在競爭日益激烈的快時尚行業(yè)，西班牙快時尚Zara母公司Inditex集團在上半年依然交出了一份較為靚麗的成績單，不過也遇到了大麻煩。公司稱受匯率波動影響，毛利率下滑嚴重，這意味著旗下快時尚品牌的盈利能力正遭受打擊。
受貨幣匯率波動影響，Inditex集團上半年的毛利率下滑至56.4%。特別是第二季度，其毛利率下跌至54.8%，超出分析師預期，而凈利潤僅錄得增長1.5%至7.12億歐元。SocieteGeneral分析師AnneCritchlow表示：“第二季度毛利率的走低讓人憂慮，市場會尤其關注這一指標在接下來的一年內(nèi)將如何發(fā)展，更重要的是，市場已經(jīng)意識到歐元走強可能會繼續(xù)向銷售施壓?！?/p>
Inditex集團超過一半以上的銷售額以非歐元貨幣形式產(chǎn)生，因此這些貨幣價值的疲軟將影響財報的利潤體現(xiàn)。
其中，Inditex集團在中國市場產(chǎn)生的銷售額占比8%，美國市場占比4%，俄羅斯市場占比4%。由于大部分銷售額在非歐元國家產(chǎn)生，相比其他零售商，Inditex受到的匯率影響更大，除此之外，公司在歐元區(qū)國家內(nèi)花費的成本也更多，因為公司旗下各個品牌總部和物流設施都設于西班牙。
法新社分析師AnneCritchlow對Inditex集團盈利能力下滑提出擔憂，表示歐元匯率的波動將進一步削弱Zara等快時尚品牌在市場中的價格優(yōu)勢，預計Inditex集團今年下半年的毛利率會進一步下滑。
對Zara構成挑戰(zhàn)的還包括快時尚行業(yè)掀起的價格戰(zhàn)。
從2015年起，無印良品開始在中國對260多個品類的商品降價20%，而目的則是通過價格優(yōu)勢進一步擴大消費層。西班牙快時尚Mango早前也宣布旗下休閑系列降價，幅度為降約15%，而優(yōu)衣庫也在全面實施降價措施，其母公司迅銷集團董事長兼CEO柳井正曾表示，消費者并不認同新產(chǎn)品等于高價格，時尚零售環(huán)境如今非常艱難，公司在這種環(huán)境下提高價格是一種錯誤，H&M則是以一直以吸引眼球的跨界合作款，來提高其商品的性價比。
另外，Zara在中國并非高枕無憂，有分析人士指出Zara在中國市場正面臨威脅，而主流觀點可能尚未注意到。首先，中國的電子商務和O2O(線上到線下)可能會削弱這家快時尚巨頭的傳統(tǒng)優(yōu)勢。
時尚零售商是中國電子商務和線上到線下活動變化的原爆點。首先，與消費者接觸的方式正在改變。消費不再僅僅是走進一家商場，然后進入一家不錯的商店，現(xiàn)在消費體驗已經(jīng)變成商場商店與智能手機及線上生態(tài)系統(tǒng)的組合。這種線下與線上混合的模式最終會演變成什么樣尚未可知，但中國的零售業(yè)是其最大的目標之一。
另外，服裝供應鏈受到了新技術的影響，甚至可能會發(fā)生變革。這就帶來了這樣一個問題：快時尚全球運營模式能否通過技術進行重新改造?中國公司能否通過技術獲得快時尚巨人的傳統(tǒng)優(yōu)勢?從去年天貓雙11的數(shù)據(jù)也可以看出，Zara并沒有任何優(yōu)勢，被同業(yè)競爭對手和一些國內(nèi)品牌遠遠拋在后面。
另外，從數(shù)據(jù)上也無法確定Zara能在中國獲得相同的利潤，尤其是，目前不確定其在中國公司也能看到客戶到店量上升，進而導致品牌價值上升。中國的時尚周期已經(jīng)很快，服飾品牌實際上大部分紡織生產(chǎn)是在中國進行的，因此，也無法確定Zara能否在中國保持較高的收入和總利潤率，全球其他地方的總利潤率一般為60%。
據(jù)時尚頭條網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，自今年1月以來，Zara在中國市場銷售的衣服價格平均下跌了9%至14%，這可能從側面反映出這家集團并沒達到中國預期的增長速度，開始感受到了同業(yè)以及國內(nèi)服飾品牌的激烈競爭。
不過，在全球快時尚行業(yè)，ZARA依靠其獨特的商業(yè)模式保持優(yōu)勢。
在截至7月31日的上半年內(nèi)，Inditex集團旗下所有品牌在所有地區(qū)的銷售額均錄得增長，整體銷售額同比上漲11.5%至116.7億歐元，毛利潤同比增長11%至66億歐元，凈利潤則增長9%至13.7億歐元，同店銷售錄得6%的增幅，而其主要競爭對手H&M則在最近一個季度的同比銷售額下跌4%。
盡管Zara等品牌的盈利能力出現(xiàn)下滑，但集團透露旗下品牌的秋冬季產(chǎn)品銷量比預期強勁，在8月1日至9月17日期間，其銷售額已較去年同期上漲12%，高于分析師預期。
按品牌分：
期內(nèi)Zara依然是Inditex最賺錢的品牌，銷售額同比上漲11%至77.37億歐元，占總銷售額的66.3%;
Pull&Bear銷售額同比增長12%至7.65億歐元，占總銷售額的6.5%;
Massimo Dutti銷售額則同比增長10%至7.91億歐元，占總銷售額的6.7%;
Bershka銷售額同比上漲14%至10.16億歐元，占總銷售額的8.7%;
Stadivarius銷售額則錄得9%的增幅至6.64億歐元，占總銷售額的5.7%;
Oysho是期內(nèi)增幅最為顯著的品牌，銷售額同比大漲18%至2.71億歐元，占總銷售額的2.3%;
Zara Home銷售額則同比增長12%至3.83億歐元，占總銷售額的3.2%。
Inditex集團董事長兼首席執(zhí)行官PabloIsla財報后發(fā)布的聲明中表示，對集團上半年的業(yè)績表現(xiàn)基本滿意，稱該結果進一步印證旗下品牌在線上與線下業(yè)務方面采取的戰(zhàn)略具有可持續(xù)性。
期內(nèi)，Inditex集團有59%的銷售額來自包括西班牙在內(nèi)的歐洲市場，而包括中國和其它新興市場在內(nèi)的亞太地區(qū)銷售額在總銷售額的占比約為25%，美洲地區(qū)則為16%。
財報還顯示，Inditex今年上半年共新開了113家門店，分別位于印度孟買、馬德里和哈薩克斯坦的阿斯塔納。截至報告期末，Inditex旗下品牌在全球共擁有7405家門店。
PabloIsla表示，集團將繼續(xù)擴張海外市場，預計將在35個國家開設新的門店。其中，印度成為Zara今年發(fā)力的新重點，品牌于印度的官網(wǎng)將于10月4日正式上線，Zara將成為首個在印度推出電商平臺的快時尚品牌。
值得關注的是，在積極擴張品牌在線業(yè)務規(guī)模的同時，Zara也在不斷地提升線下門店的環(huán)境與服務。據(jù)悉，品牌首批新型門店已正式開業(yè)，風格較之前更為簡潔明亮，并在店內(nèi)新增了自助提貨機和自助結賬機等服務來提升消費者的購物體驗。
盡管Inditex集團在上半年的銷售額依然維持著雙位數(shù)的增長，但其盈利能力的下滑令投資者開始對快時尚這門生意感到擔憂。財報發(fā)布后，Inditex集團股價應聲下跌2.28%至每股31.94歐元，目前市值約為1058億歐元。
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