后天中石油將回歸Ａ股市場(chǎng)，市場(chǎng)大眾對(duì)此有非常樂觀的期待。不知是否是因?yàn)橹惺桶l(fā)行的原因，今日中國石化６０００２８盤中一度漲停板，并以上漲９．３８％報(bào)收。那么，大眾為什么對(duì)中石油的發(fā)行有如此高的期待呢？
這要從中國資本市場(chǎng)發(fā)展的初期說起。在上個(gè)世紀(jì)９０年代，很多股民戲稱中國股市是一個(gè)“扶貧市場(chǎng)”。事實(shí)上，的確如此。當(dāng)時(shí)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)都拿到海外市場(chǎng)上市發(fā)行股票，而劣質(zhì)的企業(yè)都在國內(nèi)市場(chǎng)上市。業(yè)績優(yōu)良的中國移動(dòng)在海外市場(chǎng)上市，而只有當(dāng)聯(lián)通明顯競爭不過中國移動(dòng)，而不得不打“ＣＤＭＡ牌”的時(shí)候才想起在國內(nèi)發(fā)行股票。那是一種“燒錢”式的市場(chǎng)爭奪，不但建立網(wǎng)絡(luò)需要龐大的資金，而且讓用戶接受ＣＤＭＡ制式的手機(jī)也需要龐大的資金。記得那時(shí)，在ＣＤＭＡ的資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)甚至低于中移動(dòng)ＧＳＭ的資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的情況下。包含１０００元花費(fèi)的手機(jī)卡，售價(jià)只有７０元。
我對(duì)此之所以記憶猶新，是因?yàn)槟菚r(shí)我正在從事手機(jī)銷售的職業(yè)。那時(shí)波導(dǎo)曾經(jīng)是國產(chǎn)手機(jī)的三大品牌之一，市場(chǎng)占有率非常高。后來當(dāng)我得知波導(dǎo)手機(jī)發(fā)行新股的消息時(shí)，我預(yù)感到手機(jī)行業(yè)的冬天即將來臨。當(dāng)時(shí)很多同行并不相信我的觀點(diǎn)，但短時(shí)間內(nèi)波導(dǎo)手機(jī)的銷售就急轉(zhuǎn)直下，最終基本上退出了市場(chǎng)。。。。。。。由此可見，那時(shí)好的企業(yè)關(guān)起門來自己賺錢。而只有當(dāng)賺錢已經(jīng)很不容易的時(shí)候，才會(huì)發(fā)行股票“試圖”擺脫困境。
與此同時(shí)，大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)“流失”到了海外。我想大家基本上能夠理解，為什么Ｈ股回歸能夠成為一種市場(chǎng)上越來越熱的熱點(diǎn)概念了吧？他們都是一些質(zhì)地優(yōu)良的上市公司，否則在海外市場(chǎng)化的股市是無法“圈錢”的。
在大量中小板類股票上市后就“高開低走”的今天，Ｈ股回歸概念的新股走勢(shì)都非常強(qiáng)勁。早期的中國人壽、中國平安還相對(duì)的不溫不火；而近期的中國神華在大勢(shì)相對(duì)平淡的情況下，連拉三個(gè)漲停板就更是吸引了大眾的眼球。
由于本人現(xiàn)在從事證券行業(yè)的原因，我又得到了股民朋友的第一手資料。最近幾天向我咨詢中石油的人非常之多，甚至還有專門為了申購該股而開戶的投資者。更有意思的是，聽說交通銀行還推出了專為中石油申購的理財(cái)品種。大量的股民，向我表示準(zhǔn)備在二級(jí)市場(chǎng)買入中石油的股票。
這種被大眾一致性看好的新股，上市后會(huì)走出什么樣的走勢(shì)，我們可以從歷史上得到明顯的借鑒。１９９５年市場(chǎng)異常低迷的情況下，大量股票都有明顯的套牢盤。在好久沒有新股上市的情況下，東方電機(jī)宣布發(fā)行股票。那時(shí)我才１２歲，正在上初中一年級(jí)，自然不知道股票為何物。當(dāng)我聽班里的一位同學(xué)說，很多機(jī)構(gòu)都準(zhǔn)備爆炒東方電機(jī)。我想那位同學(xué)的家長肯定是股民，聽到大人的談話后跟我們來鸚鵡學(xué)舌吧。。。。。。幾年后當(dāng)我開始炒股時(shí)才得知，該股上市后就從１８．３元直線下跌至５元附近。
還有值得一提的就是浦發(fā)銀行６０００００的上市。那是在大盤中期牛市底部上市的新股，按說應(yīng)該走出比大盤更為壯觀的飆升行情。事實(shí)上，該股不但沒有任何程度上的漲升，反而長時(shí)間陰跌得慘不忍睹！當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境，我同樣印象非常深。該股是中國股市上市的第二只銀行股。要知道第一支銀行股“深發(fā)展”創(chuàng)造出了股市上的財(cái)富神話。九十年代初購買深發(fā)展原始股的投資者，持有到１９９７年時(shí)能夠獲利２０００倍?。。∧菚r(shí)很多股民都在幻想，第二個(gè)財(cái)富神話能夠發(fā)生在自己的身上！
這其中的奧秘我們不難解釋。股票的漲跌其實(shí)并不取決于基本面的好壞，而是取決于未來基本面與當(dāng)時(shí)投資者預(yù)期的差異程度。一只基本面非常好的股票，在大中充分認(rèn)知和預(yù)期的情況下。最多也就是不可思議的高開??！除非未來的基本面好于投資者的預(yù)期，否則上漲幾乎是天方夜譚的事情。地球人都知道的好股票，是否同樣會(huì)高開低走呢？那么請(qǐng)我們拭目以待吧。我不否認(rèn)中石油的優(yōu)良質(zhì)地，但這只能決定該股的開盤價(jià)格（高）。
中石油的思考并沒有到此結(jié)束。今天我查閱了中國５００強(qiáng)企業(yè)的名單后發(fā)現(xiàn)，沒有登陸Ａ股市場(chǎng)的企業(yè)已經(jīng)越來越少了。中、農(nóng)、工、建四大國有銀行已經(jīng)上市了三家；兩大網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商只有中移動(dòng)沒有回歸；鋼鐵、石化等企業(yè)的龍頭也都在Ａ股市場(chǎng)上出現(xiàn)。。。。。。
那么中國股市為中國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌服務(wù)的歷史使命是否已經(jīng)快要結(jié)束了呢？ 從馬鋼、（上海）石化、儀征化纖；到寶鋼、中石化；再到兩大保險(xiǎn)、三大國有銀行。中國股市的市場(chǎng)容量已經(jīng)上了三個(gè)重大的臺(tái)階，每輪牛市都在上一個(gè)臺(tái)階。那么市場(chǎng)未來還能夠發(fā)行規(guī)模更大的股票嗎？
最優(yōu)質(zhì)的國有控股的巨型航母都已經(jīng)回歸，那么后面還能再有什么？先是龍頭給試點(diǎn)讓路；然后是優(yōu)質(zhì)龍頭給劣質(zhì)龍頭讓路；最后是民企給優(yōu)質(zhì)國企讓路。。。。。。我不禁要問，最好的東西都與觀眾見面了，后面的中國股市會(huì)何去何從？
記得我在很多年以前曾經(jīng)可笑的說過，全流通不可能短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)。當(dāng)時(shí)我的邏輯是，政府不會(huì)主動(dòng)放棄在資本市場(chǎng)上的“既得利益”。如果股票全流通了、發(fā)行市場(chǎng)化了，那么國企就無法在市場(chǎng)上不斷的“圈錢”。當(dāng)時(shí)我錯(cuò)誤的理解了一點(diǎn)，“全流通”并不等于“市場(chǎng)化發(fā)行”。至少他們存在著明顯的時(shí)間差??！
本輪牛市的初期是掃平全流通的法律障礙，但管理層并沒有讓市場(chǎng)一夜之間出現(xiàn)天翻地覆的徹底改變。而是利用了本輪牛市來品嘗“最后的晚餐”。。。。。。。
什么是市場(chǎng)化發(fā)行？？任何符合上市條件的公司，都能夠以市場(chǎng)認(rèn)可的價(jià)格發(fā)行股票！除非，企業(yè)不認(rèn)可市場(chǎng)的價(jià)格，否則發(fā)行股票是任何符合上市條件公司的權(quán)利。這是從“人管市場(chǎng)，到制度管市場(chǎng)”的飛躍。
今天又啰嗦的和大家說了這么多，最后我還是為本文作以下的說明吧。本文的全部邏輯方式，都只不過是一種思維上的游戲。我并不靠任何基本面分析來進(jìn)行股票交易，這只不過是一種游戲罷了。同時(shí)，看似精確的邏輯分析都是發(fā)生在事后。我并沒有此前在Ｈ股回歸類新股上建倉。也就是說，我并沒有賺到這類股票的一分錢。相信我，精確的邏輯分析不能幫助我們賺到一分錢！
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