“從盈利角度看，2021年醫(yī)藥、消費板塊業(yè)績有望獲得超預(yù)期增長。”廣發(fā)醫(yī)療保健基金經(jīng)理吳興武表示，未來將重點關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端醫(yī)療器械和醫(yī)療耗材等細(xì)分領(lǐng)域。
基金投資需樹立長期理念
節(jié)后A股市場出現(xiàn)明顯分化，最主要特征便是核心資產(chǎn)波動加劇，白酒、醫(yī)藥等機構(gòu)重倉股重挫。談及原因，吳興武表示，一般而言，市場短期波動主要是交易擁擠導(dǎo)致，因為企業(yè)基本面短期大概率不會發(fā)生大變化，若股價發(fā)生劇烈變化，普遍是資金行為和資金結(jié)構(gòu)的原因。從當(dāng)前核心資產(chǎn)表現(xiàn)來看，階段性上漲吸引了一些趨勢投資者的短期追逐。同時，對于核心資產(chǎn)行情能否延續(xù)，他認(rèn)為，在周期波動中，即使是專業(yè)投資者也較難踏準(zhǔn)具體時點，對于當(dāng)前行情的持續(xù)性，只能跟蹤市場節(jié)奏進(jìn)行觀察。
“今年來看，市場最大的問題是估值，壓制收益率上行幅度。投資者要調(diào)整心態(tài)，降低預(yù)期收益率?！眳桥d武指出，具體在基金投資方面，投資者需樹立長期投資理念，不要以短期炒股票的方式投資基金，定投或長期持有等長期的方式都可以。在這個前提下，選擇基金要看基金公司的綜合實力和基金經(jīng)理的投資能力，包括基金經(jīng)理長期的歷史持續(xù)業(yè)績以及基金公司是否具有完備的投研團(tuán)隊等。
他指出，更多以資產(chǎn)配置的方式看待行業(yè)基金的投資，如果有較高倉位配置在醫(yī)藥基金，可以降低一些比例，把一些資產(chǎn)配置到其他行業(yè)或資產(chǎn)方向上。總體而言，醫(yī)藥作為長期賽道較好的板塊，可以作為組合配置的一部分。
中長期看好醫(yī)藥板塊
“在估值難以系統(tǒng)性擴(kuò)張的環(huán)境下，2021年主要是賺優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利超預(yù)期增長的收益?！眳桥d武表示，醫(yī)藥和消費最有希望看到業(yè)績的超預(yù)期增長。醫(yī)藥板塊以疫苗、檢測、防疫物資為代表，預(yù)計今年會有較大的需求增長，為企業(yè)帶來超預(yù)期業(yè)績增長；而消費板塊具有需求平穩(wěn)增長、盈利可持續(xù)增長的特質(zhì)，業(yè)績超預(yù)期的可能性也較大。
具體到醫(yī)藥板塊，吳興武分析，醫(yī)藥板塊長期有非常好的發(fā)展前景。從需求端來看，在中國這個高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體，消費升級是非常強的投資邏輯和方向。醫(yī)藥契合了消費升級的方向，消費者有能力和意愿為自己的健康買單，醫(yī)藥涵蓋了消費行業(yè)的發(fā)展邏輯。從供給端來看，醫(yī)藥行業(yè)具有較強的科技屬性，尤其是創(chuàng)新藥企業(yè)，能夠通過在技術(shù)研發(fā)層面的積累，讓企業(yè)建立比較深的護(hù)城河，逐漸拉開與其他企業(yè)的差距。
與此同時，節(jié)后海內(nèi)外疫情均有改善，疫苗接種也在持續(xù)加速。談及疫情對于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的影響，吳興武指出，需客觀看待疫情對醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的影響。一方面，疫情發(fā)生后，疫苗、防疫物資、醫(yī)療器械以及部分醫(yī)藥的需求均有提升。另一方面，部分子行業(yè)的經(jīng)營活動因疫情而中斷，盈利能力受到一定程度的負(fù)面影響。未來，希望每個產(chǎn)業(yè)都能在常態(tài)情況下健康發(fā)展。
重點關(guān)注創(chuàng)新藥、CRO等細(xì)分領(lǐng)域
談及醫(yī)藥板塊的細(xì)分領(lǐng)域，吳興武重點關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端醫(yī)療器械和醫(yī)療耗材，其管理的醫(yī)藥主題基金會以長期為著眼點，以分散的方式進(jìn)行組合管理。
具體而言，吳興武認(rèn)為，兩大維度支撐創(chuàng)新藥的長期發(fā)展：第一，在政策層面中，2016年前后中國創(chuàng)新藥政策發(fā)生變化，政策進(jìn)一步鼓勵創(chuàng)新藥發(fā)展；第二，在企業(yè)經(jīng)營層面中，上世紀(jì)80、90年代有很多醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)秀畢業(yè)生，經(jīng)過幾十年時間，已在國外大藥企積累了豐富經(jīng)驗，部分人才回國幫助國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展。
對于創(chuàng)新醫(yī)療外包服務(wù)(CRO)這一細(xì)分板塊，吳興武表示，CRO屬于階段性被市場追捧的行業(yè)。藥品研發(fā)過程中包括很多環(huán)節(jié)，整個過程長達(dá)五到十年甚至更長，步驟很繁瑣。在此過程中，CRO企業(yè)就自身擅長的領(lǐng)域服務(wù)于醫(yī)藥企業(yè)，包括臨床、分子篩選和確定等。在具體CRO企業(yè)投資中，選擇優(yōu)質(zhì)的頭部CRO企業(yè)，既能獲得階段性Beta，又能在未來長遠(yuǎn)發(fā)展過程中獲得Alpha。
除了長期看好A股中的醫(yī)藥板塊，吳興武也看好港股中的創(chuàng)新藥和互聯(lián)網(wǎng)兩大方向?！盎ヂ?lián)網(wǎng)這條賽道很獨特，尤其行業(yè)巨頭，具有稀缺性；創(chuàng)新藥方面，企業(yè)研發(fā)時間周期長，投入資金大，此前更多在港股上市。隨著近兩年我國創(chuàng)新藥的大發(fā)展，是極具投資價值的賽道之一?！彼f。
（文章來源：中證網(wǎng)）
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