指數(shù)基金，是非常棒的投資工具，既適合有一定投基技能的小伙伴，也適合對基金了解有限的小白。
談到指數(shù)基金時，小伙伴總是很容易陷入“指數(shù)基金到底值不值得那么多贊譽，到底指數(shù)基金更好，還是主動管理型基金更好”這樣非黑即白的疑惑里。
其實，指數(shù)基金、主動管理型基金，都有著各自難以被替代的優(yōu)勢、以及難以回避的劣勢。
咱們作為理性的投基小伙伴，應該做的并不是非要在兩者里面二選一，而應該是分清它倆之間的異同、優(yōu)劣，選擇一個正確的投基姿勢，努力做到揚長避短、為我所用，力爭獲取令人滿意的投基回報。
好了，接下來，一白就深扒一下指數(shù)基金。
經此一篇，小伙伴會明白指數(shù)基金的價值，也會指基適不適合自己。
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先來說說什么指數(shù)吧。
可能小伙伴都一門心思放在“指數(shù)基金”上，對何謂“指數(shù)”這個問題，反而沒有太留意過。
如果不清楚指數(shù)是什么，那又怎么去理解建立在指數(shù)之上的指數(shù)基金呢？
“指數(shù)”是用來刻畫全市場，或者市場上某個板塊的總體走勢的一種標尺，在資本市場是一個非常重要的概念。
一如知名的“上證指數(shù)”、“深證成指”、“滬深300”、“中證500”、“創(chuàng)業(yè)板指”、“中證全債”，等等，都是指數(shù)。
在股票、債券市場，一個指數(shù)的背后，是一堆具有某種特征的股票/債券。這些特定的股票/債券，被稱為“成分股/券”。
指數(shù)的數(shù)值，以成分股/券市值（通常是自由流通市值）以某種加權方式加總后的值為基礎計算而來。
指數(shù)的漲跌變化，反映的就是某類股票/債券的總體漲跌變化情況。
在大多數(shù)指數(shù)中，由于流通市值體量比較大的成分股/券所占的權重相對較高，這些成分股/券漲跌變化對指數(shù)漲跌變化的影響會比較大。
比如，在滬深300指數(shù)中，貴州茅臺的權重是5.26%，五糧液的權重是2.20%，某日這兩只白酒股同樣上漲5%，貴州茅臺滬深300上漲約0.26%，而五糧液只拉動約0.11%。
也有少量指數(shù)，有意要避免這種個股/券“體量”的影響，因而采用“等權重”的方式進行加權，比如“滬深300等權重”。
在這類指數(shù)中，各成分股/券的權重近似，這樣就避免了某些流通市值大的個股/券過度決定指數(shù)的表現(xiàn)，側重于反映成分股/券的平均表現(xiàn)。
另外，指數(shù)通常會在定期（通常是每半年）對成分股/券進行一次調整，以保證成分股/券能夠符合指數(shù)設計的選樣規(guī)則。
說到這，是時候回答一下了：指數(shù)在解決什么樣的問題呢？
舉個栗子最容易理解：
至2020.6.1，大A市場上一共3852只股票，其中，在上海交易所上市交易的1621只，在深圳交易所上市交易的2231只。那么，6.1收盤后，問“今天A股市場表現(xiàn)怎么樣，相比上一交易日表現(xiàn)更好，還是更差？”
3852只股票……，呃，是不是有點不知從何說起了。
這時指數(shù)就派上大用場了。
小伙伴可以說“滬深300漲跌了2.7%”。這樣就傳遞了一個信息，即今天A股市場，尤其是A股市場的大市值股票板塊總體上表現(xiàn)比較強勢。
所以，指數(shù)的核心功能就是匯總和表征信息。
小伙伴平時在股票、基金交易軟件里，肯定都看到過某只股票、基金的價格或凈值走勢圖里，疊加了滬深300指數(shù)走勢曲線。
這也就是利用了指數(shù)的表征功能，通過給小伙伴一個市場參照系，方便小伙伴了解同期A股市場大致是什么樣的表現(xiàn)，以更好地判斷股票、基金走勢的好壞。
再用滬深300指數(shù)的詳情輔助小伙伴消化下吧：
滬深300指數(shù)，由上海和深圳證券市場上市值大、流動性好的300只股票組成，以自由流通市值加權分級靠檔的方式進行加權計算，以2004年12月31日為基期，于2005年4月8日正式發(fā)布，每半年調整一次成分股，綜合反映中國A股市場上市股票價格的整體表現(xiàn)，尤其是大市值股票的整體表現(xiàn)。
最新成分股如下：
滬深300指數(shù)2005年1月1日至今，累計上漲286.70%，期間也曾幾經大起大落，輝煌過，失落過。
它的走勢，也正體現(xiàn)了A股市場，尤其是大市值板塊的整體走勢和總體投資回報水平。
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既然知道了何謂指數(shù)，再來了解指數(shù)基金，就簡單得多了。
狹義的指數(shù)基金，僅指被動指數(shù)基金，就是以特定指數(shù)為追蹤目標，將絕大多部分基金資產投向該特定指數(shù)的成分股/券，以期獲得與該特定指數(shù)走勢高度相近的業(yè)績表現(xiàn)。
在國內現(xiàn)存的公募指數(shù)基金中，被動指數(shù)基金不論是基金數(shù)量上，還是基金規(guī)模上，都占據(jù)主流。
廣義的指數(shù)基金，既包括被動指數(shù)基金，也包括增強指數(shù)基金。
增強指數(shù)基金，也是以特定指數(shù)為追蹤目標，但它會通過多因子選股的方法，篩選出部分有機會超越特定指數(shù)表現(xiàn)的個股/券，之后通過投資這些個股/券，以期獲得與該特定指數(shù)在一定程度上類似，同時又穩(wěn)定地超越該特定指數(shù)走勢的業(yè)績表現(xiàn)。
增強指數(shù)基金，本質上是主動管理型的基金，因為它的多因子選股策略，是基于基金經理的量化投資策略，因子的挖掘方法、組合方式等都會因基金經理而異，最終的指數(shù)增強效果也強弱有異。
指數(shù)增強在海外成熟市場早已是成熟策略。而在國內，增強指數(shù)基金雖出現(xiàn)早，但真正發(fā)展起來是在國內量化投資風氣漸成的近幾年。
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聊聊被動指數(shù)基金、主動管理型基金之間，都有各自哪些優(yōu)、劣勢，看看被動指數(shù)基金到底是被過度熱捧，還是真的值選吧。
這事兒得按股票市場指數(shù)基金、債券市場指數(shù)基金分開來講，因為股票、債券的投資邏輯、市場投資者結構有所不同。
對于股票指數(shù)基金而言：
首先，被動指數(shù)基金純粹地追蹤指數(shù)走勢，持倉結構、風格都很穩(wěn)定，不論換誰做基金經理，都不會改變這一點；
而主動管理型基金的配置基于基金經理的主觀研判，基金經理對未來市場機會、風險的理解變化，比較容易使基金持倉結構，甚或投資風格發(fā)生明顯變化，特別是，國內基金經理變動多、跳槽常見，基金經理變更或多或少都會對基金配置的特點產生一些影響；
因此，在投向確定性、投資風格穩(wěn)定性、少受人為因素負面干擾等方面，被動指數(shù)基金有著主動管理型基金難以匹敵的優(yōu)勢，這個優(yōu)勢也成就了被動指數(shù)基金突出的“投資工具”屬性；
這也是為什么有些投基小伙伴，特別是有一定投資經驗和市場判斷能力的小伙伴，熱衷于被動指數(shù)基金，甚至完全棄用主動管理型基金的重要原因之一；
其次，在牛市階段，由于被動指數(shù)基金倉位常年保持95%左右，顯著高于主動管理型基金的倉位水平，它的迅猛漲勢往往是絕大多數(shù)主動管理型基金難以企及的；
而在震蕩、熊市的階段，超高倉位卻是被動指數(shù)基金的最大痛點之一，它的抗風險能力會遠遠弱于主動管理型基金，尤其無法與嚴控股票倉位的穩(wěn)健風格主動管理型基金抗衡；
再者，在目前的國內市場，從長期業(yè)績視角看，由于股市韭菜實在多，作為機構投資者的主動管理型基金，還是比較有機會通過戰(zhàn)勝不怎么找得著北的小散，來獲得超額收益的，因此，多數(shù)主動管理型都能跑贏被動指數(shù)基金；
這正是不少小伙伴偏愛主動管理型基金的重要原因，也是他們質疑被動指數(shù)基金名過其實的主要原因之一；
此外，從費用角度來看，被動指數(shù)基金、主動管理型基金之間，申贖費率的差異不大，但管理費率卻相差比較明顯。
被動指數(shù)基金的管理費率大致相當于主動管理型基金的1/3 – 1/2水平。雖然年費率差額的絕對值不大，但如果持有期比較長，累計的費率差額就有數(shù)算了。
所以，對于投向股票市場的權益類基金而言，被動指數(shù)基金、主動管理型基金之間，各有優(yōu)劣，很難說哪個一定更好、哪個一定更差，更客觀、更合理的思考應該是，如何利用各自的特點，充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢，并盡可能降低各自劣勢的影響，揚長避短，為我所用。
但在債券市場，情況就不一樣了：
債市是附利息收益的信用市場，本息支付、債券期限等都有明確的設計安排，因此，債市本身有更強于股市的“錨”感；
在債市，幾乎都是專業(yè)機構投資者，參與者的決策普遍更加理性、符合邏輯；
不論是債市的牛熊變化、還是不同券種間的行情輪動，都相對有跡可循；
因此，普遍來說，純債基金在中期、長期跑贏與之匹配的債券市場指數(shù)是比較有機會的，也因此，主動管理型純債基金，確實比被動指數(shù)型債券基金更具投資價值。
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那什么樣的小伙伴適合多考慮下被動指數(shù)基金呢？
如果小伙伴有一定的投資策略和思路，比如，自己能夠或者明確想要按照某個比例來搭配股票、債券資產，又或者，小伙伴想要比較有針對性持有某個行業(yè)或板塊，那么，極具投資工具屬性的被動指數(shù)基金，就能非常好地幫助到你，可以多考慮被動指數(shù)基金；
如果小伙伴不太有自己的投資思路，不太能理解證券投資市場，也沒有其他相對專業(yè)的人能夠提供幫助，那么，可以多考慮長期持有/定投一些優(yōu)質的主動管理型基金，也可以長期持有/定投一些，諸如醫(yī)藥行業(yè)指基、消費主題指基等，長期成長性相對較好的非周期型行業(yè)/主題指基；
如果小伙伴愿意長期跟隨一些資深基金經理，并且也能接受基金經理中途跳槽的可能性，那也可以多考慮長期持有/定投相應的主動管理型基金。
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至2020.6.1，國內公募指數(shù)基金數(shù)量已900余只，管理規(guī)模超過1.33萬億元，類型也非常豐富多元，不同類別指基在投資上有些不同的小技巧。
從管理方式來說，指數(shù)基金可以分為被動指數(shù)基金、增強指數(shù)基金。
被動指基、增強指基大致是什么樣，前面已經分享過了。這里再補充幾點。
被動指數(shù)基金，以復制特定指數(shù)為己任，是小伙伴追蹤某個指數(shù)的非常可靠而有力的工具。
也就是說，如果小伙伴想投滬深300，那么，諸如“嘉實滬深300ETF聯(lián)接A”這樣的被動指數(shù)基金就是貼心好伴侶，如果小伙伴想投醫(yī)藥生物板塊，那么，諸如“易方達滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF聯(lián)接A”這樣的被動指基，就能很好地追蹤到醫(yī)藥生物板塊的機會。
被動指數(shù)基金的選擇，除了考慮指數(shù)本身的長期成長性之外，也要關注基金的指數(shù)復制效果。跟蹤誤差越小，說明指數(shù)復制效果越好。
具體的跟蹤效果，小伙伴可以在基金交易軟件中查看。一般來說，盡量選擇那些大型基金公司管理的、基金規(guī)模最好不低于2億元的被動指數(shù)基金，跟蹤效果總體來說會更好一些。
在增強指數(shù)基金方面，目前國內主流的是滬深300、中證500指數(shù)增強基金。
選擇時多考慮那些大型基金經理管理公司發(fā)行、基金經理量化投資管理經驗豐富、超額收益（參照業(yè)績指數(shù)）穩(wěn)定且良好的增強指數(shù)基金，比如富國滬深300指數(shù)增強、博時中證500指數(shù)增強之類。
從是否上市角度說，指數(shù)基金可以分為非上市交易型指數(shù)基金、LOF指數(shù)基金、ETF。
非上市交易型基金，即只可通過傳統(tǒng)的“申贖”方式參與的指數(shù)基金，目前，多數(shù)指基都屬于非上市交易型。
LOF，Listed-Open-Ended Fund，即上市型開放式基金，比如“嘉實基本面50A”。
LOF指基與非上市交易型基金相比，區(qū)別在于它成立后可以在二級市場上市交易。
這就意味著，LOF指基既可以傳統(tǒng)地 “申贖”，也可以通過二級市場買賣，還可以通過“申贖” 二級市場買賣的方式套利。
不過，目前，LOF的整體交易都比較清淡，不能算作指基投資的主戰(zhàn)場。
ETF，Exchange Traded Fund，即交易所交易基金，如“華泰柏瑞滬深300ETF”。
ETF與LOF的相同之處在于，基金成立后都會在二級市場上市交易，既可以申贖，也可以在二級市場買賣，也可以通過申贖與二級市場買賣套利。
但ETF和非上市交易型指基、LOF都不一樣的地方在于，ETF采用實物申贖機制。
ETF在申購時，需要通過指定的一籃子指數(shù)成分股實物（除被基金管理人允許現(xiàn)金替代的部分之外），向基金公司換取一定數(shù)量的基金份額，ETF在贖回時，需要用固定數(shù)量的ETF基金份額向基金公司換取一籃子指數(shù)成分股（除被基金管理人允許現(xiàn)金替代的部分之外）。
和其他類型的指數(shù)基金相比，ETF獨特的申贖機制，不僅使其有機會以更高的股票倉位來爭取更好的指數(shù)跟蹤效果，而且，也衍生出了通過一籃子股票申贖來買入或賣出停牌成分股的股票投資策略。
由于采用實物申贖機制，ETF申贖的資金門檻往往是數(shù)十萬元起步，因此，ETF申贖通常是機構投資者的游戲。
但ETF的二級市場買賣則參比股票，資金門檻低、交易費用少、交易效率高，是小伙伴參與短、中、長期市場機會的好基友。
在二級市場交易ETF時，要注意選擇那些成交量大、折溢價合理的標的，這樣才更能以合理的價格順利成交。
另外，基金公司在發(fā)行一只ETF之后，還會補充發(fā)行一只相應的ETF聯(lián)接基金，比如“華泰柏瑞滬深300ETF聯(lián)接A”。
ETF聯(lián)接基金通常是一只非上市交易型指基，少數(shù)是LOF。
基金公司發(fā)行ETF聯(lián)接的目的很簡單，就是通過給小伙伴提供一個傳統(tǒng)的指基標的來擴大一下基金公司的基金銷量，給自己增加點收入。
從指數(shù)屬性角度看，指數(shù)基金可以分為股票市場指數(shù)基金、債券市場指數(shù)基金、商品市場指數(shù)基金。
諸如跟蹤股市指數(shù)的“南方中證500ETF”、“國泰CES半導體ETF”，都是股票市場指數(shù)基金；
跟蹤債市指數(shù)的“易方達3-5年期國債”、“海富通中高等級短融券A”，都是債券市場指數(shù)基金；
而跟蹤商品市場的“博時黃金ETF”、“大成有色金屬期貨ETF”，都是商品市場指數(shù)基金。
從份額是否分級角度看，可以分為分級指數(shù)基金、非分級指數(shù)基金。
分級指基通常是把份額分成不保本但類固收的低風險份額，和帶杠桿的高風險份額。
不過，由于杠桿機制顯著放大了投資風險，現(xiàn)在已經被“指導”了。存量分級基金將逐漸轉型，退出江湖。這里就不再對這類指基做過多介紹了。
從指數(shù)所處市場角度看，可以分為境內指數(shù)基金、境外指數(shù)基金。
境內指數(shù)基金，包括跟蹤A股、國內債市等指數(shù)的基金。
而境外指數(shù)基金，包括跟蹤中國香港、美國等境外市場指數(shù)的基金，諸如跟蹤香港核心股指恒生指數(shù)的“華夏恒生ETF”，跟蹤美國核心股指標普500的“博時標普500ETF”。
從指數(shù)特點角度看，可以分為規(guī)模指數(shù)基金、策略指數(shù)基金、風格指數(shù)基金、行業(yè)指數(shù)基金、主題指數(shù)基金。
這種分類，對于投基小伙伴的日常實操來說，是最實用的。
規(guī)模指數(shù)，就是把市場上某一類市值規(guī)模的個股，以市值加權為主要加權方式構建的指數(shù)。比如，滬深300、中證500等。
規(guī)模指數(shù)基金，是指數(shù)基金中最基礎，也最重要的一個類別，因為它提供了追蹤市場總體表現(xiàn)的優(yōu)良工具。
目前，規(guī)模指數(shù)基金已經覆蓋了A股市場的主要規(guī)模指數(shù)，能提供追蹤全市場，以及大、中、小市值板塊等較為全方位的投資選項，舉幾個栗子：
策略指數(shù)，就是基于某種投資策略來選取個股并加權構建的指數(shù)。比如，滬深300等權重、中證紅利低波動等。
目前，策略指數(shù)基金覆蓋的主要是紅利策略指數(shù)、等權策略、基本面策略指數(shù)，以及一些與互聯(lián)網(wǎng)公司聯(lián)合開發(fā)的定制策略指數(shù)。
不過，總的來說，其中相對值得多看一看主要是紅利策略指數(shù)基金，舉幾個栗子：
風格指數(shù)，就是以成長或價值因子為成分股主要選擇標準構建的指數(shù)，其中，成長因子通常指營收增長率、利潤增長率等，價值因子通常包括股息率、估值指標等。比如，滬深300價值、中證創(chuàng)業(yè)成長等。
風格指數(shù)基金數(shù)量和規(guī)模都不大。
行業(yè)指數(shù)，就是以某單一行業(yè)個股為成分股構建的指數(shù)。比如，中證電子、中證800證券保險等。
行業(yè)指數(shù)基金，目前已經能夠覆蓋銀行、地產、白酒、醫(yī)藥、半導體等從周期、消費到成長的眾多行業(yè)，是指數(shù)基金中非常有價值、重要的一個類別。
舉幾個前景不錯的行業(yè)做栗子：
主題指數(shù)，就是以某一主題相關的個股為成分股構建的指數(shù)。比如，中證消費50、中證粵港澳大灣區(qū)發(fā)展等。
主題指數(shù)基金花樣百出，相當豐富。其中，有些主題確實值得多看看，比如消費、新能源車、5G、科技龍頭，有些主題雖名頭不錯，但內涵過于寬泛，不是那么適合投基實操，比如一帶一路、CS京津冀。
投資主題指基，一定要睜大眼睛看清了才行，可別找個概念有余、真金不足的主題指基。
舉幾個前景不錯的主題做栗子：
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當然的，如果買入時機過于不合理，再好的指數(shù)基金也難以帶來令人滿意的投資回報。
分享3個簡便、易行的解決投資時機的方法吧：
1、估值法
估值是一個市場、交易標的價格合理水平的重要標尺。
估值會隨著市場漲跌而起落。
由于信息因為信息不對稱、市場參與者情緒、資金多寡等等原因，估值會難以避免地出現(xiàn)明顯高估或低估的情況。
但是，由于交易博弈的存在，尤其是機構投資者的參與，顯著的高估、低估往往難以長期存在。
當估值進入較低估值區(qū)域時，市場有望迎來良好的“山下”布局機會。如果能這樣的時期參與到相應的指數(shù)基金中，那么，未來獲利的可能性會明顯地增加。
2、回撤法
股諺說，風險是漲出來的、機會是跌出來的。
持續(xù)的大漲之后，往往是一輪調整，甚或是深調，慘烈的大跌后，往往會迎來一輪新的生機。
如果能夠在深跌之后著手布局，那么，未來獲利的機會自然也會增加。
3、定投法
基金定投，算是一種解決“投資時機”問題的懶人法。
準確地說，基金定投的過程，并不是尋找最佳投資時機并布局的過程，而是通過投資時點分散的方式，來降低投資時機選擇風險的過程。
換句話說，在長期定投的前提下，小伙伴的持倉成本不會很低、但也不會很高，因此，小伙伴站在山頂被套牢的可能性不大，從而，未來獲利的可能性增加。
如果小伙伴搞不懂所謂投資時機，或者不想費力去判斷投資時機，那就堅持定投吧。
順便也要提示一句，定投是時間的玫瑰，秘訣在于堅持，如果是三天打魚兩天曬網(wǎng)，或者沒扛多久就想撤退，那很可能就都白瞎了。
說了這么多，最后簡單總結一下吧：
指數(shù)基金，真的是好基友。
