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之前我們就提過，“買認購”總是容易受傷，這周就來聊一聊。盈虧同源，買認購虧損原因無外乎“虧方向”、“虧波動率”和“虧時間”，時間天然就是買方敵人不必解釋，而在國內(nèi)市場，股票漲跌和波動率基本重來都是熊長牛短，而且兩者走勢還多數(shù)是負相關(guān)（注意，只是多數(shù)，不是絕對?。?/span>，所以買認購要克服的難點真的是很多，導(dǎo)致單純買認購的人80%以上的交易是賺不到錢的。如果只講到這，這篇文章確實沒啥涵養(yǎng)，今天我想聊的是，市場上經(jīng)常買認購而虧錢的都是誰。

我們撇開期權(quán)復(fù)雜的組合策略不講，回歸最簡單的四條腿，期權(quán)基礎(chǔ)策略是”買購“、”賣購“、”買沽“、”賣沽“，我們來看看除了買購?fù)猓硗馊叩倪壿嬫湥?/p>

賣購賺什么——收權(quán)利金；

收權(quán)利金能干啥——備兌增強持倉現(xiàn)貨收益；

誰需要備兌增強現(xiàn)貨收益——指數(shù)投資者。

買沽賺什么——賺市場下跌的錢；

為啥要賺市場下跌的錢——要不就是杠桿做空市場，要不就是為了保護現(xiàn)貨；

誰需要保護現(xiàn)貨——對沖基金。

賣沽賺什么——收權(quán)利金；

收權(quán)利金能干啥——降低買入現(xiàn)貨的成本；

誰需要降低買入現(xiàn)貨的成本——指數(shù)投資者。

OK，看到這，大家都知道做另外三種期權(quán)基礎(chǔ)策略的投資者就算不是專業(yè)機構(gòu)，也都會是跑贏專業(yè)機構(gòu)的指數(shù)投資者（相信大家記得巴菲特神的名言），他們手上基本都持有現(xiàn)貨，期權(quán)只是他們管理風險的金融工具，就算他們在期權(quán)市場有一定虧損也不擔心，因為現(xiàn)貨端盈利可以幫助他們在期權(quán)市場中一直存活。然而，買認購的投資者并不適用于上述這些邏輯鏈，因為他們手上并沒有現(xiàn)貨，而他們的邏輯鏈是怎么樣的？

買購賺什么——賺市場上漲的錢；

賺市場上漲的錢為什么要用期權(quán)——因為期權(quán)杠桿高啊，比買股票賺得多??；

誰會只在乎杠桿高和賺得多——散戶。

今天本文答案揭曉，為啥買購的多數(shù)都過的不太好，因為他們構(gòu)成大比重是散戶！寫到這，筆者并不是為了打擊讀者，而是提示讀者自我審視，審視什么？——自己到底是不是散戶？如果是散戶，怎么讓自己活得久一點！

很簡單，目標不能只盯著賺很多，我們必須慎用杠桿，因為杠桿重來只有在能駕馭的人手上才能發(fā)揮正確的力量！

最近市場的漲跌，無論是50還是300都仿佛是要走出震蕩區(qū)間邊界的節(jié)奏，3200和4500暫時看可以看做第一支撐位（弱支撐），但讓筆者略有擔憂的是，高點卻在一點點往下走，形成了一條向下的壓力線，當然畫線重來不一定作準，筆者我同樣更希望震蕩形態(tài)是箱形而不是三角形。