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00114、如何從市場暴跌中賺錢？玩好做空機(jī)制！

樵夫1964 >《2022-08》

2022.09.21 云南

上周8月通脹回落幅度不及預(yù)期，在加息升至100bp影響下，全球股市遭遇連續(xù)暴跌，美三大指數(shù)更是迎來慘烈的史詩級暴跌，這篇文章想和大家探討如何從美股暴跌中賺錢？明星科技股遭重挫

對利率敏感的科技股再次站在風(fēng)暴中心，$蘋果(AAPL)$ 、$特斯拉(TSLA)$、$亞馬遜(AMZN)$ ，$谷歌(GOOG)$ ，$微軟(MSFT)$ 集體重挫。

那在暴跌行情中有哪些投資機(jī)會？

回歸交易，在這波大行情中，作為投資者我們該如何把握交易機(jī)會呢？最直接的方法是順勢而為，當(dāng)你認(rèn)為股市上漲的時(shí)候做多，也就是說當(dāng)你認(rèn)為股市下跌的時(shí)候做空。下面港美君就來為大家分享一些常見的金融工具來對沖下得風(fēng)險(xiǎn)，合理使用這些工具，可以幫助你規(guī)避損失。

方法一、購入反向ETF

從個(gè)股到行業(yè)再到指數(shù)，美股市場都有對應(yīng)資產(chǎn)的反向ETF，相比于直接做空，或者期權(quán)期貨，這種策略是占用保證金最少的一種方法，如果你抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，也可以嘗試反向杠桿ETF，不過考慮到耗損的問題，杠桿ETF并不適合長期持有。

常見大盤指數(shù)反向ETF

做空道瓊斯指數(shù)的ETF：做空道瓊斯指數(shù)— $道指反向ETF(DOG)$ 、2倍做空道瓊斯指數(shù)—$道指兩倍做空ETF(DXD)$、3倍做空道瓊斯指數(shù)—$道指三倍做空ETF-ProShares(SDOW)$

做空斯達(dá)克100的指數(shù)ETF：做空納斯達(dá)克100指數(shù)ETF—$納指反向ETF(PSQ)$ 、2倍做空納指—$納指兩倍做空ETF(QID)$ 、3倍做空納斯達(dá)克100指數(shù)—$納指三倍做空ETF(SQQQ)$

做空標(biāo)普500指數(shù)的ETF：標(biāo)普500做空—$標(biāo)普500反向ETF(SH)$ 、2倍做空標(biāo)普500指數(shù)—$兩倍做空標(biāo)普500ETF(SDS)$ 、3倍做空標(biāo)普500指數(shù)ETF—$Direxion每日三倍做空標(biāo)普500ETF(SPXS)$ 。

做空羅素2000指數(shù)的ETF： $羅素2000指數(shù)反向ETF(RWM)$ 、$羅素2000指數(shù)三倍做空ETF(TZA)$

方法二、買入避險(xiǎn)資產(chǎn)ETF

除了反向ETF之外，買入避險(xiǎn)資產(chǎn)，對沖大盤下跌，也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，常見的避險(xiǎn)資產(chǎn)ETF包括恐慌指數(shù)，黃金，美債，日元等ETF。不過需要注意的是這類資產(chǎn)有時(shí)也容易受到其他因素干擾，比如白銀的供給會影響到資產(chǎn)價(jià)格，金礦公司ETF由于追蹤的是金礦公司，容易受到大盤的影響。

恐慌指數(shù)ETF

追蹤標(biāo)普500 VIX波動率指數(shù)短期期貨

$1.5倍做多波動率指數(shù)短期期貨ETF-ProShares(UVXY)$ 追蹤標(biāo)普500 VIX波動率指數(shù)短期期貨，1.5倍做多

$波動率短期期貨指數(shù)ETF(VIXY)$ 追蹤標(biāo)普500 VIX波動率指數(shù)短期期貨，單倍做多

$0.5倍做空波動率指數(shù)短期期貨ETF(SVXY)$ 追蹤標(biāo)普500 VIX波動率指數(shù)短期期貨，0.5倍做空

黃金ETF

黃金ETF 是追蹤黃金現(xiàn)貨及期貨波動掛鉤的ETF，購買這類ETF相當(dāng)于購買黃金現(xiàn)貨本身。一般現(xiàn)貨市場黃金下跌，做多黃金的ETF就會下跌

$SPDR黃金ETF(GLD)$黃金ETF-SPDR追蹤標(biāo)的為黃金現(xiàn)貨價(jià)格（倫敦金），單倍做多。是流動性最好的，每天的成交量極大，適合右側(cè)交易，一旦交易方向發(fā)生改變，可以立即出倉。

$黃金信托ETF(iShares)(IAU)$黃金ETF-iShares追蹤標(biāo)的為黃金現(xiàn)貨價(jià)格（參考全球黃金儲備），做多。成交量適中，買賣單的差價(jià)區(qū)間合理。

$二倍做多黃金ETF(ProShares)(UGL)$黃金ETF-ProShares追蹤標(biāo)的為黃金現(xiàn)貨價(jià)格（倫敦金），兩倍做多。比較適合進(jìn)行日內(nèi)交易，黃金等期貨是24小時(shí)交易，因此持倉過夜風(fēng)險(xiǎn)不小。

$二倍做空黃金ETF(ProShares)(GLL)$黃金ETF-ProShares追蹤標(biāo)的為黃金現(xiàn)貨價(jià)格（倫敦金），兩倍做空。與UGL一樣，不適合持倉過夜。

方法三、直接做空標(biāo)的

做空，就是你不持有某只股票，但認(rèn)為它未來股價(jià)將要下跌，于是你以一定資金作為擔(dān)保向券商借來股票賣出，等到股票下跌的時(shí)候以更低的價(jià)格買進(jìn)同等數(shù)量的股票還給券商，從而賺取高賣低買的差價(jià)。

當(dāng)我看跌股票A，我沒有A的持倉，我向券商借了100股A的股票，當(dāng)時(shí)A的價(jià)格是$20，過了幾個(gè)月，A跌到$10，我就賺了（20-10）*100=1000美金。假設(shè)我在$20做空了100股A，而后它股價(jià)漲到了$30，我就虧了（20-30）*100=1000美金。

在操作時(shí)，需要先確認(rèn)持倉中沒有做多的倉位，如果有做多的倉位，需要先平倉，如果沒有做多的倉位，可以直接點(diǎn)擊做空。

但一定要強(qiáng)調(diào)的是，做空的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是高于做多的！

假設(shè)，我在股票A價(jià)格為$10的時(shí)候買入100股A，那么我最大風(fēng)險(xiǎn)是A跌到0，跌幅100%，我的最大虧損就是100%，100股相當(dāng)于1000美元。但如果我在股票A價(jià)格為$10的時(shí)候做空100股，當(dāng)它漲到$20的時(shí)候，股價(jià)漲幅就已經(jīng)是100%，而我的虧損是1000美元，如果漲到$30每股，那么漲幅就是200%，我的虧損是2000美元，如果它繼續(xù)上漲，那虧損就更大。

方法四、期權(quán)交易

當(dāng)然除了做空正股以外，也可以通過期權(quán)來對沖風(fēng)險(xiǎn)，獲得超額收益

Buy put 買入看跌期權(quán)策略

所謂看跌期權(quán)，就是給于買家以行權(quán)價(jià)在某一天賣出合約標(biāo)的的權(quán)利。也就是說當(dāng)你認(rèn)為股價(jià)未來會下跌時(shí)，你可以買入看跌期權(quán)。

假設(shè)我在股票A價(jià)格為$20的時(shí)候買入100股下個(gè)星期到期的，行權(quán)價(jià)為20美元的A，期權(quán)費(fèi)用為20美元，如果A在到期后，跌倒了15美元，那么我賺（20-15）*100-20=480美元。如果A在到期后，高于20美元，那么我這張期權(quán)將變成廢紙，也就是0美元，我的最大虧損為期權(quán)的權(quán)利金也就是虧20美元。

這個(gè)策略更適用于投資者預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格將下跌的情況，與期貨套期保值相比，這種策略最大虧損為期權(quán)的權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)更小，更為靈活。

Covered call 備兌看漲期權(quán)策略

所謂covered call 就是在持有正股的前提下賣出看漲期權(quán)，期權(quán)的行權(quán)價(jià)可以設(shè)定為自己愿意賣出股票的價(jià)格。如此一來，如果股價(jià)沒有到心理價(jià)位，則股票不會被賣出，額外賺到期權(quán)費(fèi)，也就是權(quán)利金；如果股價(jià)漲到心理價(jià)位里，則賣出，同樣額外賺到期權(quán)費(fèi)。

這個(gè)策略適用于你持有正股，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股票會小幅下跌，但是不會暴跌的股票。它的收益主要來自權(quán)利金。風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)方面，一個(gè)是如果股價(jià)暴跌，股票暴跌收益大于權(quán)利金的時(shí)候，會出現(xiàn)虧損。另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來自賣飛，當(dāng)股票快速反彈，當(dāng)股價(jià)大于行權(quán)價(jià)時(shí)，那么股票隨時(shí)都有可能被對方行權(quán)買走。

Sell put 賣出看跌期權(quán)策略

這個(gè)策略是直接賣出看跌期權(quán)。如果股價(jià)沒有有到心理價(jià)位（行權(quán)價(jià)），可以賺取權(quán)利金，如果股價(jià)到了行權(quán)價(jià)，你可以直接以低點(diǎn)買入股票，也是巴菲特最愛用的抄底方式。

與前面兩個(gè)策略不同的是，sell put實(shí)際上是一個(gè)看多策略。風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)方面：一個(gè)是如果股價(jià)一直上漲，你只能賺到權(quán)利金，可能一直都無法實(shí)現(xiàn)買入股票的愿望。另一個(gè)是如果股價(jià)暴跌，跌破了成本價(jià)，那么你會虧錢。需要注意的是賬戶一定要留有足夠行權(quán)的現(xiàn)金，裸賣風(fēng)險(xiǎn)較大。

Straddle 跨式期權(quán)策略

這個(gè)策略是同時(shí)買入相同行權(quán)價(jià)、相同到期日、同種股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。該策略適用于當(dāng)投資者預(yù)期股價(jià)有重大變動，卻不知道他朝哪方面變動時(shí)，那么就用跨式期權(quán)策略。

這種策略最大優(yōu)勢是不判斷方向只賭波動大，也就是需要正股波動足夠大使得一邊的收益大于兩邊的成本，風(fēng)險(xiǎn)是正股價(jià)格波動不大，無法抵消購買兩份期權(quán)。

方法五、期貨交易

如果你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力極高，也可以嘗試交易期貨，期貨交易時(shí)間幾乎是24小時(shí)滾動的，這讓你的對沖策略更加靈活。期貨的杠桿普遍比ETF的要大，你沒見過二十多倍加杠桿的ETF吧，而且資金利用效率也會更高。

不過做期貨只做日內(nèi)，而且是短線交易較多，周期越小，相對越安全，高杠桿下，行情變動幅度會非常大，一看不行馬上止損平倉，不能按照股票的思維長時(shí)間持倉，因?yàn)槟阌肋h(yuǎn)不知道接下來會發(fā)生什么，即使大行情你把握對了，小的波動你的賬戶可能也承受不起。當(dāng)然，在賬戶中留有足夠多的資金，買入少量的期貨合約也是一種辦法，你的可用資金會很多，安全邊際相對更大。