（一）銀行間債券市場(chǎng)的產(chǎn)生
1997年上半年，股票市場(chǎng)過熱，大量商業(yè)銀行資金通過各種渠道流入股票市場(chǎng)，其中證券交易所的債券回購成為商業(yè)銀行資金進(jìn)入股票市場(chǎng)的重要形式之一。1997年6月，根據(jù)國務(wù)院統(tǒng)一部署，人民銀行發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于各商業(yè)銀行停止在證券交易所證券回購及現(xiàn)券交易的通知》，要求商業(yè)銀行全部退出上海和深圳交易所市場(chǎng)，商業(yè)銀行在交易所托管的國債全部轉(zhuǎn)到中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司；同時(shí)規(guī)定各商業(yè)銀行可使用其在中央結(jié)算公司托管的國債、中央銀行融資券和政策性金融債等自營債券通過全國銀行間同業(yè)拆借中心提供的交易系統(tǒng)進(jìn)行回購和現(xiàn)券交易，這標(biāo)志著機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行債券大宗批發(fā)交易的市場(chǎng)——銀行間債券市場(chǎng)的正式啟動(dòng)。
（二）銀行間債券市場(chǎng)組織構(gòu)成
1、銀行間債券市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)——中國人民銀行。
根據(jù)《中國人民銀行法》的第四條第四款規(guī)定，中國人民銀行履行監(jiān)督管理銀行間債券市場(chǎng)的職能。人民銀行作為銀行間債券市場(chǎng)的主管部門，負(fù)責(zé)制定市場(chǎng)管理辦法和規(guī)定，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行全面監(jiān)督和管理，擬訂市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃和推動(dòng)市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新等。
2、銀行間債券市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)——中央結(jié)算公司。
根據(jù)中國人民銀行有關(guān)規(guī)定和授權(quán)，中央結(jié)算公司和同業(yè)中心為市場(chǎng)參與者提供債券托管、結(jié)算服務(wù)以及交易中介和信息服務(wù)，同時(shí)負(fù)責(zé)對(duì)債券交易、結(jié)算進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和監(jiān)督。
3、銀行間債券市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)——金融機(jī)構(gòu)法人及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)法人和基金等契約型資金等投資主體。
目前銀行間債券市場(chǎng)參與者包括金融機(jī)構(gòu)法人及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)法人和基金等契約型資金等投資主體；財(cái)政部、政策性銀行等籌資主體通過銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券籌集資金；人民銀行通過銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。
（三）銀行間債券市場(chǎng)運(yùn)行方式
1、交易品種及交易方式。
目前銀行間債券市場(chǎng)的交易品種包括國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債及公司債等；交易方式包括現(xiàn)券買賣、質(zhì)押式回購和買斷式回購。
2、債券交易。
銀行間債券市場(chǎng)交易以詢價(jià)方式達(dá)成，交易雙方自主談判，逐筆成交。即交易雙方通過交易系統(tǒng)、電話、傳真或電子郵件等媒體對(duì)交易要素進(jìn)行談判，達(dá)成一致后逐筆訂立成交合同。目前交易主要通過同業(yè)中心的本幣交易系統(tǒng)進(jìn)行。
3、債券托管與結(jié)算。
銀行間債券市場(chǎng)采用實(shí)名制一級(jí)賬戶托管體制，托管依托中央結(jié)算公司的債券簿記系統(tǒng)進(jìn)行。
債券結(jié)算包括債券交割和資金支付兩方面，實(shí)行逐筆實(shí)時(shí)全額結(jié)算。債券交割通過中央結(jié)算公司的債券簿記系統(tǒng)進(jìn)行；資金支付以轉(zhuǎn)帳方式進(jìn)行。
（四）銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展
在銀行間債券市場(chǎng)的建設(shè)過程中，中國人民銀行不斷完善市場(chǎng)法規(guī)，先后制定了《全國銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》、《政策性銀行金融債市場(chǎng)化發(fā)行管理暫行規(guī)定》、《債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)管理規(guī)定》和《雙邊報(bào)價(jià)商管理規(guī)定》等規(guī)章文件，使各項(xiàng)業(yè)務(wù)有法可依，有章可循，為銀行間債券市場(chǎng)健康、快速的發(fā)展奠定了良好的制度基礎(chǔ)。與此同時(shí)，中國人民銀行還組織中介機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者制訂了《銀行間債券市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購主協(xié)議》和《銀行間債券市場(chǎng)債券買斷式回購主協(xié)議》等行業(yè)自律性規(guī)范文本，對(duì)強(qiáng)化市場(chǎng)自律行為、提高市場(chǎng)效率和減少違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要的作用。
（五）銀行間債券市場(chǎng)的作用
1、保證國債和政策性金融債的順利發(fā)行，支持了積極財(cái)政政策的實(shí)施。
銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展，有力地支持了財(cái)政部和政策性銀行的大規(guī)模發(fā)債。例如：1999年至2003年，財(cái)政部和政策性銀行通過銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券累計(jì)籌集資金分別為14548億元和21283億元，保證了國家重點(diǎn)建設(shè)資金的及時(shí)到位。同時(shí)，由于市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大和市場(chǎng)流動(dòng)性快速提高，提高了債券的發(fā)行效率，降低了財(cái)政部和政策性銀行的籌資成本。
2、為中央銀行金融宏觀調(diào)控手段由直接方式向間接方式的轉(zhuǎn)化奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)，促進(jìn)了穩(wěn)健貨幣政策的順利實(shí)施。
我國1998年取消貸款規(guī)模管理后，隨著中央銀行貨幣政策調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變，需要新的貨幣政策總量調(diào)控工具，正是由于有了不斷發(fā)展壯大的銀行間債券市場(chǎng)，才使公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)這一以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的貨幣政策間接調(diào)控手段得以快速啟動(dòng)，并成為中央銀行最重要的日常性貨幣政策操作工具，基本實(shí)現(xiàn)了我國金融宏觀調(diào)控手段由直接方式向間接方式的轉(zhuǎn)變。
3、促進(jìn)了利率市場(chǎng)化，有利于提高貨幣政策傳導(dǎo)效能。
1997年組建銀行間債券市場(chǎng)后，債券回購利率和現(xiàn)券買賣價(jià)格完全由交易雙方自行決定，1999年以后，國債和政策性金融債的發(fā)行利率也通過市場(chǎng)化招標(biāo)方式確定。近年來，隨著市場(chǎng)廣度和深度的不斷拓展，銀行間債券市場(chǎng)初步形成了完整的債券收益率曲線，為全國金融產(chǎn)品定價(jià)提供了參考基準(zhǔn)。同時(shí)，我國同業(yè)拆借市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)利率體系已基本形成，利率基本反映了雙方資金供求，為利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步深化創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)條件，也提高了貨幣政策傳導(dǎo)效能。
4、完善了金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理和投資提供了便利。
銀行間債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，為商業(yè)銀行持有債券、及時(shí)調(diào)節(jié)流動(dòng)性、降低超額儲(chǔ)備水平和開辟新的盈利渠道提供了空間。近幾年來，商業(yè)銀行債券持有量不斷增加，有些商業(yè)銀行債券資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例達(dá)到20％，改變了貸款比例過高，信貸風(fēng)險(xiǎn)過大的局面，提高了資產(chǎn)質(zhì)量；同時(shí)，日益豐富的交易工具為金融機(jī)構(gòu)增加投資渠道、提高盈利能力提供了便利。
（六）銀行間債券市場(chǎng)市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定
商業(yè)銀行加入全國銀行間債券市場(chǎng)實(shí)行準(zhǔn)入備案制。根據(jù)中國人民銀行有關(guān)債券市場(chǎng)準(zhǔn)入備案制的有關(guān)規(guī)定，中華人民共和國境內(nèi)的商業(yè)銀行及其授權(quán)分行投資債券資產(chǎn)可向全國銀行同業(yè)拆借交易中心提出參加銀行間債券交易的申請(qǐng)。
商業(yè)銀行申請(qǐng)加入全國銀行間債券市場(chǎng)應(yīng)向交易中心提交下列材料：
1、企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件；
2、相關(guān)金融業(yè)務(wù)許可證副本復(fù)印件，例如金融機(jī)構(gòu)法人許可證等；
3、商業(yè)銀行分行還應(yīng)提供其總行的債券交易授權(quán)書；
4、“全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)申請(qǐng)表”。
商業(yè)銀行在上述材料經(jīng)由交易中心審查通過并在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司完成債券托管賬戶的開戶手續(xù)后，即成為全國銀行間債券市場(chǎng)交易成員。
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