據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，周三大盤(pán)走勢(shì)跌宕起伏，走強(qiáng)后出現(xiàn)縮量下跌，上證指數(shù)最終以下跌報(bào)收。從走勢(shì)上看，當(dāng)前點(diǎn)位確實(shí)需要一段時(shí)間的震蕩來(lái)消化潛在利空，但從指數(shù)的上漲動(dòng)力源來(lái)看，未來(lái)走勢(shì)藏龍臥虎，大盤(pán)正在醞釀“華麗轉(zhuǎn)身”，我們需要在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上抓住機(jī)會(huì)。
縮量消化潛在利空
從盤(pán)面來(lái)看，大盤(pán)在震蕩中顯示出一定的縮量特征，兩市成交較前一個(gè)交易日明顯減少，而2月新增貸款降至7000億元，流動(dòng)性和貨幣緊縮或成為大盤(pán)縮量盤(pán)整的誘因之一。
但從驅(qū)動(dòng)大盤(pán)的根本因素來(lái)看，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或代替貨幣和流動(dòng)性，成為大盤(pán)向上的發(fā)動(dòng)機(jī)所在。我們發(fā)現(xiàn)，2010年以來(lái)，貨幣和流動(dòng)性緊縮預(yù)期強(qiáng)烈，但對(duì)大盤(pán)影響并不大，兩次上調(diào)準(zhǔn)備金率和信貸指導(dǎo)并未使得大盤(pán)大幅下跌。而在春節(jié)長(zhǎng)假因素和信貸調(diào)控政策的雙重影響下，2月份新增貸款規(guī)模約為7000億元，環(huán)比回落近五成。但我們發(fā)現(xiàn)，在流動(dòng)性增速明顯下降的情況下，大盤(pán)指數(shù)的表現(xiàn)相對(duì)溫柔，并未出現(xiàn)大幅殺跌局面，而上市公司的業(yè)績(jī)將以年報(bào)為契機(jī)出現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，未來(lái)大盤(pán)震蕩一段時(shí)間后止跌回升的可能性較大。
統(tǒng)計(jì)顯示，在業(yè)績(jī)預(yù)告的當(dāng)日，市場(chǎng)會(huì)對(duì)預(yù)告的業(yè)績(jī)做出反應(yīng)，表現(xiàn)為預(yù)增的股票超額收益為正，而預(yù)減的股票超額收益為負(fù)。由于年報(bào)預(yù)增的股票大于預(yù)減的股票，業(yè)績(jī)因素對(duì)大盤(pán)影響相對(duì)正面。我們注意到，對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告提前反應(yīng)最明顯的兩個(gè)行業(yè)（電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、社會(huì)服務(wù)行業(yè)），預(yù)增的股票的超額收益為負(fù)。 預(yù)告之后2個(gè)交易日，業(yè)績(jī)預(yù)告的影響在大部分行業(yè)仍然存在，即預(yù)增的股票有超額收益，而預(yù)減的股票超額收益為負(fù)；但部分行業(yè)預(yù)減的利空已經(jīng)消化，預(yù)減的股票也開(kāi)始產(chǎn)生超額收益，如信息技術(shù)和IT板塊。這無(wú)疑說(shuō)明貨幣政策或被市場(chǎng)淡化，業(yè)績(jī)因素將逐步凸現(xiàn)，并成為大盤(pán)止跌的“抓手”所在。
3月11日上證綜指分時(shí)圖
==今日大盤(pán)：滬指震蕩收出十字星==
周四A股市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。雖然美股納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)一年半高點(diǎn)、歐洲股市也整體向好，但2月份 CPI同比上漲2.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期，令加息憂慮升溫，同時(shí)傳出3月份信貸總額度不足2000億、國(guó)土部出臺(tái)“19條”房地產(chǎn)用地整治風(fēng)暴將起、3月期央票繼續(xù)加量發(fā)行等消息嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)做多熱情，股指盤(pán)中震蕩加劇，中小盤(pán)題材股繼續(xù)領(lǐng)跌大盤(pán)。
截至收盤(pán)，上證綜指收市報(bào)3051.28點(diǎn)，上漲0.08%，成交977.9億；深證成指收市報(bào)12367.7點(diǎn)，下跌0.19%，成交為685.8億，兩市共成交1663.7億，同比有所萎縮。
==盤(pán)面分析：金融股力挺 滬指震蕩加劇收“十字星”==
盤(pán)面顯示，在外圍股市造好的提振下，今日滬深兩市股指平穩(wěn)開(kāi)盤(pán)后一度震蕩走高，但10點(diǎn)鐘國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，CPI遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。滬指在沖高至3071點(diǎn)后急轉(zhuǎn)直下迅速回落。午后，滬指在20日均線附近獲得支持，股指跌勢(shì)有所收斂，隨著石化雙雄以及券商股的崛起，大盤(pán)震蕩回升，不過(guò)高度有限，尾盤(pán)出現(xiàn)一定的回落。
此外，個(gè)股方面，在股指出現(xiàn)調(diào)整的危機(jī)時(shí)刻，權(quán)重股力挺大盤(pán)，浦發(fā)銀行因中國(guó)移動(dòng)398億現(xiàn)金入股表現(xiàn)堅(jiān)挺，最終上漲2.70%，中信證券、民生銀行漲幅逾1%，中國(guó)石油、中國(guó)石化午后也出現(xiàn)直線拉升，合計(jì)推動(dòng)滬指上漲逾5點(diǎn)，“工中建”三大行也強(qiáng)勢(shì)收漲。
整體來(lái)看，兩市近四成個(gè)股收漲，非ST個(gè)股漲停8只，漲幅超過(guò)5%的個(gè)股30余只，跌幅超過(guò)5%的個(gè)股4只，未見(jiàn)非ST跌停個(gè)股。
今日市場(chǎng)的熱點(diǎn)仍潛伏在權(quán)重板塊當(dāng)中。在做多的陣營(yíng)當(dāng)中，金融板塊是大盤(pán)探底回升的最大功臣，漲幅位列各板塊之首，板塊內(nèi)早盤(pán)銀行股積極護(hù)盤(pán)，午后券商股后來(lái)居上，整個(gè)板塊漲幅明顯擴(kuò)大。建材類板塊也因經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)迎來(lái)行業(yè)的旺季，鋼鐵板塊在廣鋼股份的帶動(dòng)下整體收漲，水泥板塊也表現(xiàn)良好；石油板塊也在兩桶油的帶動(dòng)走勢(shì)也較活躍。
此外，湖北板塊、股指期貨、融資融券等表現(xiàn)相對(duì)抗跌。而在做空市場(chǎng)的板塊當(dāng)中，中小盤(pán)題材板塊依舊是主力，甲流、物聯(lián)網(wǎng)、世博、3G等均跌幅超過(guò)1%，有色、煤炭等資源板塊也走勢(shì)不佳。
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