杰西·利弗莫爾
（Jesse Lauriston Livermore，又名拉里·利文斯通Larry Livingstone，July 26, 1877 — November 28, 1940）生于美國(guó)馬薩諸塞州什魯斯伯里（Shrewsbury, Massachusetts）的農(nóng)村，父親逼其子承父業(yè)故憤而離家出走，中學(xué)沒(méi)畢業(yè)就進(jìn)場(chǎng)了，從5美元開始直至身價(jià)超過(guò)1億，是華爾街歷史上無(wú)人能及的傳奇。
為何是傳奇？
這個(gè)男孩（娃娃臉），被稱為'The Boy Plunger（少年作手）'和“華爾街大熊”，是美國(guó)著名證券交易者。一生中獲得并失去了幾個(gè)億美元的財(cái)富。最值得一提的是，在1907年和1929年的股票市場(chǎng)崩潰過(guò)程中大量賣空，分別贏得過(guò)300萬(wàn)美元（一天內(nèi)），身價(jià)過(guò)1億美元。
我們一起來(lái)具體回顧其傳奇一生的主要經(jīng)歷！
14歲，杰西·利弗莫爾初中畢業(yè)后，不愿跟隨父親務(wù)農(nóng)，于是離家出走，擺脫世代農(nóng)耕的生活，來(lái)到波士頓市潘恩韋伯經(jīng)紀(jì)公司當(dāng)交易小弟，正式開始了他的交易生涯。工作就是發(fā)布股票報(bào)價(jià)，即把交易所傳來(lái)的股票報(bào)價(jià)寫在證券公司內(nèi)的黑板上。
由于數(shù)學(xué)很好，很快他發(fā)現(xiàn)自己能根據(jù)這些數(shù)字預(yù)測(cè)市場(chǎng)波動(dòng)，不久他以5美元（和同伴湊了5美元進(jìn)場(chǎng)）起步，開始在一些做“對(duì)賭交易”的經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行交易。
有趣的是，少年作手的第一單交易標(biāo)的是Burlington鐵路，而此公司即巴菲特2009年底以340億美元購(gòu)買鐵路巨頭BNSF（Burlington Northern Santa Fe Corp）前身之一！
BNSF的歷史可追溯到 1849 年，當(dāng)時(shí)在伊利諾伊州和密蘇里州的太平洋鐵路線上有一家運(yùn)營(yíng)商叫做當(dāng)形成極光分公司鐵路（Aurora Branch Railroad）。極光的幾個(gè)分支最終成長(zhǎng)為芝加哥、 伯靈頓和昆西鐵路、 (CB & Q)等鐵路公司，他們就是伯靈頓北方鐵路公司的一個(gè)主要組成部分。
而太平洋鐵路中的一部分后來(lái)演化成為圣路易斯達(dá)菲鐵路公司（弗里斯科）（St. Louis-San Francisco Railway (Frisco)）。
第一次獲利3.12美元（他和同伴二人一共賺的）后，他開始按照自己秘笈不斷買入、賣出，不久放棄了工作。
15歲，他已賺取的利潤(rùn)超過(guò)1000美元（根據(jù)美經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂莫西·泰勒(Timothy Taylor)的測(cè)算，1900年的1美元相當(dāng)于今天的28.57美元，那1892年的1000美元就相當(dāng)于近3萬(wàn)美元了）。
20歲時(shí)已經(jīng)賺到10000美元。由于他對(duì)賭的成功率很高，以致他“少年賭客”的聲名不脛而走，對(duì)賭公司紛紛拒絕他的交易。他不得不遠(yuǎn)走紐約，去正當(dāng)運(yùn)營(yíng)的證券經(jīng)紀(jì)公司交易。
在紐約，他原來(lái)的交易經(jīng)驗(yàn)不但未給他帶來(lái)更大的利潤(rùn)，反而讓他在幾個(gè)月內(nèi)變得一貧如洗，而且還欠了經(jīng)紀(jì)公司幾百塊錢。20歲的利弗莫爾第一次嘗到慘敗的苦澀。
等他再帶著一筆錢重返紐約的時(shí)候，他更小心的操作，表現(xiàn)雖然有所改善，最多時(shí)賬面利潤(rùn)也曾達(dá)到5萬(wàn)美元，但1901年初秋時(shí)，他再度全部輸光，只好回到老家。
這里說(shuō)下其首度婚姻與真正意義破產(chǎn)！他與第一任妻子是在1900年10月23歲時(shí),與印第安納波利斯的Netit (Nettie) Jordan成配。
1901年他確實(shí)通過(guò)很多小利潤(rùn)賺錢了。不過(guò)他花錢也很隨便。有一次他向報(bào)紙透露說(shuō)他剛從歐洲旅行回來(lái)，他在旅行途中給妻子買了1.2萬(wàn)美元的珠寶。由于利弗莫爾沒(méi)有申請(qǐng)報(bào)稅，海關(guān)官員罰了他們7200美元。然后杰西又犯了一個(gè)錯(cuò)誤……
他把妻子送到酒店以后，就沖到華爾街去把這次旅行的錢賺回來(lái)（包括政府官司員罰沒(méi)的錢）。但沒(méi)有仔細(xì)去檢查股票，就把這段旅游期間飆漲的股票賣掉了。也沒(méi)有去分析經(jīng)濟(jì)上漲的原因，就開始重倉(cāng)做空了。
隨著股票的持續(xù)上漲，友好的經(jīng)紀(jì)公司（公司認(rèn)為利弗莫爾貢獻(xiàn)了不少傭金）警告他要做多對(duì)空風(fēng)險(xiǎn)。其他人則催促他回補(bǔ)倉(cāng)們（平掉過(guò)早做空的倉(cāng)位）。但是一旦利弗莫爾認(rèn)為自己是對(duì)的，他就非常固執(zhí)。固執(zhí)可能是偉人的詛咒（雖然有時(shí)候是祝福），利弗莫爾想成為偉人，對(duì)他來(lái)說(shuō)，固執(zhí)意味著破產(chǎn)。由于他不能追繳保證金，他只好“買入”了。
這次失敗以后（他在經(jīng)紀(jì)公司的賬戶變成了0），利弗莫爾痛苦地回顧自己的錯(cuò)誤。他痛苦地發(fā)現(xiàn)了一個(gè)他忽略的事實(shí)：“他從沒(méi)有順勢(shì)交易……”像利弗莫爾這樣有經(jīng)驗(yàn)的人都會(huì)違反自己的基本原則并差點(diǎn)毀了自己，這真是奇怪了。
然而利弗莫爾夫人仍然擁有“屬于他們家的珠寶?！?內(nèi)蒂?zèng)]想到自己的丈夫錯(cuò)的如此離譜，他叫她把珠寶典當(dāng)了以重新開始，她拒絕了。由于各種原因，他們短暫的幸福就此結(jié)束了。利弗莫爾把一些襯衫和襪子塞進(jìn)包里面就離開了。1917年10月正式離婚,內(nèi)蒂以后的情況無(wú)從查找。
他20歲第一次遭遇慘敗，24歲承受的第一次破產(chǎn)原因是還沒(méi)擺脫“空中交易號(hào)子”交易習(xí)慣的原因，也有交易時(shí)間延遲的原因，而最大的原因是----頻繁交易。對(duì)于這兩次破產(chǎn)，他自己有很深刻的總結(jié)：沒(méi)有人能夠有適當(dāng)?shù)睦碛?，每天都?lái)交易，也沒(méi)有人擁有足夠的知識(shí)，能夠每次都高明地操作。
第三次重返紐約的利弗莫爾開始反思自己失敗的原因，他不再光盯著每天價(jià)格的波動(dòng)，開始對(duì)產(chǎn)業(yè)報(bào)告、商業(yè)統(tǒng)計(jì)等感興趣（學(xué)習(xí)價(jià)值投資？不，那時(shí)候價(jià)值投資四個(gè)字還沒(méi)成型呢?。?，并學(xué)習(xí)一些股市大作手的交易經(jīng)驗(yàn)。
他在逐漸進(jìn)步，在股市里的保證金已經(jīng)達(dá)到幾十萬(wàn)美元，不過(guò)，在1906年他27歲時(shí)再度受到重挫，雖然他“看空市場(chǎng)”的判斷是對(duì)的，但行動(dòng)太早了，更重要的應(yīng)該是倉(cāng)位太重，幾次下跌中的反彈就把他洗干凈了。于是過(guò)早全身心的賣空令他“被修理得一干二凈”。 這個(gè)時(shí)候利弗莫爾還沒(méi)有學(xué)會(huì)逐步加碼的方式。這是第二次破產(chǎn)，對(duì)他以后運(yùn)用逐步加納的方式有很好的教育意義。
1907年美國(guó)面臨更嚴(yán)重的資金壓力，股市崩潰一觸即發(fā)，這給了利弗莫爾翻身的機(jī)會(huì)，他大肆做空多只股票，僅10月24日那天就賺了上百萬(wàn)美元。當(dāng)時(shí)，利弗莫爾已經(jīng)成為華爾街很有影響力的空頭代表，以致出面化解資金危機(jī)的JP·摩根都托人要求利弗莫爾不要再賣空，以免出現(xiàn)糟糕的慘劇。
利弗莫爾第二天即反手做多，而在JP摩根出面向困難的銀行提供資金支持后，市場(chǎng)也開始反彈，利弗莫爾又大賺了一筆。
這時(shí)候，利弗莫爾已經(jīng)不僅做股票，還從事棉花、小麥等商品交易，一度也非常成功，被稱為“棉花之王”，成為商品市場(chǎng)上的“大作手”，不過(guò)后來(lái)因聽(tīng)信所謂的專家意見(jiàn)而輸?shù)梅浅K，超過(guò)十分之九的本錢飛了，被迫賣掉兩條游艇。此后一段時(shí)間他在股市上也連受挫折，以至于債臺(tái)高筑，簡(jiǎn)直失敗至極！
“那幾年是很長(zhǎng)的一段貧困歲月，1911、1912、1913和1914年（1914年7月31日至12月中旬，紐約的證券交易所一度關(guān)閉），沒(méi)有錢可賺，根本沒(méi)有機(jī)會(huì)，所以我的情況比以前更糟糕”。他欠下的債務(wù)高達(dá)百萬(wàn)美元。在巨額債務(wù)的壓力下，他在股市中的操作屢屢出錯(cuò)。不得已，他宣布破產(chǎn)（已經(jīng)是第三次歸零了）。
1915年初，“戰(zhàn)爭(zhēng)新娘”的景氣帶動(dòng)市場(chǎng)開始好轉(zhuǎn)，債務(wù)壓力解除后的利弗莫爾憑借別人給賒賬購(gòu)買500股股票的機(jī)會(huì)，在伯利恒鋼鐵上堅(jiān)決做多，再次賺到14萬(wàn)美元。
（ 注解：一次大戰(zhàn)時(shí)，為戰(zhàn)爭(zhēng)提供物資供應(yīng)的公司，因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)需求致使擴(kuò)大產(chǎn)量從而獲益。由于美國(guó)遠(yuǎn)離歐洲戰(zhàn)場(chǎng)，得到大量大西洋那邊的訂單，出現(xiàn)一片繁榮，當(dāng)時(shí)被稱為“戰(zhàn)爭(zhēng)新娘景氣”。）
1916年他通過(guò)做多和適時(shí)賣空，賺了大約300萬(wàn)美元。1917年時(shí)他再回紐約，還清了所有積欠的債務(wù)。這次吸取全身價(jià)博弈的那些不歸路，也為避免再度一文不名，他撥出一些錢給他妻子和兒子各自成立了信托基金。
這次成立的家人信托基金就是此位原配！他的第二任妻子是Dorthea (Dorothy) Wendt。他們有兩個(gè)兒子，小杰西和保羅。第三任妻子是Harriett Metz Noble（1933年3月28日，56歲的投機(jī)者和38歲的歌手、寡婦結(jié)婚）。
（請(qǐng)見(jiàn)維基百科
http://en.wikipedia.org/wiki/Jesse_Lauriston_Livermore）
那基金穩(wěn)妥了嗎？
成立年金，保障自己生活不至落魄！成立信托，為家人以后的生活提供保障！因?yàn)橐粋€(gè)人會(huì)把他所能拿到的錢全部花掉，尤其固執(zhí)己見(jiàn)之時(shí)，其中最典型的例子無(wú)疑是歐文·費(fèi)雪（Irving Fisher）了！但是誰(shuí)又可以保證，自己不是未來(lái)的費(fèi)雪呢？
1917年冬季開始的咖啡多頭戰(zhàn)役中，一切判斷都對(duì)，商品價(jià)格也按照判斷行事，可對(duì)手是戴著“咖啡業(yè)者協(xié)會(huì)”面具的空頭們，他們積極游說(shuō)于美政府機(jī)構(gòu)（戰(zhàn)爭(zhēng)工業(yè)局和價(jià)格管制委員會(huì)），用愛(ài)國(guó)之“心”成功說(shuō)服當(dāng)局制訂限價(jià)措施，于是看似安穩(wěn)到手的數(shù)百萬(wàn)美元飄散了！他總結(jié)“事后為投機(jī)驗(yàn)尸是浪費(fèi)時(shí)間”，即要從現(xiàn)實(shí)吸取教訓(xùn)，而不是哭爹喊娘！
另外，他的交易獨(dú)立性也越來(lái)越系統(tǒng)化和成熟！
利弗莫爾從不關(guān)心明牌（內(nèi)幕消息），而是專注研究?jī)r(jià)格和走勢(shì)，因此也有“華爾街獨(dú)狼”之稱。
他非常關(guān)注領(lǐng)漲股群體的走勢(shì)，正是發(fā)現(xiàn)領(lǐng)漲股群體出現(xiàn)滯漲，使得他成功研判1907年和1929年的市場(chǎng)頭部，并反手做空，大賺一筆。他會(huì)集中全力操作多頭市場(chǎng)中的領(lǐng)漲股，避開疲軟的行業(yè)以及那些行業(yè)中疲軟的股票。也就是說(shuō)，他不買便宜的股票，反而會(huì)追漲（這有點(diǎn)像我國(guó)一些投資者習(xí)慣的“右側(cè)交易”）。
如果某只股票的表現(xiàn)異常突出，同一股群的一些股票也會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。他相信，某一股群中的大部分股票，后市展望相同。領(lǐng)漲股的走勢(shì)一開始逆轉(zhuǎn)，就應(yīng)該提高警覺(jué)，因?yàn)槠渌善蓖鶗?huì)陸續(xù)跟進(jìn)。
利弗莫爾的試探性操作策略是先建立一部分的股票部位，直到買足他起初打算擁有的全部股數(shù)。
在他實(shí)際著手買進(jìn)之前，會(huì)決定好到底要買多少股，這是利弗莫爾的重要守則之一。他會(huì)先建立一個(gè)小部位，以觀察自己初步的研究是否正確。如果他已經(jīng)確定好要買某只股票500股，他會(huì)先買進(jìn)原始計(jì)劃倉(cāng)位的五分之一，也就是100股。如果股價(jià)走勢(shì)對(duì)他不利，他會(huì)把那些股票賣掉，承受一點(diǎn)小損失。
要是股價(jià)游移不定達(dá)數(shù)天之久，他也會(huì)出場(chǎng)，因?yàn)楣蓛r(jià)的表現(xiàn)不如他原先所想。如果股價(jià)上漲，他會(huì)再買。
“在第一筆交易后，除非第一筆出現(xiàn)利潤(rùn)，否則別做第二筆。要等待和觀察。很多事情成功與否，要看是否在完全正確的時(shí)機(jī)開始。”這也是他花費(fèi)高昂代價(jià)學(xué)到的教訓(xùn)之一。
他要開始利用輿論及影響力！既然已經(jīng)盛名在外，華爾街都知道他能“任意控制股票的價(jià)格”，他也樂(lè)意和其他大作手聯(lián)合操控，獲取利益！
當(dāng)時(shí)市場(chǎng)操縱是合法的，所以他雇了很多人幫他做宣傳，說(shuō)他有操作資金的天賦。他們的宣傳工作做的很好，利弗莫爾在1921年秋天得到了第一個(gè)重大的“合法”機(jī)會(huì)。路易遜兄弟請(qǐng)他操作塞內(nèi)加銅業(yè)，當(dāng)時(shí)市價(jià)12美元。當(dāng)資金到位后，利弗莫爾開始拉升股票，四個(gè)月后股價(jià)到了25美元左右。卻不料出資方突然取消授權(quán)，合作報(bào)銷！
1922年夏天，因?yàn)槔ツ獱栍薮赖刈隹漳鞲绫说茫?tīng)說(shuō)他自己虧的錢加上伙伴們虧得錢高達(dá)850萬(wàn)美元。聽(tīng)說(shuō)當(dāng)利弗莫爾發(fā)現(xiàn)自己被多頭嚴(yán)厲擠壓的時(shí)候，他只好采取了認(rèn)輸?shù)牟呗裕核八搅肆恕保ê徒灰姿鶊?chǎng)內(nèi)商量以平掉自己的倉(cāng)位）。
不過(guò)從市場(chǎng)失去的，又回來(lái)了！這就是最經(jīng)典的“豬仔店”。
1922年11月，利弗莫爾成為了桑德斯的“總經(jīng)理”，桑德斯發(fā)動(dòng)了“證券交易所歷史上的最后一戰(zhàn)”。當(dāng)年6月，一只零售連鎖店在紐約證券交易所上市，它叫豬仔店。這家食品零售店的創(chuàng)始人是天才克拉倫斯·桑德斯，他是一位來(lái)自孟菲斯市（田納西州）40歲左右的胖子。
上市后不久股價(jià)下跌了，桑德斯坐臥不寧。為了讓股價(jià)保持在合理的價(jià)位，必須請(qǐng)專業(yè)人士幫忙。于是“借了1000萬(wàn)美元，塞進(jìn)箱子”趕到紐約拜見(jiàn)少年作手！狂暴的桑德斯先生雇傭了一位獵人去“殺熊”……
當(dāng)利弗莫爾開始操盤的時(shí)候，他手上只有20萬(wàn)股豬仔店的股票。他不動(dòng)聲色地買入，一周后，利弗莫爾從公開市場(chǎng)買到了10.5萬(wàn)股，當(dāng)時(shí)的股價(jià)到了35美元。到1923年3月，在利弗莫爾努力的買盤推動(dòng)下，股價(jià)漲到了70多美元。
在這個(gè)過(guò)程中，股價(jià)翻番，還讓桑德斯收集了198872股股票?？疹^被消滅，桑德斯突然決定出貨。3月19日他叫利弗莫爾“放空頭們一馬”。他還說(shuō)，如果有人要“私了”，希望利弗莫爾大方點(diǎn)。利弗莫爾遇到了職業(yè)生涯以來(lái)最艱難的抉擇。如果他聽(tīng)從了桑德斯的命令，利弗莫爾又要傷害幾百萬(wàn)人，這些人又是他的衣食父母。當(dāng)然了，利弗莫爾作為桑德斯的經(jīng)紀(jì)人，是可以從中發(fā)筆小財(cái)?shù)?。不過(guò)他認(rèn)識(shí)的很多人就要在這個(gè)過(guò)程中破產(chǎn)了。
雖然軍令如山，但是正如一個(gè)士兵在面對(duì)送死的命令前面，利弗莫爾選擇了違約。他放棄了為桑德斯操盤，他離開了這位田納西州的大佬。第二天桑德斯親自操刀。開盤價(jià)是75.5，然后飆升到124美元。當(dāng)天下午，交易所場(chǎng)內(nèi)流言滿天飛，都說(shuō)桑德斯已經(jīng)“壟斷了這只股票”，交易所可能要對(duì)這只股票停牌。收盤后，交易所的管理委員會(huì)決定對(duì)豬仔店實(shí)施停牌。這下利弗莫爾的經(jīng)紀(jì)人朋友都得救了。桑德斯最終破產(chǎn)了，到死那天，還在責(zé)怪利弗莫爾。
其他還有1923年的長(zhǎng)毛象油公司操盤，用媒體高調(diào)鼓吹這只股票獲利，卻因蒂波特山油田丑聞爆發(fā)而上法庭，最后像石油一樣滑溜過(guò)去！
但是他的言詞和他的想法是一致的-----通過(guò)價(jià)格的變化來(lái)謀生。
還有很多操縱市場(chǎng)的行為。1924年秋天，因?yàn)槭找魴C(jī)的流行，股市很火爆。在最瘋狂的時(shí)候，利弗莫爾持有7.5萬(wàn)股迪弗雷斯特收音機(jī)股票——價(jià)格是24美元。投資大眾和經(jīng)紀(jì)人都很喜歡這只熱門股票（最高漲到450美元，當(dāng)然后來(lái)倒閉了），利弗莫爾通過(guò)這只股票又賺了不少錢，這樣又可以去棕櫚灘的布雷克斯酒店高消費(fèi)了。
華爾街的人都知道利弗莫爾善于暗中影響媒體，所以他跑到棕櫚灘可以利用發(fā)報(bào)機(jī)來(lái)影響全國(guó)的媒體。關(guān)于這點(diǎn)，利弗莫爾理直氣壯地說(shuō)：“我沒(méi)有向任何人發(fā)送或接受過(guò)個(gè)人信息……”說(shuō)完后，這位“受傷的”操縱者坐上他的新游艇牛虻號(hào)跑到了灣流（當(dāng)然，他不僅帶著發(fā)報(bào)機(jī)，還帶著發(fā)報(bào)員）。
就這樣，在當(dāng)年的市場(chǎng)中，在全美金融報(bào)道中，利弗莫爾的名字就等于是智慧、明智、精明、大膽和股市成功。人們都尊重他，崇拜他，還怕他——總而言之，他是偶像。
但在1925年底小麥期貨中，敗給了亞瑟·卡頓，輸了300萬(wàn)美元，也輸給了市場(chǎng)集體狂熱。事情如下：
利弗莫爾又要魯莽行事了。他想扳倒一位多頭投機(jī)者，他這次犯了大錯(cuò)——這個(gè)人的能力比利弗莫爾還要強(qiáng)。他和這位對(duì)手沒(méi)有在市場(chǎng)中交過(guò)手，他就干上了，這是錯(cuò)上加錯(cuò)。利弗莫爾選擇的戰(zhàn)場(chǎng)是芝加哥的小麥，這次選擇讓他后悔不已。他選擇的對(duì)手偏偏又是股市歷史中最偉大的交易者，如今還有人記得這個(gè)人的名字——亞瑟·卡頓。
卡頓1870年出生于安大略省貴爾福市----比他的市場(chǎng)敵人杰西.利弗莫爾大7歲?？D在年輕的時(shí)候和杰西一樣在農(nóng)場(chǎng)勞作，他也希望長(zhǎng)大后能賺到無(wú)盡的財(cái)富。
但是卡頓和利弗莫爾不一樣。他沒(méi)有什么跳水表現(xiàn)，他就像一個(gè)農(nóng)夫一樣，從早上開始就坐在籬笆上，一坐就是幾個(gè)小時(shí)，然后開著拖拉機(jī)犁田。如果你要問(wèn)他為什么坐這么久之后才犁田，他會(huì)這樣回答：“我在思考計(jì)劃，思考計(jì)劃時(shí)已經(jīng)完成了一半的犁田工作……”故，這位有抱負(fù)的農(nóng)場(chǎng)男孩嚴(yán)肅而又認(rèn)真地開始了自己的賺錢計(jì)劃。
卡頓的特點(diǎn)就是“平靜、勇氣和頑固”，他依靠這些特點(diǎn)后來(lái)爬到了華爾街的交易頂峰，他發(fā)了一筆小財(cái)——然后他買了一個(gè)席位。從此以后，他再也沒(méi)有為任何人工作過(guò)。
同時(shí)，有一小部分人開始相信他的交易能力了，有人開始衷心地跟隨他。
在1902年，期貨界還有一個(gè)傳奇人物叫派頓，他在小麥?zhǔn)袌?chǎng)快速賺到了200萬(wàn)美元，震驚了投機(jī)界。在這個(gè)過(guò)程中，他把小麥的價(jià)格從每蒲式耳1美元拉升到了1.34美元。美國(guó)聯(lián)邦當(dāng)局對(duì)派頓操縱價(jià)格的行為表示關(guān)注，這是當(dāng)局第一次想限制期貨交易者的行為。
在1924年，卡頓拼命做多小麥，他讓小麥的價(jià)格有史以來(lái)第一次上漲到了每蒲式耳2美元左右，他很快就繼承了派頓的名聲。
卡頓就像利弗莫爾一樣，成為了新聞人物。全國(guó)的主要報(bào)紙都在報(bào)道他在谷物市場(chǎng)的戰(zhàn)績(jī)。在芝加哥，人們提到他的名字的時(shí)候都帶著敬畏之心，擁護(hù)他的人也是如此。正因?yàn)槿绱?，芝加哥的投機(jī)之風(fēng)越來(lái)越猛，交易所場(chǎng)內(nèi)都在搶著買“兩美元的小麥”。
媒體的頭條在報(bào)道：“似乎每個(gè)人都在賺錢”……斯考特·杜拉德女士是芝加哥的知識(shí)份子。媒體說(shuō)她“是交易所場(chǎng)內(nèi)的女王”……一個(gè)叫伊芙琳·康斯托克的是一名廣告主管，她在一周之內(nèi)用1000美元的風(fēng)險(xiǎn)獲利2萬(wàn)美元……針對(duì)谷物合約的看漲期權(quán)只要12.50美元1手，出租車司機(jī)也會(huì)根據(jù)小道消息去下注……有一位精明的老板開了“科學(xué)投機(jī)學(xué)?！?，學(xué)費(fèi)是每周100美元，他還保證，如果學(xué)生在學(xué)習(xí)期間沒(méi)賺錢，可以退還學(xué)費(fèi)。
事情就是這樣。芝加哥的期貨市場(chǎng)變得很瘋狂，卡頓變成了主要發(fā)言人和“最高神父”?？偸怯腥藛?wèn)他：“小麥會(huì)怎么走？”，他總是一成不變地回答：“漲的更高”。他的發(fā)言還沒(méi)來(lái)得及上報(bào)紙，人們就沖過(guò)去買了——市場(chǎng)就會(huì)漲得更高！但是誰(shuí)在賣出呢？
答案是確定的：主要是利弗莫爾在賣出。
1924年，“大熊”杰西——當(dāng)他被小麥的聳人聽(tīng)聞的消息吸引過(guò)去的時(shí)候，他輕蔑地看著小麥、玉米和黑麥的價(jià)格沖上了天，他認(rèn)為“萬(wàn)有引力在科學(xué)中有用，在市場(chǎng)中也有用”。他堅(jiān)信凡是漲上來(lái)的價(jià)格必定要跌下去。利弗莫爾開始根據(jù)自己的模式行動(dòng)。他根據(jù)自己強(qiáng)烈的直覺(jué)，也不擔(dān)心，他開始做空谷物市場(chǎng)——而卡頓和跟隨他的忠實(shí)大眾都在買入。
利弗莫爾有一個(gè)理論叫等待大“波動(dòng)”，為什么他在遭受了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)損失時(shí)不認(rèn)錯(cuò)呢，后來(lái)他說(shuō)：“只有當(dāng)我持倉(cāng)不動(dòng)的時(shí)候我才能賺到大錢”。如果說(shuō)他現(xiàn)在采取了這樣的策略，他就會(huì)遇到災(zāi)難。到了1925年底，利弗莫爾虧了300多萬(wàn)美元（大部分都輸給卡頓了），他發(fā)現(xiàn)自己沒(méi)錢了。
這個(gè)時(shí)候他吹牛了：“我永不放棄”，其實(shí)他放棄了。
卡頓則從中漁利500萬(wàn)美元左右。當(dāng)有人問(wèn)他成功的秘決時(shí)，他快速回答：“需要一種精神，一種投機(jī)的精神……”當(dāng)提到破產(chǎn)后的利弗莫爾時(shí)，他傲慢地說(shuō)：“哼，大部分經(jīng)紀(jì)人都破產(chǎn)了。”他又針對(duì)利弗莫爾補(bǔ)了一句：“他們都非常了解這個(gè)游戲，他們替別人交易，但是他們就是沒(méi)能力為自己交易……”
雖然從圖中，您可以看出小麥價(jià)格在經(jīng)歷群眾狂熱后是怎么由多成空的，但是期貨的時(shí)間性及爆倉(cāng)性，使得看對(duì)也不一定可以做對(duì)！這次，一個(gè)大作手領(lǐng)導(dǎo)的瘋狂多頭熱情擠爆了另一個(gè)大作手！
利弗莫爾被認(rèn)為是華爾街草叢中最危險(xiǎn)的蛇，在卡頓大敗利弗莫爾之后，利弗莫爾不但在市場(chǎng)中受傷了，1925年4月10日，他在報(bào)紙上看到了卡頓的成功后，他氣的開車去喝酒，他走出房門，樓梯比較黑，他摔倒在沒(méi)做好的樓梯上。他的右胳膊骨折了，他幾乎不能簽寫支票了……（唉，這就是說(shuō)出“不要生市場(chǎng)的氣”之人）
到1925年夏天，《紐約時(shí)代》表明利弗莫爾還想努力吸引大眾的注意力：利弗莫爾又開始交易了：“在普萊西德湖進(jìn)行股票操作，可能買了5萬(wàn)股鋼鐵股票和懷特電機(jī)股票。之后還在多頭位置操作小麥和棉花?！辈贿^(guò)似乎都是假消息，他通過(guò)出售不動(dòng)產(chǎn)籌集資金，實(shí)際上去操作了德克薩斯弗里波特股票，經(jīng)過(guò)一年運(yùn)作，大賺一筆，贏利足以彌補(bǔ)所有的負(fù)債，還能支付很多賬單。
1927年7月，似乎利弗莫爾在市場(chǎng)上消失了，他下了決心，只要有機(jī)會(huì)，就毀了卡頓。因此淡出了媒體。不過(guò)他還是芝加哥交易所的會(huì)員，他的房子永遠(yuǎn)還在——他的妻子也擁有他的珠寶。
之后一起公然的入室搶劫案，讓媒體再度關(guān)注利弗莫爾，被搶10萬(wàn)美元珠寶的消息被廣為報(bào)道，而在劫匪面前正義凜然，維護(hù)來(lái)訪的客人生命與財(cái)產(chǎn)更是被廣為褒獎(jiǎng)！
這些公關(guān)行為確實(shí)對(duì)利弗莫爾的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)了奇跡。在1929年之前的牛市中，他的合伙人賬戶成功賺錢啦。以致于他可以花接近100萬(wàn)美元買一艘新的游艇叫阿斯雷歐二號(hào)，哥倫比亞游艇俱樂(lè)部還提名他為副會(huì)長(zhǎng)。
期間也發(fā)生幾樁訴訟，狀告其詐騙，都不得不需要花錢消災(zāi)，這讓利弗莫爾氣不順。
1929年夏初，利弗莫爾軋平所有的多頭部位，改為逢漲必賣。他也認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)漲過(guò)頭。他看到市場(chǎng)大漲之后，開始出現(xiàn)橫向移動(dòng)的交易型態(tài)，一改原來(lái)的激升走勢(shì)。他開始往空方派出探子，探查情勢(shì)。
整個(gè)夏季直到秋天，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高漲。人們都把這個(gè)時(shí)候叫好時(shí)光。注入華爾街的資金越來(lái)越多。以前，資金主要是從歐洲流入，但眼下英國(guó)投資者在工黨政府治理下，拼命維護(hù)自己，英國(guó)的錢流入美國(guó)股市的速度已不那么快了。
盡管如此，錢仍從美國(guó)的各個(gè)角落涌向華爾街。股票市場(chǎng)成為全國(guó)性的消遣娛樂(lè)場(chǎng)所。進(jìn)入股市的入場(chǎng)券不過(guò)一份報(bào)紙的價(jià)錢。由小賭客們組成的大軍，從銀行里提出他們的100美元、200美元或300美元的存款，投入股票市場(chǎng)。
但是利弗莫爾并沒(méi)有像眾人那樣盲目樂(lè)觀。他竭力要從這種經(jīng)濟(jì)大好形勢(shì)中看出真情，于是努力搜閱金融報(bào)刊，并把自己的情報(bào)來(lái)源和報(bào)刊上的分析相互比較。利弗莫爾預(yù)測(cè)美國(guó)的工業(yè)即將走入困境，美國(guó)的銀行業(yè)也即將走入困境，若不經(jīng)一番風(fēng)雨折騰，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就不可能繁榮發(fā)達(dá)起來(lái)。
利弗莫爾相信，美國(guó)的股票市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)前所未有的最大熊市，股市指數(shù)將會(huì)暴跌。
到1929年10月底，股市大跌，造成多頭慘敗，報(bào)紙認(rèn)為利弗莫爾針對(duì)一些多頭對(duì)手已經(jīng)報(bào)仇了------包括卡頓。這讓利弗莫爾自我感覺(jué)不錯(cuò)“感覺(jué)自己像飛一樣”。
也有報(bào)道稱，大崩盤時(shí)，利弗莫爾進(jìn)場(chǎng)傾所有資金放空股票，賺進(jìn)一億美元，當(dāng)時(shí)美國(guó)一年稅收也才約四十二億美元。美國(guó)政府也拜托他，不要再放空股市。（當(dāng)然，此后這些錢中除了部分用于支付利弗莫爾和他美麗妻子豪華生活的費(fèi)用外，也又返還給了市場(chǎng)。）
多年沉寂之后，利弗莫爾又成為了空頭的領(lǐng)袖，這是市場(chǎng)中最有意思的事。媒體把他比喻成是賭場(chǎng)的大堂經(jīng)理。
這時(shí)，他達(dá)到顛峰時(shí)，擁有全紐約最漂亮的辦公室，位于第五大道七三〇號(hào)，里頭有他私人的專用電梯。 他的行程極度準(zhǔn)時(shí)，每天清晨七點(diǎn)二十分，搭乘豪華轎車離開豪宅，紐約的警察會(huì)一路以綠燈讓他直達(dá)辦公室。他的司機(jī)每周發(fā)一次小費(fèi)，給管紅綠燈的警察。
為了掌握行情，他在曼哈頓豪宅、上紐約寧?kù)o湖畔的度假小屋、棕櫚灘的度假旅館，以及兩百尺的豪華游艇上，都裝了股價(jià)電報(bào)機(jī)。
每年底把自己關(guān)在金庫(kù)三天，在成堆紙鈔里，檢討一整年交易成敗。
您是否認(rèn)為利弗莫爾就這么握著財(cái)富到終老？
先來(lái)看看小麥大戰(zhàn)中的那位卡頓如何了？
到了1929年11月中旬，其虧了5000多萬(wàn)美元。從表面上看，利弗莫爾應(yīng)該為找卡頓“報(bào)仇”了而高興，但是實(shí)際上他是付出了極大的代價(jià)才成功的。即使利弗莫爾通過(guò)做空賺了幾百萬(wàn)，但是實(shí)際上他的多頭倉(cāng)位虧了600萬(wàn)！更不可思議的是，他的贏利和虧損幾乎是互相抵消了。但他的傭金收入特別多，所以依靠傭金過(guò)上好日子，且，那個(gè)天才名聲又恢復(fù)了。
這遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，到了11月13日，股市300億美元的市值被蒸發(fā)了。無(wú)數(shù)的銀行、信托公司、擔(dān)保公司、經(jīng)紀(jì)公司、成千上萬(wàn)上當(dāng)受騙的人們都破產(chǎn)了。這次崩跌居然還只是序幕，還有更慘的蕭條在后面呢。與此同時(shí)，當(dāng)他通過(guò)報(bào)紙看到對(duì)手的妻子在芝加哥“被綁架”時(shí)，利弗莫爾感到很幽默。
“覆巢之下，焉有完卵”
利弗莫爾也沒(méi)好到哪里，現(xiàn)在是個(gè)資金不多的小戶了，他只能交易100股。他當(dāng)時(shí)在干什么？有歷史學(xué)家考證，他當(dāng)時(shí)在非正規(guī)經(jīng)紀(jì)公司忙得不亦樂(lè)乎，之后法律就禁止非正規(guī)經(jīng)紀(jì)公司的賭博方式了。
接連下去，還有一串打擊。
利弗莫爾夫人暗示要在雷諾市離婚……
一個(gè)月后，利弗莫爾夫人在內(nèi)華達(dá)州的雷諾市狀告他的丈夫遺棄了她。第二天，富有同情心的法官給了她自由。5分鐘后，她嫁給了郎柯歐普——杰西再次自由了。但是他的財(cái)務(wù)狀況不是很好。一方面他要撫養(yǎng)兩個(gè)孩子，另一方面，有個(gè)賣假古董的商人狀告利弗莫爾，要求他賠償2775美元，他認(rèn)為有錢人就應(yīng)該買單。
經(jīng)歷過(guò)兩次失敗的婚姻之后，杰西覺(jué)得他受夠了……但是在1933年3月28日，又和38歲的寡婦樂(lè)貝爾結(jié)婚了，樂(lè)貝爾是一名歌手。他們沒(méi)有度蜜月。實(shí)際上，利弗莫爾勸說(shuō)新娘把價(jià)值13.6萬(wàn)美元的證券給他，這樣他好申請(qǐng)“保證金”。他還在婚后兩個(gè)月給了他的經(jīng)紀(jì)人朋友布洛克價(jià)值8.4萬(wàn)美元以上的票據(jù)——結(jié)果發(fā)現(xiàn)這張票據(jù)有問(wèn)題。
為了滿足第二個(gè)前妻的金錢要求并活下去，利弗莫爾勸說(shuō)第三任妻子把叫做永遠(yuǎn)的房子給賣掉。
在拍賣前，他們認(rèn)為房子值135萬(wàn)美元（景觀美化還花了15萬(wàn)美元），這套房子是豪華裝修的，窗簾布就要1萬(wàn)美元，卷簾要2.25萬(wàn)美元。在拍賣到最后的時(shí)候，債權(quán)人發(fā)現(xiàn)總價(jià)值并沒(méi)有想象中的那么多。房子加土地只拍賣了16.8萬(wàn)美元，窗簾只賣了800美元，對(duì)于漂亮的卷簾，W-古根漢姆夫人用4750美元的好價(jià)格買到了。另一個(gè)公司，拍賣的總價(jià)值是22.51萬(wàn)美元。
利弗莫爾迫切地需要資金（這次拍賣的結(jié)果太讓他失望了——律師和收賬的人把錢拿去了），還有其它事也在威脅利弗莫爾……波士頓比利的下層社會(huì)朋友為比利打抱不平，他們威脅說(shuō)要綁架利弗莫爾并索取贖金。他感到害怕并想借酒消愁（這是一種酒精度很高的冰馬提尼酒）。
很多官司都在狀告利弗莫爾——大部分狀告他的人都是“上當(dāng)受騙后破產(chǎn)的人”。奈達(dá).拉斯諾哇（聽(tīng)說(shuō)是演員）狀告他“違反協(xié)議”，要求他賠償25萬(wàn)美元，這些事對(duì)他的婚姻也造成了影響，導(dǎo)致他的婚姻搖搖欲墜。
后來(lái)，他和妻子因?yàn)楣偎镜氖鲁硞€(gè)不停，利弗莫爾非常生氣地離家出走了（他們住在公園大街1100號(hào)的公寓）。3號(hào)利弗莫爾夫人等了他兩天，他沒(méi)出現(xiàn)，然后她就報(bào)警了。
“我丈夫外出時(shí)總是每個(gè)小時(shí)給我一個(gè)電話：”這位心煩意亂的新娘對(duì)警官說(shuō)：“我覺(jué)得有什么可怕的事發(fā)生在他身上了……”
所謂的“可怕的事”就是很多人在告他，他一次又一次地被傳喚到庭，華爾街的同行也嘲笑他——利弗莫爾崩潰了。他在周一早上跑到了賓夕凡尼亞酒店躲了起來(lái)，他用過(guò)去的化名“杰西-勞德”開了一個(gè)房間。他躲在黑暗的房間里發(fā)抖，他從衣服口袋里面拿出一瓶酒，然后開始喝酒。他連續(xù)喝了26個(gè)小時(shí)。他為自己感到羞愧，他發(fā)現(xiàn)自己目光短淺，他可以跑走，但是他無(wú)法回避這些事。他努力掙扎著站起來(lái)并走進(jìn)了警察局，他說(shuō)自己因?yàn)椤敖⊥保圆畔У摹?br>
酗酒也好，健忘也好——有一件事是無(wú)法通過(guò)酗酒來(lái)改變的，那就是市場(chǎng)的變化。
1933年5月30日這天，新的證券法規(guī)出臺(tái)了，對(duì)所有的股票都適用，華爾街的心理變成了“賣家要小心”。
交易所的規(guī)則也有了變化，利弗莫爾過(guò)去的方法沒(méi)用了。操縱行為現(xiàn)在是違法了，農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)亨利·華萊士為了防止谷物投機(jī)，在1930年他頒布了一些規(guī)則，如此一來(lái)，期貨交易也是受限制的。
利弗莫爾——這位之前的騙子變成了無(wú)足輕重的玩把戲的人-------他無(wú)法拜托針對(duì)他的很多官司。他在1934年3月4日選擇申請(qǐng)破產(chǎn)。有證據(jù)顯示他負(fù)債2259212美元，他還有18.4萬(wàn)美元的可疑資產(chǎn)。這是其第四次，也是最后一次正式破產(chǎn)了！
好景不長(zhǎng)，美國(guó)政府要求他補(bǔ)稅，被糊弄過(guò)去，利弗莫爾再次回到了期貨市場(chǎng)。到了1937年夏天，通過(guò)交易谷物賺到了足夠的錢，還買了一艘叫羅技斯特的游艇！甚至在兒子鼓動(dòng)下，開始織造自己那個(gè)神秘的“利弗莫爾的鑰匙”交易系統(tǒng)，造一本書《股票大作手操盤術(shù)》“How to Trade in Stocks”。
原因是，他感覺(jué)自己比較了解人性：
人們?cè)诒举|(zhì)上是受騙者，他們?cè)敢饣ㄥX學(xué)神奇的預(yù)測(cè)股價(jià)的方法，所以他形成了“利弗莫爾的鑰匙”。
該神秘系統(tǒng)，據(jù)研究者稱是根據(jù)道瓊斯理論（成千上萬(wàn)研究報(bào)價(jià)帶行情的人都會(huì)采用這個(gè)預(yù)測(cè)方法）形成的，利弗莫爾的鑰匙會(huì)利用到四個(gè)板塊中兩個(gè)股票的信號(hào)。當(dāng)然了，采用道瓊斯理論的人利用鐵路股票來(lái)分析工業(yè)股票的波動(dòng)。利弗莫爾則決定采用不同板塊的領(lǐng)頭羊來(lái)互相確認(rèn)價(jià)格波動(dòng)。
利弗莫爾做事向來(lái)不會(huì)半途而廢的。他在第五大街745號(hào)斯奎布大廈有豪華的套房（根據(jù)杰拉爾德·勒伯的說(shuō)法）他在其中一個(gè)房間的墻上布置了很多報(bào)價(jià)板。他請(qǐng)了幾個(gè)男孩，這些男孩用不同的粉筆在報(bào)價(jià)板上寫上很多數(shù)字，這樣來(lái)參觀的人就會(huì)覺(jué)得他在做重要的計(jì)算。為了維持自己的高消費(fèi)，利弗莫爾開始研究自己的關(guān)鍵系統(tǒng)。他耐心地頑強(qiáng)地準(zhǔn)備好了股市成功的“秘密”。他想，如果他的書出版了，那些仍然崇拜他的人就會(huì)大量購(gòu)買這本書——只要買的人很多，他不但可以賺幾百萬(wàn)，至少可以還清一些日益增加的債務(wù)，他為此感到欣慰。
到了1940年3月，利弗莫爾大功告成，他的作品上市了。利弗莫爾很懂公關(guān)的，他像巴菲特一樣，他邀請(qǐng)了一些著名作家和評(píng)論家一起就餐以推銷他的作品。他很快就痛苦地發(fā)現(xiàn)——要想一本書大賣，重要的是書的內(nèi)容，而不是促銷的方法，請(qǐng)文人來(lái)宣傳并不湊效。
不管他的方法是否有用，這本書的問(wèn)世時(shí)間并不合適。當(dāng)時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)剛從大蕭條中恢復(fù)過(guò)來(lái)，居民剛剛對(duì)銀行產(chǎn)生了新的信心。經(jīng)紀(jì)行業(yè)則有很長(zhǎng)的路要走，很長(zhǎng)時(shí)間以后才能吸引大眾“投資于美國(guó)企業(yè)的股票”。簡(jiǎn)而言之，當(dāng)?shù)谝淮伟鏅?quán)費(fèi)下來(lái)的時(shí)候，利弗莫爾想靠版權(quán)費(fèi)賺錢的期望就落空了。還為了出版、宣傳，反而欠下很多債務(wù)！
就像1929年的華爾街一樣，他的作品“下了個(gè)雞蛋”。
不過(guò)，具有諷刺意味的是，看看那年剛滿10歲的巴菲特在干什么？
常常去父親辦公室，閱讀《巴倫周刊》上的《交易者》專欄文章-----閱讀了格雷厄姆關(guān)于戰(zhàn)勝北方石油管道公司的文章。
并常和叔公弗蘭克·巴菲特（Frank Buffett）及舅公約翰·巴伯（John Barber）一起去父親公司所在大樓的另一公司---哈里斯 厄漢股票經(jīng)紀(jì)公司 （Harris Upham & Co.）的客戶房間，高度癡迷在黑板上書寫的股票價(jià)格；沃倫注意到二位老人的看法和Trans-Lux顯示器上出現(xiàn)的股價(jià)數(shù)字沒(méi)有任何聯(lián)系。他決定找出其中的規(guī)律，但并不知道該怎么做。
之后在父親的經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)辦公室里做些像張貼有價(jià)證券的價(jià)格，及填寫有關(guān)股票及債券的文件等工作。年底，父親帶他去紐約旅行，拜訪了華爾街最大經(jīng)濟(jì)公司之一的負(fù)責(zé)人，高盛（Goldman Sachs）的高級(jí)合伙人西德尼·溫伯格（Sidney Weinberg），交談30分鐘；告別的時(shí)候，溫伯格擁抱了沃倫，并問(wèn)：“你最喜歡哪只股票，沃倫？”----這讓沃倫終身難忘；
之后又去參觀紐約股票交易所，植下“定制香煙”是個(gè)好生意的牢固觀念；并決心努力賺錢以便去開拓這門好生意；
回到利弗莫爾來(lái)，在1940年11月27日，感恩節(jié)之前的下午，他靜靜地坐在紐約曼哈頓雪荷蘭飯店（The Sherry-Netherland Hotel ）的酒吧間內(nèi)。大醉之后，給他的妻子寫了一封信，信的結(jié)尾是這樣一句話：
“我的人生是一場(chǎng)失敗！”
然后，利弗莫爾在飯店的衣帽間里，用手槍結(jié)束了自己的生命。長(zhǎng)達(dá)八頁(yè)的遺書中，他總結(jié)了他的債務(wù)一共是36.5萬(wàn)美元。令據(jù)說(shuō)，他身后留下的財(cái)產(chǎn)不足10000美元。
一個(gè)曾經(jīng)在股票、期貨市場(chǎng)數(shù)次大起大落，賺得過(guò)幾千萬(wàn)美元，也同樣虧損過(guò)比這更多數(shù)量的財(cái)富，創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)經(jīng)典交易神話的傳奇人物；一個(gè)被華爾街認(rèn)為擁有投機(jī)經(jīng)典之作的交易大師，結(jié)局如此！
利弗莫爾是位天才的投機(jī)家，其單搶匹馬，悟到技法，賺到當(dāng)時(shí)神話般的財(cái)富；又因人性弱點(diǎn)，跌落塵埃，飲彈蒼涼自盡。他的人生就是一次波瀾壯闊，動(dòng)人心魄的超級(jí)行情。他的一生就是對(duì)投機(jī)二字的最好詮釋。
利弗莫爾為什么能在投機(jī)事業(yè)中取得巨大成功，這是值得我們深思的問(wèn)題。
那時(shí)，沒(méi)有如今的操盤軟件、沒(méi)有什么指標(biāo)、移動(dòng)平均線、K線組合等東西。他只憑一支鉛筆和一張表格，把市場(chǎng)的價(jià)格用特定的方式記錄在內(nèi)，仔細(xì)觀察，自己動(dòng)腦思考，并得出自己的結(jié)論，從而發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。
我們不難發(fā)現(xiàn)，利弗莫爾始終關(guān)注的重點(diǎn)是市場(chǎng)行為(價(jià)格的波動(dòng)和成交量的變化)，遵循著“順勢(shì)而為”這一基本而又簡(jiǎn)單的理念，并貫穿他整個(gè)交易的始終。但是可笑的是，在某些交易中，他自己都并有嚴(yán)格遵循自己的規(guī)則。
另外，利弗莫爾意識(shí)到了自己深刻的交易思想和無(wú)與倫比的市場(chǎng)洞察力（至少屢次跌倒又爬起，足以證明其市場(chǎng)操控能力之強(qiáng)），足以戰(zhàn)勝任何市場(chǎng)變化的詭譎風(fēng)云。
但是，也正是這一點(diǎn)，卻卻又是一個(gè)陷阱，一個(gè)他自己構(gòu)筑的人生 陷阱。他對(duì)投機(jī)事業(yè)的狂熱和癡迷，在一定程度上，使他背離了生活本身最真實(shí)、最基本的現(xiàn)實(shí)性的一面，背離了人首先得活著這個(gè)最基本的常識(shí)。
投機(jī)活動(dòng)并不是 生活的全部，投機(jī)成功只是人的幸福的一部分。而在利弗莫爾的世界里，當(dāng)他無(wú)意中把投機(jī)活動(dòng)的輸贏視為他全部生命的意義所在時(shí)，生活的意義一下就變得狹隘，他 眼中的世界也被禁錮了。一旦投機(jī)失敗，就意味著他人生的徹底失敗。
