根據(jù)投資者的交易策略，可以把他們分成兩類：情緒交易者與邏輯交易者
“趨勢交易者”和“價值投資者”，都屬于標準的“邏輯交易者”。
先來看最典型的“趨勢交易”的老祖宗，《股票大作手回憶錄》的主人公，杰西·利弗莫爾的經(jīng)典一戰(zhàn)。
利弗莫爾第三次宣布破產(chǎn)后，找到了一家經(jīng)紀行，希望能夠進行買空賣空的信用交易。憑著以前的口碑，經(jīng)紀行借給他500股的信用買入額度，他看中了一支叫伯利恒鋼鐵的股票，因為這支股票是當時上漲的領(lǐng)頭羊，當時的股價是50美元，正在緩緩上升。
因為是信用買入，他不能有太多浮虧，也無法用他慣用的上漲加倉法。也就是說，利弗莫爾只有一次翻本的機會。
一把梭定輸贏，如果是你，你怎么辦？
可能大部分人的想法是，既然現(xiàn)在是緩緩上漲，那就先買一點，多多少少賺一點，以后再找機會吧——但這恰恰是“情緒交易者”的想法。
利弗莫爾的做法是“等”。
股價從50漲到60，利弗莫爾沒有動手；從60漲到70，沒有動手；從70漲到80，又漲到90，他還是沒有動手。
他到底在等什么呢？
因為只有一次機會，所以他必須等待“最好的機會”，一個出手后獲利最大的機會。
在他看來，最好的機會是一支股票經(jīng)過一段時間的上漲后，到了100、200、300的整數(shù)關(guān)口，因為關(guān)注者的增加，而出現(xiàn)的“趨勢加速”行情。
這就是趨勢交易的經(jīng)典邏輯之一。
換成情緒交易者，99%的人都會在50到100元之間不停地進進出出，賺一點小錢，甚至虧損，然后眼睜睜地看著股價從100元加速漲到500多元。
一定有人問，為什么利弗莫爾要放棄從50元到100元的利潤空間呢？
因為他在等待“趨勢加速”這個邏輯的成立，而這才是股票上漲過程中“確定性”最強、漲幅最大、最值得重倉的一段，因為絕大部分趨勢不好的股票頂多從50元漲到70元。
趨勢交易者通常是短線交易，但絕非“頻繁交易”，它的邏輯性是非常強的，每次出手都要嚴格符合邊際條件，處處都要“反情緒”。
而情緒交易者自稱“做短線的”、“做趨勢的”、“做技術(shù)分析的”，實際上完全憑感覺，毫無意義地頻繁出手，殺進殺出，剛好成為趨勢投資者的對手盤。
再看“價值投資者”
價值投資者的邏輯其實很簡單，在反復研究一家公司之后，認為今后幾年，業(yè)績將每年增長25%，而且確定性很高，而現(xiàn)在的估值又處于合理位置，這就意味著，每持有一年，同樣的估值下，股價將會上漲25%。
所以不管市場炒什么題材什么概念，不管市場是成長風格還是價值風格，反正我只要我的25%。
這就是價值投資者的“交易驅(qū)動邏輯”。
所以，雖然價值投資者看中一支股票后，常常越跌越買，而且沒有趨勢交易者那么“擇時”，但因為他們對價值的判斷過于嚴格，對安全邊際的要求非常之高，實際上出手機會更少。
巴菲特有一個著名的“打孔理論”：假設(shè)你有一張卡片，只能打20個孔，代表著你這一輩子可以做的投資，那么，你必然會認真地考慮你的每一次投資。
利弗莫爾和巴菲特，一個是趨勢交易高手，一個是價值投資大師，方法完全背道而馳，但在“邏輯驅(qū)動，反對情緒交易”上，看法完全一致。
反情緒交易者
真正成功的投資者都是“反情緒”的，甚至是“反人性”的，所以，投資最困難的事，不是尋找好的交易機會，而是保證這些交易都能嚴格地遵守“邏輯驅(qū)動買入，邏輯驅(qū)動賣出”的原則。
投資者的一生，其實都在和自己的情緒作戰(zhàn)
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