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我們常常贊賞一個(gè)投資者的投資業(yè)績(jī)，殊不知其投資業(yè)績(jī)與選股（研究）密不可分。

個(gè)人認(rèn)為，先研究后投資，研究是投資的基礎(chǔ)。而研究有三個(gè)支柱：1、能力圈，2，護(hù)城河，3，安全邊際。

就像三個(gè)漏斗（篩子），把價(jià)廉物美的標(biāo)的從浩如煙海的公司篩選出來(lái)。

第一個(gè)篩子是能力圈，留下看得懂的公司。

第二個(gè)篩子是護(hù)城河，留下長(zhǎng)期存在的好公司。

第三個(gè)篩子是安全邊際，瞄準(zhǔn)便宜的好公司。

而持股的集中（或分散），長(zhǎng)期或短期，資產(chǎn)的合理配置及動(dòng)態(tài)調(diào)整，則是投資的幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。它依賴(lài)于研究的幾個(gè)基本原則。

風(fēng)險(xiǎn)控制包括風(fēng)險(xiǎn)前置（研究），投資組合，逆向投資。而黑天鵝則是涵蓋在風(fēng)險(xiǎn)控制之內(nèi)。

至于逆向投資，則是找到物美價(jià)廉的標(biāo)的的一種方法，也是風(fēng)控的一段手段。其理論基礎(chǔ)是物極必反。