估值一直是投資當(dāng)中重要的一環(huán)，如何對(duì)公司估值是我們投資美港股必備技能。但是說到估值很多人頭都大，常常聽說的現(xiàn)金流折現(xiàn)法既復(fù)雜又不便捷，用相對(duì)估值法就可以幫助我們快速估值。今天我們來介紹兩種常用相對(duì)估值法P/E和PEG。
1、P/E
P/E也稱為市盈率，是最廣泛使用的相對(duì)估值法，尤其適用于增長穩(wěn)定的公司。
市盈率計(jì)算方式為，用公司市值除以凈利潤，或者用公司的股價(jià)除以EPS，也就是每股收益。
我們以Facebook為例：當(dāng)前股價(jià)為346美金，我們從Yahoo Finance 可以看到，近4個(gè)季度的EPS總和為11.85美金。
P/E是算出來了，那么如何判斷Facebook是高估還是低估呢？既然叫相對(duì)估值法，我們可以找到同類型的大型科技公司，例如Amazon，Google，apple，阿里巴巴和騰訊來做對(duì)比，并列出一個(gè)簡單的表格，來計(jì)算平均市盈率P/E。
從表格中，我們可以看到平均P/E為32倍，除了Amazon以外，其它都比較接近。Facebook 29倍P/E處在平均值附近，從這個(gè)角度來看，F(xiàn)acebook的估值比較是合理的。
關(guān)于P/E指標(biāo)，我們需要注意的是，P/E只能看過去，而非未來。例如，Amazon的P/E目前為66.8倍，假如下一年利潤增長翻倍，P/E就會(huì)降到33倍。增長越快的公司，P/E理所應(yīng)當(dāng)可以更高，因?yàn)镻/E可以在未來幾年迅速下降。一般來說，P/E越低，該公司越便宜，投資吸引力越高。
另外，我們也可以通過交易軟件，快速來讀取P/E數(shù)據(jù)。在交易軟件中，市盈率右上角常常用TTM的字樣，這是Trailing twelve month的縮寫，意思為最近12個(gè)月，TTM市盈率就是用最近12個(gè)月的業(yè)績，計(jì)算出來的市盈率，也稱為滾動(dòng)市盈率。但交易軟件的P/E數(shù)據(jù)可能會(huì)滯后，如果公司剛披露財(cái)報(bào)，我們建議還是根據(jù)公司的財(cái)報(bào)來自行計(jì)算。
2、PEG指標(biāo)
正如剛才所說，P/E只能看到過去，而非未來。有些增長非常快的公司，市場(chǎng)預(yù)期公司未來業(yè)績持續(xù)高增長，股價(jià)大幅上漲，這時(shí)候P/E看起來非常高，這是因?yàn)?span>P/E的滯后性導(dǎo)致的，那么怎么解決這個(gè)問題呢？答案是用PEG估值指標(biāo)。
PEG指標(biāo)是知名投資人彼得林奇最喜歡的指標(biāo)，該指標(biāo)在P/E的基礎(chǔ)上引入了業(yè)績的增長率，計(jì)算很簡單，就是PE除以業(yè)績的增長率。
彼得林奇主張：PEG等于1時(shí)，公司估值合理，大于1時(shí)為高估，小于1則為低估。
這也就是說，P/E和業(yè)績?cè)鏊僖灰黄ヅ涞臅r(shí)，估值合理，P/E大于業(yè)績?cè)鲩L表示高估，反之則低估。舉個(gè)栗子。
還是以Facebook為例，要計(jì)算這個(gè)指標(biāo)，我們首先要知道EPS的增長率，我們可以從Yahoo Finance上看到，2021年預(yù)估的EPS為13.12美金，而上一個(gè)年度為10.09美金，對(duì)應(yīng)增長率為30%（13.12/10.09-1=30%）。
我們就用當(dāng)前29倍的P/E除以30得到0.97，這說明Facebook的PEG為0.97，約等于1，這也說明Facebook的估值合理的。
當(dāng)然PEG也是有局限，假如A公司P/E為10，而EPS增長率為10%，PEG為1；B公司P/E為30，EPS增長率為30%，PEG也為1?？梢姡琍EG不能區(qū)分公司增長速度。
另外，用來計(jì)算PEG的增速不一定能達(dá)到。
除了P/E與PEG估值，其它快速估值的方法包括P/S和P/B。關(guān)于這兩個(gè)指標(biāo)，我們將在下一集繼續(xù)給大家講解。
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