2012上半年行情投資策略
強(qiáng)者 2012.1.29 星期天
首先我們要對(duì)2012年上半年走勢(shì)有一個(gè)宏觀把握。我們認(rèn)為，后市震蕩上行是市場(chǎng)的主基調(diào)。同時(shí)，我們也認(rèn)為，過(guò)度擴(kuò)容無(wú)牛市。所以，后市只能是震蕩上行。大家知道，通脹無(wú)牛市，緊縮無(wú)牛市。我們現(xiàn)在要加一條，過(guò)度擴(kuò)容無(wú)牛市。
第二，從市場(chǎng)中長(zhǎng)期底部形成的條件與市場(chǎng)機(jī)理上講，我們認(rèn)為，當(dāng)前的市場(chǎng)或已正在走中長(zhǎng)期底部形態(tài)。
大家知道，大中型底部的形成有三種情況：一是引起本輪市場(chǎng)調(diào)整的內(nèi)外基本面調(diào)整因素已經(jīng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化；二是雖然引起市場(chǎng)調(diào)整的調(diào)整因素沒(méi)有發(fā)生根本性的變化，但有新的外力出現(xiàn)對(duì)沖掉了這些調(diào)整因素的影響；第三是雖然引起市場(chǎng)調(diào)整的調(diào)整因素都還存在，短期看不到改觀的預(yù)期，外力也沒(méi)有對(duì)沖掉這些調(diào)整因素的影響，但是股價(jià)已經(jīng)過(guò)度地反映了這些調(diào)整因素的沖擊和負(fù)面預(yù)期，一是與調(diào)整因素相匹配的技術(shù)面調(diào)整如中級(jí)調(diào)整與熊市大調(diào)整已經(jīng)達(dá)幅達(dá)低了，二是估值面已經(jīng)嚴(yán)重低估或已經(jīng)下調(diào)除了足夠的反彈估值空間了，即估值極具吸引力即所謂估值底。無(wú)論是哪一種底部，都必須市場(chǎng)走出了才算數(shù)。
那么，引發(fā)本次熊市大調(diào)整的主要調(diào)整因素有：一、政策因素的兩大政策調(diào)控手段如緊縮政策現(xiàn)在還沒(méi)有整體上松動(dòng)與轉(zhuǎn)向，但是，貨幣政策的最壞的時(shí)候已然過(guò)去了。降準(zhǔn)是可以預(yù)期的。過(guò)度擴(kuò)容仍然在進(jìn)行之中。二、從經(jīng)濟(jì)因素上講，經(jīng)濟(jì)下行仍然在進(jìn)行之中，只是市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)將在二季度的中后期見底止跌企穩(wěn)，然后震蕩筑底回穩(wěn)或緩慢震蕩回升，先走L形止跌企穩(wěn)震蕩回穩(wěn)，然后，較長(zhǎng)時(shí)期后，才能夠U形回升。三、從市場(chǎng)面因素上講，市場(chǎng)大資金將做空獲利作為主要的盈利模式還沒(méi)有改變。等等。
對(duì)于引發(fā)本次熊市大調(diào)整的調(diào)整因素如政策因素與積極因素與市場(chǎng)因素等，有一些是我們現(xiàn)在就能夠看清楚的，有一些我們現(xiàn)在還不能完全看清楚。那么，我們現(xiàn)在就從中長(zhǎng)期底部形成的第三點(diǎn)上來(lái)宏觀把握中長(zhǎng)期底部。
如果我們把從3067點(diǎn)開跌首先看作是一個(gè)中級(jí)調(diào)整的話，調(diào)整25%的調(diào)整達(dá)幅達(dá)低的調(diào)整目標(biāo)位是2300點(diǎn)一線?，F(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)有效跌破了2300點(diǎn)一線，就應(yīng)該是一個(gè)熊市大調(diào)整了，那么，下跌35%的調(diào)整目標(biāo)位就應(yīng)該是1993點(diǎn)一線，大數(shù)2000點(diǎn)一線；下跌38%的調(diào)整目標(biāo)位是1901點(diǎn)一線，大數(shù)1900點(diǎn)一線。這是從一輪熊市大調(diào)整上講的。如果從近幾年的高點(diǎn)3478點(diǎn)算起，累計(jì)下跌0.382為2149點(diǎn)一線。最好不用這種預(yù)測(cè)方法。而用單個(gè)熊市大調(diào)整預(yù)測(cè)方法。以上是從“數(shù)”上來(lái)預(yù)判的。從形態(tài)支撐上看，2000點(diǎn)-2100點(diǎn)一線有形態(tài)支撐。因此，我們判定，近期低點(diǎn)2132點(diǎn)一線，成為歷史性大底的條件是具備的，可能性很高。當(dāng)然，2132點(diǎn)一線成為階段性底部是可以肯定的。
從估值底上講，市場(chǎng)整體上已經(jīng)估值達(dá)幅達(dá)低，甚至是倍嚴(yán)重低估了，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。就不一一展開來(lái)講了。市場(chǎng)只是對(duì)于新興支柱產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)業(yè)板中小板股的估值定位有很大的分歧。絕大多數(shù)分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板中小板還有較大的估值下行空間。我們部分贊同這種觀點(diǎn)。我們要強(qiáng)調(diào)的是，創(chuàng)業(yè)板中小板已經(jīng)是大雜燴板了，一定會(huì)出現(xiàn)分化。我們應(yīng)該區(qū)別化對(duì)待。我們認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板中小板中的新經(jīng)濟(jì)主題結(jié)構(gòu)性行情板塊股已經(jīng)估值達(dá)幅達(dá)低了。具體的估值定位標(biāo)準(zhǔn)參見近期博客。就不在此贅述了。
我們對(duì)市場(chǎng)后市走勢(shì)的宏觀把握是，市場(chǎng)當(dāng)前階段會(huì)走階段性鋸齒形上漲走勢(shì)。對(duì)于階段性鋸齒形上漲走勢(shì)的拿捏，我們不知道最終會(huì)走幾個(gè)鋸齒形，但是，我們知道，階段性鋸齒形上漲走勢(shì)至少是3個(gè)鋸齒形以上。三個(gè)鋸齒以上就要警惕階段性調(diào)整了。當(dāng)前市場(chǎng)正在走第二齒上漲，市場(chǎng)應(yīng)該是無(wú)大憂的。突發(fā)重大利空消息當(dāng)然除外。
對(duì)于上半年行情主線主漲熱點(diǎn)的把握，我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)：2012年，我們的投資策略為四條主線一個(gè)新小打天下：
一、文化傳媒信息產(chǎn)業(yè)科技消費(fèi)股（歸為進(jìn)攻性消費(fèi)板塊，消費(fèi)服務(wù)拉動(dòng)）
二、新能源智能電網(wǎng)節(jié)能環(huán)保股（歸為新型建設(shè)投資主線，還含水利建設(shè)，保障房與水利建設(shè)拉動(dòng)的水泥等）
三、資源新材料主線板塊，特別是稀缺資源新材料股（歸為資源為王行情）
四、大消費(fèi)服務(wù)板塊（防守型消費(fèi)板塊股，消費(fèi)服務(wù)拉動(dòng)）
五、一個(gè)新小為新小年報(bào)題材股。
特別是新經(jīng)濟(jì)行龍細(xì)龍小盤雙高股是我們的重點(diǎn)炒作對(duì)象。
