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談兩件事
黃庭見神
>《復(fù)利先生》
2022.06.25 江西
關(guān)注
雖然上半年還沒過完,但市場情緒卻已經(jīng)坐了一輪過山車。
1至4月,接連出現(xiàn)利空,市場持續(xù)悲觀,5月份暫無新增利空之后,市場情緒轉(zhuǎn)向回暖,進入6月份,市場又開始持續(xù)樂觀。
事實上,這半年之間,基本面的變化并不大,但資本市場的波動巨大,而投資者的情緒波動更大。
經(jīng)過近兩個月的修復(fù),大多數(shù)投資者的虧損已經(jīng)收斂,截止本周五收盤,wind股票型基金指數(shù)的年內(nèi)虧損幅度,已經(jīng)縮小到11.65% 。
關(guān)于市場的走勢,在投資者群體中,意見仍有分歧,在兩周之前,還有多位基金經(jīng)理和分析師出來提示風險,但隨著市場的持續(xù)回暖,這樣的聲音也越來越少。
我之前專門寫過我對于市場的系統(tǒng)觀點,詳見:
系統(tǒng)聊一聊市場
我自己會一如既往地保持謹慎,嚴格控制好風險,只參與自己有絕對把握的機會,這樣做的最大風險是,在市場狂熱暴漲時,可能會階段性跑輸市場,而好處則在于每一筆交易都會踏實安心,長期大概率會積累下穩(wěn)健可觀的回報。
過去我是這樣做的,未來依然也會這樣做,雖然我的能力圈在逐漸擴大,涉獵的行業(yè)、工具也會越來越多,但在根本投資原則上不會有所改變。
談完市場,再談兩個本周重要的事件。
一是,中金所公布中證1000股指期貨和股指期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則的征求意見稿。
中證1000指數(shù)覆蓋的是,市值規(guī)模排名在801至1800的1000家公司,以小市值公司為主,中位數(shù)市值為101.07億。
目前,國內(nèi)只有上證50、滬深300和中證500的股指期貨,只有掛鉤上證50和滬深300的場內(nèi)期權(quán),小市值公司缺乏相應(yīng)的對沖工具。
現(xiàn)在征求意見稿出來,意味著中證1000股指期貨和股指期權(quán),距離上市就不遠了,這對于投資者,特別是機構(gòu)投資者來說,是一件大事。
一方面,這會給我們投資小市值公司,提供更多的便利。
現(xiàn)在跟蹤中證1000的公募基金加起來還不到100億,相關(guān)ETF日成交額不到3億,無法滿足大家的需求,特別是機構(gòu)投資者的需求,股指期貨的流動性應(yīng)該會更好,而且,會衍生出更多的策略,比如期現(xiàn)套利等等。
另一方面,可以給大家提供更為精準的對沖工具。
2015年的時候,我為了對沖小盤股的風險,只能去場外找工具,等中證1000股指期貨和股指期權(quán)上市之后,就不必這么費力去場外找了。
另一件重要的事情是,證監(jiān)會昨天公布了個人養(yǎng)老金投資公募基金的暫行規(guī)定(征求意見稿)。
根據(jù)說明,在個人養(yǎng)老金制度試行階段,擬優(yōu)先納入最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元的養(yǎng)老目標基金;在個人養(yǎng)老金制度全面推開后,擬逐步納入投資風格穩(wěn)定、投資策略清晰、長期業(yè)績良好、運作合規(guī)穩(wěn)健,適合個人養(yǎng)老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、FOF和證監(jiān)會規(guī)定的其他基金。
近十多年來,養(yǎng)老金入市的話題,頻頻被大家提及,現(xiàn)在終于落地了。
至于入市資金的規(guī)模,大家見仁見智,考慮到絕大多數(shù)普通人的風險承受能力極低,到底最終投向股票資產(chǎn)的個人養(yǎng)老金會有多少,還得畫一個問號。
我個人覺得,這件事情背后更根本的問題是,公募基金能不能給絕大多數(shù)普通投資者,提供一份踏實安心的穩(wěn)健回報,至少從這些年的表現(xiàn)看,依然任重道遠。
好了,今晚簡單就先聊到這兒,我們下周六再見。
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