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軍事上，劉義隆在其統(tǒng)治期間，繼承劉裕北伐的政策，乘北魏與柔然交戰(zhàn)之際征討河南，史稱“元嘉北伐”。宋文帝劉義隆為收復(fù)河南，先后于元嘉七年(430年)和元嘉二十七年(450年)兩度大舉北伐。
每次北伐都是宋軍趁春夏雨季北進(jìn)，并迅速打到黃河一線，然后沿千里黃河列戍置守，元嘉七年(430年)占領(lǐng)河南后還設(shè)立了河南四鎮(zhèn)：洛陽、虎牢、滑臺(tái)、碻磝，意在憑河而守。但是，等到秋高馬肥的時(shí)節(jié)，北魏鐵騎南下，劉宋在河南的防守便很快崩潰，所以兩次北伐都以失敗告終。北伐失敗的主要原因是劉義隆戰(zhàn)爭(zhēng)指導(dǎo)有誤。
元嘉二十九年(452年)，劉義隆趁北魏太武帝之死再謀北伐，劉興祖上表言：“愚謂宜長(zhǎng)驅(qū)中山(今定州)，據(jù)其關(guān)要。冀州以北，民入尚豐，兼麥已向熟;因資為易;向義之徒，必應(yīng)向赴。若中州震動(dòng)，黃河以南自當(dāng)消潰。
臣請(qǐng)發(fā)青冀七千兵，遣將領(lǐng)之，直入其心腹。若前驅(qū)克勝，張永及河南眾軍宜一時(shí)渡河，使聲實(shí)兼舉，并建司牧，撫柔初附。西拒太行，北塞軍都(今居庸關(guān))，因事指揮，隨宜加授，畏威欣寵，人百其懷。若能成功，清壹可待。若不克捷，不為大傷?！眲⑴d祖吸取了前兩次爭(zhēng)河南而無功的教訓(xùn)，建議自山東進(jìn)兵河北，堵塞太行山諸隘口，將北魏遏制在山西以內(nèi)。
若河北底定，則河南自然落入宋軍之手。宋軍若在抵達(dá)黃河之后，進(jìn)攻河北，北魏形勢(shì)就很危險(xiǎn)，太武帝須親自率軍抗擊，刻不容緩。不過，此策非雄才大略之主不能行之，劉義隆志望、見識(shí)均不及此，故未采納。此次北伐規(guī)模不大，也是無功而返。
劉義隆北伐，其志只在收復(fù)河南，但河南四戰(zhàn)之地，即令能攻之，未必能守之。宋軍攻占河南后，沿千里黃河列戍置守，兵力薄弱;黃河雖險(xiǎn)，卻并非不可渡涉，尤其是寒冬，河冰堅(jiān)合，可以無船而渡。
而且，早在元嘉七年(430年)，北魏就已將赫連夏逐出關(guān)中，這樣，北魏以山西為根本，左擁河北，右據(jù)關(guān)中，虎視中原。故劉義隆所面臨的問題實(shí)際上應(yīng)該是如何遏止北魏咄咄逼人的南進(jìn)勢(shì)頭，而不是河南的攻守。
所以劉義隆北伐，每次都只圖河南，實(shí)非長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。 劉宋的北伐均以失敗告終，還招致北魏的大舉反擊，尤其是元嘉二十七年(450年)的那次北伐，北魏反攻河南之后，大舉南進(jìn)，兵臨瓜步，飲馬長(zhǎng)江。劉宋國力大損。
但是劉義隆對(duì)外的軍事活動(dòng)并非毫無亮點(diǎn)，主要表現(xiàn)為制止了林邑國(占婆)對(duì)中國的侵略。林邑國在東晉時(shí)多次侵?jǐn)_中國南疆交州地區(qū)，尤以永和和義熙年間為最。劉義隆在位時(shí)，林邑對(duì)中國采取一面朝貢一面寇邊的策略。
林邑王范陽邁野心膨脹，更是于元嘉十年(433年)，要求劉宋將交州交給自己管理，劉義隆予以拒絕。此后林邑不僅騷擾不止，貢品也很微薄，劉義隆再也無法容忍林邑的放肆，決定展開對(duì)林邑國的懲罰行動(dòng)。他派龍?bào)J將軍交州刺史檀和之、振武將軍宗愨討伐林邑，范陽邁佯裝恐懼，上表愿歸還所掠奪日南郡民戶，實(shí)則緩兵之計(jì)。
于是宋軍繼續(xù)進(jìn)發(fā)，于元嘉二十三年(446年)一舉攻克林邑北部重鎮(zhèn)區(qū)粟城(今越南廣治西北)，斬區(qū)粟王范扶龍，將城中15歲以上的人全部活埋，筑成京觀。其后宗愨等乘勝追擊范陽邁，攻克林邑都城典沖(即占婆補(bǔ)羅，今越南茶蕎)，范陽邁逃走，宋軍滿載戰(zhàn)利品撤回。劉義隆教訓(xùn)林邑大獲全勝，“此役中國國威遠(yuǎn)播” ，林邑雖很快復(fù)國，但此后恭順朝貢，三百多年沒有侵略中國的記錄。
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