近兩年，大筆買入不多見，大筆賣出倒挺多，比如貴州省國資委減持茅臺，軟銀減持阿里，南非報業(yè)減持騰訊，這些都是規(guī)模超過500億的賣出，最近巴菲特也在減持比亞迪……
巨額交易，都是市場高度關(guān)注的事件，我自己這些年來也一直在觀察。
我的思考分為兩部分，一是作為普通投資者，該怎樣利用這些信息指導(dǎo)自己的投資；二是假設(shè)自己是本筆交易的決策者，該怎樣去設(shè)計交易結(jié)構(gòu)。
以下是我的部分心得，不一定對，僅供參考。
1、對于普通投資者來說，大資金的賣出，往往比大資金的買入更有參考意義。
從我自己的觀察看，資金量大的交易者，就買入而言，在認知判斷上未必一定會有領(lǐng)先優(yōu)勢。
事實上，大資金量的投資者，無論是知名富豪，還是一些知名的保險資管、公募基金、私募基金，虧大錢的買入案例，實在是太多太多，數(shù)都數(shù)不過來。
“買家沒有賣家精”，是在各個行業(yè)普遍存在的規(guī)律，資本市場也不例外。
2、對于普通投資者來說，未必一定要買入大股東在增持的股票，但盡量不要去買大股東在減持的股票，除非投資者自認為在公司與行業(yè)判斷上，能力遠遠勝于大股東，這種例外出現(xiàn)的可能性幾乎為零。
上市公司的大股東，往往都是與公司一路成長起來的，對公司內(nèi)外有長年累月的深切了解，這種認知優(yōu)勢，是外部投資者很難企及的。
投資這些年來，我?guī)缀鯖]有見到過，外部投資者接下原有大股東的全部股份，仍然取得較好收益的案例。
當(dāng)然，這也會有一些例外，比如大股東因為股權(quán)質(zhì)押爆倉、司法拍賣等原因，不得不賣出，這時候可能會因為流動性的原因出現(xiàn)一些事件驅(qū)動型的機會。
再比如外部投資人入主后，完全重新改造公司，就像巴菲特與伯克希爾·哈撒韋，但有幾個投資者能真正達到巴菲特的段位呢？即使巴菲特自己，也多次后悔當(dāng)年投資伯克希爾·哈撒韋，認為這是自己最愚蠢的一筆投資。
3、規(guī)模越大的資金，越應(yīng)該選擇左側(cè)賣出，而非右側(cè)賣出，追著賣很難賣出好價格。
很多投資者都期待能在價格高估之后，一把清倉，賣在最高點，但這對于大資金來說，完全不現(xiàn)實。
對于大資金而言，比較理性的選擇是，是在股價上升的過程中，以比合理估值略低的價格賣出，表面上看會吃虧一些，但這時會有看好后續(xù)利潤空間的資金來承接，如果非要等到股價見頂回落之后再去賣，則很可能沒有對手盤，損失會更大。
4、靜水流深，決策者務(wù)必要設(shè)計好自己的交易結(jié)構(gòu)，好的交易，是在不動聲色中就完成了巨額交易。
我個人認為，近兩年減持最成功的案例是貴州省國資委減持茅臺，不聲不響地就減持掉700億，這番操作，確實讓人感嘆，我之前曾經(jīng)做過詳細分析，原文見：茅臺又要被減持了
巧合的是，正如我當(dāng)時的分析，兩年的時間過去了，確實有很多投資者為貴州省的發(fā)展做出了貢獻。
5、結(jié)語
做投資，理念至簡，但具體落地到策略與交易，卻是至細至繁，魔鬼都在細節(jié)里。
成熟的投資者，在最終下單前，會通盤考慮，敲定過程中的每一個關(guān)鍵細節(jié)，然后才會去放心地做交易。
好了，今晚就先聊到這兒，我們下周六晚上再見。
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