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全球化敘事從1991年開啟，全球化浪潮改變了20世紀(jì)七八十年代美國(guó)的滯脹和原蘇聯(lián)東歐地區(qū)各國(guó)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)停滯與短缺，結(jié)束了地緣政治爭(zhēng)奪的分割，轉(zhuǎn)向了和平與發(fā)展的全球化進(jìn)程。

全球化遵循四個(gè)原則。(1)和平原則，1991年蘇聯(lián)解體、華約解散，兩極化的地緣政治格局轉(zhuǎn)向了全球一體化的和平時(shí)期，各國(guó)政府的國(guó)防開支不斷下降。(2)全球規(guī)制統(tǒng)一，全球貿(mào)易和要素流動(dòng)的自由化被描述為“世界是平的”。全球化是全球各個(gè)國(guó)家參與下的全球規(guī)則共同建立的過程，世界貿(mào)易組織(WTO)是這一原則的具體體現(xiàn)，全球治理推動(dòng)全球化規(guī)則不斷發(fā)展，中國(guó)2001年加入WTO，全球貿(mào)易和要素的流動(dòng)更加便利化。(3)全球貿(mào)易引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，全球化的特征是全球貿(mào)易增長(zhǎng)快于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即全球貿(mào)易帶動(dòng)全球增長(zhǎng)，體現(xiàn)的是全球化的大分工協(xié)作，以全球市場(chǎng)規(guī)模為驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。效率原則是全球化的經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則，依據(jù)全球化的各個(gè)市場(chǎng)效率進(jìn)行技術(shù)—產(chǎn)業(yè)全面分工與合作，并以全球市場(chǎng)為規(guī)模的生產(chǎn)體系建立商品的生產(chǎn)成本大幅度下降，直接壓低了全球物價(jià)，推動(dòng)了全球通貨膨脹持續(xù)走低，全球化推動(dòng)下最為顯著的經(jīng)濟(jì)特征就是高增長(zhǎng)與低通脹。(4)全球化推動(dòng)了基于主權(quán)信用貨幣供給的大擴(kuò)張，在高增長(zhǎng)與低通脹(低利率)條件下，各個(gè)主權(quán)國(guó)家進(jìn)行信用擴(kuò)張，貨幣供給不斷增加。全球信用擴(kuò)張主要來自美國(guó)、歐洲等儲(chǔ)備貨幣國(guó)家，它們不斷擴(kuò)張其主權(quán)資產(chǎn)，即低利率發(fā)行國(guó)債，再擴(kuò)張其負(fù)債發(fā)行貨幣，將貨幣金融資產(chǎn)投資到房地產(chǎn)—金融領(lǐng)域、新興市場(chǎng)國(guó)家進(jìn)行套利交易(carry trade)和技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域以獲得高回報(bào)。儲(chǔ)備國(guó)的信用貨幣擴(kuò)張刺激了非儲(chǔ)備貨幣國(guó)的信用擴(kuò)張和國(guó)際負(fù)債增加，全球信用擴(kuò)張和資金流動(dòng)推動(dòng)了全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)擴(kuò)散，引動(dòng)全球增長(zhǎng)。與主權(quán)信用相伴的貨幣聯(lián)盟不斷發(fā)展，全球金融治理從G7擴(kuò)展到G20。1969年國(guó)際貨幣基金組織(IMF)推動(dòng)創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)(SDR)貨幣聯(lián)盟體系，隨著美國(guó)GDP占全球比重不斷下隆，從2001年的30.4%下降到2020年的24.7%，美元需要更大范圍的貨幣聯(lián)盟，以維持全球貨幣金融體系的運(yùn)轉(zhuǎn)與救助。1999年歐元誕生并代替德法意三個(gè)歐洲大陸國(guó)家貨幣，與美元、英鎊、日元一起組成了SDR貨幣籃子。2016年人民幣加入SDR，2022年人民幣占比提升到12.28%，SDR的貨幣聯(lián)盟性質(zhì)不斷加強(qiáng)。全球基于主權(quán)信用的貨幣體系和以美元為主導(dǎo)的貨幣聯(lián)盟體系形成。

全球化成就了經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，但也帶來很多積累性矛盾。(1)全球化效率分工導(dǎo)致了國(guó)家區(qū)城間勞動(dòng)者就業(yè)—產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)的不均衡，孕育了產(chǎn)業(yè)保護(hù)、民粹主義、極端民族主義等反全球化思潮，這些思潮也推動(dòng)了各國(guó)政治、對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的改變，新的WTO規(guī)制難以再推出。(2)低利率導(dǎo)致全球高杠桿率，全球化帶來的低通貨膨脹直接決定了低利率，到2019年絕大多數(shù)儲(chǔ)備貨幣國(guó)家進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，2020年比例進(jìn)一步加大，意味著可以無限制地?cái)U(kuò)大主權(quán)債務(wù)，日本、歐洲、英國(guó)、美國(guó)等大量進(jìn)行資產(chǎn)擴(kuò)表，特別是新冠肺炎疫情期間，以“直升機(jī)撒錢”的方式發(fā)行國(guó)債直接救助家庭和個(gè)人，最終引發(fā)了2022年的“新冠泡沫”(Covid bubble)。貨幣信用的無節(jié)制擴(kuò)張引致的通貨膨脹終于開始報(bào)復(fù)主權(quán)貨幣的大幅度供給。非儲(chǔ)備貨幣國(guó)也因低利率，過度進(jìn)行國(guó)際負(fù)債，一旦遇到儲(chǔ)備貨幣國(guó)家，特別是美國(guó)的信用收縮，就會(huì)引發(fā)個(gè)別國(guó)家，甚至一個(gè)地區(qū)的債務(wù)危機(jī)。(3)全球低利率也導(dǎo)致了房地產(chǎn)—金融產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體靠外包將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，后發(fā)經(jīng)濟(jì)體的房地產(chǎn)—金融業(yè)同樣成為增長(zhǎng)的引擎。低利率導(dǎo)致增加杠桿促進(jìn)房地產(chǎn)—金融業(yè)的收益，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)收益率高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)份額不斷下降，這也是這次全球供應(yīng)鏈脆弱的原因之一，當(dāng)然效率原則導(dǎo)致供應(yīng)鏈分工過細(xì)也是脆弱的另一個(gè)重要原因。房地產(chǎn)一金融經(jīng)濟(jì)成了低利率下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量。(4)中心—外圍的分配與治理改變有限，盡管全球金融—技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加快，但中心一外圍的財(cái)富分配格局變化小，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體占據(jù)技術(shù)創(chuàng)新、貨幣主導(dǎo)、金融配置中心等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)核心地位，獲得了超額的回報(bào)，日本海外資產(chǎn)年回報(bào)占其GDP的3%~5%，美國(guó)貨幣霸權(quán)收益同樣很高，且一直主導(dǎo)了全球經(jīng)濟(jì)治理，G20始終難以替代G7的治理功能，發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)國(guó)家的貿(mào)易—產(chǎn)業(yè)—技術(shù)摩擦不斷。(5)國(guó)家資本支出下降，福利化支出傾向加強(qiáng)，負(fù)債水平提高，生產(chǎn)能力、基礎(chǔ)設(shè)施投資能力下降。

上述全球化的弊端累積，在烏克蘭危機(jī)、疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)和“新冠泡沫”引發(fā)的通貨膨脹等多個(gè)因素疊加下，2022年正式進(jìn)入了全球化轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵年，全球化敘事發(fā)生轉(zhuǎn)變。

從當(dāng)前全球化轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)可以看出：(1)和平紅利消失。烏克蘭危機(jī)持續(xù)化引起地緣政治改變，德國(guó)等國(guó)已經(jīng)提出了增加國(guó)防開支等，而地緣政治沖突還引發(fā)了能源、糧食等供給危機(jī)和平紅利再次轉(zhuǎn)變?yōu)檐妭涓?jìng)爭(zhēng)，政府作用明顯加強(qiáng)。(2)新的區(qū)域組織合作替代WTO，全球化轉(zhuǎn)向區(qū)域集團(tuán)化，地緣政治被納入?yún)^(qū)域聯(lián)盟考量。美國(guó)啟動(dòng)印太經(jīng)濟(jì)框架(IPEF)，歐洲簽訂零關(guān)稅協(xié)定，西方在組織上開始了布局：中國(guó)加入?yún)^(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(RCEP)。新的區(qū)域貿(mào)易合作組織開始替代原有的WTO框架。(3)全球貿(mào)易與供應(yīng)鏈重塑。基于效率原則發(fā)展出來的全球供應(yīng)鏈(全球價(jià)值鏈)開始重塑，供應(yīng)鏈效率原則加入基于地緣政治的安全準(zhǔn)則。在針對(duì)烏克蘭危機(jī)對(duì)世界貿(mào)易和供應(yīng)鏈影響的演講中，很多政治家提出，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它使得供應(yīng)商國(guó)家所屬的聯(lián)盟變得更加重要?？鐕?guó)公司仍有在成本最低的地方組織生產(chǎn)的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)，但地緣政治的需要可能會(huì)限制它們的實(shí)際操作。原有的效率原則被修改，全球供應(yīng)鏈調(diào)整呈現(xiàn)出所謂近岸化、分散化和同盟化趨勢(shì)。供應(yīng)鏈在區(qū)域的重新配置逐步展開，全球價(jià)值鏈效率下降，商品生產(chǎn)成本變高，全球經(jīng)濟(jì)開啟高成本時(shí)代。(4)對(duì)峙的產(chǎn)業(yè)政策。新美國(guó)安全中心(CNAS)在《重建：美國(guó)新產(chǎn)業(yè)政策工具包》(Rebuild：Toolkit for a New American Industrial Policy)報(bào)告中指出，“行動(dòng)的中心是放慢競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手即中國(guó)的速度，而不是為美國(guó)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的實(shí)力增長(zhǎng)確定一個(gè)肯定的愿景。美國(guó)產(chǎn)業(yè)政策是美國(guó)經(jīng)濟(jì)安全戰(zhàn)略的缺失部分”。該報(bào)告明確提出了對(duì)峙性的產(chǎn)業(yè)政策特征，限制中國(guó)已經(jīng)成為美歐等的產(chǎn)業(yè)政策選擇的目標(biāo)，這直接引發(fā)全球化貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)擴(kuò)散和資源利用的摩擦，美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都開始啟動(dòng)所謂的新產(chǎn)業(yè)政策，明顯帶有對(duì)峙中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特征。產(chǎn)業(yè)政策在各國(guó)普遍化設(shè)立，也會(huì)引起更多的貿(mào)易摩擦，是逆全球化的一個(gè)顯著特征。

全球化敘事的轉(zhuǎn)變會(huì)永久性地改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)秩序和發(fā)展的特征，全球的高增長(zhǎng)與低通脹在2022年已經(jīng)終結(jié)，全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)在2023年可能會(huì)出現(xiàn)更大程度的放緩，而通貨膨脹還會(huì)加劇。目前可見的趨勢(shì)包括以下三點(diǎn)。

(1)全球通縮轉(zhuǎn)向全球通脹。全球化推動(dòng)低成本制造帶來的全球商品價(jià)格下降結(jié)束，全球化逆轉(zhuǎn)使人們開始討論通貨膨脹的“頑固性”，即生產(chǎn)成本和貿(mào)易成本的增加推動(dòng)了價(jià)格上漲，地緣政治危機(jī)打亂了大宗商品的供求關(guān)系。由此引發(fā)的通貨膨脹可能會(huì)持續(xù)多年。通脹的頑固性與全球化轉(zhuǎn)變的關(guān)系越來越緊密，即使靠打擊需求抑制通脹能取得一定效果，但全球再也回不到低通脹時(shí)代了。

(2)全球信用收縮直接導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)放緩。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的宏觀政策直接從克服通縮轉(zhuǎn)向不惜一切代價(jià)克服通脹。2022年5月美國(guó)通貨膨脹率達(dá)到9.1%，創(chuàng)40年來美國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)新高，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息75基點(diǎn)，7月加息75基點(diǎn)，9月預(yù)計(jì)再加息75基點(diǎn)，歐洲也在9月加息75基點(diǎn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表達(dá)了克服通脹的決心。但連續(xù)加息對(duì)克服通脹的效果仍有待觀察，美國(guó)8月通脹率依然保持了8.3%的高位，核心通貨膨脹有所回升，信用收縮會(huì)持續(xù)到2023年，預(yù)計(jì)2022年底美聯(lián)儲(chǔ)加息超過4%，美元指數(shù)堅(jiān)挺，達(dá)到110以上，持續(xù)加息會(huì)引發(fā)美國(guó)從技術(shù)性衰退轉(zhuǎn)向全面衰退。美國(guó)信用收縮引起了全球的信用收縮，全球經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退。信用擴(kuò)張機(jī)制是受益于全球化推動(dòng)的低成本高成長(zhǎng)的組合，同時(shí)信用擴(kuò)張又放大了需求，拉動(dòng)了全球化發(fā)展，這種正反饋循環(huán)也是有邊界的。隨著新冠肺炎疫情暴發(fā)，最大的一輪發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的信用擴(kuò)張后，“疫情泡沫”直接拉高了通脹，克服通脹的方式就是加息，退出量化寬松，全面收縮信用，抑制過剩的需求。

(3)全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變中供應(yīng)鏈再調(diào)整。全球化推動(dòng)的基于效率構(gòu)建的全球價(jià)值鏈發(fā)生了動(dòng)搖，供應(yīng)鏈在疫情沖擊、地區(qū)軍事沖突下顯示了其脆弱性，加上對(duì)峙性的產(chǎn)業(yè)政策，供應(yīng)鏈全球再調(diào)整和再布局不可避免。供應(yīng)鏈作為政治戰(zhàn)略資產(chǎn)，不再是中立網(wǎng)絡(luò)了。各國(guó)都開始相應(yīng)地推出各自的產(chǎn)業(yè)政策。很多國(guó)家認(rèn)為解決供應(yīng)鏈的脆弱性是一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)，它有可能使不同政策利益集團(tuán)以及政府和企業(yè)之間在傳統(tǒng)上分裂的領(lǐng)域團(tuán)結(jié)起來。它是最重大的政策問題之一，突出了全球化政治和經(jīng)濟(jì)工作效率模式，推動(dòng)全球供應(yīng)鏈范式的轉(zhuǎn)變。

除了全球割裂性變化外，全球面臨的共同議題也越來越多，如綠色轉(zhuǎn)型、數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融治理等依然需要全球共同治理。但全球化永久改變的事實(shí)會(huì)得到越來越多的印證，當(dāng)今突出的表現(xiàn)是全球化逆轉(zhuǎn)帶來的高增長(zhǎng)與低通脹結(jié)束，而對(duì)峙性產(chǎn)業(yè)政策的不斷推出和供應(yīng)鏈調(diào)整將引起全球更多的摩擦，逐步阻斷全球資金—技術(shù)擴(kuò)散等積極性因素，使全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為艱難。

注：本文發(fā)表于《國(guó)外社會(huì)科學(xué)》2022年第五期，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)略有滯后。