我國金融業(yè)是以銀行為主的格局。銀行是典型的“嫌貧愛富”，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持，特別是對(duì)發(fā)展中的以中小企業(yè)為代表的產(chǎn)業(yè)幫助十分有限。近些年，國內(nèi)興起了諸多銀行之外的非銀行金融機(jī)構(gòu)，出現(xiàn)了諸多企業(yè)融資方式或產(chǎn)業(yè)融資模式，對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營多有裨益。
不同成長期企業(yè)的融資方式
根據(jù)企業(yè)生命周期理論，隨著時(shí)間的推移，企業(yè)將逐步經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、擴(kuò)張期、成熟期和衰退期。一個(gè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)的企業(yè)往往處于不同的成長階段，既有處于初創(chuàng)期的種子型企業(yè)，也有進(jìn)入成長期或成熟期的企業(yè)，而處于不同階段的企業(yè)顯然有著不同的融資需求特點(diǎn)，對(duì)應(yīng)著不同的融資方式。
研究開發(fā)階段的融資方式。當(dāng)企業(yè)仍處于研究開發(fā)階段時(shí)，企業(yè)一般不可能獲得銀行貸款，也很少能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，這一階段的企業(yè)主要依靠內(nèi)源性融資，即以企業(yè)自有資金或創(chuàng)業(yè)者和投資人的自籌資金為主要資金來源。但是，對(duì)于一些中小企業(yè)而言，僅依靠內(nèi)源性融資可能難以滿足其研究開發(fā)階段的巨額資金需求。為了緩解處于這一階段的企業(yè)的融資難題，一般通過專項(xiàng)資金的形式給予符合條件的企業(yè)以直接的資金支持。
創(chuàng)業(yè)階段的融資方式。處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)仍然缺少外源性資金供給，部分具有先進(jìn)技術(shù)和商業(yè)模式的企業(yè)，或重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)已開始受到風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)注，但是由于處于初創(chuàng)期的企業(yè)仍存在很大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，且其成長性和盈利性還難以判斷，市場化運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)投資較少涉入?？梢岳脛?chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金來引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資，通過發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)，彌補(bǔ)單純依靠市場化配置的資本市場的不足。還可以為這類企業(yè)搭建平臺(tái)，尋找天使投資人進(jìn)行融資。
早期成長階段的融資方式。處于早期成長階段的企業(yè)已逐漸表現(xiàn)出高成長性的特點(diǎn)，但由于仍存在較大風(fēng)險(xiǎn)，因而難以通過債務(wù)融資從銀行獲得貸款，其融資方式主要是引入熱衷于“高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資。可以考慮吸引知名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)入駐，也可以直接新設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司。風(fēng)險(xiǎn)投資可以指導(dǎo)企業(yè)規(guī)范經(jīng)營、制定發(fā)展戰(zhàn)略、聯(lián)系業(yè)務(wù)伙伴，但不干預(yù)日常經(jīng)營。
加速成長階段的融資方式。進(jìn)入加速成長階段的企業(yè)的融資方式開始呈現(xiàn)多樣性，其可選擇的融資方式主要包括內(nèi)源性融資、風(fēng)險(xiǎn)投資為主的股權(quán)融資和部分債務(wù)融資。由于加速成長階段企業(yè)的高成長性特點(diǎn)已十分明顯，因而大量的風(fēng)險(xiǎn)投資開始進(jìn)入。另外，園區(qū)政府也可以通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，引導(dǎo)更多的社會(huì)資本進(jìn)入。
穩(wěn)定成長階段的融資方式。處于穩(wěn)定成長階段的企業(yè)符合條件的可以通過改制后公開上市進(jìn)行融資，不具備上市條件的企業(yè)主要以債務(wù)融資的方式進(jìn)行融資。對(duì)于這一階段的企業(yè)，園區(qū)政府的主要職能在于設(shè)立或引入相關(guān)機(jī)構(gòu)，為園內(nèi)企業(yè)搭建信息和中介服務(wù)平臺(tái)，為企業(yè)提供與上市、發(fā)行債券等融資活動(dòng)有關(guān)的咨詢、承銷、中介、評(píng)級(jí)等服務(wù)。
成熟階段的融資方式。進(jìn)入成熟階段后，企業(yè)的融資渠道基本穩(wěn)定下來，主要以債務(wù)融資的方式進(jìn)行融資，符合條件的企業(yè)可以兼具債券和貸款兩種渠道，不具備債券發(fā)行資質(zhì)的企業(yè)主要以銀行貸款為融資渠道。成熟階段的企業(yè)在資金上大多較為充裕，且融資方便，對(duì)于此類企業(yè)，園區(qū)政府更多的是為一些重大項(xiàng)目或工程融資提供支持。
園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資模式
結(jié)合不同成長階段企業(yè)的融資方式研究，以及中關(guān)村科技園、張江高科技園、成都高新區(qū)等典型園區(qū)產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展情況，可以總結(jié)出園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要融資模式有八種，包括無償資助、銀行貸款、債券融資、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、信托融資、融資租賃和企業(yè)上市融資。下面對(duì)每一種融資模式逐一進(jìn)行介紹。
無償資助
在我國，無償資助主要來自政府資金支持。園區(qū)管委會(huì)可根據(jù)自身情況設(shè)置一定的專項(xiàng)資金，如創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)專項(xiàng)資金，用于支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、科技創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境建設(shè)。可以積極幫助企業(yè)申請(qǐng)技術(shù)創(chuàng)新基金等國家及省市的政府資助?？梢陨暾?qǐng)的政府資助資金有：中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)國際市場開拓資金、地方特色產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)發(fā)展資金、中小商貿(mào)企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金等。
銀行貸款
銀行貸款是目前債權(quán)融資的主要方式，其優(yōu)點(diǎn)在于程序比較簡單，融資成本相對(duì)節(jié)約，靈活性強(qiáng)，只要企業(yè)效益良好、融資較容易，缺點(diǎn)是一般要提供抵押或者擔(dān)保，籌資數(shù)額有限，還款付息壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。
科技銀行。多以商業(yè)銀行支行的形式出現(xiàn)，支持對(duì)象是符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的科技型中小企業(yè)；在業(yè)務(wù)范圍上則鼓勵(lì)銀行探索和開展多種形式的擔(dān)保，同時(shí)將引入貸款的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)水平、籌資成本、貸款目標(biāo)收益、資本回報(bào)等要求以及當(dāng)?shù)厥袌隼仕降纫蛩?，自主確定貸款利率。
小額貸款公司。小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。在當(dāng)前暗潮涌動(dòng)的民間資金和求貸無門的小微企業(yè)之間，小額貸款公司發(fā)揮著重要的橋梁作用，其發(fā)展空間日益凸顯。截至2012年底我國已有小額貸款公司超過6000家，貸款余額突破6000億元。園區(qū)可以自有資金，或選擇適合的企業(yè)集團(tuán)牽頭，組建小額貸款公司服務(wù)于園區(qū)小薇企業(yè)，并可適時(shí)轉(zhuǎn)化為村鎮(zhèn)銀行。
蘇州工業(yè)園區(qū)科技小額貸款有限公司由蘇州創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)作為主發(fā)起人，聯(lián)合多位民營股東共同設(shè)立?？萍夹≠J公司以“貸款＋投資”的模式開展業(yè)務(wù)，在為中小企業(yè)提供貸款的同時(shí)要求借貸企業(yè)給予部分認(rèn)股權(quán)，在獲得貸款利息的同時(shí)又能夠享受項(xiàng)目公司價(jià)值增長帶來的股權(quán)增值。
金融倉庫。所謂金融倉儲(chǔ)，就是專門服務(wù)于金融業(yè)，為銀行信貸提供第三方動(dòng)產(chǎn)抵、質(zhì)押管理的專業(yè)倉儲(chǔ)服務(wù)，是金融與倉儲(chǔ)的交叉創(chuàng)新。采用金融倉儲(chǔ)模式，改變了企業(yè)動(dòng)產(chǎn)資源難以抵、質(zhì)押以及銀行對(duì)抵、質(zhì)押產(chǎn)品難以監(jiān)管的局面，能在很大程度上解決中小企業(yè)融資難的問題。
知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資。一種相對(duì)新型的融資方式，指企業(yè)或個(gè)人以合法擁有的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)評(píng)估后作為質(zhì)押物，向銀行申請(qǐng)融資。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資在歐美發(fā)達(dá)國家已十分普遍，在我國則處于起步階段。當(dāng)前，國內(nèi)不少大城市都已開始進(jìn)行中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款試點(diǎn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的開展，需要做好知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評(píng)估工作，培育知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押物流轉(zhuǎn)市場體系，形成知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)多方分擔(dān)機(jī)制。
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