七分標(biāo)的 三分波動(dòng)率
波動(dòng)率一對(duì)于期權(quán)交易者來說，是個(gè)老生常談的話題了。
在股票市場(chǎng)上，波動(dòng)率體現(xiàn)在股票價(jià)格波動(dòng)的幅度。對(duì)于期權(quán)來說，期權(quán)交易的實(shí)質(zhì)其實(shí)就是在交易標(biāo)的資產(chǎn)在未來一段時(shí)間的波動(dòng)。
從期權(quán)定價(jià)公式（BSM）來看，期權(quán)價(jià)格由股票（標(biāo)的）的價(jià)格、無風(fēng)險(xiǎn)利率、期權(quán)到期時(shí)間、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格以及標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率這五個(gè)參數(shù)共同決定。
可以看出，除了波動(dòng)率，其他四個(gè)參數(shù)都是已知的確定參數(shù)。
我們也因此可以通過不同的期權(quán)價(jià)格反推出期權(quán)的波動(dòng)率，波動(dòng)率和漲跌幅一樣可以通過計(jì)算得出。
期權(quán)投資者在對(duì)沖掉期權(quán)合約因方向（Delta）所帶來的不確定性后，不妨嘗試一下交易波動(dòng)率，從波動(dòng)率的變化中賺取收益。
如果波動(dòng)率處于高位下跌的情況，對(duì)買方是不利的，對(duì)賣方是有利的。
那如果波動(dòng)率處于低位上漲的情況，對(duì)買方是有利的，對(duì)賣方是不利的。
做多波動(dòng)率
買進(jìn)波動(dòng)率策略最大的好處就是組合策略的潛在利潤(rùn)無限，損失程度卻是有限的，投資者可以利用期權(quán)的杠桿效應(yīng)實(shí)現(xiàn)用較小成本換取無限的潛在收益。
當(dāng)投資者預(yù)期未來標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格會(huì)有大幅波動(dòng)，或者波動(dòng)的程度有放大的趨勢(shì)，可以通過買進(jìn)波動(dòng)率來實(shí)現(xiàn)未來波動(dòng)率上漲所帶來的盈利。常見的交易策略有買入跨式策略和買入寬跨式策略。
怎么做多波動(dòng)率？
利用波動(dòng)率來獲利，這個(gè)實(shí)踐起來比較復(fù)雜一點(diǎn)，但核心原理很簡(jiǎn)單，就是買低賣高，借由不斷的刷單，從中間的過程中把獲利，就是在交易實(shí)際波動(dòng)率。
舉個(gè)例子比較好懂，假設(shè)你買了1股50ETF，成本在3元，明天漲到3.1元，很開心，后天又跌回3元，變成不賺不虧，在如此大的變動(dòng)下，竟然只是不賺不虧，豈不懊惱，可能你會(huì)想說，不錯(cuò)了，至少?zèng)]虧...... 同志，別這樣，要抱有正向思考啊~ 韭菜也是可以長(zhǎng)大的！
或者你可能想說，漲到3.1就賣掉啊，低買高賣，輕松獲利，嗯... 如果判斷這么神準(zhǔn)是可以，但萬一買了就下跌呢，前面說過，來利用波動(dòng)率交易的投資者，其實(shí)多少有類似的價(jià)值觀，那就是方向很難判斷，有時(shí)對(duì)有時(shí)錯(cuò)，但波動(dòng)率的特性比較好掌控。
操作上跟之前很像，由于我們只想交易實(shí)際波動(dòng)率，在方向上希望中立，也就是保持Delta接近0，以做多實(shí)際波動(dòng)率來說，布局有很多種。例如可以同時(shí)買認(rèn)購(gòu)期權(quán)+買認(rèn)沽期權(quán)，也可以買股票+買認(rèn)沽期權(quán)等，隨著方向上的行情變化，Delta會(huì)變，假設(shè)：
第一天 你買了3元的50ETF有10000股+2手平值認(rèn)沽期權(quán)；
第二天 50ETF行情上漲到3.05，你的Delta從0變成正3000，此時(shí)以價(jià)格3.05賣掉3000股50ETF，Delta又變回0；
第三天 50ETF行情下跌回來3，你的Delta變成負(fù)3000，為了把Delta變回0，你以價(jià)格3元買進(jìn)3000股。
最終我們來看，你一樣有50ETF的10000股和2手認(rèn)沽期權(quán)，只是在這幾天的過程中，你為了調(diào)整Delta，無意中實(shí)現(xiàn)了買低賣高的神操作，借此賺了價(jià)差利潤(rùn)。
實(shí)際操作上，這可以叫Gamma策略，只要你是做多波動(dòng)率（買期權(quán)），行業(yè)黑話叫正Gamma，而做空波動(dòng)率（賣期權(quán)），行業(yè)黑話叫負(fù)Gamma。哈，玩期權(quán)為了裝高級(jí)，還要學(xué)這么多術(shù)語。
那缺點(diǎn)呢？一樣是時(shí)間流逝和隱含波動(dòng)率的變化判斷錯(cuò)誤。
如果你理解了以上這些期權(quán)交易方法，你也開始有期權(quán)思維了，不只是把期權(quán)用來對(duì)方向上賭博，期待一夜暴富，而是可以降低運(yùn)氣，靠交易波動(dòng)率來賺別人看不到的利潤(rùn)，讓自己有個(gè)穩(wěn)定獲利的投資方式！
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