jìn)行決策，這往往導(dǎo)致決策錯(cuò)誤如滾雪球般放大。

技術(shù)分析派寄希望于用非常多的指標(biāo)來(lái)解釋這一過(guò)程，但技術(shù)分析再精準(zhǔn)也無(wú)法解釋指數(shù)波動(dòng)的內(nèi)在原因。因?yàn)榧夹g(shù)分析終歸是用現(xiàn)象的規(guī)律來(lái)解釋現(xiàn)象，并沒(méi)有找到現(xiàn)象的內(nèi)在邏輯。
以下理論摘錄 拉斯特維德的《金融心理學(xué)》

趨勢(shì)開(kāi)始形成：

趨勢(shì)剛開(kāi)始的那段時(shí)間，大多數(shù)投資者把這看成是又一個(gè)新的隨機(jī)運(yùn)動(dòng)，認(rèn)為價(jià)格很快就會(huì)回來(lái)，許多人匆忙兌現(xiàn)他們的利潤(rùn)，抓住這次意外的上漲機(jī)會(huì)。然而，隨著新的買主開(kāi)始加入，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)短期震蕩后，重拾升勢(shì)，那些剛剛賣出、落袋為安的人開(kāi)始后悔了，希望在適當(dāng)?shù)膬r(jià)格再撿回來(lái)。


上升趨勢(shì)中：

有三股人群推動(dòng)上漲趨勢(shì)：

1、技術(shù)分析派：也許技術(shù)分析的指標(biāo)毫無(wú)意義，但是如果全體股民中的1/2都根據(jù)技術(shù)分析的結(jié)果分析行情趨勢(shì)，那技術(shù)圖形就具備了自我實(shí)現(xiàn)的功能，在上升趨勢(shì)中，市場(chǎng)不斷受到移動(dòng)平均線支撐，快均線不斷穿過(guò)慢均線，技術(shù)分析派發(fā)現(xiàn)上升趨勢(shì)入場(chǎng)，成交量逐漸放大；

2、前期賣出的人群：這部分人已經(jīng)因?yàn)榍捌诘纳蠞q獲利，過(guò)早拋出，但絕對(duì)不會(huì)就此不關(guān)注金融市場(chǎng)，相反，這部分人往往更加關(guān)注自己的拋出的金融產(chǎn)品，而受“后悔理論”的影響——力圖避免那些證明自己錯(cuò)了的舉動(dòng)，往往會(huì)再次入場(chǎng)；

3、新入場(chǎng)資金：已經(jīng)有新入場(chǎng)資金初步趕來(lái)，但規(guī)模還比較小。


極速攀升中：

又有兩種心理現(xiàn)象造成行情的巨大泡沫：

1、自我實(shí)現(xiàn)態(tài)度、社會(huì)比較：已經(jīng)賺錢的投資者因?yàn)檫@兩種心理，往往非常樂(lè)意向朋友講述自己的成功故事，朋友們也感受到感染，決定入市，這導(dǎo)致積極型的投資者數(shù)量大幅上升，而且這部分投資者的投資經(jīng)驗(yàn)非常少。這就是為什么當(dāng)?shù)罔F上都在談?wù)摴墒械臅r(shí)候，股市的泡沫已經(jīng)即將破滅的原因。

2、選擇性暴露和選擇性理解：隨著行情的攀升成為社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)，記者和分析師加入到趨勢(shì)中，發(fā)出各種上漲的報(bào)道和分析（選擇性暴露，我們盡量暴露那些證明自己的行為是正確的信息）。在上漲的行情中，沒(méi)有人會(huì)喜歡聽(tīng)關(guān)于泡沫的報(bào)道（選擇性理解），記者和分析師當(dāng)然投其所好，更多的預(yù)測(cè)行情處于安全而快速的上漲趨勢(shì)。


趨勢(shì)轉(zhuǎn)折：

一個(gè)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的機(jī)器必然是極不穩(wěn)定的，任何微小的波動(dòng)都可能造成失控，而由于上一階段大量新投資者的加入，更加大了這種不穩(wěn)定性，因此價(jià)格的小幅下跌就可能讓大批剛?cè)雸?chǎng)的投資者蒙受損失，接下來(lái)的事情往往無(wú)法預(yù)料。因此在高速上漲的任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，趨勢(shì)轉(zhuǎn)折都可能到來(lái)。

具體來(lái)講，在趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的前一刻，趨勢(shì)的突然加速運(yùn)動(dòng)表明新的多頭數(shù)量如指數(shù)般增長(zhǎng)，異常大的交易量表明有人在大肆派發(fā)（新的IPO，和專業(yè)投資者逐步退場(chǎng)），這標(biāo)志著“一代”新人正在高點(diǎn)買進(jìn)股票，這意味著，只要價(jià)格小幅下跌，幾乎所有的人都要遭受損失。


反彈與抄底：

趨勢(shì)轉(zhuǎn)折往往不是由一次急跌能夠確立的，因?yàn)樵谮厔?shì)上漲的途中也會(huì)有下跌的過(guò)程，區(qū)別在于趨勢(shì)上漲途中的逢低買入往往是通過(guò)技術(shù)分析理性決定的，而虛假的反彈和失敗的抄底往往是受主觀心理的牽制，失敗的抄底行為往往是受“事后偏見(jiàn)”心理的影響：

“事后偏見(jiàn)”是這樣一種心理機(jī)制：一旦我們聽(tīng)說(shuō)幾種可能性中的某一種發(fā)生時(shí)，我們就改變了在知道這件事之前的看法，我們現(xiàn)在可能會(huì)認(rèn)為，我們?cè)缬羞@種預(yù)感。比如說(shuō)在股市上漲的初期我們沒(méi)有買入，股市持續(xù)上漲了，我們就有一種強(qiáng)烈的感覺(jué)——我早就知道股市要上漲！這種“事后偏見(jiàn)”往往讓我們后悔不已，并讓我們急于彌補(bǔ)當(dāng)時(shí)的錯(cuò)誤，這時(shí)當(dāng)價(jià)格跌回我們最初想買而沒(méi)有買入的價(jià)位時(shí)，我們就非常想買回來(lái)。就是這樣的心理，讓我們?cè)诜抢硇缘臓顟B(tài)下抄底。而這樣基于個(gè)人情感地對(duì)反彈行情的預(yù)測(cè)，往往是最危險(xiǎn)的，因?yàn)橛薪?jīng)驗(yàn)的投資者恰恰在趁機(jī)減倉(cāng)離場(chǎng)。


市場(chǎng)崩塌：

對(duì)于散戶投資者而言，價(jià)格下跌產(chǎn)生精神壓力，精神壓力引起態(tài)度迅速改變，這導(dǎo)致新的賣壓，反過(guò)來(lái)又促進(jìn)價(jià)格的進(jìn)一步下跌。接下來(lái)投資者不僅從心理上，從生理上也會(huì)出現(xiàn)血壓升高、精神難以集中，發(fā)汗胸悶的癥狀，這時(shí)投資者已經(jīng)完全喪失理性，崩盤終于浮現(xiàn)。

而在技術(shù)派這一方面，價(jià)格的迅速下跌無(wú)疑會(huì)迅速出發(fā)止損信號(hào)，股票被強(qiáng)行拋出，也進(jìn)一步產(chǎn)生賣壓，這一現(xiàn)象，在2015年股災(zāi)中表現(xiàn)的淋漓精致