ST板塊：2011年脫帽摘星的投資機(jī)會(huì)

　　一般來(lái)說(shuō)，每年年初，除了業(yè)績(jī)預(yù)增、高送轉(zhuǎn)概念板塊之外，ST股也都會(huì)有一波不小的行情，因?yàn)槠湟环矫嬖从谥亟M預(yù)期，一方面也有業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，摘星摘帽的預(yù)期。

　　比如最近重組的＊ST黑化自2010年12月31日復(fù)牌以來(lái)已經(jīng)連續(xù)9個(gè)交易日一字漲停，股價(jià)累積漲幅已經(jīng)從4.16漲至8.07翻翻。雄踞兩市第一。

　　除＊ST黑化外，＊ST寶碩、＊ST九發(fā)、銀鴿投資等個(gè)股也表現(xiàn)不俗，這些個(gè)股有的是涉及過(guò)資產(chǎn)注入，有的是正在進(jìn)行重組。

　　資產(chǎn)重組板塊股票歷來(lái)就是“烏鴉變鳳凰”的個(gè)股集中營(yíng)，產(chǎn)生牛股的概率也很高。如此前的廣晟有色（原ST有色）、＊ST阿繼、＊ST威達(dá)等。

　　因此，在2011年央企重組、上海等地方重組及ST重組三大重組主線(xiàn)的背景下，發(fā)掘ST板塊中的投資機(jī)會(huì)很有必要。

　　而ST板塊在最近大盤(pán)持續(xù)低迷的情況下，表現(xiàn)不俗，統(tǒng)計(jì)顯示，至10月中旬開(kāi)始，st板塊即強(qiáng)于大盤(pán)。如圖：

　　st與＊st板塊指數(shù)（以流動(dòng)股本為權(quán)重）

　　摘星＋脫帽概念

　　華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，＊ST股中有部分公司并沒(méi)有啟動(dòng)重組，但在經(jīng)歷了08、09年連續(xù)兩年虧損后，有望在2010年扭虧成功，他們中部分是大股東實(shí)施了保殼行為，有部分是單純依靠自身實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。我們認(rèn)為此類(lèi)個(gè)股有望在明年年報(bào)公布后，走出一波摘星或脫帽行情。

　　通過(guò)分析，我們統(tǒng)計(jì)有29支個(gè)股有望明年摘星或是脫帽?？傮w來(lái)講，摘星脫帽帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)大于脫帽，而脫帽大于摘星。因此建議重點(diǎn)關(guān)注＊ST南方、＊ST鑫新、＊ST新材、＊ST岷電、ST科龍、ST賢成、ST華龍、ST金瑞、ST新太、ST皇臺(tái)。

　　ST股的定義與分類(lèi)

　　ST股實(shí)際上是對(duì)特別處理類(lèi)股票的概稱(chēng)。ST來(lái)源于英文Special Treatment的縮寫(xiě)，意味著特別處理。ST制度是滬深證券所從1998年4月22日開(kāi)始制定實(shí)施的，根據(jù)上交所及深交所的上市規(guī)則，對(duì)于特別處理股票是如下定義的：上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異?；蛘咂渌惓Ｇ闆r，導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者難以判斷公司前景，投資者權(quán)益可以受到損害，因此交易所對(duì)該上市公司股票實(shí)行特別處理。

　　而特別處理又分為警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理（退市風(fēng)險(xiǎn)警示）和其他特別處理兩類(lèi)。退市風(fēng)險(xiǎn)警示類(lèi)：股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“＊ST”字樣，股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5％；其他特別處理類(lèi)：股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“ST”字樣，股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5％。

　　ST股摘星脫帽的條件及方法

　　一、摘星－－撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示（去＊）

　　ST類(lèi)上市公司在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度第一及第二事項(xiàng)（見(jiàn)圖1）消除，即公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正值，則公司應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)審議通過(guò)年度報(bào)告后及時(shí)向交易所報(bào)告并披露年度報(bào)告，同時(shí)向交易所申請(qǐng)撤銷(xiāo)對(duì)其股票交易實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警示（其他事項(xiàng)如果消除，申請(qǐng)撤銷(xiāo)流程類(lèi)似）。

　　二、脫帽－－撤銷(xiāo)其他特別處理（去ST）

　　如果　ST類(lèi)上市公司在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)狀況恢復(fù)正常，且主營(yíng)業(yè)務(wù)正常運(yùn)營(yíng)，扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)為正值，則公司在披露年度報(bào)告時(shí)，可以向交易所申請(qǐng)撤銷(xiāo)對(duì)其股票交易實(shí)行的其他特別處理（其他事項(xiàng)如果消除，申請(qǐng)撤銷(xiāo)流程類(lèi)似）。

　　摘星脫帽的方法

    撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示俗稱(chēng)摘星、撤銷(xiāo)其他特別處理俗稱(chēng)脫帽、同時(shí)撤銷(xiāo)兩個(gè)特別處理即摘星脫帽。＊ST公司大多直接戴星，但很多ST公司是由＊ST公司轉(zhuǎn)化而來(lái)。一般來(lái)講，如果＊ST公司實(shí)現(xiàn)扭虧，但主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有恢復(fù)正常，扭虧只是由于非經(jīng)常損益項(xiàng)目的原因，則可以申請(qǐng)摘星，但不能脫帽。ST公司短期將沒(méi)有退市風(fēng)險(xiǎn)，不像＊ST公司那樣瀕于退市的邊緣，因此每年末都有大量＊ST公司進(jìn)行保殼重組，只為暫時(shí)保存住上市資格。ST公司如想脫帽，則需要主業(yè)盈利能力穩(wěn)步提升，這可以由兩個(gè)途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)，一個(gè)事通過(guò)自身努力實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)恢復(fù)正常，形成持續(xù)盈利能力，另一方面在自身難以恢復(fù)的情況下，則需通過(guò)外力進(jìn)行重組及資產(chǎn)注入。綜合來(lái)講，ST股摘星脫帽的方法主要即為重組（資產(chǎn)重組、債務(wù)重組等）和依靠自身恢復(fù)正常，而具體以前者為主要方法。