抱團(tuán)取暖是A股市場“公開的秘密”——?dú)v經(jīng)數(shù)輪牛熊，這一玩法時(shí)不時(shí)地上演，成為許多“盈利奇跡”的幕后推手。
2015年超級大牛股全通教育（SZ.300359）曾創(chuàng)造出了467.47元的天價(jià)，而當(dāng)時(shí)，這只股票被匯添富旗下的數(shù)個(gè)互聯(lián)網(wǎng)主題投資基金抱團(tuán)重倉持有。如今，同樣一幕發(fā)生在中小板成長股“小股災(zāi)”的背景下，主角是“不跌反漲”的幾只嘉實(shí)成長股基金。
嘉實(shí)“成長”抱團(tuán)控盤四股
研究2017年基金一季報(bào)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，嘉實(shí)基金旗下多只成長型基金都出現(xiàn)了“抱團(tuán)取暖”的情況，其中抱團(tuán)最緊的個(gè)股要數(shù)舊名蒙發(fā)利的奧佳華（SZ.002614）。
資料顯示，嘉實(shí)基金旗下四只基金——嘉實(shí)成長收益證券投資基金A、嘉實(shí)領(lǐng)先成長混合型證券投資基金、嘉實(shí)成長增強(qiáng)靈活配置混合型證券投資基金、中國銀行股份有限公司-嘉實(shí)成長增強(qiáng)靈活配置混合型證券投資基金，分別持有奧佳華1891.89萬股、1229.62萬股、1051.80萬股、1051.80萬股，合計(jì)持股比例占到該股流通股的18.03%；即使除去中國銀行基金專戶，剩余三只基金合計(jì)持股比例也達(dá)到了14.4%。
而根據(jù)證監(jiān)會最新的公募基金流動性管理規(guī)定，“同一基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司發(fā)行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%”。監(jiān)管層出于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的考慮做出這樣的規(guī)定，設(shè)想若是某基金抱團(tuán)持股比例過高，一則便于單方控制股價(jià)、二則一旦集體退出卻找不到對手盤承接也很容易出現(xiàn)踩踏。
其實(shí)在“兄弟抱團(tuán)”方面，嘉實(shí)基金早有江湖口碑。正值上一輪股災(zāi)兩周年之際，回顧下2015年數(shù)據(jù)：當(dāng)年被基金持有的2419只股票中，有68只股票被嘉實(shí)基金抱團(tuán)持有，嘉實(shí)基金也成為抱團(tuán)持股數(shù)量最多的公司。具體來看，被“抱團(tuán)”最緊的股票是華東醫(yī)藥（SZ.000963），共計(jì)被嘉實(shí)基金旗下25只基金抱團(tuán)持有，持股總量為3078.41萬股，占流通股比例為7.09%；其次是國藥一致（SZ.000028），該股票被嘉實(shí)基金旗下22只基金持有，持股總量為2574.27萬股，占流通股比為11.04%；中國平安（SH.601318）和中國太保（SH.601601）也都被嘉實(shí)基金旗下的20只基金抱團(tuán)持有。
兩年之后，這個(gè)勢頭顯然是有過之而無不及。奧佳華絕非個(gè)例，再來看下面幾只股票。
依頓電子（SH.603328），被嘉實(shí)基金旗下五只基金持有，嘉實(shí)成長收益證券投資基金A、嘉實(shí)領(lǐng)先成長混合型證券投資基金、嘉實(shí)策略增長混合型證券投資基金、嘉實(shí)穩(wěn)健開放式證券投資基金、中國銀行股份有限公司-嘉實(shí)成長增強(qiáng)靈活配置混合型證券投資基金分別以407.29萬股、329.09萬股、248.43萬股、112.75萬股、100.41萬股占據(jù)到依頓電子流通股比例的4.16%、3.36%、2.54%、1.15%和1.02%，合計(jì)持股比例12.23%。
煙臺冰輪（SZ.000811）, 被嘉實(shí)基金旗下嘉實(shí)成長收益證券投資基金A、嘉實(shí)領(lǐng)先成長混合型證券投資基金、嘉實(shí)成長增強(qiáng)靈活配置混合型證券投資基金、中國銀行股份有限公司-嘉實(shí)成長增強(qiáng)靈活配置混合型證券投資基金、嘉實(shí)優(yōu)勢成長靈活配置混合型證券投資基金分別持有851.91萬股、619.43萬股、519.20萬股、519.20萬股、76.29萬股，合計(jì)持股比例占到煙臺冰輪流通股的6.42%。
星宇股份（SH.601799）, 被嘉實(shí)基金旗下嘉實(shí)成長收益證券投資基金A、嘉實(shí)領(lǐng)先成長混合型證券投資基金、嘉實(shí)成長增強(qiáng)靈活配置混合型證券投資基金、中國銀行股份有限公司-嘉實(shí)成長增強(qiáng)靈活配置混合型證券投資基金分別持有391.30萬股、231.77萬股、199.52萬股、199.52萬股，合計(jì)持股比例占到星宇股份流通股的4.26%。
誠然，這些被多只基金“共同選中”的股票往往也是公司投研團(tuán)隊(duì)優(yōu)中選優(yōu)的精品，說明是非常好的投資標(biāo)的。但嘉實(shí)基金抱團(tuán)持有的這些個(gè)股都是市值不大的中小盤股，在多只基金共同重倉的情形下就產(chǎn)生了相當(dāng)強(qiáng)度的控制力。
曾被匯添富基金在2015年二、三季度高度重倉抱團(tuán)持有的全通教育，持股比例一度占到該股流通股的15%，股價(jià)亦在當(dāng)年5月份曾被推到467.57元；而在2015年四季度，匯添富基金旗下僅剩兩只基金持有全通教育，流通股占比下降近十個(gè)百分點(diǎn)。再看全通教育的今天，收盤價(jià)13.30元。
異常堅(jiān)挺的嘉實(shí)成長“五朵金花”
今年一季度以來，由于殼資源、并購重組審核監(jiān)管趨嚴(yán)，以并購重組為主要運(yùn)作手段的傳統(tǒng)成長股經(jīng)歷了一波小股災(zāi)。深證成指震蕩之余，二季度以來跌幅達(dá)到2.23%，最大跌幅達(dá)到5.4%。然而在上述“抱團(tuán)”基金中頻繁出現(xiàn)的五只成長股主題基金，卻并未追隨深圳成指下跌，收益異常穩(wěn)健。
其中，嘉實(shí)成長增強(qiáng)，嘉實(shí)成長收益，嘉實(shí)領(lǐng)先成長三只有成長字眼的基金全部獲得正收益。從近一個(gè)月數(shù)據(jù)來看，嘉實(shí)成長收益證券投資基金A收益回報(bào)3.74%，嘉實(shí)領(lǐng)先成長混合型證券投資基金收益回報(bào)4.64%，嘉實(shí)成長增強(qiáng)靈活配置混合型證券投資基金收益回報(bào)5.70%，而同類產(chǎn)品平均收益回報(bào)為1.65%。
進(jìn)一步觀察基金一季報(bào)“十大重倉股”，發(fā)現(xiàn)，5只基金重復(fù)持有一只股票的情況遠(yuǎn)非個(gè)例。五只基金總共50只“十大重倉股”，其中就出現(xiàn)了31次持股重復(fù)的情況，19只股票單獨(dú)出現(xiàn)。然而從上市公司信息披露的前十大流通股東情況來看，19只股票中也有被披露互相重復(fù)的情況。
而僅就三只成長股基金而言，30只重倉股，僅啟明星辰，山西汾酒，伊頓電子和中國巨石4只股票未出現(xiàn)重合。
翻看基金資料不難發(fā)現(xiàn)，這三只成長股基金基金經(jīng)理為同一人，均為邵秋濤。
在2003年前后，大家抱團(tuán)過以石化、鋼鐵、電力、銀行、汽車五個(gè)行業(yè)股票為代表的績優(yōu)股；2011年前后，又重倉過以白酒、醫(yī)藥為代表的消費(fèi)股。而在2015年股災(zāi)之后，“消費(fèi)升級”概念平步青云，貴州茅臺、格力電器、青島海爾、華東醫(yī)藥、東阿阿膠、云南白藥、永輝超市等個(gè)股成為了基金“抱團(tuán)”重倉的目標(biāo)。
——基金抱團(tuán)持股，顯然是把“雙刃劍”。而欲抱“抱團(tuán)持股”基金大腿跟風(fēng)買入的普通投資者，感受溫暖的同時(shí)也要留心，別抱著的是火山吧。
