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基金中的基金（FOF），起源于上世紀(jì)70年代的美國(guó)。根據(jù)美國(guó)ICI(美國(guó)投資公司協(xié)會(huì))定義，F(xiàn)OF指“投資于其他共同基金的一種共同基金”。2014年7月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》定義為，“百分之八十以上的基金資產(chǎn)，投資于其他基金份額的基金”。

基金中的基金（FOF）與開(kāi)放式基金最大的區(qū)別在于基金中的基金是以基金為投資標(biāo)的，而基金是以股票、債券等有價(jià)證券為投資標(biāo)的。它通過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)基金進(jìn)行篩選，幫助投資者優(yōu)化基金投資效果。

從形式上看，FOF是將多只基金捆綁在一起，是一組基金的動(dòng)態(tài)組合。投資一只FOF，相當(dāng)于同時(shí)投資多只基金，但成本卻比分別投資降低許多。實(shí)際上就是幫助投資者一次買“一籃子基金”的基金，通過(guò)專家二次精選基金，有效降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。與基金超市和基金捆綁銷售等純銷售計(jì)劃不同的是，F(xiàn)OF完全采用基金的法律形式，按照基金的運(yùn)作模式進(jìn)行操作。

按投資標(biāo)對(duì)象歸屬分

內(nèi)部FOF:只投資自己公司基金；

外部FOF:只投資其他公司基金；

混合FOF:投資全市場(chǎng)范圍內(nèi)適合的基金。

按投資策略分

主動(dòng)管理型FOF:根據(jù)管理人對(duì)市場(chǎng)的判斷，自主選擇相關(guān)的基金，并決定買賣數(shù)量、持有時(shí)間長(zhǎng)短等；

被動(dòng)管理型FOF:跟蹤某個(gè)基金指數(shù)，只要相關(guān)標(biāo)的是成份基金，就納入組合并一直持有。

按投資標(biāo)的種類分

單一市場(chǎng)FOF:基金資產(chǎn)80%以上投資于某一標(biāo)的，針對(duì)不同的標(biāo)的分為股票FOF、債券FOF等多個(gè)類型；

另類投資型FOF:涵蓋范圍較廣，主要以投資策略或投資目標(biāo)來(lái)劃分，如專投PE的FOF、對(duì)沖基金FOF、商品期貨FOF等；

全市場(chǎng)FOF:將資金在股票、商品期貨、債券、另類衍生品、固收類等基金之間的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

按交易場(chǎng)所：分為場(chǎng)內(nèi)FOF、場(chǎng)外FOF和混合FOF。

根據(jù)基金投資標(biāo)的及投資方向的不同，將FOF產(chǎn)品類別劃分為五大類：

股票型FOF:80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票型基金份額(包括股票指數(shù)基金)；

債券型FOF:80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券型基金份額(包括債券指數(shù)基金)；

貨幣型FOF:80%以上的基金資產(chǎn)投資于貨幣市場(chǎng)基金份額，且剩余基金資產(chǎn)的投資范圍和要求應(yīng)當(dāng)與貨幣基金一致；

混合型FOF:投資于股票型基金份額、債券型基金份額、貨幣市場(chǎng)基金份額以及其他基金份額，且不符合股票型基金中基金、債券型基金中基金、貨幣型基金中基金等相關(guān)要求；

其他類型FOF:80%以上的基金資產(chǎn)投資于其他某一類型的基金，如FOF將80%以上的基金資產(chǎn)投資于商品期貨基金份額的，為商品期貨基金中基金。

如何選擇FOF基金

F—firm（公司）考察基金公司的投研能力均衡全面發(fā)展，觀察此公司對(duì)于FOF業(yè)務(wù)的重視程度和資源投入力度來(lái)選擇。

O—outline of fund（產(chǎn)品設(shè)計(jì)）需要搞清楚是內(nèi)部FOF還是全市場(chǎng)FOF。內(nèi)部FOF的優(yōu)勢(shì)在于避免雙重收費(fèi)；全市場(chǎng)FOF的投資范圍更廣，可在全市場(chǎng)對(duì)基金進(jìn)行挑選，同時(shí)也可避免只投內(nèi)部基金的道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品。FOF產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)存在很大差異，有主要配置于債券基金的穩(wěn)健型產(chǎn)品，有主要配置于權(quán)益類基金的進(jìn)取型產(chǎn)品，也有均衡配置于股債的平衡型產(chǎn)品。

最后提醒投資者：FOF是配置型產(chǎn)品，更加適合中長(zhǎng)期投資，投資者應(yīng)當(dāng)注意不要把投資FOF當(dāng)作一種短期投資行為。