在股市上，一套成熟的交易系統(tǒng)包含開(kāi)倉(cāng)方法、平倉(cāng)技術(shù)、止盈止損紀(jì)律以及資金管理的規(guī)則。如果說(shuō)這四者只能留一下一個(gè)，最終還是能較大概率的實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期獲利，我的選擇是：資金管理。
??？不會(huì)吧！不是基本面技術(shù)面的開(kāi)平倉(cāng)分析才是關(guān)鍵嗎？亦或者是止盈止損的風(fēng)控嗎？NO、NO、NO，我可以很負(fù)責(zé)任的說(shuō)，只要你掌握了合理的資金管理方法，哪怕是投飛鏢式的選股，你也可以大概率的實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利。在這里我強(qiáng)調(diào)的是大概率，不是絕對(duì)，同時(shí)是長(zhǎng)期交易，并非是短期或者幾筆交易。
那什么是資金管理呢？用我的話直白的說(shuō)：就是你的錢怎么合理的運(yùn)用，才能實(shí)現(xiàn)收益最大化。
一、在這里，我們?cè)?jīng)用簡(jiǎn)單的石頭剪刀布的猜拳方式做過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單模擬交易實(shí)驗(yàn)，這個(gè)實(shí)驗(yàn)主要的目的就是演示如何無(wú)需借助任何分析技術(shù)進(jìn)行預(yù)測(cè)的情況下，通過(guò)合理的資金管理方法實(shí)現(xiàn)資金從量變到質(zhì)變。這個(gè)實(shí)驗(yàn)有如下三個(gè)操作規(guī)則（詳細(xì)版本可以繼續(xù)關(guān)注萃德士交易心智研習(xí)社的最新研究成果）：
1、其中一方作為市場(chǎng)，其中一方作為投資者，雙方進(jìn)行石頭剪刀布猜拳。
2、投資者方贏則可以獲得下注注碼的一倍，也就是押注1元得1元，輸也同理；平手則不贏也不虧；
3、市場(chǎng)方資金不限，投資者方原始資金100元。
我們分開(kāi)三次實(shí)驗(yàn)，分別采取以下三種方式進(jìn)行下注（相當(dāng)于用三種資金管理的方法）：
1、每次隨意下注；
2、每次下注，不管之前盈虧，注碼一律都定為最小注碼1元；
3、在虧損或沒(méi)盈沒(méi)虧的時(shí)候，注碼定為最小注碼1元，直到有盈利則加大注碼，最大虧損為盈利部分。
三次實(shí)驗(yàn)，最終經(jīng)過(guò)接近500局的猜拳，出現(xiàn)了以下結(jié)果：
1、每次隨意下注。在經(jīng)過(guò)326局猜拳后，全部資金虧完了。
2、每次下注，不管之前盈虧，注碼一律都定為最小注碼1元。在經(jīng)過(guò)500局較量后共虧了36元。
3、在虧損或沒(méi)盈沒(méi)虧的時(shí)候，注碼定為最小注碼1元，直到有盈利則加大注碼，最大虧損為盈利部分。經(jīng)過(guò)500局的猜拳后，總盈利為62元，收益率為62%。
對(duì)于這個(gè)實(shí)驗(yàn)，基于是一次簡(jiǎn)單的模擬，目的是為了演示在勝率為50%的情況下，單靠合理的資金管理，可以實(shí)現(xiàn)獲利以及促進(jìn)資金增長(zhǎng)質(zhì)的飛躍。（注：本實(shí)驗(yàn)中的猜拳次數(shù)有限、每種下注方法試驗(yàn)次數(shù)也有限，所以并不構(gòu)成嚴(yán)格論證過(guò)程，僅供學(xué)習(xí)參考。）
雖然實(shí)驗(yàn)的操作并不復(fù)雜，但是我想傳遞給廣大的交易者兩個(gè)信息：
1、在面對(duì)交易信息不對(duì)稱、分析技術(shù)與工具紛雜的情況下，在面臨充滿不確定因素的交易市場(chǎng)，我們實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利以及促使資金增長(zhǎng)質(zhì)的飛躍，一個(gè)關(guān)鍵交易管控環(huán)節(jié)就是資金管理；如果我們可以在50%勝率的情況下單純通過(guò)合理資金管理就能實(shí)現(xiàn)盈利，試想一下，如果當(dāng)我們的交易系統(tǒng)勝率超過(guò)50%呢？
2、在以上猜拳實(shí)驗(yàn)當(dāng)中，規(guī)定只有在出現(xiàn)盈利的時(shí)候才會(huì)開(kāi)始增加注碼，如果處于虧損或沒(méi)盈沒(méi)虧的時(shí)候就按照最低1元的注碼下注。此時(shí)盈利的部分在資金管理上稱為風(fēng)險(xiǎn)墊。千萬(wàn)別看小這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)墊，它是我們能否擴(kuò)大資金盈利，甚至能否實(shí)現(xiàn)資金有質(zhì)的增長(zhǎng)至關(guān)重要的一環(huán)。
二、為什么呢？原因有兩個(gè)方面：
1）在形成風(fēng)險(xiǎn)墊之前，我們的資金由于小量下單，所以即使出現(xiàn)虧損都不會(huì)大虧。當(dāng)我們逐漸累積，出現(xiàn)一定盈利之后，此時(shí)我們將此部分盈利作為抵抗未來(lái)波動(dòng)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)資金；
2）當(dāng)有了風(fēng)險(xiǎn)墊這個(gè)“原始資本積累”之后，我們就可以適當(dāng)加大下單量。那為什么在完成“原始資本積累”后才加大下單量才是最合適的呢？因?yàn)橐环矫姹砻髂愕慕灰啄Ｊ交旧系玫搅耸袌?chǎng)的驗(yàn)證具有一定的賺錢勝率，另一方面當(dāng)我們用賺到的錢去加大下單量的時(shí)候，我們壓力會(huì)下一些，大不了就虧回去，反正是盈利回來(lái)的。而且還可以盈利部分分為若干個(gè)部分，即使虧，也不會(huì)一次虧完盈利的部分，這其中還帶著防守，這樣運(yùn)用盈利資金就可以做到穩(wěn)中求突破；
3）但是如果一旦被驗(yàn)證的交易方法可以繼續(xù)盈利呢，此時(shí)加大單量就成為了賬戶資金從量變到質(zhì)變至關(guān)重要的一個(gè)舉措，當(dāng)盈利越多的時(shí)候，下單量也會(huì)隨之增加，為接下來(lái)跨越式的資金增長(zhǎng)做好鋪墊。很多交易者尤其是精明操盤(pán)手，賬戶資金之所以能做到翻倍的，既穩(wěn)健又有爆發(fā)力的資金管理操作模式基本都是這樣。
4）所以此種資金管理的方法好處是明顯的。由于價(jià)格波動(dòng)的不可控性和不確定性，作為一般投資者不能一味研究分析買賣環(huán)節(jié)的技術(shù)，而忽略了交易系統(tǒng)的其他環(huán)節(jié)。反而只要我們多完善一下其他交易環(huán)節(jié)，就正如資金管理環(huán)節(jié)，交易者的操盤(pán)效果會(huì)立即出現(xiàn)很大的變化。
5）注：此種方法的風(fēng)險(xiǎn)墊是多大，以及盈利后每次下單占用風(fēng)險(xiǎn)墊的比例可以根據(jù)交易者自身的交易系統(tǒng)而定。個(gè)人認(rèn)為，當(dāng)我們的盈利做到總資金的5%，就可以將5%作為風(fēng)險(xiǎn)墊， 此時(shí)開(kāi)始適當(dāng)加大單量。如賬上用10萬(wàn)元進(jìn)行交易，開(kāi)始的時(shí)候每次下單量為30,000元，當(dāng)盈利有總賬戶的5%就是105,000元時(shí)，可以增加下單量，將盈利的5000元作為風(fēng)險(xiǎn)墊，可分兩次即每次2500元作為止損。
三、其實(shí)，使用這種資金管理的方法最大好處是從交易者心理模式出發(fā)，根源上解決影響交易者進(jìn)行合理資金管理的兩個(gè)關(guān)鍵心理效應(yīng)，那就是：沉沒(méi)成本和心理賬戶效應(yīng)。
1、沉沒(méi)成本：人們?cè)跊Q定是否去做一件事情的時(shí)候，不僅是看這件事對(duì)自己有沒(méi)有好處，而且也看過(guò)去是不是已經(jīng)在這件事情上有過(guò)投入。我們把這些已經(jīng)發(fā)生不可收回的支出，如時(shí)間、金錢、精力等稱為“沉沒(méi)成本”。沉沒(méi)成本是一種歷史成本，對(duì)現(xiàn)有決策而言是不可控成本，會(huì)很大程度上影響人們的行為方式與決策。從這個(gè)意義上說(shuō)，在投資決策時(shí)應(yīng)排除沉沒(méi)成本的干擾。心理賬戶效應(yīng)是指：人們會(huì)根據(jù)錢的來(lái)路、儲(chǔ)存的方式和支付的不同，無(wú)意識(shí)的將金錢加以歸類，并賦予不同的價(jià)值進(jìn)行管理。
在心理賬戶效應(yīng)下，我們會(huì)給錢貼上標(biāo)簽：如血汗錢、辛苦錢、救命錢、意外之財(cái)、飛來(lái)橫財(cái)、黑錢、大錢、零花錢等。對(duì)于不同標(biāo)簽的錢，我們的使用心態(tài)和方法都不盡相同。心理賬戶效應(yīng)以前在我們的研習(xí)社前期文章也提及過(guò)，這里做個(gè)補(bǔ)充。
2、沉沒(méi)成本和心理賬戶效應(yīng)對(duì)于交易者在資金管理方面的影響包括兩個(gè)方面：
1）當(dāng)我們虧損的時(shí)候，我們心中都希望盡快的將虧損的錢賺回來(lái)，于是可能加大下單量力求博回來(lái)，這部分已經(jīng)虧了的錢我們成為沉沒(méi)成本。由于此時(shí)我們需要理性對(duì)待沉沒(méi)成本，可以將這部分為試探性交易的資金，在資金管理上我們稱為“試單”。試單的基本要求是：試單的單量要盡量少，同時(shí)應(yīng)選擇最適合自己交易模式的行情。
沉沒(méi)成本對(duì)于交易者的最大影響在于急于扳回虧損而增加下單量，導(dǎo)致進(jìn)一步的虧損。很多交易者就是收到沉沒(méi)成本的影響下盡快返本而產(chǎn)生不理性的交易。
2）心理賬戶效應(yīng)在交易者進(jìn)行資金管理心理上的作用十分重要。當(dāng)我們交易的時(shí)候，我們可以通過(guò)心理賬戶，將資金分為若干個(gè)部分，分別貼上不同的標(biāo)簽，例如試單1、試單2、試單3（名稱可自定），三個(gè)心理賬戶分別占用總資金賬戶的30%、30%、40%（比例可自定）。
此時(shí)每個(gè)心理賬戶根據(jù)交易目標(biāo)不同，資金下單量和止盈止損都不同。如試單1，交易目標(biāo)就是試探目前行情是否適合自己的交易模式，止盈目標(biāo)10%，止損5%；當(dāng)試單1 的心理賬戶的資金虧完，則用試單2的資金，此時(shí)交易目標(biāo)為繼續(xù)嘗試調(diào)整后的交易模式（由于試單1的失敗所以要調(diào)整交易模式），止盈15%，止損7%；虧過(guò)繼續(xù)虧損，則進(jìn)入試單3，此時(shí)交易目標(biāo)為回本，所以下單量和止盈止損又不一樣。有投資者問(wèn)，需要設(shè)置三個(gè)心理賬戶嗎？有這么倒霉嗎？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，我之前分享過(guò)，有興趣深入了解的股友可以查閱萃德士交易心智“用心炒股”欄目《腦洞大開(kāi)：炒股虧損的罪魁禍?zhǔn)住贰?/font>
由于心理賬戶效應(yīng)是人們內(nèi)心無(wú)意識(shí)的一種行為，所以很多交易者很難覺(jué)察，常常將資金一次進(jìn)入市場(chǎng)，或者是大單量，最終的結(jié)果很可能就是遇到不好的行情大虧，或者是等行情穩(wěn)定了又才能很艱難的掰回以前的虧損資金。
如果是打算成為精明交易員或者是專業(yè)操盤(pán)手的，一定要懂得心理賬戶效應(yīng)對(duì)于自己資金管理心理方面的帶來(lái)的影響，如果能做到就正如以上舉例那樣加以利用，該效應(yīng)會(huì)發(fā)揮交易者意想不到的資金保障和增長(zhǎng)效果。
四、既然資金管理如此重要，同時(shí)也不復(fù)雜，那到底是什么原因影響了大部分交易者沒(méi)有合理的進(jìn)行資管呢？
我認(rèn)為除了大部分的交易者沒(méi)有合理的進(jìn)行資金管理，表面的原因是：
1、缺乏提前學(xué)習(xí)，不知道資管的重要性；
2、被市場(chǎng)流行的輿論誤導(dǎo)，認(rèn)為只要學(xué)好基本面或技術(shù)面分析就能賺錢。
如果想在證券市場(chǎng)長(zhǎng)期獲利，就需要修正以上的兩個(gè)想法。在我們看來(lái)，實(shí)際的原因或許更值得廣大交易者們深思，那就是交易心理！根據(jù)萃德士交易心智研習(xí)社最近研究成果報(bào)名，讓交易者忽略資金管理的兩個(gè)心理效應(yīng)是：熱手效應(yīng)和賭徒謬論。
下面我為大家逐一的分析。
1、兩者概念：
1）熱手效應(yīng)：來(lái)源于籃球運(yùn)動(dòng)中。指比賽時(shí)如果某隊(duì)員連續(xù)命中，其他隊(duì)員一般相信他“手感好”，下次進(jìn)攻時(shí)還會(huì)選擇他來(lái)投籃，可他并不一定能投進(jìn)。
2）賭徒謬論：重復(fù)拋一個(gè)公平硬幣，而連續(xù)多次拋出反面朝上，賭徒可能錯(cuò)誤地認(rèn)為，下一次拋出正面的機(jī)會(huì)會(huì)較大。這是一種非正式謬誤。
2、交易影響：
1）當(dāng)一個(gè)交易者出現(xiàn)連續(xù)幾次盈利（哪怕是小盈利），在熱手效應(yīng)的心理影響下，會(huì)無(wú)意識(shí)的認(rèn)為他下一次交易的勝率也會(huì)較大，于是就會(huì)出現(xiàn)過(guò)于自信而加大單量；
2）當(dāng)一個(gè)交易者看到股價(jià)上漲較長(zhǎng)的時(shí)間或幅度，在賭徒謬論的影響下，交易者會(huì)無(wú)意識(shí)的認(rèn)為接下來(lái)反向行情概率較大，于是就選擇上漲趨勢(shì)中選擇提前賣出。反之，如果是股價(jià)下跌較長(zhǎng)的時(shí)間或幅度，交易者會(huì)在下跌趨勢(shì)中選擇提前買入，也就是常說(shuō)的“抄底”。
3、資管影響：
熱手效應(yīng)和賭徒謬論是一個(gè)硬幣的兩個(gè)方面，常常交替的影響者交易者心智。在出現(xiàn)連續(xù)小筆盈利后，由于熱手效應(yīng)就會(huì)心理高估交易模式的勝率而增加下單量，此時(shí)資管意識(shí)就被這種“高估的自信”所沖淡；由于賭徒謬論，此時(shí)也有可能讓交易者猜測(cè)接下來(lái)的行情即將逆轉(zhuǎn)，提前賣出，此時(shí)資管一是就被這種“盲目的看空”所丟一邊。
同理，下跌的時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)兩種情況，要么過(guò)于悲觀不敢下單進(jìn)場(chǎng)，要么就過(guò)于樂(lè)觀，過(guò)早沖動(dòng)買入。
4、溫馨提示：
不管熱手效應(yīng)還是賭徒謬論，都會(huì)讓交易者產(chǎn)生交易錯(cuò)覺(jué)和行情誤判，此時(shí)唯有用合理的資金管理方法才可以給長(zhǎng)期交易獲利帶來(lái)動(dòng)力和保障。好比一輛法拉利跑車，交易技術(shù)就是對(duì)路況的判斷，而資金管理就好比踩油門和剎車。一個(gè)車手對(duì)油門和剎車都不能成熟把握輕重的，即使有再高的路況判斷能力，也是沒(méi)能將車技發(fā)揮到極致。
五、關(guān)于資金管理的心理秘訣，從沉沒(méi)成本、心理賬戶，到熱手效應(yīng)、賭徒謬論，暫且和大家分享到這里，很快會(huì)有更進(jìn)一步內(nèi)容以及最新原創(chuàng)的交易心智知識(shí)與技巧研究成果與股友們一起快樂(lè)分享，請(qǐng)大家拭目以待。
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