成家軍先生，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心副總裁。成家軍先生畢業(yè)于中國(guó)人民銀行金融研究所國(guó)際金融專業(yè)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，主要研究方向是貨幣政策、資本市場(chǎng)、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理與金融監(jiān)管，參與國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革，參與多部銀行監(jiān)管法規(guī)與政策研究制定工作，負(fù)責(zé)世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織金融體系穩(wěn)健評(píng)估項(xiàng)目綜合壓力測(cè)試等報(bào)告撰寫工作。成家軍先生曾在中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)工作，先后任銀行監(jiān)管一部處長(zhǎng)、辦公室主任、副巡視員，寧夏回族自治區(qū)金融辦副主任等職務(wù)。
在中國(guó)資產(chǎn)證券化論壇主辦的“2016中國(guó)中小銀行資產(chǎn)證券化專題培訓(xùn)”上，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心副總裁成家軍先生就當(dāng)前熱門的如何盤活商業(yè)銀行資產(chǎn)、處置不良資產(chǎn)及信貸資產(chǎn)收益轉(zhuǎn)讓問題進(jìn)行了分享，詳細(xì)介紹了通過銀登中心進(jìn)行信貸資產(chǎn)收益權(quán)流轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)步驟和具體要求，并提示了信貸資產(chǎn)收益轉(zhuǎn)讓在資產(chǎn)選擇、產(chǎn)品定價(jià)、中介機(jī)構(gòu)作用、到期分配等方面須注意的一些問題。
成家軍：
各位同仁，大家好！非常高興有機(jī)會(huì)跟大家一起探討商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)問題。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，商業(yè)銀行面臨著較大的資產(chǎn)質(zhì)量問題。而如何比較有效地盤活信貸資產(chǎn)，特別是不良資產(chǎn)，是整個(gè)銀行業(yè)都比較關(guān)心的問題。今天，我著重圍繞商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置問題同大家做一個(gè)交流。
一、盤活銀行資產(chǎn)的重要意義
首先是盤活資產(chǎn)存量對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系的現(xiàn)實(shí)意義。盤活存量是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。在長(zhǎng)達(dá)二十多年的經(jīng)濟(jì)改革當(dāng)中，特別是股份制改革以來(lái)，我國(guó)銀行體系的發(fā)展是非常健康、非常穩(wěn)健，也非常迅速。十幾年前，銀行業(yè)的金融資產(chǎn)在銀監(jiān)會(huì)成立的時(shí)候是不到三十萬(wàn)億元，而根據(jù)最近的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到今年6月份，整個(gè)銀行業(yè)的金融資產(chǎn)總量已經(jīng)超過了兩百萬(wàn)億元。這是一個(gè)非常大的指標(biāo)，兩百萬(wàn)億是什么概念？最近我做了一個(gè)研究，銀行業(yè)資產(chǎn)占GDP的比重已經(jīng)從2004年到2005年的150%到現(xiàn)在的300%，這個(gè)數(shù)據(jù)表明銀行業(yè)的金融資產(chǎn)已占到國(guó)家GDP的三倍。而這個(gè)比例無(wú)論是在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家都是非常高的。進(jìn)一步盤活信貸資產(chǎn)，騰出更多的資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，監(jiān)管部門以及銀行業(yè)的同仁都采取了很多方法，進(jìn)行了大量探索。
另一方面，盤活資產(chǎn)存量也是實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要。在2008年金融危機(jī)之后，各國(guó)的監(jiān)管當(dāng)局都在探索銀行業(yè)如何更好地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，而這些措施為我國(guó)的銀行業(yè)提供了非常好的契機(jī)。一方面可以使銀行業(yè)提高信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)和主動(dòng)管理資產(chǎn)的能力，使銀行業(yè)更好地、主動(dòng)地管理資產(chǎn)和負(fù)債，使資產(chǎn)和負(fù)債更加匹配，同時(shí)還可以開辟銀行業(yè)新的融資渠道，增加中間業(yè)務(wù)收入，逐步地使銀行從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y銀行、交易銀行和以中間業(yè)務(wù)收入為主的銀行，在支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)也實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。
除此以外，這也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的需要。眾所周知，如果說一個(gè)金融體系的資產(chǎn)量永遠(yuǎn)都在增長(zhǎng)，而沒有在結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方面做出提升，那么這種金融體系是會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)的。因此，通過信貸資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，使流轉(zhuǎn)過程中的規(guī)范化、陽(yáng)光化、透明化進(jìn)一步加強(qiáng)，降低銀行體系內(nèi)部資產(chǎn)的集中度、地域的集中度、借款人和借款行業(yè)的集中度，使銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)逐步有序地向三個(gè)方向轉(zhuǎn)移：從本行轉(zhuǎn)移到其它行；將信貸風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)或者金融風(fēng)險(xiǎn)有序地向銀行體系外轉(zhuǎn)移；使金融風(fēng)險(xiǎn)有序地向金融體系外轉(zhuǎn)移，也就是轉(zhuǎn)出本行、轉(zhuǎn)出銀行體系和轉(zhuǎn)出金融體系。而這些對(duì)于建立有金融風(fēng)險(xiǎn)的有序轉(zhuǎn)移渠道、健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和提高金融資源在全社會(huì)的配置效率和維護(hù)金融穩(wěn)定都具有重大意義。
二、銀登中心的成立與銀行業(yè)信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展
為了順應(yīng)我國(guó)金融改革發(fā)展的需要，進(jìn)一步盤活信貸資產(chǎn)存量，從2013年起在監(jiān)管部門的推動(dòng)下，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)試點(diǎn)工作穩(wěn)步開展，2014年8月份正式掛牌成立銀登中心。銀登中心的定位是建立一個(gè)有序的信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)。去年7月監(jiān)管部門發(fā)布了《關(guān)于銀行業(yè)信貸資產(chǎn)集中登記的通知》，明確了銀登中心主要承擔(dān)我國(guó)銀行業(yè)信貸資產(chǎn)集中的登記工作。
銀登中心根據(jù)《通知》發(fā)布了《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)規(guī)則》，這個(gè)可以到銀登中心官方網(wǎng)站（www.yindeng.com.cn）查詢。今年4月，監(jiān)管部門出臺(tái)了82號(hào)文，即《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信貸資產(chǎn)收益權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的通知》，要求銀登中心通過開展信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，進(jìn)一步規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)。
信貸資產(chǎn)收益權(quán)流轉(zhuǎn)的主要流程是怎樣的？
商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)有很多方式。而82號(hào)文集中對(duì)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范，提出了一個(gè)概念：信貸資產(chǎn)收益權(quán)。無(wú)論是同業(yè)或者金融市場(chǎng)部的同仁，或者是相關(guān)投行部的同仁都應(yīng)該對(duì)這個(gè)概念不陌生。82號(hào)文指出信貸資產(chǎn)收益權(quán)是指獲取信貸資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的本金、利息以及其它約定款項(xiàng)的權(quán)利。今年82號(hào)文主要規(guī)范是銀行業(yè)表內(nèi)信貸資產(chǎn)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，凡是涉及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)及其收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的各種交易形式都要受到這個(gè)文件的約束和規(guī)范。對(duì)于信貸資產(chǎn)收益轉(zhuǎn)讓，市場(chǎng)上也有很多不同的交易模式。而監(jiān)管部門比較認(rèn)可的交易結(jié)構(gòu)是這樣的，由信托公司設(shè)立信托計(jì)劃受讓商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)收益權(quán)，信托計(jì)劃可以根據(jù)需要進(jìn)行分級(jí)，可以參考證券化的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分級(jí)。優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)的厚度，需結(jié)合銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量和市場(chǎng)需要進(jìn)行評(píng)判。值得一提的是，如果是用這種交易模式轉(zhuǎn)讓商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，如果信托計(jì)劃按照分層的結(jié)構(gòu)化安排，優(yōu)先級(jí)的份額必須向合格的機(jī)構(gòu)投資者出售。而劣后的投資部分有兩種情況：一種是由商業(yè)銀行全部自持，另一種情況是有一部分向社會(huì)投資者銷售出去。
銀登中心在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓當(dāng)中的主要職責(zé)。
根據(jù)82號(hào)文的精神，由銀登中心負(fù)責(zé)具體制定和實(shí)施相關(guān)的交易規(guī)則，在6月份已經(jīng)在監(jiān)管部門的支持下發(fā)布了《商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)收益權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)施細(xì)則》，同時(shí)配套發(fā)布了此業(yè)務(wù)的信息披露細(xì)則。
二、職責(zé)是集中登記，對(duì)于開展信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的出讓方必須按照82號(hào)文的要求在銀登中心辦理集中登記。集中登記系統(tǒng)已經(jīng)能夠支持通過遠(yuǎn)程互聯(lián)網(wǎng)的方式實(shí)現(xiàn)集中登記，也就是說各位可以通過中心的官網(wǎng)下載相應(yīng)的客戶端，然后就可以把整個(gè)交易的資產(chǎn)和結(jié)果通過系統(tǒng)在網(wǎng)上進(jìn)行登記。我客戶端分為兩類：一類是叫做專線，另一類是叫做互聯(lián)網(wǎng)，就是通過網(wǎng)站直接來(lái)轉(zhuǎn)，專線就是通過電信系統(tǒng)直接進(jìn)行操作。相較于互聯(lián)網(wǎng)，專線可能更安全一點(diǎn)，但是它們的功能都是相同的。
三、備案審核。根據(jù)82號(hào)文的要求，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的業(yè)務(wù)審核工作要由銀登中心負(fù)責(zé)辦理，銀登中心將會(huì)根據(jù)監(jiān)管部門的相關(guān)要求、發(fā)布的通知和業(yè)務(wù)規(guī)則負(fù)責(zé)對(duì)單個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行合規(guī)性的審核。
四、提供流轉(zhuǎn)平臺(tái)。現(xiàn)在銀登中心的信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)平臺(tái)已經(jīng)可以提供協(xié)議轉(zhuǎn)讓和掛牌轉(zhuǎn)讓兩種功能，商業(yè)銀行可以通過平臺(tái)進(jìn)行資產(chǎn)的掛牌和投資人的尋找等工作，銀登中心會(huì)做好相關(guān)的服務(wù)支持和技術(shù)保障。需要說明的是，為了讓大家更好地交流，中心主導(dǎo)建了兩個(gè)微信群。參加這個(gè)群的，既有商業(yè)銀行資產(chǎn)流轉(zhuǎn)工作的一線人員，也包括一些提供服務(wù)的中介服務(wù)和信托公司，歡迎大家加入微信群，以便我們與大家及時(shí)準(zhǔn)確的溝通交流。
銀登中心把開展信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)定位為一個(gè)較陽(yáng)光化的私募業(yè)務(wù)。在做信貸流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的過程中，發(fā)行人、投資人、服務(wù)商基本上都提前在線下進(jìn)行了聯(lián)系，但是為了讓整個(gè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)公平、透明、規(guī)范和陽(yáng)光，要求相關(guān)業(yè)務(wù)的信息披露工作要通過銀登中心的官網(wǎng)進(jìn)行，或者是銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其它方式進(jìn)行。銀登中心將會(huì)為各位在做信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的時(shí)候提供相應(yīng)的信息披露組織和服務(wù)工作，也會(huì)在符合監(jiān)管規(guī)定的前提下根據(jù)機(jī)構(gòu)的具體要求做好信息披露。根據(jù)監(jiān)管要求，銀登中心要對(duì)信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)進(jìn)行一線監(jiān)測(cè)，現(xiàn)在銀登中心已經(jīng)通過終端定期地向監(jiān)管部門推送業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告，以便讓監(jiān)管部門比較準(zhǔn)確地了解信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的整體發(fā)展情況。
三、通過銀登中心進(jìn)行信貸資產(chǎn)收益權(quán)流轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)步驟和具體要求
下面簡(jiǎn)單講一講登記流轉(zhuǎn)的完整流程，如果各位想通過銀登中心的流轉(zhuǎn)平臺(tái)做信貸資產(chǎn)收益權(quán)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，有這樣幾個(gè)步驟：
第一步：開立帳戶。無(wú)論是做信貸資產(chǎn)收益權(quán)流轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)還是信貸資產(chǎn)正常流轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)都需要在中心開戶。開戶步驟很簡(jiǎn)單，在銀登中心的網(wǎng)站上面會(huì)有公布。其中最重要是密鑰。開戶以后中心會(huì)配發(fā)一個(gè)中國(guó)金融認(rèn)證中心提供發(fā)布的密鑰，只有通過這個(gè)密鑰才能登陸中心流轉(zhuǎn)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)。此外，為了規(guī)范統(tǒng)一行為，明確責(zé)任，今年5月份更新了信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)主協(xié)議，這份協(xié)議在網(wǎng)站上已經(jīng)發(fā)布，到現(xiàn)在為止已經(jīng)有一百多家銀行簽署了協(xié)議，在座的各位機(jī)構(gòu)如果沒有簽署，可以盡快通過銀登中心網(wǎng)站簽署。
第二步：構(gòu)建資產(chǎn)包，是優(yōu)先選擇預(yù)期回收現(xiàn)金流分布與信托償還期限相匹配的資產(chǎn)。
第三步：設(shè)立資金信托計(jì)劃，出讓方銀行構(gòu)建資產(chǎn)包以后信托公司就可以設(shè)立一個(gè)信托計(jì)劃并受讓信托資產(chǎn)收益權(quán)。信托合作當(dāng)中也必須明確所有現(xiàn)金流支付的順序。有機(jī)構(gòu)提出設(shè)立的信托計(jì)劃有兩類：一類是資金信托，一類是財(cái)產(chǎn)信托。初期的試點(diǎn)階段采取資金信托的方式，至于是否可以采取財(cái)產(chǎn)信托的方式，我們希望能和各位進(jìn)行進(jìn)一步的研究。相信隨著我們?cè)圏c(diǎn)范圍的擴(kuò)大，信托計(jì)劃的種類也應(yīng)該會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的豐富和完善。
第四步：評(píng)級(jí)估值，出讓方銀行或者信托公司可以選擇具備相關(guān)資質(zhì)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)信貸資產(chǎn)收益權(quán)計(jì)劃進(jìn)行評(píng)級(jí)。出讓方和受讓方可以自行針對(duì)信貸資產(chǎn)進(jìn)行估值定價(jià)，也可以選擇第三方。當(dāng)然，無(wú)論你選擇哪一方，都需要足夠的證據(jù)證明資產(chǎn)的價(jià)值是公允的，可以為投資者投資作為參考。
第五步：進(jìn)行審核備案，交易雙方提供相應(yīng)的備案材料，如果符合附件中的具體規(guī)則，那么銀登中心進(jìn)行審核后就可以進(jìn)行流轉(zhuǎn)。
在流轉(zhuǎn)過后，審核通過以后出讓方和信托公司通過銀登中心的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)平臺(tái)就可以辦理信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的過戶，最終完成信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的整個(gè)流程。出讓方和銀行應(yīng)該簽訂貸款管理協(xié)議，明確貸款的日常管理職責(zé)和簽收職能。貸款管理人可以委托出讓方銀行，也可以委托比較有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)，但原則上講還是委托出讓方銀行更好一些，因?yàn)橄鄬?duì)而言，銀行畢竟對(duì)資產(chǎn)比較了解。
在整個(gè)產(chǎn)品的存續(xù)期之內(nèi)，如果信貸資產(chǎn)發(fā)生了變化，貸款管理人應(yīng)該及時(shí)地對(duì)銀登中心辦理變更登記和信息披露工作，這樣做主要是為了保護(hù)投資人的利益。
按照上述流程開展的信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，信貸資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品以及信貸資產(chǎn)收益權(quán)信托計(jì)劃都不列入非標(biāo)資產(chǎn)的范疇，在全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浵到y(tǒng)作為單獨(dú)列示。這個(gè)規(guī)定為商業(yè)銀行進(jìn)一步開展非標(biāo)業(yè)務(wù)留下了一定的政策空間，實(shí)際上更是提供了一種激勵(lì)機(jī)制，希望大家充分利用好這個(gè)政策優(yōu)勢(shì)，積極在銀登中心開展業(yè)務(wù)。
接下來(lái)我們看下開展信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)需要遵循的具體要求。
銀行在進(jìn)行信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)必須遵循下列原則：
一、依法合規(guī)、防范風(fēng)險(xiǎn)。信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)必須依法合規(guī)地進(jìn)行，嚴(yán)控各類風(fēng)險(xiǎn)。銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該嚴(yán)格按照相關(guān)的會(huì)計(jì)規(guī)定和監(jiān)管要求進(jìn)行會(huì)計(jì)處理和計(jì)提撥備，防止出現(xiàn)監(jiān)管套利。
二、規(guī)范信息披露、有效加強(qiáng)市場(chǎng)約束。提高市場(chǎng)透明度就是適當(dāng)引入會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和估值機(jī)構(gòu)等第三方，通過市場(chǎng)化的方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的定價(jià)和估值。
三、循序漸進(jìn)，穩(wěn)步推進(jìn)。通過試點(diǎn)的方式，根據(jù)實(shí)踐來(lái)論證試點(diǎn)方案的可行性。至于那些交易結(jié)構(gòu)過程當(dāng)中新的模式，希望能夠通過試點(diǎn)來(lái)進(jìn)一步完善，然后穩(wěn)步地推進(jìn)信貸資產(chǎn)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。
目前市場(chǎng)機(jī)構(gòu)已經(jīng)探索了不同形式信貸資產(chǎn)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，有的業(yè)務(wù)比較規(guī)范審慎，但是也有一些業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，操作方式不透明，資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)過程不透明，資產(chǎn)和資金的流向難以追蹤得到，監(jiān)管部門出臺(tái)的82號(hào)文是從以下四個(gè)方面對(duì)這個(gè)業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范：
一、規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展，防止監(jiān)管套利。當(dāng)前的信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)當(dāng)中存在著一些本行資金直接對(duì)接本行的信貸資產(chǎn)，或者是信貸資產(chǎn)收益權(quán)，或者是以收益互換回購(gòu)協(xié)議，包括抽屜協(xié)議的方式承接信貸資產(chǎn)的情況。出讓方銀行并沒有實(shí)質(zhì)地讓風(fēng)險(xiǎn)流轉(zhuǎn)出去，在資本計(jì)提、撥備計(jì)提方面沒有相應(yīng)的做法。82號(hào)文從報(bào)備辦法、報(bào)告產(chǎn)品、登記交易、防范風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督的角度對(duì)信貸資產(chǎn)收益權(quán)進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)范。需要說明的是，在82號(hào)文中提到的報(bào)備辦法、報(bào)告產(chǎn)品中，報(bào)備辦法實(shí)際上是兩個(gè)辦法：一個(gè)辦法是銀登中心制定的交易規(guī)則要向監(jiān)管部門備案，另一個(gè)辦法是商業(yè)銀行在做信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的時(shí)候要對(duì)本行制定的相關(guān)辦法向監(jiān)管部門進(jìn)行報(bào)備。為什么呢？因?yàn)橐话愣?，監(jiān)管部門在市場(chǎng)準(zhǔn)入時(shí)準(zhǔn)入的是新業(yè)務(wù)而不是產(chǎn)品，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)是一個(gè)新的產(chǎn)品，所以監(jiān)管部門在進(jìn)行監(jiān)管的時(shí)候不要求對(duì)每筆產(chǎn)品進(jìn)行審批，而是要求每個(gè)銀行在做一筆產(chǎn)品的時(shí)候要把相關(guān)產(chǎn)品的管理辦法，包括風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、內(nèi)部稽核、法律意見、會(huì)計(jì)處理和監(jiān)管資本計(jì)提處理等規(guī)則辦法和制度，向監(jiān)管部門備案。
二、明確了審慎監(jiān)管的要求，防止風(fēng)險(xiǎn)的藏匿。這里主要包括四個(gè)方面：通知要求出讓方銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》的要求，在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以后按照原信貸資產(chǎn)全額計(jì)提資本。如果商業(yè)銀行做信貸資產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，從監(jiān)管資本的角度來(lái)講，在信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)、監(jiān)管資本上商業(yè)銀行沒有任何優(yōu)勢(shì)，并不節(jié)省監(jiān)管資本。為什么？有一個(gè)可能理由是做這個(gè)業(yè)務(wù)的同時(shí)把信貸資產(chǎn)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓了出去，信貸資產(chǎn)的所有權(quán)和最終處置權(quán)還在銀行那里，所以監(jiān)管部門認(rèn)定在做這個(gè)業(yè)務(wù)前后都要按照信貸資產(chǎn)的全額計(jì)提資本。對(duì)于會(huì)計(jì)的處理，根據(jù)《通知》的要求，出讓方銀行應(yīng)該按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則23號(hào)》相關(guān)規(guī)定，在征詢會(huì)計(jì)師意見的基礎(chǔ)上對(duì)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算和帳務(wù)處理。信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程當(dāng)中和之后無(wú)非就是三種狀態(tài)：一種是完全終止確認(rèn)，一種是完全不能終止確認(rèn)，還有一種是繼續(xù)涉入。會(huì)計(jì)科目處理方面，對(duì)于出讓方銀行如果確認(rèn)為完全終止確認(rèn)，出讓方銀行持有的列后提就計(jì)入銀行投資類的會(huì)計(jì)科目，若為完全不能終止確認(rèn)，信貸資產(chǎn)仍然計(jì)入出讓方銀行的貸款會(huì)計(jì)科目。剛才我講的是一般正常資產(chǎn)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，計(jì)算余額撥備覆蓋率指標(biāo)時(shí)出讓銀行應(yīng)將涉入部分計(jì)入敞口業(yè)務(wù)。實(shí)際上大家實(shí)際操作的過程中，會(huì)計(jì)師會(huì)提到一個(gè)概念：如果能夠判斷信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的過程當(dāng)中，這些資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬可以轉(zhuǎn)移百分之九十五就可以從法律實(shí)踐和會(huì)計(jì)原則上確認(rèn)資產(chǎn)已經(jīng)全部轉(zhuǎn)移出去。這一條規(guī)定對(duì)于涉及信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓信托計(jì)劃列后級(jí)的厚度和轉(zhuǎn)出的比例也是一種思路。至于撥備計(jì)提，出讓方銀行應(yīng)該按照現(xiàn)有的關(guān)于撥備計(jì)提的辦法進(jìn)行撥備。針對(duì)繼續(xù)涉入的部分，根據(jù)銀行實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行撥備，具體風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)情況的比例建議跟會(huì)計(jì)師和外審內(nèi)審進(jìn)一步溝通。最后是投資者范圍。信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓投資者應(yīng)該持續(xù)滿足不同的范圍要求。針對(duì)不同的范圍，投資者的要求是與現(xiàn)在央行主導(dǎo)的不良資產(chǎn)證券化的投資者范圍一致，僅限于合格的投資者，不能將風(fēng)險(xiǎn)向社會(huì)擴(kuò)散。
三、簡(jiǎn)化交易結(jié)構(gòu)，防止資金的脫實(shí)向虛。目前部分交易結(jié)構(gòu)的嵌套層級(jí)非常復(fù)雜，融資鏈條也比較長(zhǎng)。82號(hào)文鼓勵(lì)采取非常簡(jiǎn)單透明的原則進(jìn)行流轉(zhuǎn)，并在銀登中心集中信息披露和集中登記，以便及時(shí)監(jiān)測(cè)基礎(chǔ)資產(chǎn)、交易對(duì)手、交易價(jià)格信息，應(yīng)該說這種制度安排比較規(guī)范透明。
四、疏堵結(jié)合，促進(jìn)盤活存量。剛開始講到的是盤活存量的重要性，82號(hào)文適用范圍既包括正常資產(chǎn)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，也包括不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。據(jù)銀登中心市場(chǎng)調(diào)研的結(jié)果，通過這種方式來(lái)解決不良資產(chǎn)可能對(duì)于商業(yè)銀行而言應(yīng)該是更有吸引力，應(yīng)該說這種方式為商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)開辟了一種新的渠道。
四、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)需要關(guān)注的幾個(gè)問題
最后簡(jiǎn)單地講一講在做信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)需要關(guān)注的幾個(gè)問題。
關(guān)于資產(chǎn)的選擇。根據(jù)監(jiān)管部門的要求，目前除了地方政府融資平臺(tái)貸款以外，其它資產(chǎn)都可以通過這種方式轉(zhuǎn)讓。需要說明的是，在試點(diǎn)階段為了簡(jiǎn)化交易結(jié)構(gòu)，希望構(gòu)建的資產(chǎn)包要么全部都是正常類的信貸資產(chǎn)，要么就是不良類的信貸資產(chǎn)。不良類的信貸資產(chǎn)個(gè)人建議最好是次級(jí)和可疑類，損失類的就不要了，放進(jìn)去的話徒增劣后級(jí)的厚度。盡量不要采取正常的加不良的方式。至于能不能把部分關(guān)注類的資產(chǎn)放進(jìn)去？因?yàn)殛P(guān)注類的資產(chǎn)可能會(huì)很快變成次級(jí)類的。在構(gòu)建資產(chǎn)包的時(shí)候就以彼時(shí)的資產(chǎn)質(zhì)量為準(zhǔn)，到了發(fā)行整個(gè)產(chǎn)品可能需要一段時(shí)間，正常的有可能向下遷徙了，也有可能變成不良了。就以資產(chǎn)包構(gòu)建的時(shí)間為準(zhǔn)。
關(guān)于產(chǎn)品的定價(jià)，這里有兩種方式：在構(gòu)建資產(chǎn)包以后轉(zhuǎn)入信托計(jì)劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)，至于是平價(jià)還是折價(jià)，不做原則性的規(guī)定，而是根據(jù)銀行的情況，既可以平價(jià)轉(zhuǎn)為信托公司，也可以折價(jià)。這里有一個(gè)需要核銷的問題，目前可以核銷的政策都來(lái)自財(cái)政部的有關(guān)規(guī)定，我建議是最好參照資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)進(jìn)行核銷。
關(guān)于中介機(jī)構(gòu)的作用，是為了讓整個(gè)市場(chǎng)更規(guī)范、更公允。對(duì)于部分中介機(jī)構(gòu)不做強(qiáng)制性的要求，根據(jù)交易規(guī)則就可以了。而信息披露則是：充分地向合格的投資者披露信息，如果有變動(dòng)的及時(shí)披露變動(dòng)。有的人說要做信用卡的不良貸款轉(zhuǎn)讓，大家知道這個(gè)月沒還，下個(gè)月可能還上了，由于各種原因資產(chǎn)變好了，劣后級(jí)和優(yōu)先級(jí)都有保障了，及時(shí)披露就可以了。
最后是關(guān)于到期分配的安排。信托計(jì)劃到期時(shí)對(duì)于沒有完全償付的資產(chǎn)可以由貸款人進(jìn)行市場(chǎng)化方式的處置，對(duì)于轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)收益權(quán)的信托計(jì)劃到期之后如果不良貸款還沒有處置完畢，就由貸款管理人針對(duì)不良貸款進(jìn)行處置，具體可以通過現(xiàn)在一切可以處置的方式。
總體來(lái)講，當(dāng)前在監(jiān)管部門的支持下，信托資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作應(yīng)該說6月份已經(jīng)正式啟動(dòng)，相關(guān)的機(jī)構(gòu)正在有序地挑選信貸資產(chǎn)，優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)、尋找投資人、做好備案文件的申報(bào)等事宜。首筆信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)有望在近期開展。銀登中心愿為信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、為中國(guó)銀行業(yè)信貸資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)提供高效、規(guī)范的服務(wù)。謝謝大家！
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