華為推崇經(jīng)營分析，而不是單純的財務(wù)分析。任正非先生曾不止一次提到過，財務(wù)分析一定要結(jié)合實(shí)際，服務(wù)業(yè)務(wù)部門，否則分析報告的作用有限。具體言之，財務(wù)分析要透過財務(wù)數(shù)據(jù)挖掘背后的業(yè)務(wù)原因，指出問題，找出對策，落實(shí)責(zé)任，到期考核。這么下來，財務(wù)分析自然突破了財務(wù)的范疇，成了一把手工程。
通過前幾篇文章對財務(wù)盡職調(diào)查和財務(wù)分析關(guān)注點(diǎn)的框架梳理，在我們?nèi)ヒ患移髽I(yè)盡調(diào)之前，腦海中肯定形成了一個大致的流程以及重點(diǎn)要關(guān)注和訪談的問題清單。那么如何發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題？每一項(xiàng)報表科目反應(yīng)的會計(jì)語言是什么？如何通過財務(wù)各個科目的調(diào)查，來判斷企業(yè)實(shí)行的會計(jì)政策是否符合會計(jì)準(zhǔn)則的要求呢？了解實(shí)際核算中確認(rèn)收入的具體標(biāo)準(zhǔn)，是否存在提前或延遲確認(rèn)收入或虛計(jì)收入的情況？核查企業(yè)在會計(jì)期末是否存在突擊確認(rèn)銷售的情況，分析經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的增減變化情況是否與銷售收入變化情況相符，關(guān)注關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益是否真正流入企業(yè)？
以上問題都需要結(jié)合一個個基本的會計(jì)要素來分析，本篇文章我們從資產(chǎn)類會計(jì)科目入手，簡要分析每個科目的分析角度及重點(diǎn)科目的財務(wù)造假手法?。ū酒诹鲃淤Y產(chǎn)科目：貨幣資金、銀行存款、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨。）
貨幣資金
在資產(chǎn)負(fù)債表中，“貨幣資金”被列為第一項(xiàng)，因?yàn)檫@是隨時可以用以支付、任何人都會馬上接受而且不打任何折扣的資產(chǎn)，其流動性最強(qiáng)。關(guān)注貨幣資金的構(gòu)成，關(guān)注庫存現(xiàn)金的余額是否過大與長短期借款對應(yīng)分析，是否存在資金籌措不利的情況？是否通過虛擬貨幣資金，再虛擬在建工程（或無形資產(chǎn)等）虛增銷售收入。
貨幣資金的核查
* 報表、明細(xì)賬、總賬核對相符。
* 如果有外幣的話對期末外幣余額進(jìn)行測算，看看是否需要調(diào)整匯兌損益。
* 獲取客戶銀行對賬單及余額調(diào)節(jié)表，與賬面進(jìn)行核對，看是否正確。
* 針對大額資金流動進(jìn)行雙向測試，從對賬單到明細(xì)賬，從明細(xì)賬到對賬單。
* 要求客戶進(jìn)行函證，并編制函證匯總表。
* 進(jìn)行現(xiàn)金盤點(diǎn)。
決定公司貨幣資金規(guī)模的因素：
（1）公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模。公司資產(chǎn)總額越大，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也越大；業(yè)務(wù)越頻繁，貨幣資產(chǎn)也會越多。
（2）公司籌集資金能力。公司信譽(yù)好，向銀行借款或發(fā)行股票、債券都會比較順利。公司就可以適當(dāng)減少持有的貨幣資金數(shù)量。
（3）公司對貨幣資金的運(yùn)用能力。貨幣資金的運(yùn)用也存在“效率”和“效益”的問題。公司運(yùn)用貨幣資金的能力越強(qiáng)，資金在公司內(nèi)部周轉(zhuǎn)很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金。
（4）公司的行業(yè)特點(diǎn)。對于不用行業(yè)的公司，合理的貨幣資金規(guī)模會有差異。有一些歷史的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，盡職調(diào)查人員可以通過網(wǎng)絡(luò)查詢。
銀行存款
銀行存款的核查
* 取得明細(xì)表，并查閱。
*查閱“目標(biāo)企業(yè)”有否編制銀行存款差異調(diào)節(jié)表，并查閱重大的差異調(diào)節(jié)的內(nèi)容。
* 查閱有否委托存款、信托投資公司存款，如有該類存款，須評析回收風(fēng)險。
* 查閱有否存款抵押的情況。
* 評析“目標(biāo)企業(yè)”資金是否充足。
應(yīng)收賬款
應(yīng)收賬款的核查
* 取得明細(xì)表和帳齡分析表，并查閱。
* 分析客戶分布情況，如只依靠幾個重要客戶的企業(yè)，則顯示企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險較大。
* 找出有問題的應(yīng)收賬款，方法包括查詢賬齡分析情況、業(yè)務(wù)往來、回款情況等。
* 匯總有回收問題的應(yīng)收賬款，評析“目標(biāo)企業(yè)”提取的壞賬準(zhǔn)備是否足夠，并提示買方。
* 壞賬準(zhǔn)備應(yīng)考慮一般準(zhǔn)備和特殊準(zhǔn)備，分析回款周期。
* 周期長的企業(yè)可能需要較多的營運(yùn)資金。
其他應(yīng)收款
其他應(yīng)收款的核查
* 取得明細(xì)表，并查閱。
* 查詢內(nèi)容，回收情況，評析其他應(yīng)收款提取的壞賬準(zhǔn)備是否足夠。
* 查詢有否應(yīng)收關(guān)聯(lián)人仕向“目標(biāo)企業(yè)”還款。
* 對應(yīng)列入費(fèi)用的其他應(yīng)收款轉(zhuǎn)入損益的建議會計(jì)調(diào)整。
注：一般國內(nèi)企業(yè)會將投資，開辦費(fèi)，前期虧損或待攤費(fèi)用暫列其他應(yīng)收款，因此，進(jìn)行盡職調(diào)查時，應(yīng)具體查詢有關(guān)內(nèi)容，評析會計(jì)處理是否合適，并作出合適的建議會計(jì)調(diào)整。
舉個栗子：“應(yīng)收賬款”和“其他應(yīng)收款”造假手段簡述
每一家企業(yè)都會有“應(yīng)收賬款”和“其他應(yīng)收款”，尤其是工業(yè)企業(yè)，會有大量的“應(yīng)收賬款”和“其他應(yīng)收款”。應(yīng)收賬款主要是指貨款，而其他應(yīng)收款是指其他往來款項(xiàng)，這是做假賬最方便快捷的途徑。
為了抬高當(dāng)年利潤，公司可以與關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)進(jìn)行賒賬交易，既然是賒賬交易，就絕不會產(chǎn)生現(xiàn)金流，它只會影響資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，不會體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表上。因此，當(dāng)我們看到公司的資產(chǎn)負(fù)債表上出現(xiàn)大量“應(yīng)收賬款”，損益表上出現(xiàn)巨額利潤增加，但現(xiàn)金流量表卻沒有出現(xiàn)大量現(xiàn)金凈流入時，就應(yīng)該開始警覺：這家公司是不是在利用賒賬交易操縱利潤?
賒賬交易的生命周期不會很長，一般工業(yè)企業(yè)回收貨款的周期都在一年以下，時間太長的賬款會被列入壞賬行列，影響公司利潤，因此公司一般都會在下一個年度把賒賬交易解決掉。
解決的方法很簡單——讓關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)把貨物退回來，填寫一個退貨單據(jù)，這筆交易就相當(dāng)于沒有發(fā)生，上一年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表都要重新調(diào)整，但對于投資者來說已經(jīng)太晚了。
舉個栗子，某家服裝公司聲稱自己在某年度賣出了100萬件成衣，賺取了2000萬元利潤(資產(chǎn)負(fù)債表和損益表會注明是賒賬銷售)，這使得它的股價一路攀升;到了第二年年底，這家服裝公司突然又聲稱上一年度銷售的100萬件成衣都被退貨了，此前宣布的2000萬元利潤都要取消，股價肯定會一落千丈，缺乏警惕的投資者必然損失慘重。
更嚴(yán)重的違規(guī)操作則是虛構(gòu)應(yīng)收賬款，偽造根本不存在的銷售記錄，這已經(jīng)超出了普通的“操縱利潤”范疇，是徹頭徹尾的造假。當(dāng)年的“綠大地”和“天豐節(jié)能”就曾經(jīng)因?yàn)樘摌?gòu)應(yīng)收賬款被處以重罰。
其他應(yīng)收款是指其他各種與經(jīng)營無關(guān)的應(yīng)收款項(xiàng)，包括備用金、應(yīng)收的各種賠款、罰款、存出保證金、押金、應(yīng)向職工收取的各種墊付款項(xiàng)、單位之間臨時周轉(zhuǎn)用暫借款、可以是某種短期借款、也可以是使用某種無形資產(chǎn)的款項(xiàng)等等。讓我們站在財務(wù)造假的角度來看，“其他應(yīng)收款”的操縱難度顯然比“應(yīng)收賬款”要低，因?yàn)椤皯?yīng)收賬款”畢竟是貨款，需要實(shí)物，實(shí)物銷售單據(jù)被發(fā)現(xiàn)造假的可能性比較大。
而其他應(yīng)收款，在造假方面比較容易，而且估價的隨意性比較大，不容易露出馬腳，造假者傾向于更安全的造假手段?！捌渌麘?yīng)收款”則來無影去無蹤，除非派出專業(yè)人士進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，否則很難抓到確實(shí)證據(jù)。對于服務(wù)業(yè)企業(yè)來講，由于銷售的不是產(chǎn)品，當(dāng)然不可能有“應(yīng)收賬款”，如果要做假賬，只能在“其他應(yīng)收款”上做手腳。
換一個角度思考，許多公司的高額“其他應(yīng)收款”不完全是虛構(gòu)利潤的結(jié)果，而是大股東占用公司資金的結(jié)果，以“其他應(yīng)收款”的名義進(jìn)入會計(jì)賬目。
存貨
存貨
* 查閱存貨清單、帳齡分析表（如有的話）
* 分析存貨周轉(zhuǎn)期，存貨周轉(zhuǎn)期反映了市場銷售情況，資金周轉(zhuǎn)情況。
* 找出積壓、毀損、滯銷、過時以及有變現(xiàn)問題的存貨，確定提取的準(zhǔn)備是否足夠，并提示買方（投資者）。
* 查詢存貨的計(jì)算方法，確定計(jì)算方法是否合適？（譬如：按計(jì)劃價計(jì)算存貨一般情況下屬不合適，按后進(jìn)先ft法一般也不合適）。
* 一般不需要進(jìn)行存貨盤點(diǎn)，但存貨量龐大的企業(yè)可以考慮進(jìn)行盤點(diǎn)。
* 考慮進(jìn)一步的技術(shù)分析（需配合有關(guān)行業(yè)技術(shù)人員）。
關(guān)注存貨的結(jié)構(gòu)，盤點(diǎn)制度的執(zhí)行情況，是否存在存貨已發(fā)出，產(chǎn)權(quán)已轉(zhuǎn)移但沒有確認(rèn)收入的情形。
存貨的水真的hin深啊！栗如某農(nóng)發(fā)事件，事情的直接起因：貸款糧庫賬面上有糧食，實(shí)際虧庫嚴(yán)重，20多億的銀行貸款變成了不良資產(chǎn)......
那我們在分析存貨時，要注意哪些雷區(qū)呢？
1、存貨是否賬實(shí)相符，對于大型制造類企業(yè)或大型商貿(mào)企業(yè)，盤庫永遠(yuǎn)是一個很令人頭疼的問題。
2、存貨的賬面價值與實(shí)際市值，存貨，按會計(jì)制度規(guī)定是按歷史成本入賬的，這個歷史成本，就給了企業(yè)很大的操作空間，雖然規(guī)定了在會計(jì)期末要計(jì)提跌價準(zhǔn)備，但實(shí)際操作起來就滿不是那么回事了，很多企業(yè)的存貨會嚴(yán)重貶值，特別是那些滯銷的產(chǎn)成品，這往往直接影響企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，有些企業(yè)則恰恰相反，往年的存貨能賣一個很好的價錢，而且越老越值錢（如貴州茅臺）。
3、關(guān)于存貨的計(jì)價方法，常見的存貨計(jì)價方法有：個別計(jì)價法，先進(jìn)先出法，加權(quán)平均法，移動平均法，后進(jìn)后出法，計(jì)劃成本法，毛利率法，零售價法等，而與存貨相關(guān)的科目也非常多，在作財務(wù)分析時，要跳出會計(jì)的角色，直接進(jìn)入本質(zhì)，關(guān)注存貨的實(shí)際市場價值是比分析哪種會計(jì)政策更適合更重要的。
4、存貨成本也是經(jīng)常被操縱的對象，我們知道，在會計(jì)核算中，直接人工成本是要計(jì)入存貨成本的，于是有許多企業(yè)就開始在這上面動腦筋了，將許多非直接人工成本如應(yīng)計(jì)入管理費(fèi)用的研發(fā)人員工資攤?cè)耄瑹o形中就將費(fèi)用資本化了，增加了當(dāng)期的資產(chǎn)值，減少了當(dāng)期的費(fèi)用值。
5、存貨的流轉(zhuǎn)速度，存貨周轉(zhuǎn)率是規(guī)范的反映存貨管理水平的財務(wù)指標(biāo)，但我建議不要過于迷信財務(wù)指標(biāo)，所以的指標(biāo)都是可以被操縱的，最好到生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)場去看看，存貨倉庫的進(jìn)出情況和貨物積灰程度往往比財務(wù)指標(biāo)更直接，更有效，更有說服力。
文章來源：投行愛盡調(diào)
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