作者：陳祖鑫
來源：HR實名俱樂部（ID：hr_club）
近日，京東發(fā)布了2016年第三季度財報，對比著阿里巴巴第三季度的財報，我們一起讀一下。
第一、HR為什么要讀財報？
理由很簡單，特別是HRBP，有兩個：
1、HR要懂business(業(yè)務(wù))，財報是很重要的切口，財報基本體現(xiàn)企業(yè)周期的經(jīng)營狀況、甚至行業(yè)趨勢盡在其中，這是HRBP必須具備的洞察力。
2、HR要跟partner（搭檔）對得上話，數(shù)據(jù)是最有說服力的，財報冰冷的數(shù)據(jù)背后，接下來需要HR做那些動作去銜接，HRBP需要有足夠的分析能力。
第二、從哪里去讀財報？
1財報資料在哪里？
途徑一：推薦去各公司的官網(wǎng)“投資者關(guān)系欄目”直接下載PDF，這是一手資料。
途徑二：專業(yè)軟件和網(wǎng)站，比如同花順、新浪財經(jīng)等專業(yè)渠道，經(jīng)常炒股的人比較熟絡(luò)。
途徑三：相關(guān)的第三方報告，關(guān)注財經(jīng)類微信公眾號和財經(jīng)大咖，他們經(jīng)常要出原創(chuàng)內(nèi)容吸粉。
第三、讀財報看什么？
1第一級：入門級閱讀，首先要搞懂關(guān)鍵術(shù)語。
1、財務(wù)性數(shù)據(jù)：看看主營收入、利潤、利潤率、現(xiàn)金流等指標(biāo)，主要來判斷公司財務(wù)的健康度。
2、經(jīng)營型數(shù)據(jù)：看其他收入、日活躍用戶、平均每賬戶營收貢獻(xiàn)、移動用戶占比等指標(biāo)。主要去判斷公司運營狀況和業(yè)務(wù)成長性。
3、管理性動作：看管理層的管理回顧和展望，接下來他們想怎么去做，主要去判斷這個公司的戰(zhàn)略布局。
2第二級：中級閱讀，逐步搞懂財務(wù)邏輯
需要你理解一個公司的財務(wù)能力，有三個方向：
1、企業(yè)盈利能力：要去分析銷售毛利率，銷售凈利率，凈資產(chǎn)收益率（ROE），每股收益等。主要反映一家企業(yè)的掙錢能力。
2、企業(yè)營運能力：要搞清楚應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)/次數(shù)、庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)/次數(shù)，總資產(chǎn)/流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)等。主要反映一個企業(yè)運營、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力。
3、企業(yè)償債能力：整明白短期的流動資產(chǎn)，流動負(fù)債，相對應(yīng)的流動比率，速動比率，長期的資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)，權(quán)益乘數(shù)。主要反映一個企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險。
（給大家看一張財務(wù)分析表，作者是水湄物語）
3第三級：高水平閱讀，開始琢磨行業(yè)規(guī)律。
這不僅僅是讀財報，而是在做行業(yè)理解了：
1、從行業(yè)角度看財報：需要跳出財報，看公司上下游和競爭對手的股價、市盈率、市值等，從行業(yè)大局來綜合判斷一個公司。
2、從投資角度看財報：不要只從財報維度解讀一個公司，比如京東曾一直虧損，但依然被投資界看好，你要搞清楚為什么。
3、從其他角度看財報：更多視角，比如政府監(jiān)管，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、技術(shù)變革，人口變化等，這些維度影響企業(yè)也是真實發(fā)生的，不要忽略這些因素的關(guān)聯(lián)。
第四：具體讀財報看什么？
我們簡單過一下京東和阿里的三季度財報，暫不做細(xì)致分析。
1市值（單位美元）
京東：331億美金
阿里：2240億美金
從市值來看，京東距離阿里差6-7個身段，盡管如此，京東非常強，在美上市的幾個國內(nèi)電商公司，唯品會市值77億美金，聚美優(yōu)品市值7億美金。
2收入與利潤（單位人民幣）
（1）主營收入
京東：京東三季度凈收入607億元人民幣，同比增長38%。
阿里：阿里三季度收入342.92億元人民幣，同比增長55%，電商業(yè)務(wù)收入284.93億元人民幣，同比增長41%。
——從主營收入來看，京東兩倍于阿里，而且京東是自營收入，這也解釋了為什么京東能進(jìn)入世界五百強，而阿里沒有份兒。
（2）總交易額
京東：第三季度交易總額（GMV）達(dá)到1588億元人民幣，剔除虛擬商品的交易總額達(dá)1556億元人民幣，同比增長47%。
阿里：阿里第三季之后再沒有公布GMV，但可參考阿里去年三季度GMV數(shù)據(jù)，7130億元人民幣。
——給大家一個總數(shù)，阿里2015財年GMV超過3萬億，京東2015財年4627億，阿里作為國內(nèi)電商老大，優(yōu)勢是非常明顯的。
（3）利潤率
京東：京東2016年第三季度非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）經(jīng)營利潤為4.010億元人民幣，經(jīng)營利潤率為1.1%。
阿里：阿里巴巴集團(tuán)當(dāng)季經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅折舊及攤銷前利潤）同比增長42%，至145.93億元，經(jīng)調(diào)整利潤率為43%。
——談到利潤，盡管算法不一樣，阿里利潤率43%，而京東利潤率1%，差距懸殊，難怪有人說，京東真的是賺辛苦錢，而阿里賺的卻是白粉的錢??！
3其他收入
京東：第三季度服務(wù)和其他項目（主要來自于電商平臺業(yè)務(wù)）的凈收入為56億元人民幣，同比增長60%。
阿里：大文娛板塊收入36.08億元，同比增長302%。本季創(chuàng)新項目和其他業(yè)務(wù)的收入達(dá)6.98億元，同比增速達(dá)78%。
——這個數(shù)據(jù)主要看多元化布局趨勢，阿里的大文娛和阿里云高歌猛進(jìn)，京東也是緊追不舍，不過這些業(yè)務(wù)在主營收入面前占比都還很小。
4現(xiàn)金流
京東：京東第三季度經(jīng)營現(xiàn)金流流入金額為66億元人民幣，現(xiàn)金儲備達(dá)354億元人民幣。
阿里：阿里巴巴經(jīng)調(diào)整，當(dāng)季自由現(xiàn)金流139億元，現(xiàn)金儲備大概1037億元。
——現(xiàn)金流是公司生命線，誰家自由現(xiàn)金流高，財務(wù)的健康指數(shù)就高。
5活躍用戶
京東：年度活躍用戶1.98億人，增長57%。
阿里：中國零售平臺移動月度活躍用戶增至4.5億，增長30%。
——用戶數(shù)量是電商公司必爭，京東依然再增長，而阿里巴巴增長勢頭并不可觀。
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