就在昨晚（9月6日）攜程旅行網(wǎng)突然宣布計(jì)劃發(fā)行2250萬(wàn)股美國(guó)存托憑證(ADS)，每存托憑證相當(dāng)于0.125股普通股。攜程將向承銷商提供選擇，允許其在30天內(nèi)額外購(gòu)買最多337.5萬(wàn)股美國(guó)存托憑證作為可能的超額認(rèn)購(gòu)。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以攜程2015年以來在資本層面的動(dòng)作來看，此舉或成為其下一輪“買買買”的伏筆。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，結(jié)合攜程當(dāng)前的財(cái)務(wù)困境來看，也并不能排除其“借錢解圍”的可能性。
沒錯(cuò)，攜程又虧損了。
自2016年Q1凈虧損16億元之后，攜程在近日發(fā)布的Q2財(cái)報(bào)中稱，公司在第二季度凈虧損5.21億元，上半年虧損已經(jīng)高達(dá)21.21億元。
有趣的是，即便數(shù)字已經(jīng)如此慘不忍睹，網(wǎng)絡(luò)上卻依然有不少聲音力挺攜程。在這其中，大部分支持者給出的理由是：攜程雖然繼續(xù)虧損，但營(yíng)業(yè)額方面比去年相比實(shí)現(xiàn)了暴增，在市場(chǎng)份額這項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)上，攜程依然是OTA市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。
聽上去似乎讓人無法辯駁，但事實(shí)真是如此嗎？
的確，從財(cái)務(wù)報(bào)表上來看，攜程上半年的營(yíng)收確實(shí)出現(xiàn)了大幅的上漲，Q1同比增長(zhǎng)高達(dá)80%，Q2同比增長(zhǎng)也有75%，其中，營(yíng)收額增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)是交通票務(wù)服務(wù)，在前兩季度分別提高了106%和90%，稱之為“爆發(fā)性”并不為過。
但問題是，這一增長(zhǎng)的前提卻是攜程與去哪兒合并之后，去哪兒的營(yíng)收被納入攜程財(cái)報(bào)之后的結(jié)果，在剔除去哪兒的數(shù)據(jù)后，攜程不管在Q1還是Q2的營(yíng)收增長(zhǎng)率都出現(xiàn)了斷崖式的跌落，分別降低到了39%和33%,幾乎打了“對(duì)折”，更無法和2015年Q1、Q2的46%、47%相比。
事實(shí)是，在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度方面，攜程并非迎來衰退，而是已經(jīng)處在了衰退當(dāng)中。
攜程支持者們的另一個(gè)觀點(diǎn)是，Q1和Q2的虧損應(yīng)當(dāng)歸結(jié)到對(duì)去哪兒的收購(gòu)案上，這種“戰(zhàn)略性虧損”并不能作為絕對(duì)條件來衡量攜程的未來發(fā)展。
但就目前來說，收購(gòu)去哪兒這步棋究竟是梁建章的“妙棋”還是“臭棋”，恐怕還難以斷言。
有業(yè)內(nèi)人士指出，攜程此次的“成績(jī)單”之所以不復(fù)以往的亮眼，原因之一就是去哪兒在拉低“平均分”。從2015年第四季度至今，去哪兒營(yíng)收同比增幅分別為149%、48%和17%，已經(jīng)跌破2013年以來的最低水平線。
去哪兒營(yíng)收變化
而諸多因素似乎也在表明，去哪兒的“拖后腿”，在2016年下半年里非但不會(huì)好轉(zhuǎn)，甚至還有愈發(fā)嚴(yán)重之勢(shì)。
因素之一在于航空票務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展的受阻。
眾所周知，自今年年初，國(guó)內(nèi)幾大航空公司便開始聯(lián)手打壓OTA平臺(tái)的航空票務(wù)業(yè)務(wù)：一方面強(qiáng)勢(shì)降低代理傭金，不斷蠶食OTA平臺(tái)的利潤(rùn)空間，另一方面則聲勢(shì)浩大地著手建立自有直銷渠道，打算用一招“釜底抽薪”從根本上解決問題。
對(duì)于機(jī)票業(yè)務(wù)占比極大的去哪兒來說，這套組合拳的殺傷力巨大，機(jī)票業(yè)務(wù)收到了極大的沖擊。從已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)可以看出，在2016年Q1和Q2，去哪兒機(jī)票業(yè)務(wù)呈明顯的下滑趨勢(shì)?？紤]到從今年7月1日開始實(shí)施的航空公司新政，這種下滑趨勢(shì)恐怕短時(shí)間內(nèi)還會(huì)延續(xù)。
因素之二在于，作為攜程和去哪兒核心業(yè)務(wù)之一的酒店業(yè)務(wù)，目前前景依舊不明朗。
酒店業(yè)務(wù)一直是攜程和去哪兒在計(jì)算營(yíng)收時(shí)的重量級(jí)砝碼。從數(shù)據(jù)來看，攜程的酒店?duì)I收在Q1、Q2中同比增長(zhǎng)分別達(dá)到了70%和61%的高速度，但就和總營(yíng)收一樣，這一數(shù)據(jù)也仍舊是合并了去哪兒營(yíng)收數(shù)據(jù)的結(jié)果。在剔除后者之后，攜程Q1、Q2酒店?duì)I收的同比增長(zhǎng)速度只有36%和27%，相比去年的同期的46%和47%的增長(zhǎng)率，降幅雖不算大，但也不算小。
相比之下，去哪兒的“成績(jī)單”就多少有些慘烈。2015年Q3前后，在收購(gòu)了國(guó)內(nèi)幾家較大的包房商之后，去哪兒正式推出了自己的包房業(yè)務(wù)，帶來的酒店業(yè)務(wù)環(huán)比增速一度高達(dá)112%，堪稱奇跡。但從2016年Q1開始和攜程合并報(bào)表后，去哪兒的酒店?duì)I收回落到公開包房業(yè)務(wù)營(yíng)收前的2.99億元水平，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，不排除去哪兒的包房業(yè)務(wù)已經(jīng)被攜程連根挖走的可能。
假如這一猜測(cè)屬實(shí)，那攜程酒店業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)就變得非常耐人尋味了：按去哪兒去年Q4包房業(yè)務(wù)營(yíng)收額的2億元來算，如果將這部分也剔除掉，那攜程今年Q1和Q2的酒店?duì)I收就只剩下平均11億元左右，同比增長(zhǎng)分別只有16%和9%，幅度僅相當(dāng)市場(chǎng)自然增長(zhǎng)。
問題在于，盡管攜程已經(jīng)吞下去哪兒這個(gè)強(qiáng)勁的對(duì)手，但OTA市場(chǎng)的酒店業(yè)務(wù)依然有新美大和阿里旅行在正面競(jìng)爭(zhēng)，與后兩者的增長(zhǎng)速度相比，攜程的“不進(jìn)”可以看作是一種無聲的“后退”。
從結(jié)果來看，即便已經(jīng)化干戈為玉帛，去哪兒這個(gè)曾經(jīng)的“老對(duì)手”也依舊是讓梁建章和攜程頭痛的難題。甚至，這種由內(nèi)而外的“病痛”，恐怕比市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來的“傷痛”還要麻煩無數(shù)倍。
據(jù)說，在財(cái)報(bào)會(huì)議上，來自?shī)W本海默分析師詢問了攜程一些關(guān)于降低開發(fā)和管理成本的問題。對(duì)此，攜程CFO王肖璠的回應(yīng)是：隨著對(duì)投資的公司的整合，協(xié)同效應(yīng)會(huì)增強(qiáng)，因?yàn)橐坏┢脚_(tái)建成之后，公司就不需要那么多的工程師和產(chǎn)品經(jīng)理，所以可達(dá)到的規(guī)模以及協(xié)同效應(yīng)在未來會(huì)非常顯著的。
王肖璠的措辭十分謹(jǐn)慎，但我們?nèi)匀徊浑y得出一個(gè)簡(jiǎn)單粗暴的結(jié)論：攜程可能又要裁員了。
為什么說“又”？因?yàn)榫驮诓痪们?，有媒體爆料稱“傳聞攜程將裁員千人，員工拉橫幅抗議”，部分網(wǎng)帖也曝光了一批員工在攜程凌空SOHO新辦公大樓對(duì)面拉橫幅的照片。
當(dāng)然，后來證明這只是虛驚一場(chǎng)，被裁員工也僅限于機(jī)票業(yè)務(wù)方面的146名送票員。但結(jié)合Q2財(cái)報(bào)各項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度緩慢來看，未來攜程是否會(huì)啟動(dòng)一輪真正的“優(yōu)化”，恐怕還不能武斷地肯定或否定。
通常來說，造成一家企業(yè)裁員的因素有很多，可以是為了減少成本，可以是為了效率提高，也可以是為了團(tuán)隊(duì)整合需要。當(dāng)然，對(duì)于最后一種原因，攜程方面更喜歡將其稱之為“優(yōu)化”。
攜程也的確有“優(yōu)化”團(tuán)隊(duì)的需要。隨著航空公司對(duì)代理商的嚴(yán)格管控、OTA利潤(rùn)空間進(jìn)一步下降，在攜程和去哪兒的這次整合中，大量的機(jī)票業(yè)務(wù)、技術(shù)人員也難以避免地會(huì)面臨“被優(yōu)化”的困境，此前去哪兒網(wǎng)機(jī)票事業(yè)部前CEO丘暉離職創(chuàng)業(yè)就是最好的例子之一。
但在此之外，還有一部分“優(yōu)化團(tuán)隊(duì)”之外的因素，或許會(huì)成為攜程不得不收緊錢袋子的原因。
不久前，攜程高調(diào)推出了一款名為“非常旅游”的優(yōu)惠，以“999元五星游”為賣點(diǎn)，與途牛、新美大和阿里旅行爭(zhēng)奪暑期市場(chǎng)。當(dāng)然，“999元”的背后，是攜程新增10個(gè)億的營(yíng)銷成本。
這不是攜程第一次砸錢營(yíng)銷，大概也不會(huì)是最后一次。
成立16年，“燒錢”、“價(jià)格戰(zhàn)”卻依然是攜程難以割舍的“一刀鮮”。歸根結(jié)底在于，盡管在市場(chǎng)占比方面已經(jīng)取得了值得肯定的成果，但面對(duì)自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的減速和阿里旅行、新美大等平臺(tái)的高速擴(kuò)張，攜程還是得繼續(xù)投入到價(jià)格戰(zhàn)中，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者自下而上的侵蝕。
回顧在2012年，攜程宣布正式打響價(jià)格戰(zhàn)的時(shí)候，梁建章還曾信心十足地說出過“價(jià)格戰(zhàn)會(huì)讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手賠錢，而攜程頂多是少賺錢”這樣的話。面對(duì)Q1和Q2的數(shù)字，面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)攜程份額的不斷蠶食，此時(shí)的梁建章是否還能夠?qū)λ摹皵y程帝國(guó)”抱有和那時(shí)一樣的信心和豪氣？
這個(gè)問題，恐怕就只有梁建章自己知道了。
