我在給新入市的期貨投資者進行講課時，喜歡結合自己的親身經(jīng)歷講解。這樣一來，能夠給學員留下更深刻的印象。我覺得現(xiàn)有的期貨理論書籍已經(jīng)很多了，但大多數(shù)缺乏生動直觀的內容。有人建議我根據(jù)自己的實戰(zhàn)經(jīng)驗寫一本書，我也對此非常動心，只是一直未能付諸行動。
重要提示：做期貨時間長了，手續(xù)費也是一筆不容忽視的交易成本，新開戶無條件手續(xù)費加一分，最高交返93%，能降低成本（根據(jù)每月總手續(xù)費情況或者資金量大小而定）
我自認為是一名出色的操盤手。至少從以往的業(yè)績來看，我不僅能夠在市場上不斷獲利，而且自信地說，在一些行情中表現(xiàn)出色。
我熱愛期貨投資，更熱愛操盤操作，喜歡這個行業(yè)的敏捷和回報。
然而，以往我從未整理過自己的體會和思路。
盡管在期貨市場打拼這么多年，我內心感悟頗多。但想要系統(tǒng)整理出文字形式的東西，卻發(fā)現(xiàn)難以下手。我想起經(jīng)常有人主動與我探討一些問題，我總是熱情應對，從不推辭。這樣的情景在我的記憶中深深烙印，即使幾年后回想起來，仍然歷歷在目。于是，我決定從這些對話開始整理文字。這也與我喜歡偷懶的天性相契合。
我并不追求我的言論成為經(jīng)典，也不希望有人把它們視為嚴謹邏輯思維的產(chǎn)物。我只希望它們能夠以個性鮮明的方式給你留下強烈的印象，并在某一方面啟發(fā)你思考或激發(fā)你討論爭辯的欲望?；谶@樣的想法，下面的文字中自然會包含一些帶有鮮明個人色彩的內容。
《1》為什么說在期貨市場首先要學會賠錢？
'雖然每次我說出這句話時總有人會像聽到相聲演員講笑話一樣大笑不止，但實際上，這句話并非一句笑話，它包含了一些重要的含義。接下來，我從幾個方面來談談我所說的這句話的真正含義。
（1）明智地面對損失
一開始，那些沒有充分準備就匆忙進入市場的人往往會虧掉自己的資金，導致他們的損失毫無頭緒。
我曾經(jīng)目睹過1994年美國咖啡價格暴漲時的情景。有個客戶手持滿倉空單，慌亂中大聲向經(jīng)紀人喊道：“你得幫我把它擋?。 比欢?，他沒能成功，僅幾分鐘后就被市場清盤。這樣的損失是不是有點冤枉呢？
這位客戶不了解設立止損位，也沒有意識到在適當?shù)臅r機認賠離場。他對于控制風險一無所知，導致?lián)p失不明不白。這也成為他與期貨市場的最初而也是最后一次交集。也許從那以后，他與期貨再無瓜葛。對于他來說，期貨只是一段災難和恐懼的記憶。
那么，什么才是明智地面對損失呢？
這意味著我們要了解巨大的風險，并根據(jù)自己的計劃、思路和預期來控制虧損。
我并不是鼓勵大家積極尋找虧損。我的意思是，我們每次操作時都應該有一個具體的計劃：如果行情逆轉，我們在哪個價位離場；我們準備虧損多少資金。理性地承認在某次交易中失敗，并不代表整個戰(zhàn)爭都輸?shù)袅?。不必過于急躁，因為下一個機會將隨時到來，只要我們保留實力，就能重新取得勝利。
明智地面對損失還包括：在虧損之前，你應提前意識到這筆損失會對你的整體操作產(chǎn)生什么樣的影響，是否有重大影響，你需要調整哪些戰(zhàn)略和戰(zhàn)術。此外，還包括對心態(tài)的影響。
（2）合理地面對損失
在市場上，并不是每一筆虧損都是壞單，也不是每一筆盈利都是好單。一個出色的交易員的關鍵是能夠合理地面對損失并且在獲利時有章法。
什么叫做合理地面對損失呢？
首先，利潤風險比必須合理，即冒著多大的風險去追求多大的利潤。
例如：如果行情逆轉，你準備承認損失3萬元離場。如果行情符合你的預期，在到達下一個阻力或支撐位之前你能獲得3000元的利潤，這是否是一個合理的交易理由呢？
如果最終你果真止損離場，那么我認為你損失是毫無道理的，因為你冒了比所希望獲得利潤大十倍的風險，似乎完全忘記了以小博大的原則。你是在'以大博小'，即使你連續(xù)贏利九次，也無法彌補一次虧損。
而你又有多大的把握連續(xù)獲利呢？按照這種思路進行操作，你在進入市場之前就已經(jīng)輸?shù)袅恕?/span>
如果我們調整利潤-風險比例，你是否認為這樣的操作更合理呢？
其次，我們應該將止損位設定為有效的支撐或阻力位之后，也就是說我們應該確定一個可以承認虧損并離場的關鍵位置，以此作為自己守住陣地的理由。
這個位置通常是多空雙方激烈爭奪的價格區(qū)域，在這里，我們可以以很小的代價驗證整體趨勢的發(fā)展。在這些激烈爭奪的關鍵位置，期貨市場常常上演以小博大的精彩戲碼。
第三，如果市場出現(xiàn)迅猛上漲或劇烈下跌的行情，你應該順勢跟進，并且上述兩個條件都沒有參考價值。那么怎么辦呢？
1）可以逐漸加倉，隨著行情朝著預期的方向發(fā)展。首先，在思路上要控制風險。
2）一旦趨勢稍有反轉或停滯，果斷離場，不計較盈虧。記住，我們敢于面對任何樣的市場行情，是因為我們能果斷地控制風險。
有人說交易應該大膽，另一些人則說應該穩(wěn)健。實際上，兩者兼顧，整體而言是穩(wěn)健的，局部則是大膽的。穩(wěn)健地看待整體情勢，但在個別交易上要有所冒險。兩者缺一不可。
《2》為什么說單邊勢不可反做？
單邊行情在理論上被視為一個賺錢的好機會，但人們已經(jīng)對起伏不定的行情習以為常，因此對于這種看似不合理的行情感到震驚。
例如，在單邊上漲行情中，我們可能認為價格已經(jīng)很高了，遲早會下跌。因此，選擇在相對高位做空。然而，根據(jù)我的經(jīng)驗，在單邊市場中，如果行情反向且沒有設置止損，這波行情可能會給人帶來巨大的損失，甚至導致被迫退出。
此外，在單邊行情中，如果你試圖說服他人做多，確實是非常困難的。因此，直到現(xiàn)在，我始終強調不要反向操作。為什么呢？
首先，我們經(jīng)?？陬^上掛著“順勢而為，不要逆市”。但這句話有多少人真正理解呢？什么是勢？什么是大勢？單邊市場就是最大的大勢！你能找到比這更大的大勢嗎？然而你卻選擇反向操作，這比錯過機會更加愚蠢！這將把有利的機會變成災難！
在現(xiàn)實生活中很難找到一個形象的比喻來描述這種愚蠢。如果這不叫逆市，那還有什么情況可以稱為逆市呢？
其次，你可能認為漲勢或跌勢已經(jīng)衰竭，可以嘗試逆向操作。雖然理論上是正確的，但在實際操作中，用一層薄紗去抵擋強力的弓箭很難成功。十之八九，你會被射穿。因為確定何時是末期，并站在準確的位置上是非常困難的。
當然，沒有絕對的規(guī)則。如果你確實看到一個極其有效的歷史阻力位，可以考慮做空，但一定要設好止損。在期貨市場上，堅決的止損和嚴格的紀律是絕對必要的。
《3》怎么解釋永遠不虧大錢？
以小博大是期貨交易的核心，我們在期貨市場中始終以最小的成本來追求巨大的利潤。
（1）我們應該提前計劃并嚴格執(zhí)行每次交易中的最小成本策略，無論市場行情如何發(fā)展。
通過嚴格執(zhí)行紀律，我們永遠不會承受巨額虧損。我們可以事先計劃并控制在市場逆轉時付出的成本。
如果我們沒有主動做好事前計劃和事中控制，只能被動地接受一種結果——后悔。
（2）永遠不虧大錢不僅體現(xiàn)在每次交易的堅決執(zhí)行上，還應貫穿整體操作策略。
例如，在制定整體盈利計劃時，我們所承擔的總體風險應該是資金總額的一小部分。我通常將其限定在20%。然后，我們需要考慮如何合理充分利用這20%的可支配資金來獲取勝利。
如果堅決執(zhí)行不虧大錢的原則，就實現(xiàn)了以小博大的一半，即“以小”二字。如果做不到這一點，那么以小博大只是空談。你只能是“以大博大”，甚至可能“以博小”。
就像戰(zhàn)爭一樣，首先要保護好自己才能有效地擊敗敵人。保護好自己并不意味著不付出犧牲，而是盡量將損失降到最低，或者說在勝利與代價之間找到最佳平衡。如果你能按照預先計劃執(zhí)行，將每次的損失控制在最小范圍內，那么你就擁有更高的整體勝率。為什么這樣說呢？
（1）在連續(xù)判斷出錯的情況下，或者說我們的判斷缺乏準確性的情況下，每次交易失敗所承受的損失越小，那么我們在市場中生存的時間就會更長，也就有更多的機會東山再起。
（2）在判斷對錯相等的情況下，如果每次的損失都小于獲利，那么我們的賬戶肯定是盈余的，我們就站在了勝利的一邊。而且，每次交易的平均損失越小，獲利就越多。平均盈利和虧損的比例越大，我們就能獲得更多的利潤。
（3）在判斷正確性多于錯誤性的情況下，如果每次的損失都小于獲利，那么我們一定會大獲全勝，賺得盆滿缽滿。
《4》賬戶上閑置資金通常應占多大的比例，對整體的意義怎樣？
根據(jù)我的交易習慣，我通常會將每筆交易所使用的資金限制在總資金額的三分之一以下。換句話說，我的賬戶中經(jīng)常會有可用資金占總資金額三分之二以上。
然而，我并不認為這些資金是閑置的，因為它們對于我的期貨操作同樣至關重要。
首先，這部分資金也包含在我的整體策略中。例如，在一個總金額為十萬的賬戶中，如果我投入三萬用于買入遠期合約，在金額為二十萬的賬戶上，按照相同的思路，我會投入六萬用于買入遠期合約。而剩余的七萬和十四萬資金同樣被納入我的整體策略中。它們都是整體戰(zhàn)局的參與者。
其次，這些資金也是決戰(zhàn)中的主力軍和大部隊，它們是我們耐心等待最關鍵時刻的實力儲備。
一個出色的將軍絕不會讓主力部隊處于疲于奔命的困境中。相反，他們更愿意讓主力部隊保持休整待命的狀態(tài)，隨時準備發(fā)揮決定性的作用。在戰(zhàn)役中，規(guī)模越大、越需要運籌帷幄的將軍。他們的軍隊非作戰(zhàn)時間要遠遠超過作戰(zhàn)時間，更多的時間都是用來養(yǎng)精蓄銳、儲備實力、做出選擇。
第三，我經(jīng)常在幾個關鍵行情中利用這些資金來使賬戶接近滿倉甚至達到100%的滿倉操作。如果沒有這些資金的運用，我無法取得大勝。我的資金目標不僅包括“總額”，而且在關鍵行情的決戰(zhàn)中也需要它們的全力支持。
《5》為什么永遠不賺小錢？
有一位朋友曾經(jīng)很興奮地告訴我，他連續(xù)進行了九次交易都賺了錢。我問他賺了多少？他說大約是10%。我立刻提醒他：雖然你每次賺了1%，但你冒了多大的風險呢？
這個問題讓他有些措手不及，顯然他沒有考慮過這一點。
由于我們是朋友，我繼續(xù)勸告他：在期貨市場上，賺了多少次并不重要，賺了少量的錢也沒有太大意義。絕對不能為了追求小利而承擔巨大風險，更不能因為一次虧損而試圖通過多次盈利來彌補損失。相反地，我們應該采取相反的策略，冒一些小風險來獲得更大的利潤。每次進入市場，我們應該看到足以彌補風險數(shù)倍的利潤。
然而，我的朋友對這些觀點并不以為然。
幾天后，市場走勢發(fā)生逆轉，導致他遭受巨額虧損。我不知道他在離開市場時是否有所體悟。
還有一層含義我沒有明說：他這樣做交易，也表明他對市場趨勢中獲取巨大利潤沒有堅定的信心。在九次盈利中，肯定有憑運氣賺到的逆市反彈，也一定有因為貪心而失去了原本可以獲得的利潤。
這種交易方式會自然而然地形成突襲的思維模式，從而放棄了戰(zhàn)略性的宏觀思考和整體思考。
事實上，在市場上讓盈利交易次數(shù)多于虧損交易并不難實現(xiàn)，因為即使是逆市交易，也往往有機會在震蕩中盈利出場（如果你追求的是盈利交易次數(shù)多于虧損交易次數(shù)）。
即使連續(xù)幾次盈利也不比連續(xù)坐莊麻將困難。
但我們不能忽視一點，麻將游戲中的每次盈利和虧損大致比例為1：1。所以最后的盈虧結果與你能贏的次數(shù)密切相關，而贏的次數(shù)又取決于你能贏多少。
期貨市場本來就提供了一個比麻將桌上更有利可圖的場所。
只要我們能按照自己的意愿控制好盈虧比例，我們就能在盈利交易次數(shù)少于虧損交易次數(shù)的情況下依然賺錢。
可惜我們中間很多人像黑色幽默小說中的主人公一樣，把這個比例控制顛倒了，導致我們即使盈利交易次數(shù)遠大于虧損交易次數(shù)，最終還是一無所獲。這樣的話，如果你把所有的交易記錄給一個對期貨一無所知的農民朋友看，也許他會問：“為什么每次賺錢都那么少而虧錢卻那么多！”當然，我也常常會有賺取小額利潤的交易，但那不是出于主觀故意，而是因為我對市場走勢的認識發(fā)生了變化，或者因為趨勢逆轉而匆忙離場。實際上，無論是否愿意，我們每個人都會經(jīng)常賺取小額利潤。我所說的不要賺取小利潤是指，在整體部署和市場操作時永遠不要以賺取小利潤為宗旨。
《6》為什么贏利一定要放開？
以小搏大的最終目標是在市場賺取豐厚利潤，但這并不意味著我們完全背離了'搏大'的原則，也不代表我們毫不考慮風險。
每次交易的風險確實在結算后消失，但我們也要時刻面對新的風險。如果市場行情逆轉，之前的利潤是否能夠彌補虧損？我們承擔的風險次數(shù)是否在增加？我們只為了小利而冒險，這就像是在虎口中收集芝麻。我們敢于闖入虎穴，卻一次次只得到微薄的好處，這并不能算作英雄行為，反而更像是愚蠢之舉。
如果楊子榮舍生忘死地深入匪巢，只為了享用一頓百雞宴，他還算得上令人仰慕的大英雄嗎？
真正的智勇之士應該在虎口中周密計劃，奪取真正有價值的珍寶。
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